Операции с ценными бумагами в Российской Федерации

      Брокеру-комиссионеру не нужна доверенность: он не выступает представителем своего клиента, а действует от своего имени. Его полномочия определяются договором комиссии, но третьим лицам о них знать не обязательно.

      Если  брокер-комиссионер заключил сделку на более выгодных условиях, чем предусмотрено договором, то дополнительная выгода по умолчанию делиться поровну с клиентом-комитентом. В договоре может быть предусмотрена и любая другая схема распределения этой выгоды.

      Особенность российского фондового рынка  до осени 1997 г. Состояла в фактическом  запрете брокерами на открытие и  ведение клиентских денежных счетов. В настоящее время брокеры  могут обеспечить раздельное хранение собственных денежных средств и  средств своих клиентов.

      Брокерские  компании в России ориентируются  сейчас преимущественно на корпоративных  клиентов, в том числе иностранных, и на частных инвесторов, требующих  от компании готовности к массовому  обслуживанию. Доля частных инвесторов в значительной степени зависит не только от доверия населения к рынку ценных бумаг и финансовым институтам, но и от роста реальных доходов и сбережений физических лиц, а также от достаточного, адекватного и доступного потока информации о рынке ценных бумаг и объектах инвестиций всех видов.

      Торговля  ценными бумагами может быть организована самым различным образом, а встречи  продавцов и покупателей для  заключения сделок купли-продажи могут  происходить на различных торговых площадках. Рыночные курсы ценных бумаг  на внебиржевом рынке складываются как результат сопоставления спроса и предложения на них, которые осуществляют операторы рынка – дилеры.

      Согласно  ст. 4 Закона «О рынке ценных бумаг»⁶ дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.

      Цена  покупки (продажи) обязательно указывается  дилером, и если иные существенные условия  договора купли-продажи дилером не названы (количество ценных бумаг или срок для акцепта), он обязан заключить договор на условиях, предложенных контрагентом. Если дилер уклоняется от сделки, к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении договора и возмещении убытков.

      Появление дилерских операций связано с  развитием в России внебиржевых  систем торговли, прежде всего с  созданием в 1994 г. Российской торговой системой (РТС). В настоящее время  РТС приобрела статус фондовой биржи.

      Дилерские операции осуществляются на основе котировок ценных бумаг. Под котировкой понимается предложение на покупку или продажу, содержащее наименование ценной бумаги, ее эмитента и существенные условия сделки (количество акций, валюта расчета, сроки исполнения обязательств). Котировки на дилерском рынке могут быть объявлены только дилером – профессиональным участником рынка ценных бумаг. Дилер берет на себя и обязательства по поддержанию минимального количества котировок по каждой котируемой им ценной бумаге.

      Основная  роль дилера состоит в готовности назвать двустороннюю котировку рыночным посредникам с тем, чтобы обеспечить ликвидность продуктов, обращающихся на рынке.

      Дилерская деятельность может быть интерпретирована как инвестиционная. На практике для  дилера наименее предпочтительна деятельность за свой счет, особенно когда речь идет о продаже, так как в этом случае нужно либо иметь бумаги, либо осуществлять продажу «без покрытия» с целью «откупиться» по более низким ценам. Кроме того, дилер может выставлять котировки не с целью получения прибыли от спреда, а с целью поддержания курса ценных бумаг, входящих в его собственный портфель, что может быть более важно в данный момент, или у дилера может быть специальное соглашение с эмитентом о поддержании ликвидности ценных бумаг последнего.

      Рынок ценных бумаг – это чуткий барометр экономической и политической ситуации в стране, сильно подверженный различным  психологическим факторам. Дилеры стремятся  держать ситуацию под контролем  во избежание обесценения портфелей  компаний и банков. Дилерский рынок, эффективный в момент фондовых подъемов, в условиях рыночных спадов лишь стимулирует кризисные тенденции за счет быстрого сжатия рынка, что в полной мере появилось, начиная с мая 1998 г.

      Дилерские операции, с одной стороны, - публичная  оферта инвестора – профессионального участника рынка ценных бумаг, а с другой – это операции, сильно отличающиеся от инвестиционных. Но в любом случае, какие бы цели ни преследовал профессиональный участник рынка ценных бумаг, выставляя публичные котировки, дилерская деятельность может рассматриваться как эффективный механизм реализации и обслуживания инвестиционной политики банка или компании и ее портфеля.   
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Заключение.

      Эффективно  работающий рынок ценных бумаг выполняет  важную макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития.

      Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок  ценных бумаг предоставляет инвесторам возможность хранить и увеличивать  их сбережения.

    В настоящее время предоставляется широкий спектр услуг на фондовом рынке. Основным отделом занимающийся этим является фондовый отдел. Главной функцией фондового отдела выступает развитие функции кредитования, т.е. развитие функции организации выпуска и размещения ценных бумаг.

    Для совершенствования организации  операций с ценными бумагами предлагается:

      - совершенствование инфраструктуры предприятия путем объединения торговли ценными бумагами различных эмитентов;

    - создания региональных торговых  площадок крупнейших профессиональных участников рынка ценных бумаг (брокерских и дилерских компаний);

    - в рамках осуществления этой  стратегической задачи предполагается  развивать рынок корпоративных  ценных бумаг; 

    - расширение возможностей торговой  системы; 

    - развитие молодого сектора фондового рынка – корпоративных облигаций.

       Задача

       Определить  курс облигации, если рыночная цена составляет 1120 рублей, а номинальная стоимость  – 800рублей

       Решение:

       Курс  облигации представляет собой значение  еёрыночной цены выраженное в % к номиналу:

       Курс = ( Рыночная цена / номинал облигации)*100%

       Курс = (1120/800)*100%=140% 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Список  литературы.

1. О рынке ценных бумаг: Закон РФ от 22.04.1996 № 39-ФЗ // Консультант Плюс. ВерсияПроф
2. О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации: Указ Президента РФ от 04.11.1994 г. N 2063 (в ред. Указов Президента РФ от 22.03.1996 N 413, от 25.07.2000 N 1358, от 18.01.2002 N 60) // Консультант Плюс. ВерсияПроф
3. Практикум по российскому рынку ценных бумаг: Учебное пособие. Килячков А.А.  – М.:БЕК, 2005.
4. Рынок ценных бумаг /Учебник под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 2002.
5. Ценные бумаги: Учебное пособие / Берзона Н.И.-М.: Высшая школа экономики, 2002.
6. Ценные бумаги: Учебник /Под редакцией В.И.Колесникова, В.С. Торкановского.- М.: Финансы и статистика, 2001.
7. Миркин Я. М. "Ценные бумаги и фондовый рынок". Москва, “Перспектива” , 1995.
8. Серебрякова Л. А. "Мировой опыт регулирования рынка ценных бумаг", Финансы. - 1996, N1