Автор работы: Пользователь скрыл имя, 19 Мая 2010 в 20:03, Не определен
задачи по инвестициям и их решения
Таблица 6 – Расчет чистой дисконтированной стоимости
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
| Объем реализации, шт. | 35000 | 40000 | 50000 | 40000 | 20000 |
| Цена реализации, $ | 80 | 80 | 84 | 84 | 80 |
| Прогнозируемый доход, $ | 2800000 | 3200000 | 4200000 | 3360000 | 1600000 |
| Средние переменные издержки, $ | 1575000 | 1840000 | 2350000 | 1920000 | 980000 |
| Возобновляемые постоянные издержки, $ | 300000 | 300000 | 300000 | 300000 | 300000 |
| Чистая текущая стоимость $ | 925000 | 1060000 | 1550000 | 1140000 | 320000 |
| Ликвидационная стоимость | 200000 | ||||
| Стоимость капиталовложений | 2500000 | ||||
| Чистый денежный поток | -1575000 | 1060000 | 1550000 | 1140000 | 120000 |
| Коэффициент дисконтирования | 25% | ||||
| Показатель текущей стоимости | 0,8000 | 0,6400 | 0,5120 | 0,4100 | 0,3280 |
| Чистый дисконтированный поток$ | -1260000 | 678400 | 793600 | 467400 | 39360 |
| Чистый дисконтированный поток, нарастающим итогом$ | -1260000 | -581600 | 212000 | 679400 | 718760 |
Чистая
дисконтированная стоимость = 718 760$
Внутренняя норма доходности дает представление о максимально допустимом относительном уровне расходов фирмы, которые могут быть ассоциированы с данным инвестиционным проектом.
Расчет внутренней нормы доходности приведен в таблице 7-8
Таблица 7 – Денежный поток при ставке дисконта – 25%
| Чистый денежный поток | -1575000 | 1060000 | 1550000 | 1140000 | 120000 |
| Коэффициент дисконтирования | 25% | ||||
| Показатель текущей стоимости | 0,8000 | 0,6400 | 0,5120 | 0,4100 | 0,3280 |
| Чистый дисконтированный поток$ | -1260000 | 678400 | 793600 | 467400 | 39360 |
| Чистый дисконтированный поток, нарастающим итогом$ | -1260000 | -581600 | 212000 | 679400 | 718760 |
Таблица 8 – Денежный поток при ставке дисконта – 40%
| Чистый денежный поток | -1575000 | 1060000 | 1550000 | 1140000 | 120000 |
| Коэффициент дисконтирования | 40% | ||||
| Показатель текущей стоимости | 0,6670 | 0,4440 | 0,2960 | 0,1980 | 0,1320 |
| Чистый дисконтированный поток$ | -1050525 | 470640 | 458800 | 225720 | 15840 |
| Чистый дисконтированный поток, нарастающим итогом$ | -1260000 | -789360 | -330560 | -104840 | -89000 |
IRR=(718760-2500000)/(718760-
Алгоритм
расчета срока окупаемости
■ если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими;
■ если доход по годам распределяется неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиции будут погашены кумулятивным доходом.
Результаты расчета приведены в таблице 9
Таблица 9-Расчет срока окупаемости
| Чистый денежный поток | -1575000 | 1060000 | 1550000 | 1140000 | 120000 |
| Коэффициент дисконтирования | 25% | ||||
| Показатель текущей стоимости | 0,8000 | 0,6400 | 0,5120 | 0,4100 | 0,3280 |
| Чистый дисконтированный поток$ | -1260000 | 678400 | 793600 | 467400 | 39360 |
| Чистый дисконтированный поток, нарастающим итогом$ | -1260000 | -581600 | 212000 | 679400 | 718760 |
Более подробный расчет произведем по формуле:
Где
Мr-количество месяцев в соответствующем году эксплуатации, в течение которых полностью окупятся затраты.
Дч - сумма чистой прибыли году эксплуатации, в котором полностью окупятся затраты.
Дчi - сумма чистой прибыли за экономически оправданный срок эксплуатации без учета 3х последних лет.
К- единовременные капитальные вложения
Мr
= 2 года 3,2 месяца
Задача 5
Руководство фирмы хочет приобрести новый экскурсионный микроавтобус. Машина стоит $ 90 000. Затраты на доставку и постановку на учет машины составят $ 4 000. Экономически оправданный срок окупаемости фирма принимает равным 5-ти годам. Налог на прибыль составляет 30%.
Доход, прибыль и амортизация по годам представлены в таблице 10.
Таблица 10 - Исходные данные
Необходимо
определить целесообразность приобретения
микроавтобуса исходя из экономически
оправданного срока окупаемости инвестиций
Решение
Таблица 11 - Расчет показателей дисконтированной доходности нарастающим итогом
| Годы | Доход,$ | Амортизация,
$ |
Прибыль,
$ |
Налог на прибыль,$ | Сумма
$ |
Баланс на конец года,$ |
| 0 | -94000 | |||||
| 1 | 20000 | 8000 | 12000 | 3600 | 16400 | -77600 |
| 2 | 25000 | 8000 | 17000 | 5100 | 19900 | -57600 |
| 3 | 30000 | 8000 | 22000 | 6600 | 23400 | -34300 |
| 4 | 35000 | 8000 | 27000 | 8100 | 26900 | -7400 |
| 5 | 35000 | 8000 | 27000 | 8100 | 26900 | 19500 |
| итого | 145000 | 40000 | 105000 | 31500 | 113500 | 19500 |
Для точности ответа необходимо определить, сколько времени пройдет в пятом году эксплуатации машины, прежде чем окупятся единовременные затраты на ее покупку, доставку и постановку на учет.
Расчет произведем по формуле:
Мг=
12*(94000-(16400+23400+26900))
Таким
образом, срок окупаемости инвестиций
составит 4 года 3,3 месяца. Поскольку экономически
оправданный период окупаемости инвестиций
фирма приняла равным пяти годам, то, следовательно,
инвестиционный проект следует реализовать.
Задача
6 Оценка варианта
капиталовложений.
Рассмотрим предложенный
вариант капиталовложений, который
связан с вводом нового оборудования.
Этот вариант предусматривает приходы
и расходы, указанные в таблице.
Таблица: Оцениваемый вариант предстоящих капиталовложений.
---------------T--------------
¦Финансовые ха-¦ Порядковый номер в периоде ¦
¦рактеристики.
¦ амортизации.
¦
¦-----------------------------
¦ ¦1 ¦2 ¦3 ¦4 ¦5 ¦6 ¦7 ¦8 ¦9 ¦10 ¦11 ¦
¦--------------+--+---+---+---
¦1.Общий приход¦0 ¦0 ¦5 ¦7,5¦10 ¦12,¦12,¦7,5¦ 5 ¦ 3 ¦ 0 ¦
¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ 5¦ 5¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦2.Затраты. ¦2 ¦3 ¦6 ¦7,5¦6 ¦8 ¦7 ¦4 ¦ 3 ¦ 2 ¦ 0 ¦
¦3.Чистая вели-¦5 ¦10 ¦12 ¦10 ¦9 ¦8 ¦6 ¦4 ¦ 2 ¦ 1 ¦ 0 ¦
¦чина кап.вло- ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦жений на конец¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦года. ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦4.Чистая при- ¦-1¦-1,¦-0,¦ 0 ¦2 ¦2, ¦2, ¦1, ¦ 1 ¦0,5¦ 0 ¦
¦быль. ¦ ¦ 5 ¦ 5 ¦ ¦ ¦ 25¦ 75¦ 75¦ ¦ ¦ ¦