Определение и классификация инвестиций

    Принципиально иная возможность предоставляется  инвестору, желающему осуществить  конкретный инвестиционный проект. Он, прежде всего, должен убедиться в  том, что продукция предприятия, лежащего в основе инвестиционного проекта, будет иметь спрос на рынке. Для этого собственно и проводятся маркетинговые исследования. Оценивая тот или иной проект, ту или иную инвестицию, инвестор должен выбрать альтернативу своим вложениям. При таком подходе обоснование инвестиций становится одним из важных этапов принятия решения о целесообразности участия в том или ином проекте. При всех прочих равных условиях предпочтение будет отдаваться проектам, в которых ожидаемый чистый доход будет максимально превышать его первоначальные единовременные затраты. По сути, речь идет о прибыли, которая является одним из главных мотивов инвестирования, поскольку в своих решениях инвестор принимает норму прибыли или норму процента как критерий эффективности принимаемого решения, используя при этом методы маржинального анализа.

    Надо  отметить, что в развитых странах  финансовые инвестиции превалируют  над реальными инвестициями.

    Известно, что инвесторы осуществляют капитальные вложения с использованием собственных и (или) привлеченных средств. Это могут быть физические и юридические лица, а также иностранные субъекты предпринимательской деятельности. Инвесторы обладают равными правами на: осуществление инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений; самостоятельное определение объемов и направлений капиталовложений, а также заключение договоров с другими субъектами инвестиционной деятельности;  владение, пользование и распоряжение объектами, возведенными или приобретенными за счет капиталовложений;  передачу по договору или государственному контракту своих прав на проведение капитальных вложений и на их результаты юридическим и физическим лицам, государственным органам и органам местного самоуправления;  объединение собственных и привлеченных средств со средствами других инвесторов для совместного осуществления капитальных вложений на основе заключенных между ними договоров;  проведение контроля за целевым использованием средств, направляемых на капитальные вложения;  осуществление иных прав, предусмотренных договором или государственным контрактом в соответствии с Гражданским кодексом РФ.

    Заказчиками могут быть инвесторы, а также уполномоченные ими физические и юридические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов. Заказчик, не являющийся инвестором, наделяется правами владения, пользования и распоряжения капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, которые установлены договором или государственным контрактом.

    Подрядчики — это физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда и (или) государственному контракту с заказчиками. Подрядчики должны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с федеральным законодательством.

    Пользователи объектов капитальных вложений — это физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются эти объекты.

    Реальные  инвестиции могут охватывать как полный научно-технический и производственный цикл, так и его элементы (стадии): научные исследования, проектно-конструкторские работы, расширение, реконструкцию или техническое перевооружение действующего производства, организацию нового производства или выпуск новой продукции, утилизацию и т. д.

    Прирост капитала должен быть достаточным с  тем, чтобы:  компенсировать инвестору  отказ от использования имеющихся  средств на потребление в текущем  периоде;  вознаградить его за риск; возместить потери от инфляции в предстоящем периоде. Источником прироста капитала и движущим мотивом осуществления инвестиций является прибыль. Вложение капитала и получение прибыли могут происходить в различной временной последовательности. При последовательном протекании этих процессов прибыль получается сразу же после завершения инвестиций в полном объеме.

    При параллельном - получение прибыли  возможно еще до полного завершения процесса инвестирования (после первого  его этапа).

    При интервальном - между периодом завершения инвестиций и получением прибыли проходит определенной время.

а) Последовательное протекание процессов вложения капитала и получения прибыли

б) Параллельное протекание процессов вложения капитала и получения прибыли

в) Интервальное протекание процессов вложения капитала и получения прибыли 

    Инвестирование  капитала может осуществляться в  форме денежных средств, целевых  банковских вкладов, ценных бумаг, движимого  и недвижимого имущества, нематериальных активов (приобретение патентов, лицензий, "ноу-хау" и т.д.), паевых взносов, технологий, машин, оборудования, имущественных прав, интеллектуальных ценностей и других вложений.

    По  финансовому определению инвестиции – это все виды активов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения дохода. По экономическому – расходы на создание, расширение или реконструкцию и техническое перевооружение основного и оборотного капитала.

    Инвестиции  играют большую роль в развитии и  эффективном функционировании экономики. Для определения этой роли рассмотрим два понятия - валовые и чистые инвестиции, утвержденные Федеральным законом от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».

      Валовые инвестиции характеризуют общее увеличение запаса капитала. Чистые инвестиции — это валовые инвестиции за вычетом средств, идущих на возмещение, т. е. на замену изношенного основного капитала. Валовые инвестиции представляют собой общий объем инвестируемых средств в определенном периоде, направленных на новое строительство, приобретение средств производства и на прирост товарно-материальных запасов. Чистые инвестиции – это сумма валовых инвестиций, уменьшенная на сумму амортизационных отчислений в определенном периоде. Если валовые инвестиции больше возмещения, то чистые инвестиции положительны (налицо прирост запаса капитала, расширение производства). Если валовые инвестиции меньше возмещения, то чистые инвестиции отрицательны (т. е. «проедается» имеющийся капитал). И наконец, если валовые инвестиции равны возмещению, то запас капитала остается на прежнем уровне, производство товаров или услуг продолжается в тех же самых масштабах (простое воспроизводство).

    Рост  объема чистых инвестиций вызывает увеличение доходов. При этом темпы роста  суммы доходов значительно превышают темпы роста объема чистых инвестиций. Этот процесс возрастания дохода в большем объеме, чем инвестиций в экономику, называется "эффектом мультипликатора". (Например, если при росте инвестиций на 100 млн. руб. сумма полученного дохода составит 250 млн. руб., то мультипликатор равен 2,5)

    По  периоду инвестирования различают  краткосрочные и долгосрочные инвестиции. Под краткосрочными инвестициями понимаются обычно вложения капитала на период не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады). В балансе отражаются в составе текущих (оборотных) активов. Краткосрочные инвестиции должны удовлетворять двум условиям: эти ценные бумаги могут быть легко реализованы на рынке в любой момент;  при необходимости погашения краткосрочных обязательств эти ценные бумаги превращаются в денежные средства в течение 1 года.

    Под долгосрочными инвестициями понимается вложение капитала на период свыше  одного года. В практике крупных  инвестиционных компаний долгосрочные инвестиции детализируются следующим образом: а) от 1 до 2 лет; б) от 2 до 3 лет; в) от 3 до 5 лет; г) свыше 5 лет. К долгосрочным относят следующие виды инвестиций: инвестиции в ценные бумаги; инвестиции в ценные бумаги, дающие право собственности (привилегированные и обыкновенные акции); инвестиции в долговые обязательства других компаний (облигации, долгосрочные векселя, закладные);  инвестиции в материальные необоротные активы, которые не используются в хозяйственной деятельности, а предназначены для перепродажи, будущего использования или держатся с целью будущего увеличения их стоимости; инвестиции в дочерние компании, филиалы, совместные предприятия и иное, если данные об их деятельности не входят в консолидированную отчетность; инвестиции, отвлеченные в специальные фонды, или денежные средства, законсервированные для будущего целевого использования (например, фонд для погашения облигаций, фонд для выкупа акций, пенсионный фонд).

    По  формам собственности инвесторов выделяют частные, государственные, иностранные и совместные инвестиции. Под частными инвестициями понимаются вложения средств, осуществляемые гражданами, а также предприятиями негосударственных форм собственности. Под государственными инвестициями понимают вложения, осуществляемые центральными и местными органами власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов, и заемных средств, а также государственными предприятиями и учреждениями за счет собственных и заемных средств. Под иностранными инвестициями понимаются вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами. Под совместными инвестициями понимаются вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств.

    По  региональному признаку выделяют инвестиции внутри страны и за рубежом. Под инвестициями внутри страны (внутренними инвестициями) понимают вложение средств в объекты инвестирования, размещенные в территориальных границах данной страны. Под инвестициями за рубежом (зарубежными инвестициями) понимают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные за пределами территориальных границ данной страны. К этим инвестициям относятся также акции зарубежных компаний, облигации других государств и т.п.

    По  рискам инвестиции делят на агрессивные, умеренные и консервативные. Агрессивные инвестиции характеризуются высокой степенью риска, высокой прибылью и низкой ликвидностью. Умеренные инвестиции отличаются средней (умеренной) степенью риска при достаточной прибыли и ликвидности вложений. Консервативные инвестиции представляют собой вложения пониженного риска, отличаются надежностью и ликвидностью.

    По  отраслевому признаку выделяют инвестиции в различные отрасли экономики, такие как: промышленность; сельское хозяйство; строительство; транспорт и связь, торговля; общественное питание и пр.

    Инвестиции  реализуются путем кредитования, прямых затрат денежных средств, покупки ценных бумаг. Большинство расходов, связанных с основными средствами, четко разделяется на относящиеся либо к капитальным затратам, либо к обычным производственным расходам. К капитальным затратам обычно относятся: дополнения (новые основные средства, которые увеличивают производственные мощности без замены существующего оборудования); модернизация или замена (оборудование, приобретенное для замены аналогичных основных средств, имеющее приблизительно такую же мощность);  усовершенствование или обновление (капитальные затраты, ведущие к фактической замене или изменению основных средств). К производственным затратам относятся:  содержание и ремонт; амортизация;  страхование; налоги, собственность. Такое разделение дает возможность расширенного маневра финансами. Например, ремонт оборудования или сооружений с использованием более современных материалов может рассматриваться не как производственная затрата, а как капитальная. С финансовой точки зрения цель анализа капитальных вложений состоит в том, чтобы избежать ненужных капитальных затрат путем соответствующего планирования и составления бюджета капитальных затрат.

    Понятие инвестиционных ресурсов охватывает все  произведенные средства, т. е. машины, оборудование, складские, транспортные средства и сеть сбыта. Они используются в производстве товаров и услуг и доставке до потребителя. Этот процесс производства и накопления производственных средств и называется инвестированием. Инвестиционные товары тем и отличаются от потребительских товаров, что потребительские удовлетворяют потребности непосредственно, тогда как инвестиционные делают это косвенно, обеспечивая производство потребительских товаров. Правда, менеджеры и экономисты часто говорят о денежном капитале, имея в виду деньги, которые используются для закупки машин, оборудования и других средств производства. Реальный капитал (машины, оборудование, здания и такие производственные мощности, как экономические ресурсы, деньги, или финансовый капитал) таким ресурсом не является. Фактически инвестиции представляют собой капитал, при помощи которого увеличивается прибыль. Но при этом следует иметь в виду, что термин «капитал» не подразумевает деньги. Они не могут ничего произвести, следовательно, их нельзя считать экономическим ресурсом.