Теоретические основы инвестиционной деятельности предприятия

6) формирование бизнес-профилей  по отдельным отраслям и предприятиям[9, С. 65].

Рис. 1.1. Основные принципы инвестиционной политики предприятия

 

При разработке инвестиционной политики предприятия необходимо придерживаться следующих принципов (см. рисунок 1.1):

1. Правовой принцип (правовая защита инвестиций);

2. Принцип независимости и самостоятельности (свобода выбора инвестиционного проекта, его разработки и осуществления);

3. Принцип системного подхода;

4. Принцип эффективности (выбор  такого инвестиционного проекта, который обеспечивает наибольшую результативность).

Учет этих и других принципов позволит избежать многих ошибок и просчетов при разработке инвестиционной политики предприятия.

При разработке инвестиционной политики предприятия необходимо следовать следующим требованиям:

1) нацеленность на достижение  стратегических планов предприятия  и его финансовая устойчивость;

2) учет инфляции и фактора  риска;

3) экономическое обоснование инвестиций;

4) формирование оптимальной структуры  портфельных и реальных инвестиции;.

5) нацеленность на достижение стратегических планов предприятия и его финансовая устойчивость;

6) учет инфляции и фактора  риска;

7) экономическое обоснование инвестиций;

8) формирование оптимальной структуры  портфельных и реальных инвестиции;.

9) ранжирование проектов по важности и последовательности их реализации, исходя из имеющихся ресурсов;

10) выбор более надежных и  более дешевых источников финансирования.

Факторами, влияющими на инвестиционную деятельность предприятия являются:

• внешние факторы: темпы инфляции, наличие условий для привлечения иностранного капитала, уровень системного (рыночного) риска вложения инвестиций, нормативно-правовое обеспечение.
• внутренние факторы: размеры предприятия, финансовое состояние, способы начисления амортизации, научно-техническая политика предприятия, организационно правовая форма хозяйствования, инвестиционная политика.

1.3. Виды и этапы инвестиционной политики предприятия

Инвестиционную политику предприятия классифицируют в зависимости от ее направленности. С этой точки зрения, выделяют инвестиционную политику, направленную на:

1. Повышение эффективности;

2. Модернизацию технологического  оборудования, технологических процессов;

3. Создание новых предприятий;

4. Внедрение принципиально нового  оборудования и выход на новые рынки сбыта. 

В своей инвестиционной политике предприятие может выбирать различные ее виды: консервативную, компромиссную, агрессивную.

Консервативная инвестиционная политика - вариант политики инвестиционной деятельности предприятия, приоритетной целью которой является минимизация уровня инвестиционного риска. При осуществлении такой политики инвестор не стремится ни к максимизации уровня текущей прибыльности инвестиций, ни к максимизации темпов роста капитала.

Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика - вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным.

Агрессивная инвестиционная политика - вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска значительно выше среднерыночных.

В формировании инвестиционной политики предприятия можно выделить следующие этапы[16, с. 10]:

1. Определение периода на который  формируется инвестиционная политика, ее сроки не должны выходить за рамки периода общей стратегии предприятия, на период влияет отраслевая принадлежность, наибольший срок характерен для институциональных инвесторов (5-10 лет), наименьший для предприятий сферы производства (3-5 лет).

2. Выбор стратегических целей  инвестиционной деятельности.

3. Выбор соотношения форм инвестирования  на разных этапах деятельности, определение отраслевой и региональной направленности вложений. При определении отраслевой направленности оцениваются варианты:

• отраслевой вариант концентрации, который позволяет предприятию контролировать большие сегменты рынка, но связан с высоким уровнем риска;
• диверсификационный вариант, предполагающий вложения инвестиции в рамках одной отрасли или группы взаимосвязанных отраслей.

4. Формирование инвестиционных  ресурсов (источники финансирования инвестиционной деятельности).

5. Конкретизация инвестиционной  программы и сроков, предусматривает  наличие средств и готовность  предприятия к осуществлению  проекта (имеются календарные планы, графики Ганта, сетевое планирование).

6. Оценка разработанной инвестиционной  политики по критериям:

• согласованность с общей стратегией развития предприятия по целям, этапам и срокам реализации;
• согласованность с внешней средой (развитием экономики страны, инвестиционным климатом);
• реализуемость с учетом имеющихся ресурсов (финансовых, кадровых, сырьевых, технологических);
• приемлемость уровня инвестиционных рисков;
• финансовая, производственная и социальная результативность.

7. Корректировка целей с учетом  изменившихся возможностей.

При ее разработке необходимо предусмотреть:

• достижение экономического, научно-технического и социального эффекта от рассматриваемых мероприятий – для каждого объекта инвестирования используют специфические методы оценки эффективности, а затем отбирают те проекты, которые при прочих равных условиях обеспечивают предприятию максимальную эффективность инвестиций;
• получение предприятием наибольшей прибыли на вложенный капитал
• при минимальных инвестиционных затратах (капиталовложениях);
• рациональное распоряжение средствами на реализацию неприбыльных инвестиционных проектов, то есть снижение расходов на достижение соответствующего социального, научно-технического и экологического эффекта реализации данных проектов;

Рис. 1.2. Содержание и основные этапы формирования инвестиционной политики предприятия

 

4. Использование предприятием для  повышения эффективности инвестиций государственной поддержки в форме бюджетных кредитов, налоговых льгот, и т.д.;

5. Минимизацию инвестиционных рисков, связанных с выполнением конкретных проектов;

6. Обеспечение ликвидности долгосрочных  инвестиций.

Основные этапы формирование инвестиционной политики представлено на рисунке 1.2.

В настоящее время на развитие предприятий и формирование их инвестиционной политики оказывают большое влияние следующие факторы, которые необходимо учитывать при разработке инвестиционной политики:

1) динамика спроса и предложения  на рынке продукции, производимой  организацией, качество и цена  этой продукции;

2) особенности общей стратегии организации;

3) финансово-экономическое положение  организации, в частности соотношение собственных и заемных средств;

4) технический уровень производства  в организации;

5) финансовые условия инвестирования  на рынке капиталов;

6) возможность получения государственной поддержки;

7) норма прибыли от реализации  инвестиционных проектов с участием  организации;

8) условия страхования и получения  гарантий от некоммерческих рисков.

Базой для обоснования инвестиционной политики предприятия служит анализ рынка продукции — либо уже производимой предприятием, либо новой, намечаемой к выпуску. Задача изучения рынка — оценить реальные перспективы сбыта этой продукции. При этом важно учитывать:

• географические границы рынка реализации продукции предприятия, в том числе другими предприятиями, а также аналогичной продукции (региональный, российский, внешний рынок);
• общий объем реализации продукции предприятия, в том числе аналогов, производимых конкурентами, на соответствующем рынке в течение предыдущих трех лет;
• динамику потребительского спроса, прогнозируемую на период намеченной инвестиционной политики предприятия;
• наличие предприятий-конкурентов на этом рынке;
• технический уровень продукции предприятия;
• возможности повышения конкурентоспособности продукции предприятия и расширения рынка ее сбыта в рамках конкретных инвестиционных проектов.

Анализ рынка и разработка системы реализации продукции предприятия, включая определение рекламы, ее видов, направлений и масштабов осуществления, завершается оценкой объема предстоящих затрат.

Потребность в ресурсах для проведения инвестиционной политики предприятия определяется развитием его производства в соответствии со складывающейся конъюнктурой рынка.

Следует подчеркнуть, что потребность предприятия в инвестиционных ресурсах должна соответствовать затратам, предстоящим с начала периода реализации инвестиционной политики. При этом стоимость объектов незавершенного строительства, оплаченного неустановленного оборудования, другие затраты прошлых лет не включаются в объем инвестиций. Перечисленные затраты учитываются при определении стоимости основных фондов, амортизационных отчислений, налога на имущество.

На начальном этапе формирования инвестиционной политики необходимо провести анализ финансового состояния предприятия, определить с его помощью цели развития компании, оценить перспективы капиталовложений.

Финансовый анализ служит также инструментом обоснования нормативов оборотных средств. При обосновании инвестиционной политики предприятия важно учитывать:

1. вид, объем и качество продукции, которая должна производиться предприятием в соответствии с принятой им инвестиционной политикой;
2. состав и последовательность намеченных к реализации инвестиционных проектов;
3. уровень отраслевой специализации предприятия, преимущества его технологии производства и оборудования, техническую и экономическую безопасность предприятия;
4. единовременные затраты при реализации инвестиционных проектов, а также капитальные вложения, расходы на строительно-монтажные работы, НИОКР и приобретение нематериальных активов;
5. текущие эксплуатационные расходы и операционные затраты предприятия, в том числе на производство продукции предприятия (расходы на приобретение топлива, энергии, сырья и материалов, арендная плата за использование оборудования, лизинговые платежи,
6. эффективность использования объектов незавершенного строительства и оплаченного неустановленного оборудования, реализацию демонтированного неамортизированного оборудования;
7. амортизационные отчисления;
8. постоянные и переменные затраты предприятия, в том числе на производство продукции;
9. налоги и другие обязательные платежи, относимые на себестоимость продукции;

10) цену продукции предприятия  и выручку от реализации продукции.

 

2. Сравнительный анализ инвестиционной политики предприятий

2.1. Анализ инвестиционной политики ОАО «Русполимет»

ОАО «Русполимет» - многопрофильное металлургическое и металлообрабатывающее предприятие, являющееся головным поставщиком металлургических полуфабрикатов аэрокосмического и специальных назначений.

Деятельность предприятия, в первую очередь, направлена на обеспечение моторостроительных предприятий авиационной промышленности России и стран СНГ кольцевыми заготовками из титановых, жаропрочных сплавов и специальных сталей.

Кроме этого, продукция предприятия применяется и в других различных отраслях промышленности: энергетической, транспортной, машиностроительной, химической, нефтегазовой и пр.

На предприятии организовано современное металлургическое производство широкой гаммы сталей, лигатур и ферросплавов, в производство вовлекаются отходы углеродистых и легированных сталей, а также титановых и жаропрочных никелевых сплавов.