Сущность и виды ценных бумаг

1.Сущность и  виды ценных бумаг

Ценные бумаги - это документы  имущественного содержания, с которыми какое-либо право связано так, что  оно без этих документов не может  быть ни осуществлено, ни передано другому лицу.

Участниками операции с ценными  бумагами являются эмитенты и вкладчики (инвесторы).

Ценные бумаги можно классифицировать.

В зависимости от выраженных на бумаге прав вкладчика ценные бумаги подразделяются на:

бумаги, закрепляющие права  участия в каком-либо акционерном  обществе;

денежные бумаги;

товарные бумаги, закрепляющие вещные права, чаще всего право собственности, или право залога на товары, или  то и другое одновременно.

По товарной характеристике ценные бумаги подразделяются на:

ценные бумаги как потребительский  товар – это бумаги, которые  не могут свободно переходить от одного их держателя к другому;

ценные бумаги как рыночный товар-это бумаги, которые могут  самостоятельно обращаться на рынке.

По информации о владельце  ценных бумаг ценные бумаги бывают:

именные ценные бумаги - это  ценные бумаги, информация о владельце  которых должна быть доступна эмитенту в форме реестра владельцев ценных бумаг, переход прав на которые и  осуществление закрепленных ими  прав требуют обязательной идентификации  владельца. Их можно передавать другому  владельцу только через брокерскую контору или фондовый отдел банка;

ценная бумага на предъявителя - это ценная бумага, переход прав на которую и осуществление закрепленных ими прав не требуют идентификации  владельца.

По форме эмиссии ценные бумаги бывают:

именные документарные;

именные бездокументарные;

документарные ценные бумаги на предъявителя.

Ценные бумаги могут иметь:

документарную форму - это  бумажная форма эмиссии, т. е. ценная бумага представляет собой обособленный документ;

бездокументарную форму - это форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается  на основании записи в системе  ведения реестра владельцев ценных бумаг или в случае депонирования  ценных бумаг на основании записи по счету депо.

В зависимости от целей  выпуска ценные бумаги подразделяются на:

коммерческие ценные бумаги - обслуживают процесс товарооборота  и определенные имущественные сделки (чеки, закладные и др.);

фондовые ценные бумаги - являются инструментами образования  денежных фондов. Это бумаги с колеблющимся курсом, имеющие хождение на фондовых биржах и являющиеся инструментом накопления капитала.

Фондовые ценные бумаги подразделяются на основные и производные. К основным ценным бумагам относятся акции  и облигации. Производственные ценные бумаги - это бумаги, удостоверяющие право их владельцев на куплю-продажу  перечисленных выше основных ценных бумаг.

Согласно статье 143 ГК РФ к  ценным бумагам относятся: государственная  облигация; облигация; чек; вексель; депозитный сертификат; коносамент; акция; банковская сберегательная книжка на предъявителя; приватизационные ценные бумаги; другие документы, которые законами о ценных бумагах отнесены к числу ценных бумаг.

Согласно закону РФ «О рынке  ценных бумаг» к ценным бумагам относятся  сертификаты акций.

2.Основные ЦБ

Основные ценные бумаги — это  ценные бумаги, в основе которых  лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы  и др. К таким бумагам относятся:акция;облигация;вексель;банковские сертификаты;коносамент;чек;варрант;депозитный сертификат;сберегательный сертификат  закладная трастовый сертификати др.

Основные ценные бумаги можно разбить  на:

Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги (обеспеченные активами). Это, например, акция, облигация, вексель, закладная и др.

Вторичные ценные бумаги — это  ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.

Производная ценная бумага или дериватив — это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.), свободно обращающиеся опционы и свопы.

3.производные цб

Производные ценные бумаги или деривативы – это такие ценные бумаги, права и обязательства по которым связаны с ценными бумагами. Производные ценные бумаги можно рассматривать также как документальное оформление разнообразных контрактов и договоров, связанных с  «классическими» ценными бумагами, такими как акция и облигация. к производным ценным бумагам относятся:    Варранты;Депозитарные расписки;  Стрипы;  Фьючерсы;   Опционы;

Варрант – это ценная бумага, представляющая из себя право приобрести пакет акций создаваемого акционерного общества по фиксированной цене в течение определённого срока.

Термин «варрант» происходит от английского слова “warrant”, которое переводится как «ордер», «полномочие». Возникновение варранта связано с ситуацией, когда акционерное общество предоставляет некоторым потенциальным акционерам определённые льготы: получив варрант такой акционер переносит срок платежа. В дальнейшем, если цена акций подскочит выше цены исполнения варранта, его владелец может продать эту ценную бумагу, просто получив прибыль.

Если же цена акций останется  низкой, владелец варранта может не реализовать своё право.

В любом случае владелец варранта во время срока его действия может  приобрести пакет акций акционерного общества, выпустившего варрант.

 

Депозитарная расписка – это ценная бумага, представляющая из себя банковское свидетельство косвенного владения акциями иностранных фирм. Указанные акции хранятся на депозите в банке страны, где зарегистрирован эмитент.

Стрип – это ценная бумага, представляющая из себя бескупонную облигацию, которая погашается за счёт процентных выплат по пакету государственных облигаций, находящихся в собственности компании, выпустившей стрипы.

Фьючерс – это обязательство на поставку ценной бумаги в определённый срок в будущем.

Термин «фьючерс» происходит от английского “future” – «будущее».

Опцион – это право на продажу или покупку ценной бумаги в определённый срок по фиксированной цене в обмен на премию.

Термин «опцион» произошёл от английского  “option” – дополнительная возможность. Фьючерсы и опционы появились для страхования от ценовых рисков и как инструмент планирования, интегрированный в рыночную экономику. В настоящее время фьючерсы и опционы занимают ключевое положение в мире ценных бумаг. Вопросы, связанные с фьючерсами и опционами более подробно обсуждаются в последующих главах.

4. Понятие и виды ЦБ Рынок ценных бумаг соотносится с такими видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок.

Рынок ценных бумаг – альтернативный источник финансирования экономики. Он позволяет правительствам и предприятиям расширять круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием и банковскими кредитами. Потенциальные инвесторы, в свою очередь, с помощью рынка ценных бумаг получают возможность вкладывать свои сбережения в более широкий круг финансовых инструментов, тем самым получая большие возможности для выбора.

Выделяют следующие виды классификации  рынка ценных бумаг:

1) по географическому признаку: национальный, международный, региональный, мировой рынок ценных бумаг;

2) по месту обращения ценных бумаг:

– биржевой рынок. Торговля ценными  бумагами осуществляется на фондовых биржах. Фондовая биржа – особый, институционально организованный рынок, на котором обращаются специально отобранные ценные бумаги наиболее высокого инвестиционного  качества и операции на котором совершают профессиональные участники рынка ценных бумаг;

– внебиржевой рынок – организованная электронная торговля ценными бумагами (по аналогии с фондовыми биржами). Самый крупный внебиржевой рынок  – американский, а крупнейшая внебиржевая  торговая система – NASDAQ (автоматизированная система котировки Национальной ассоциации фондовых дилеров). По основным показателям – капитализации, обороту  торговли и количеству ценных бумаг  – NASDAQ занимает одни из первых позиций  среди торговых площадок в мире наравне  с крупнейшими фондовыми биржами. Если биржевой рынок всегда есть организованный рынок, то внебиржевой рынок может  быть как организованным (торговля в офисах дилеров, через фондовые магазины, с использованием электронных  торговых систем и т.д.), так и неорганизованным («уличным», «стихийным»). В странах  с развитой рыночной экономикой подавляющее  значение имеет организованный рынок  ценных бумаг;

3) по видам применяемых технологий торговли:

– стихийный;

– аукционный;

– дилерский рынок.

4) по отношению ценных бумаг к их выпуску в обращение:

– первичный рынок – рынок, обеспечивающий выпуск ценной бумаги в обращение, это  ее первое появление на рынке, так  сказать стадия «производства» ценной бумаги. Результатами всех процессов, обеспечивающих выпуск ценной бумаги, должно стать приобретение их первыми  владельцами.

– вторичный рынок – рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. Это совокупность любых операций с данными бумагами, в результате которых осуществляется постоянный переход прав собственности на них от одного владельца к другому;

5) по срокам обращения ценных бумаг: рынок краткосрочных, среднесрочных, долгосрочных и бессрочных ценных бумаг;

6) по видам ценных бумаг: рынок акций, рынок облигаций, рынок государственных обязательств, вексельный рынок, рынок производных финансовых инструментов и т.д.;

7) по видам сделок с ценными бумагами: рынок кассовых и срочных сделок с ценными бумагами.

Кассовый рынок (рынок «спот», рынок  «кэш») – это рынок немедленного исполнения заключенных сделок, при  этом чисто технически их исполнение может растянуться на срок до одного-трех дней, если требуется поставка самой  ценной бумаги в физическом виде.

Срочный рынок ценных бумаг –  это рынок с отсроченным, обычно на несколько месяцев, исполнением  сделки. Как правило, традиционные ценные бумаги (акции, облигации) обращаются на кассовом рынке.

А контракты на производные инструменты  – на срочном;

8) по эмитентам: рынки государственных ценных бумаг, корпоративных ценных бумаг, банковских ценных бумаг и т.д.;

9) в зависимости от типа торговли: традиционный и компьютеризированный.

Традиционный рынок – традиционная форма торговли ценными бумагами, при которой продавцы и покупатели ценных бумаг (обычно в лице фондовых посредников) непосредственно встречаются  в определенном месте и происходит публичный гласный торг (как в случае биржевой торговли) или ведутся закрытые торги, переговоры, которые по каким-либо причинам не подлежат широкой огласке.

Компьютеризированный рынок –  это разнообразные формы торговли ценными бумагами на основе использования  компьютерных сетей и современных  средств связи. Для него характерны:

1) отсутствие физического места  встречи продавцов и покупателей;

2) непубличный характер ценообразования,  автоматизация процесса торговли  ценными бумагами;

3) непрерывность во времени и  пространстве процесса торговли ценными бумагами

5.Участники ЦБ Участниками рынка ценных бумаг могут быть физические и юридические лица, которые вступают в экономические отношения по поводу перехода прав на ценные бумаги. Профессиональные участники рынка ценных бумаг — юридические лица, в том числе кредитные организации, которые осуществляют следующие виды деятельности:брокерская деятельность;дилерская деятельность;деятельность по управлению ценными бумагами;деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг);депозитарная деятельность;деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;

Участников рынка ценных бумаг можно сгруппировать в  пять основных групп:

эмитенты — осуществляют первичный  выпуск ценных бумаг в обращение;инвесторы — это всегда покупатели ценных бумаг;фондовые посредники — это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами и имеющие государсвенные лицензии на соотвествующие посреднические виды деятельности (брокерские и дилерские услуги);брокеры — это участники рынка ценных бумаг, которые осуществляют операции за счет средств клиента (брокер может быть только юридическим лицом).дилеры — участники рынка ценных бумаг, осуществляют операции с ценными бумагами за свой счет (дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией).организации инфраструктуры;организации регулирования и контроля.Эмитенты

6. Оценка эффективности инвестиций в ЦБ Оценка эффективности инвестиций в ценные бумаги является необходимой предпосылкой принятия инвестиционного решения. При этом учитываются основные характеристики инвестиций – доходность и риск. Полный доход от инвестирования в ценные бумаги складывается из текущего дохода, который получает инвестор в виде регулярных платежей процентов по облигациям и дивидендов по акциям, и курсового дохода, который образуется от изменения цены, возрастания стоимости (прирост капитала). Полный доход – важная характеристика, но она ничего не говорит об эффективности инвестиций. Для характеристики эффективности используют относительную величину, равную отношению полного дохода к начальной стоимости ценной бумаги. Эта величина называется доходностью за данный промежуток времени. Доходность представляет собой количественную характеристику ценной бумаги, и по своему определению она тесно связана со временем. Учет фактора времени имеет огромное значение, поскольку дает возможность сделать реальные вычисления доходности. ля исчисления доходности необходимо знать три величины: начальную стоимость ценной бумаги, ее конечную стоимость и текущий доход за период. Обычно только начальная стоимость известна в начальный период времени. По прошествии заданного периода все три величины будут определены и известны, и вычисленная тогда доходность будет реализованной доходностью. Но в начале данного инвестиционного периода речь может идти лишь об оценке этих величин, об ожидаемых значениях. Доходность, вычисленная по ожидаемым значениям текущего дохода и будущей стоимости, называется ожидаемой доходностью.

Ожидаемая доходность  определяется по формуле средней арифметической взвешенной:

Где норма дохода при i-м состоянии рынка

 вероятность наступления i-го состояния рынка;

 число вероятных результатов.