ЭП = Вложенный  капитал Ч (ROIC - WACC),    (6)

где       ЭП— экономическая прибыль;

R — рентабельность вложенного (инвестированного) капитала, которая рассчитывается как отношение чистой операционной прибыли после налогообложения к величине вложенного капитала;

      W — средневзвешенная стоимость капитала рассчитываемая по формуле:²⁸

W = (Rf+bR_cm) ЧE + (R_f+ Rdm) (l-T) ЧD,               (7)

где       Rf - рыночная премия за риск по вложениям в акции;

      b — степень рискованности актива;

      rck — рыночная премия за риск по заемным обязательствам;

      Т - эффективная ставка налогообложения;

      Б - доля собственного (акционерного) капитала в общем капитале компании в процентах;

      D - доля заемного капитала в общем капитале компании в процентах.

     Кроме того, расчет средневзвешенной стоимости капитала в России характеризуется некоторой степенью условности, в том" числе, и по причине нестабильности экономической ситуации, что выражается в сильных колебаниях процентных ставок. Итак, экономическая прибыль позволяет сравнить рентабельность вложенного капитала компании с минимально необходимой для оправдания ожиданий инвесторов доходностью и выразить полученную разницу в денежных единицах. Используя приведенную выше формулу, экономическую прибыль можно также определить как разницу между чистой операционной прибылью после налогообложения и величиной вложенного капитала, помноженной на средневзвешенную стоимость капитала. Подобный расчет экономической прибыли будет более подходить к ее трактовке как разницы между тем, что компания зарабатывает за конкретный период времени, и тем минимумом, который она должна заработать, чтобы удовлетворить своих инвесторов. Можно сказать, что от показателя бухгалтерской прибыли экономическая прибыль, отличается тем, что при ее расчете учитывается стоимость использования всех долгосрочных и иных процентных обязательств (источников), а не только расходов по уплате процентов по заемным средствам, как это имеет место быть при расчете бухгалтерской прибыли. Иными словами, бухгалтерская прибыль превышает экономическую па величину альтернативных затрат или затрат отвергнутых возможностей. Именно экономическая прибыль служит критерием эффективности использования ресурсов. Положительное же значение означает, что компания заработала больше, чем требуется для покрытия стоимости используемых ресурсов, а, значит, компанией была создана дополнительная стоимость для тех, кто предоставил ей свой капитал. Если же ситуация обратная, — то это свидетельствует о том, что организация оказалась неспособна покрыть стоимость использования привлеченных ресурсов, иными словами, что она проедает предоставленный ей капитал. Таким образом, отсутствие экономической прибыли может стать причиной перетока капитала в другие сферы использования.

      Существование понятий «бухгалтерская» и «экономическая»  прибыль не означает возможность прямого сопоставления их значении. У каждого показателя может быть своя сфера применения. Более корректной видится их характеристика как взаимодополняющих способов анализа деятельности хозяйствующих субъектов. Использование показателя экономической прибыли может как подтвердить, так и опровергнуть выводы сделанные па основе показателя бухгалтерской прибыли и стать причиной дальнейшей аналитической работы. С точки зрения оценки эффективности, показатель экономической прибыли дает более полное по сравнению с показателем бухгалтерское прибыли представление об эффективности использования предприятием имеющихся активов, в силу того, что сравнивает финансовый результат, полученный конкретным предприятием, с результатом который обеспечит ему реальное, а не только номинальное сохранение вложенных средств.

ГЛАВА 3. РОЛЬ БУХГАЛТЕРСКОЙ  И ЭКОНОМИЧЕСКОЙ  ПРИБЫЛИ В АНАЛИЗЕ  ФУНКЦИОНИРОВНИЯ ООО «Корнер»

3.1 Характеристика финансово-хозяйственной  деятельности ООО  «Корнер»

        Основным видом деятельности ООО "Корнер" является производство и реализация продукции из металла: двери, решетки, 
изготовление изделий по имеющимся образцам, так и по индивидуальным 
проектам заказчиков. Юридический адрес: г. Мурманск ул. Домостроительная 16/1.

   Целью деятельности ООО "Корнер" является производство данной продукции и удовлетворение существующего спроса на нее на рынках Мурманска и Мурманской области и, соответственно, получение прибыли в процессе этой деятельности.

       Производственная   фирма   "Корнер"   является   обществом       с ограниченной ответственностью (ООО). В ООО "Корнер" создан уставный фонд, размер которого составляет 713 тыс. руб. Число участников фирмы составляет 62 физических лица. Высшим органом управления ООО "Корнер" является собрание 
участников. В его компетенции находятся вопросы определения главных 
направлений предпринимательской деятельности, рассмотрение и 
утверждение смет, отчетов и балансов, избрание и отзыв исполнительного 
органа и ревизионной комиссии, определение условий оплаты труда 
должностных лиц, распределения прибыли и определение порядка покрытия убытков и др. Исполнительным органом ООО "Корнер" является директор. В его компетенции находятся вопросы разработки и реализации целей, политики и стратегии их достижения, а также организация и руководство текущей деятельностью фирмы, распоряжение имуществом, наем и увольнение персонала.

  В 2004 году среднесписочная численностью работников ООО "Корнер" составила 62 человека. В том числе:

• управленческий персонал – 3 чел.
• специалисты – 3 чел.
• производственные рабочие – 51 чел.
• обслуживающий персонал – 5 чел.

В предшествующем, 2003 г., численность персонала фирмы составляла 60 человек.

       ООО "Корнер" выпускает широкий ассортимент продукции из металла, содержащий более двадцати наименований. Цены на производимую продукцию ООО "Корнер" аналогичны ценам конкурирующих фирм.

3.2 Порядок определения балансовой прибыли предприятия

     Основными источниками информации для проведения анализа финансовых результатов деятельности рассматриваемого предприятия являются документы финансовой отчетности: форма №1 "Бухгалтерский баланс"; форма №2 "Отчет о прибылях и убытках".

1) Рассчитываем  валовую прибыль. От  показателя  выручки от реализации товаров, продукции, работ и услуг (за минусом НДС, акциза и аналогичных платежей) вычитается полная себестоимость реализованной продукции.

                                               3603,10 – 2517,82 = 1085,28  т.р.                                               

2) Рассчитываем  прибыль (убыток) от продаж. От  показателя валовой прибыли вычитаются коммерческие и управленческие расходы.

                                         1085,28 – 301,28 – 391,34 = 392,66 т.р.

3) Рассчитываем  прибыль (убыток) до налогообложения.  От показателя прибыли (убытка) от продаж операционные расходы (проценты к уплате и прочие операционные расходы) и внереализационные расходы и прибавляются операционные доходы (проценты к получению, доходы от участия в других организациях, прочие операционные доходы) и внереализационные доходы.

                                                 392,66 – 15,12 = 407,78 т.р.

4) Высчитываем  сумму налога на прибыль и  иные аналогичные обязательные  платежи. Ставка налога на прибыль  составляет 24%,  общая ставка иных  аналогичных платежей составляет 8%.

                   (407,78 * 0,24) + (407,78 * 0,08) = 97,87 + 32,61 = 130,48 т.р.

5) Высчитываем  показатель прибыли (убытка) от  обычной деятельности.  От показателя  прибыли (убытка) до налогообложения  вычитается сумма налога на  прибыль и иные аналогичные  обязательные платежи.

                                           407,78 – 130,48 = 277,30 т.р.

6) Рассчитываем  чистую прибыль. От показателя  прибыли (убытка) от обычной деятельности  вычитываются чрезвычайные расходы  и прибавляются чрезвычайные  доходы. Чистая прибыль равна  277,30 т.р.

 Основные  показатели фин-хоз. деятельности  представлены в таблице ПРИЛОЖЕНИЕ 5. По сравнению с предшествующим годом темп прироста балансовой прибыли составил 391,66% ((407,78-82,96)*100/82,94). Но с учетом инфляции  фактический темп прироста составил 173,09%. Наибольшую долю в структуре балансовой прибыли занимает прибыль от реализации товарной продукции – 96,29%.  Удельный вес внереализационных результатов составил лишь 3,71% балансовой прибыли. Это является отражением того, что предприятие занимается только основным видом деятельности – производством и реализацией продукции деревообработки и не занимается внереализационной деятельностью, а именно, не имеет долевого участия в других предприятиях, не имеет ценных бумаг, не является арендодателем и т.п.

3.3 Распределение и использование экономической прибыли предприятия

     Механизм  воздействия финансов на эффективность  ведения хозяйства 
зависит от характера распределительных отношений, конкретных форм и 
методов их организации, их соответствия уровню производительных сил 
производственных отношений.²⁹ Ориентиром для установления соотношения 
между накоплением и потреблением должны быть состояния 
производственных фондов и конкурентоспособность выпускаемой 
продукции. В процессе распределения чистой прибыли предприятие вправе 
самостоятельно определить способ распределения чистой прибыли. Распределение чистой прибыли ООО "Корнер" осуществляется посредством образования специальных фондов; фонда накопления, фонда потребления и резервного фонда. Фонд накопления ООО "Корнер" используется на конструкторские и технологические работы, разработку и освоение новых видов продукции, технологических процессов, на финансирование затрат, связанных с техническим перевооружением и реконструкцией производства, проведением природоохранных мероприятий. Сюда же относятся расходы по погашению долгосрочных ссуд и уплате процентов по ним, уплате процентов по краткосрочным ссудам сверх сумм, относимых на себестоимость продукции, финансирование прироста оборотных средств.

Фонд  потребления анализируемого предприятия используется на социальное развитие и социальные нужды. За счет него финансируется строительство объектов непроизводственного назначения, осуществляется выплата премий за выполнение особо важных производственных заданий, оказание материальной помощи и т.п.

Как видно  из таблицы 4, более 50% чистой прибыли  осталось нераспределенной. Доля отчислений в фонд накопления составляет 39,67% от чистой прибыли, это позволяет сделать вывод о том, что руководство ООО "Корнер" планирует расширять производство, а именно, увеличивать основные и оборотные фонды, осваивать новые виды продукции. Подробное распределение экономической прибыли ООО «Корнер» представлено в ПРИЛОЖЕНИИ 6. Небольшая доля (5,9%) отчислений в фонд, потребления показывает, что в планы руководства рассматриваемого предприятия в краткосрочном периоде не входит значительное развитие социальной сферы предприятия. Систематическое получение прибыли является необходимой целью предпринимательской деятельности любого предприятия. Поэтому доминирующей проблемой для предприятия является максимизация прибыли, что означает разработку стратегии на систематическое увеличение прибыли и минимизацию издержек. Данная задача многоплановая, вот почему для своего решения она требует системного подхода.

     Из этого следует, что максимизация прибыли связана с процессом приращения предпринимательской прибыли.³⁰ Это, в свою очередь, означает, что в расчетах требуется использование предельных величин: предельной прибыли, предельного дохода и предельных издержек.  Для того чтобы решить вопрос максимизации прибыли, важно также знать, действует ли предприятие в условиях свободной конкуренции или монопольного рынка. Для предприятия максимизация прибыли заключается в выборе такого объема реализации продукции, при котором предельные издержки предприятия в производстве и при реализации равнялись бы рыночной цене.  Иными словами, на рынке свободной конкуренции доход равен рыночной цене.

        На рассматриваемом предприятии  существуют следующие резервы увеличения прибыли:

• увеличение объема производства и реализации выпускаемой продукции;
• снижение себестоимости выпускаемой продукции;

-   повышение качества выпускаемой  продукции.

Для максимизации прибыли рекомендуется  осуществлять следующие конкретные мероприятия: