Деньги: сущность и значение в хозяйственной жизни общества

 

      3. Денежный рынок: спрос и предложение денег. Денежно-кредитная политика 

     3.1. Денежный рынок: спрос и предложение денег 

     На  денежном рынке предметом сделок является валюта разных стран. Можно  выделить три подхода к формированию спроса на деньги: классический, монетаристский  и  кейнсианский.  Что  касается   предложения денег, то оно задается государством, то есть центральным банком страны или уполномоченными на то структурами. Так как деньги находятся на руках у населения или в банковской системе, то совокупное предложение денег можно описать с помощью следующей формулы:                                                   

  М = С + D,

     где

     М (money) - объем денежной массы;

     С (cash)- величина наличных денег у населения;

     D (deposits)   деньги на счетах в банках.

     Классическая  теория денег

     В классической теории спрос на деньги рассматривается с точки зрения количественной теории денег. Как мы выяснили на предыдущем занятии, спрос  на деньги, или необходимый объем  денежной массы, прямо зависит от уровня товарных цен и обратно - от скорости денежного обращения. Спрос  на деньги рассчитывается с помощью  уравнения Фишера или его вариапии, названной «кембриджскимуравнением».                                                      

                                                           

(М =k*P*Q),

     Где

     М   - объем денежной массы;

     к = I/ V, то есть обратная величина к скорости обращения денег

     Р - суммарная величина товарных цен

     Q - количество продаваемых товаров.

     Коэффициент к показывает долю номинальных денежных, или кассовых, остатков в доходе. В данном случае величина (P*Q), выражая иены на реализуемую продукцию, представляет собой как доходы, так и расходы общества. Потраченные на покупку данной продукции деньги выступают доходом для одних  хозяйствующих   субъектов   и   расходом   для   других. 

     Кассовые  остатки представляют собой наличные деньги, которые хозяйствующие субъекты оставляют у себя для каждодневных расходов. Величина кассовых остатков зависит от уровня цен. Чем выше цены, тем больше понадобится наличных средств. Так что коэффициент к представляет соотношение между номинальным доходом хозяйствующего субъекта и необходимыми ему наличными деньгами, или кассовыми остатками.

     На  цены, в свою очередь, большое влияние  оказывает номинальная величина дохода. Чем выше доходы хозяйствующих  субъектов, тем выше их расходы. А  увеличение расходов (увеличение спроса) ведет к росту цен. Значит, изменение количества денег в обращении страны ведет к изменению цен в стране (рис.1).

     

     Рис 1.Классическая колличественная теория денег

     По  вертикальной оси отложим уровень  цен (Р). а по горизонтальной - объем денежной массы (М). Предложение денег представляет величину,  определяемую правительством, поэтому она имеет форму вертикальной линии (M^S). Биссектриса (М^D) показывает тенденцию изменения спроса на деньги, который вызывается изменением уровня товарных цен. То есть чем выше цены, тем больше требуется денег. Это объясняет ее положительный наклон.

     В классической количественной теории денег  приняты два важных допущения.

     Во-первых, в экономике используются все  ресурсы, и не существует такого явления  как безработица (по крайней мере, длительная).

     Во-вторых, предложение денег задается правительством.

     Данная  модель находится в равновесии, когда  линии спроса и предложения денег  имеют общую точку пересечения  Еи (величина спроса на деньги равна  отрезку ОЕ0 или превышает его). При понижении уровня цен, например до уровня Рь величина спроса будет равна отрезку ОЕ]. Тогда количество денег в обращении превышает необходимое количество, что ведет к появлению инфляции. Стоимость денег снижается, а цены возрастают, пока не достигнут уровня Р0.

     Дальнейшее  увеличение цен будет сдерживаться недостатком денег для оплаты товаров. Поэтому дополнительно  произведенная продукция не найдет сбыта, и цены начнут понижаться.

     Количественная  теория денег отражает основную идею классического направления: автоматическое достижение равновесия на рынке без  участия государства.

     Монетаристская  теория денег

     Целью хозяйствующих субъектов является выбор таких активов, которые  характеризовались бы максимальной доходностью и надежностью. Иными  словами, спрос на деньги является функцией от совокупного капитального богатства  хозяйствующего субъекта с поправкой  на величину инфляции.                                   

  M^D = f (r_S, r_B, P, W),

где

f- функциональная зависимость;

r_S, r_B - доход по акциям (s - shares или stocks) и облигациям (b - bonds);   .

_Р - темп изменения уровня цен в процентах (уровень инфляции);

_W - совокупное капитальное богатство_.

       Предложение денег задается правительством.

     В отличие от классической количественной теории монетаристская концепция ставит спрос на деньги в зависимость  не только от цен и необходимых  кассовых остатков, но и от всех активов  хозяйствующего субъекта с учетом инфляции.

     Кейнсианская теория денег

     Кейнсианская теория оценивает спрос на деньги несколько с иных позиций. С точки зрения Кейнса, спрос на деньги зависит от предпочтения ликвидности. Предпочтение ликвидности, по Кейнсу, означает предпочтение хранить деньги в наличной, то есть наиболее ликвидной форме.

Кейнс сформулировал три мотива такого хранения денег: транзакционный, спекулятивный и мотив предосторожности.

     Транзакционный  мотив означает, что хозяйствующий субъект будет хранить определенную часть своих денежных средств в наличной форме для того, чтобы финансировать этими деньгами свои ежедневные расходы (рис. 2). Например, домохозяйству постоянно нужны деньги на покупку еды, питья, на оплату проезда, других услуг.                                       

 

     Рис.  2 Транзационный мотив.

     По  вертикальной оси отложим банковскую ставку процента (г), а по горизонтальной - объем денежной массы (М). Вертикальная линия спроса на деньги показывает, что независимо от величины процента, определенная сумма денег (ОМо) находится на руках у домохозяйств. То есть она не будет вложена ни в банковский сектор, ни в реальный сектор экономики в качестве инвестиции, а будет использоваться для расчетов.

     Спекулятивный мотив поощряет хозяйствующего субъекта вкладывать деньги в проекты, обеспечивающие наибольшую доходность. Как мы определили, деньги перемещаются между реальным и банковским сектором экономики (рис. 3). Поэтому когда доходность в реальном секторе экономики будет более высокой, чем в банковском, то деньги из банковского сектора уйдут в реальный. В противном случае из реального сектора экономики деньги вернутся в банковский сектор.                                   

 

     Рис. 3 Спекулятивный мотив

     Вертикальная  ось характеризует банковский сектор экономики, а горизонтальная - реальный. Наклонная линия спроса на деньги показывает отток денег из банковского в реальный сектор (с M1 до М2) B связи с уменьшением процента (с r₁  до г₂), а значит и доходности от банковских вложений.

     Если  же мы поднимаемся по линии спроса, то видим, что с ростом процентной ставки происходит приток денежных средств  в банковский сектор из реального  в связи с сокращением доходности в последнем.

     Мотив предосторожности по своей сути близок к транзакционному мотиву. Хозяйствующий  субъект, не уверенный в прибыльности инвестиционных проектов, будет хранить  деньги в наличной форме. Несмотря на отсутствие доходное 1 и в данном случае, он будет уверен, что при  неблагоприятном развитии событий  в экономике страны он не понесет  крупных потерь. Хотя в данном случае он не застрахован от инфляции, в  какой бы валюте он ни хранил свои сбережения.

     Современный подход к сути спроса на деньги объясняется  на основе теории предпочтения ликвидности, в рамках которой соединяются  вес три мотива .                                            

                                                        

     Обозначение осей на графике мы не меняем. Заметим, что наклонная линия спроса на деньги не касается вертикальной оси, обозначающей банковскую ставку процента. Хотя высокая ставка процента будет создавать стимулы к переливу капитала из реального сектора экономики в банковский, часть денег, которая остается для постоянных расходов (0М0), в переливе капитала участия не примет.

Таким образом, в кейнсианской теории спрос на деньги зависит от уровня дохода и величины ставки процента.                                                

  M^D = М₁+ М₂ = L₁(y) + L₂(r),

где

M₁ - размер наличности, отвечающий транpакционному мотиву и мотиву предосторожности;

М₂ - размер наличности, отвечающий спекулятивному мотиву;

L₁(y)      ликвидность Mi (зависит в основном от уровня дохода (у));

L₂(r) - ликвидность М2 (зависит в основном от величины процента (г)).

Предложение денег в кейнсианской теории, как и в других, задается государством.  

     Равновесие  денежного рынка в кейнсианской модели можно представить в трех вариантах: в условиях «жесткой», «гибкой» и «смешанной» политики правительства.

     «Жесткая» политик»

     «Жесткая» политика регулирования денежной массы  подразумевает, что предложение денег является фиксированным. Значит, предложение не меняется, независимо от колебаний рыночной ставки процента (пока правительство не примет решения об изменении величины предложения денег) (рис. 5).             

 

     Рис 5 «Жесткая» политика регулирования  денежный масс

     По  вертикальной оси откладываем банковскую процентную ставку (г), а по горизонтальной - объем денежной массы   (М).   Сплошная   вертикальная   линия   М^S    показывает первоначальное предложение денег. Наклонная линия М^D показывает спрос на деньги. Проведя от точки равновесия Е горизонтальную пунктирную линию до оси процента, получаем банковскую процентную ставку г.

Если  правительство сократит количество денег в обращении, то линия предложения  М^S₁ сдвинется влево в положение М^S₂ и появится новая точка равновесия Е₂, которая определит более высокую ставку процента г₂ вместо  г₁. При увеличении денежной массы события будут развиваться в противоположном направлении. Кривая предложения денет сдвинется вправо, понижая тем самым ставку процента.

     «Гибкая»  политика

     «Гибкая»  политика регулирования денежной массы  означает, что правительство старается  сохранить процентную ставку на одном  уровне. График денежного равновесия принимает другую форму (рис. 6).