Факторы определяющие структуру рынка

     На  сегодняшний день в России можно  выделить три типа крупных нефтекомпаний. Первые являются составной частью и  во многом основой финансово-промышленных групп. К их числу можно отнести  ЮКОС, ТНК, СИДАНКО, «Сибнефть». Эти  нефтяные компании управляются выходцами из финансово-банковской среды. Соответственно, их стратегия ориентируется, главным образом, на финансовый результат.

     Ко  второму типу относятся компании, возглавляемые менеджерами, выращенными  и воспитанными нефтегазовой отраслью. Прежде всего, это ЛУКОЙЛ и «Сургутнефтегаз». В своей деятельности эти корпорации ориентируются на отраслевые приоритеты: повышение эффективности добычи нефти и использования скважин, ресурсосбережение, социальную защищенность работников.

     Наконец, третья группа компаний включает в себя те, в управлении которыми важную роль по-прежнему играет государство в лице центральных (на 100% принадлежащая государству «Роснефть») или региональных («Татнефть» и «Башнефть») органов власти. По мнению экспертов, эти представители нефтяной отрасли сильно уступают ВИНК первых двух типов и по финансовой эффективности, и по отраслевым показателям.

     Три указанных типа компаний отличаются друг от друга прежде всего подходом к использованию недр. Если ориентированные  на максимальную эффективность добычи ЮКОС и "Сибнефть" стараются работать только на скважинах с максимальным дебитом и, соответственно, с наивысшей отдачей на вложения, то ЛУКОЙЛ и "Сургутнефтегаз" продолжают эксплуатировать скважины, даже если выход продукции становится невысоким.

     Известно, что за последнее 10-летие нефтяная промышленность России продемонстрировала достижение бесспорно фантастических, неожиданных для всего мира результатов. За этот период добыча жидких углеводородов (нефть+конденсат) выросла с 305,3 млн. тонн (1999 г.) до максимума – 491,3 млн. тонн (2007 г.), или в 1,6 раза при росте объемов эксплуатационного бурения с 5,988 млн. м до 13,761 млн. м/год. Эксплуатационный фонд к концу 2007 г. был доведен до 157,1 тыс. скважин, из которых действовало 131,3 тыс. скважин, в неработающем фонде было – 25,8 тыс. скважин, или 16,4 % от эксплуатационного фонда.

     По  состоянию на 01.09.2008 г. в эксплуатационном фонде нефтяной промышленности РФ насчитывалось 158,3 тыс. скважин, из них действовало 133,5 тыс. скважин (или 84,3%), в неработающем фонде – 24,8 тыс. скважин. Среднесуточная добыча нефти в августе 2008 г. находилась на уровне – 1341,8 тыс. т/сут., в среднем за январь- август 2008 г. – 1332,9 тыс. т/сут.

     За 8 месяцев 2008 г. метраж эксплуатационного бурения составил 9,9 млн. м, ввод новых скважин – 3593. Ожидаемая по году проходка, очевидно, превысит 14,5 млн м, а ввод новых скважин, возможно, достигнет ~ 5,4 тыс.шт.

     Таким образом, предкризисная ситуация в  нефтяной отрасли Российской Федерации  была достаточно стабильна и характеризовалась высокими результатами.

     В 2008г. в России было добыто 488 млн. т  нефти, что на 0,7% меньше, чем в 2007г.

     Добыча  газа в мае 2009г. составила 40 млрд. куб. м, что на 28,7% ниже, чем в мае 2008г.

     Потребление газа по России в январе-мае 2009г. составило 202,4 млрд.куб. м газа (снижение на 7% по сравнению с январем-маем 2008г.), в том числе Единой энергосистемой России - 69 млрд. куб. м (снижение на 6,4%).

     Добыча  нефти и газового конденсата в  России в январе-феврале 2009г. снизилась на 2,1% по сравнению с аналогичным периодом 2008г. и составила 78,46 млн. т (9,78 млн. бар./сутки).

     В феврале производство нефти в  России упало на 9,4% по сравнению  с январем с.г. - до 37,14 млн. т.

     Группа  предприятий, расположенных в Башкирии. Включает «Башнефть» с годовой добычей в объеме 11,5 млн. тонн нефти в год, четыре НПЗ суммарной мощностью переработки более 20 млн. тонн нефти в год, «Башкирнефтепродукт» (сеть из 317 АЗС). Блокпакеты в этих компаниях ОАО «Система-Инвест» (на 65% контролируется АФК «Система») приобрело в 2005 году за $600 млн. В ноябре 2008 года «Система» получила права управления фондами, владеющими контрольными пакетами предприятий БашТЭКа. В апреле 2009 года компания за $2 млрд. выкупила у этих фондов акции.  

     2.2 Инвестиционная привлекательность российских нефтяных компаний 

     Инвестиционная  привлекательность российских нефтяных компаний определяется прежде всего  мировыми ценами на нефть. Если они  будут находиться на высоких уровнях, тогда корпорации смогут показать хорошие прибыли и выплатить акционерам большие дивиденды. Если же цены на нефть пойдут вниз, то ситуация может в корне поменяться, и тогда акции именно нефтяных компаний станут первыми претендентами на то, чтобы стать аутсайдерами рынка.

     Впрочем, на сегодняшний день большинство экспертов предсказывают вполне благоприятную для России ценовую динамику на мировых рынках энергоносителей. Согласно консенсусу аналитиков, цены на нефть в этом году не выйдут за пределы ценового диапазона 22-25 долл. за баррель. Такой уровень позволяет рассчитывать на то, что у нефтяников останется достаточно средств, чтобы подготовиться к возможному снижению нефтяных котировок в будущем году.

     Как говорят участники рынка, для  того чтобы у нефтяников не возникало  проблем с инвестиционными ресурсами для собственного развития, цены на сырье должны держаться выше 16 долл./барр. Снижение до этого уровня, конечно, тоже не будет означать «мгновенной смерти» отрасли, просто вложения в разведку и разработку новых месторождений придется урезать, а с поглощениями, возможно, вообще повременить.

     Акции нефтяных компаний изначально были лидерами рынка. «Нефтянка» превосходит другие сектора и по капитализации, и  по ликвидности. Такое положение  объясняется исключительной важностью  этой отрасли для экономики страны и появлением нефтяных компаний-гигантов, которые превосходят по размерам любые другие российские компании.

     Падение цен черного золота на четверть с  конца августа снизило инвестиционную привлекательность российских нефтяных компаний. Финансовые результаты последних кварталов будут уже не столь блестящими, как в начале года. Но акции нефтянки все еще интересны инвесторам.

     В фаворитах остается ЛУКОЙЛ благодаря  лояльности государству и высокому уровню прозрачности и корпоративного управления: 9 из 11 инвесткомпаний рекомендуют его бумаги к покупке. После хороших результатов за II квартал эмитент презентовал стратегию «ускоренного роста» до 2016 г., позитивно оцененную экспертами. Впрочем, в основе плана — очень оптимистичный прогноз цен на нефть. Амбициозные планы включают усиление позиций на мировом рынке и увеличение капитализации в 2-3 раза, до $150-200 млрд.

     Общий дефицит инвестиций в нефтяной отрасли  РФ в 2009 году превысит 200 млрд. рублей.

     2008 год был отмечен в нефтяной  отрасли процессом укрупнения производителей нефтегазового оборудования, созданием комитета по стандартизации в нефтегазовом комплексе и крупным проектом в нефтехимии.

     Не  наблюдается роста инвестиций и  в пятилетней перспективе. Согласно пятилетнему плану, который предусматривает бурение более 30 тысяч скважин, решение проблемы утилизации более 60 млрд. кубометров попутного газа, строительства установок для первичной переработки нефти в 60 млн. тонн и вторичной переработки в более 140 млн. тонн, объем инвестиций должен составить 7,6 трлн. рублей. Этот план уже имеет дефицит в 2,8 трлн. рублей. Это без учета затрат на освоение шельфа и реализацию проектов на новых рынках».

     В 2009 году инвестиции в нефтепереработку в России могут сократиться на 32 млрд. рублей, а в 2009-2011 годах - 224 млрд. рублей.

     В 2008 году налоговые поступления в  бюджет РФ от нефтяной отрасли составили 4,4 трлн. рублей, дополнительные доходы в бюджет - еще 0,5 трлн. рублей.

     Отрасль является крупнейшим налогоплательщиком, который обеспечивает порядка 43% поступлений в бюджет. Достигнутый в 2008 году объем производства позволил обеспечить рекордные поступления в бюджет в размере 4,4 триллионов рублей.

     Нефтяная  отрасль обладает большим мультипликативным  эффектом, оказывает сильное влияние  на развитие других отраслей российской экономики. В связи с этим, наращивание инвестиционной активности в отрасли является наилучшей антикризисной мерой. 
 
 

     2.3 Нефть и кризис. Прогноз добычи нефти по России до 2015 г в условиях кризиса 

     Примерно  с 4 квартала 2008 г. Россия оказалась вовлеченной в сферу общемирового финансового кризиса и вступила в полосу рецессии своей экономики.

     Трудно  обстоит дело с прогнозами: что  станет в ближайшие годы с экономикой России, насколько глубоким окажется «дно» кризиса? В наибольшей степени  это относится к «локомотиву» отечественной экономики – нефтяной сфере ТЭК. Что будет с нефтью, сейчас интересует практически каждого – от министра до рабочего.

     Еще до начала кризиса, а точнее – 21 августа 2008 г., Правительство РФ подвело итоги  развития страны за 6 месяцев 2008 г. и рассмотрело прогноз социально-экономического развития страны на 2009 – 2010 гг. по двум вариантам.

     Вариант 1 (инерционный) предусматривал увеличение добычи нефти (с ожидаемого в то время  за 2008 г. уровня – 492 млн. тонн) до 497 –  501 млн. тонн в 2009 – 2011 гг.

     Вариант 2 (инновационный) предполагал дальнейший неуклонный рост объема добычи нефти: в 2009 г. – до 503 млн. тонн, в 2010 г. –  до 518 млн. т/год.

     Оба указанных варианта были рассчитаны при цене на нефть марки Urals – 112 долл/барр. в 2008 г., при последующем ее падении до 88 долл. – в 2011 г.

     Не  прошло и полугода, как стало ясно, что указанные планы развития ТЭК России претерпят серьезные  изменения.

     Положение дел в нефтяной отрасли, в первую очередь, определяется ценами на мировом рынке, динамика которых непредсказуема. Известно, что в середине 2008 г. она достигла спекулятивного пика в 147 долл./барр., а к концу года рухнула до 35 долл./барр., или в 4,2 раза.

     Современная ситуация на рынке характеризуется  высоким уровнем неопределенности и непредсказуемости. Что будет с нефтяными ценами в перспективе, не смогут предсказать даже экстрасенсы. В этих условиях нефтяным компаниям практически невозможно сколько-нибудь достоверно планировать свою деятельность как на текущий, и так и последующие годы.

     Низкие  цены на нефть на мировом (и российском) рынках в 2009 – 2010 гг. вызвали ряд стратегически значимых отрицательных явлений, а именно:

     серьезное снижение объемов эксплуатационного  бурения на разбуриваемых месторождениях;

     отказ от освоения новых месторождений, ранее планировавшихся компаниями ко вводу;

     отказ от бурения низкорентабельных по дебиту нефти скважин (очевидно, менее 50 т/сут.);

     сокращение  объемов капитального строительства  и эксплуатационных затрат на добычу;

     сокращение действующего эксплуатационного фонда скважин, увеличенный вывод в неработающий фонд низкорентабельных, малодебитных и высокообводненных скважин;

     сокращение  объемов геолого-технических мероприятий  и работ по увеличению нефтеотдачи  пластов;

     полная  остановка нерентабельных месторождений (до начала роста цены на нефть, видимо – до 60 долл/барр. и более);

     передел нефтяного рынка между его  «акулами» и основными «игроками» путем поглощения слабых, в первую очередь мелких и средних добывающих предприятий.

     Полностью нормализовать ситуацию в отрасли не способно даже 5-кратное (с 500 долл./тонн до 100 долл./тонн) снижение экспортных пошлин на нефть, оперативно и почти своевременно сделанное Правительством РФ. Здесь необходимо введение новых дополнительных налоговых послаблений недропользователям, а также упрощение несовершенной и забюрократизированной системы управления нефтедобычей со стороны госорганов, о чем неоднократно говорили руководители крупных ВИНК.

     Понятно, что все вышеперечисленные факторы  весьма важны, но наиболее значимым для сохранения добычи следует считать поддержание буровой активности российских нефтедобывающих предприятий.

     К сожалению, в 2009 – 2010 гг. не исключено, резкое (в 1,5 – 1,8 раза) сокращение объемов  эксплуатационного бурения –  до уровня 8 – 10 млн. м/год. Указанное снижение, несомненно, окажет существенное отрицательное влияние на уровни добычи нефти в последующие 5 лет.