Контрольная работа по "Инвестиции"

 

 

Содержание:

 

Задание №1………………………………………………………………………...3

Задание №2………………………………………………………………………...4

Задание №3……………………………………………………………………….10

 

Задание №1

Исходные данные:

Рассчитайте, стоит ли инвестору покупать акцию за 900 руб., если он может вложить деньги в иные инвестиционные проекты, обеспечивающие 10% годовых. По прогнозным оценкам стоимость акции удвоится через три года.

Решение:

Р = 900 руб.

i = 10% =0,10

n = 3 года

S - ?

  где  Р – первоначальная сумма, руб.;

                 i – процентная ставка по депозитам, %;

                 n – число лет, в течение которых проводится финансовая операция;

                 S – наращенная сумма ( которую получит инвестор после

финансовой операции через n лет).

Рассмотрим два случая:

1) Процентная ставка – простая:

S1 = Р (1+ n i)

S1 = 900 (1+3 0,10) = 1170руб.

Это означает, что при простой процентной ставке через три года инвестор получит 1170 руб.

2) Процентная ставка – сложная:

S2 = Р (1+ i)n

S2 = 900 (1+ 0,10)3 =1197 руб.

В данном случае инвестор может получить 1197 руб.54

Инвестиционный проект принесет инвестору доход в сумме

S3 = 900 3 = 2700 руб.

Значит, инвестору стоит покупать акцию, поскольку она принесет 2700 руб., а сумма, полученная от иных инвестиционных проектов в лучшем случае составит 1197 руб., что в 1,8 раз меньше. 
Задание №2

Исходные данные:

Предприятие рассматривает два альтернативных варианта вложения денежных средств.

Необходимо провести экономическую оценку каждого проекта с расчетом показателей чистого приведенного эффекта, показателя внутренней нормы доходности проекта, индекса рентабельности инвестиций, сроков окупаемости инвестиций и выбрать оптимальный вариант.

Финансирование проекта осуществляется за счет банковской ссуды.

Коэффициент дисконтирования 10%,  цена авансированного капитала 16%

Предприятие может внедрить инвестиционный проект со сроком окупаемости не более четырех лет.

В случае, если невозможно сделать однозначный выбор необходимо провести расчет приростных затрат или построить точку Фишера.

 

	Прогнозируемые денежные потоки, тыс. рублей
Год	1	2
0-й	-400	- 400
1-й	50	250
2-й	100	150
3-й	150	100
4-й	200	75
5-й	250	55

 

Решение:

 

1.Рассчитаем чистую текущую стоимость для проектов 1 и 2:

    

                       n    Дi

NPV = – ИН + Σ  ——

                          i = 1 (1+r)

      

  где  NPV – чистая текущая стоимость проекта, руб.;

                 ИН – инвестиции на осуществление проекта, руб.;

                 Дi    - доход в i-й год реализации проекта, руб.;

                 n - количество лет реализации проекта;

                 r –     коэффициент дисконтирования.

 

Для проекта 1:

 

NPV= -400 + + + + + =

 

= -400 + 45,45 + 82,64 + 112,78 + 136,99 + 155,28 = 133,14 тыс. руб.

 

Для проекта 2:

 

NPV= -400 + + + + + =

 

= -400 + 227,27 + 123,97 + 75,19 + 51,37 + 34,16 = 111,96 тыс. руб.

 

Величина чистой текущей стоимости по проекту 1 составляет 133,14 тыс. руб., т.е. NPV > 0, то проект следует принять. По проекту 2 величина чистой текущей стоимости составляет 111,96 тыс. руб., т.е. NPV > 0, то проект также следует принять.

 

2. .Рассчитаем индекс рентабельности для проектов 1 и 2.

 

                                                                                     

 

где    Рин   -   индекс рентабельности инвестиций.

 

Для проекта 1:

  

Рин =    =   = 1,33

 

Для проекта 2:

 

Рин =    =   = 1,28

 

Проект 1 по истечении 5 лет дает 1,33 руб. прибыли на 1руб. вложенного капитала т.к. Рин >1, следовательно проект может быть принят.

Проект 2 по истечении 5 лет на 1 руб. вложенного капитала дает 1,28руб., т.к. Рин >1,то проект 2 также может быть принят.

 Но при этом проект 1 более выгоден, так как на 1 руб. вложенного капитала приносит больше прибыли, чем проект 2 (1,33 > 1,28).

 

3. Рассчитаем срок окупаемости  для проектов 1 и 2.

 

3.1 Срока окупаемости без учета дисконта:

Для проекта 1:

Ток =3  = 3,5

 

Для проекта 2:

Ток =1  = 2

 

Таким образом, период, реально необходимый для возмещения инвестированной суммы по проекту 1, составит 3,5 года, а по проекту 2 - 2 года.

3.2   Дисконтированный срок окупаемости

 

Для проекта 1:

Ток =3  = 3,43

 

Для проекта 2:

Ток =1  = 2,39

 

Таким образом, срок окупаемости проекта 1 с учетом дисконта, при условии, что средства поступают равномерно в течение года, составит 3,43года, а срок окупаемости проекта 2 с учетом дисконта, составит 2,39 года.

 

4. Рассчитаем внутреннюю норму доходности проектов 1 и 2

 

                                                            

              

где    r1   - коэффициент дисконтирования, при котором значение NPV проекта положительно;            

                 f(r1 ) - положительное значение NPV;

       r2 - коэффициент дисконтирования, при котором  значение   NPV    проекта отрицательно;

                 f(r2 ) - отрицательное значение NPV;

                 IRR - внутренняя норма доходности проекта.

 

  Цак = 16%                 r1 =10%     r2 =30%

 

Для проекта 1:

NPV 30%= -400 + + + + + =

 

= -400 + 38,46 + 59,17 + 68,49 + 69,93 + 67,38 = -96,57

 

IRR  = 10  * (30 – 10) = 21,6 > Ц ак

 

Для проекта 2:

NPV 30%= -400 + + + + + =

 

= -400 + 192,3 + 88,76 + 46,66 + 26,22 + 14,82 = -31,22

 

IRR  = 10  * (30 – 10) = 25,6 > Ц ак

 

Ставка 21,6 % для проекта 1 и ставка 25,6 % для проекта 2 являются больше авансированного капитала, что говорит об экономической целесообразности обоих инвестиционных проектов. Однако внутренняя норма доходности проекта 2 больше, чем у проекта 1, поэтому более привлекательным является проект 2.

Проект	Показатели
	Инвестиции	NPV	IRR	Pин	Ток
1	400	133,14	21,2	1,33	3,43
2	400	111,96	25,6	1,28	2,39

 

 

Расчет приростных затрат

 

	Показатели
Проект	Инвестиции	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год	NPV	IRR
1	400	50	100	150	200	250	133,14	21,2
2	400	250	150	100	75	55	111,96	25,6
Δ	0	200	50	-50	-125	-195		15

 

6. Определим точку Фишера для проектов А и Б

Точка пересечения двух графиков показывает значение коэффициента дисконтирования, при котором оба проекта имеют одинаковый NPV – это т. Фишера.

Рисунок 2.1- Построение точки Фишера.

 

Вывод: Проведя экономическую оценку проектов 1 и 2, я пришла к выводу, что оба проекта пригодны для инвестирования, но проект 1 более выгоден для инвестирования, нежели проект 2, т.к.:

- величина чистой текущей стоимости по проекту 1 больше, чем по проекту 2 (133,14 тыс. руб. > 111,96 тыс. руб.).

• по истечении 5 лет проект 1 дает 1,33 руб. прибыли на 1 руб. вложенного капитала, а проект 2 – 1,28 руб на 1 руб. вложенного капитала, что на 0,05 руб. меньше проекта 1.

Внутренняя норма доходности проекта 1 равна 21,2%, а проекта 2 –25,6%, но оба проекта больше цены авансированного капитала 16%.

Срок окупаемости с учетом дисконта по проекту 2 составляет 2,39 года, а по проекту 1 – 3,43 года, но предприятие может внедрить инвестиционный проект со сроком окупаемости не более четырех лет.

Таким образом, для более точного выбора провели расчеты приростных затрат, где выяснилось, что при одинаковой суме инвестиций (400 тыс. руб.) доход по проекту 2 за пять лет меньше чем по проекту 1 на 120 тыс. руб.

Следовательно, рассматривая два альтернативных варианта вложения денежных средств предприятию целесообразнее принять для инвестирования проект 2.

 

Задание №3.

Исходные данные:

Предприятие планирует реализовать пять инвестиционных проектов в течение четырех лет. Исходные данные проектам  представлены в млн.руб.

Год	Проекты
	1	2	3	4	5
0-ой	-500	-100	-1000	-850	-700
1-ый	350	35	150	250	100
2-ой	250	45	450	300	250
3-ий	150	55	750	400	350
4-ый	50	20	450	450	450

 

Однако, в первый год инвестиционного периода, то есть в плановый год,  предприятие ограничено в финансовых ресурсах. Инвестиции первого года – 2150млн.руб. Проекты поддаются дроблению, то есть могут быть внедрены не только полные инвестиционные проекты, но и их части.

 Коэффициент дисконтирования  равен 12%.  Необходимо составить  оптимальный инвестиционный портфель на 2 года.

Решение:

1.Рассчитаем чистую текущую  стоимость для проектов если его реализация начнется в плановом году:

Для проекта 1:

NPVп= -500 + + + + =

 

= -500 + 312,5 + 200 + 107,14 + 31,85 = 151,49 млн. руб.

 

Для проекта 2:

NPVп= -100 + + + + = 19,15 млн. руб.

 

Для проекта 3:

NPVп= -1000 + + + + = 316,25 млн. руб.

 

Для проекта 4:

NPVп= -850 + + + + = 185,54 млн. руб.

 

Для проекта 5:

NPVп= -700 + + + + = 125,91 млн. руб.

 

2.Рассчитаем  чистую текущую стоимость для  проектов если его реализация начнется на следующий год:

Для проекта 1:

 

NPVC = 151,49 = 134,83

Для проекта 2:

 

NPVC = 19,15 = 17,04

Для проекта 3:

 

NPVC = 316,25 = 281,46

Для проекта 4:

 

NPVC = 185,54 = 165,13

Для проекта 5:

 

NPVC = 125,91 = 112,06

3.Рассчитаем индекс возможных потерь по каждому проекту:

 

где NPVn, NPVC – показатели чистой текущей стоимости проекта,   если его реализация начнется в плановом году и на следующий год соответственно;

      ИН - величина инвестиций по проекту;

Для проекта 1:

 

I = = 0,033

Для проекта 2:

 

I = = 0,021

Для проекта 3:

 

I = = 0,034

Для проекта 4:

 

I = = 0,024

Для проекта 5:

 

I = = 0,019

Составим вспомогательную таблицу:

Проект	Инвестиции	NPVп	1/(1+r)	NPVс	Потери NPV	Индекс возможных потерь (I)
1	500	151,49	0,89	134,83	16,66	0,033
2	100	19,15	0,89	17,04	2,11	0,021
3	1000	316,25	0,89	281,46	34,79	0,034
4	850	184,54	0,89	165,13	20,41	0,024
5	700	125,91	0,89	112,06	13,85	0,019
Всего	3150	798,34