Этапы процесса реализации инвестиционного проекта

                                                                   СОДЕРЖАНИЕ 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     ВВЕДЕНИЕ

         Инвестирование представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся коммерческой организации, руководство которой отдает приоритет рентабельности с позиции долгосрочной, а не краткосрочной перспективы.

     Одной из важнейших сфер деятельности любой  фирмы являются инвестиционные операции, т. е. операции, связанные с вложение денежных средств в реализацию проектов, которые будут обеспечивать получение фирмой выгод в течение достаточно длительного периода времени. Результатом таких проектов может, например, являться: 
- разработка и выпуск определенной продукции для удовлетворения рыночного спроса; 
- совершенствование производства выпускаемой продукции на базе использования более современных технологий и оборудования; 
- экономия производственных ресурсов; 
- организация кооперированных поставок между различными партнерами; 
- улучшение качества выпускаемой продукции; 
- повышение экологической безопасности; 
- предоставление различного рода услуг, в частности консультационных, информационных, социальных и т.п.

     Термин  «инвестиционный проект» можно  понимать в двух смыслах: 
- как комплект документов, содержащих формулирование цели предстоящей деятельности и определение комплекса действий, направленных на ее достижение; 
- как сам этот комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управленческих операций и решений), направленных на достижение сформулированной цели (т.е. как документацию и как деятельность). 
 
 

1. Этапы и стадии  подготовки инвестиционной  документации

     Подготовка  инвестиционного проекта - длительный и, как правило, очень дорогостоящий процесс, состоящий из ряда этапов и стадий. В международной практике принято различать три основных этапа этого процесса: 
- прединвестиционный этап; 
- этап инвестирования; 
- этап эксплуатации вновь созданных объектов.

     В справочнике ЮНИДО  выделяются четыре стадии прединвестиционного этапа: 
- поиск инвестиционных концепций (opportunity studies); 
- предварительная подготовка проекта (pre-feasibility studies); 
- окончательная подготовка проекта и оценка его технико-экономической и финансовой приемлемости (feasibility studies); 
- стадия финального рассмотрения и приятия по нему решения (final evaluation).

     Российская  практика оценки эффективности инвестиционных проектов предусматривает несколько  иные названия стадий разработки проектов, что не меняет логики постадийной их подготовки.

     Логика  такого членения проекта такова: вначале  надо найти саму возможность улучшения  показателей предприятия с помощью  инвестирования, иначе говоря - во что  можно вложить деньги. Затем надо тщательно проработать все аспекты реализации инвестиционной идеи и разработать адекватный предварительный проект (или бизнес-план), основанный на недостаточно полной еще информации (усредненных статистических данных, аналогиях, экспертных оценках). Подготовка необходимой информации не требует значительных затрат, но должна быть осуществлена достаточно быстро. Если такой предварительный проект представляет интерес, то исследования стоит продолжить. Это предполагает более углубленную проработку проекта и тщательную оценку экономических и финансовых аспектов намечаемого инвестирования. Ясно, что требования к достоверности используемой информации на этой стадии возрастают. Все расчеты должны быть максимально объективными. Наконец, если результаты и такой оценки оказываются привлекательными, наступает стадия принятия окончательного решения о реализации проекта и выборе наилучшей из возможных схем его финансирования.

     Достоинство такого постадийного подхода состоит  в том, что он обеспечивает возможность  постепенного нарастания усилий и затрат, вкладываемых в подготовку проекта.

     Действительно, неотъемлемым элементом каждой из стадий является оценка полученных результатов  и отбор наиболее многообещающих проектов. Только эти отобранные проекты  и становятся объектом исследований на следующей стадии, работа только над ними получает финансирование. Проекты же, не подтвердившие свою перспективность, сразу же отвергаются, и это позволяет избежать той крупной траты денег, которая происходила бы, если бы все инвестиционные концепции доходили до дорогостоящей стадии окончательной подготовки и тщательной оценки.

     Важность  такой фильтрации проектов будет  более понятна, если принять во внимание, что, по имеющимся оценкам, стоимость  работ по окончательной подготовке и оценке проекта может достигать для малых проектов 1-3%, а для крупных - 0,2-1% общей суммы инвестиций.

2. Поиск инвестиционных возможностей

     Поиск и выбор идей, в которые стоит  вложить деньги - задача с множеством вариантов решений.

     Что может служить отправной точкой при формировании инвестиционной концепции? Ответ на этот вопрос зависит от того, кто в ней заинтересован. Если речь идет об уже существующем предприятии, то круг его инвестиционных концепций в значительной степени предопределяется отраслевым профилем, накопленным опытом завоевания рынка, квалификацией персонала и т.д.

     Более свободны в поисках инвестиционных концепций органы регионального  и отраслевого управления. Для  них отправной точкой могут служить  неудовлетворенные потребности  региона или отрасли, или приоритеты государственной структурной политики.

     В международной практике принята  следующая классификация исходных посылок, на основе которых может  вестись поиск инвестиционных концепций  предприятиями и организациями  самого разного профиля: 

1. наличие полезных ископаемых или иных природных ресурсов, пригодных для переработки и производственного использования. Круг таких ресурсов может быть очень широк: от нефти и газа до леса-топляка и растений, пригодных для фармацевтических целей;
2. возможности и традиции существующего сельскохозяйственного производства, определяющие потенциал его развития и круг проектов, которые могут быть реализованы на предприятиях агропромышленного комплекса; 
3. оценки возможных в будущем сдвигов в величине и структуре спроса под влиянием демографических или социально-экономических факторов либо в результате появления на рынке новых типов товаров; 
4. структура и объемы импорта, которые могут стать толчком для разработки проектов, направленных на создание импортозамещающих производств (особенно, если это поощряется правительством в рамках внешнеторговой политики); 
5. опыт и тенденции развития структуры производства в других отраслях, особенно со сходными уровнями социально-экономического развития и аналогичными ресурсами; 
6. потребности, которые уже возникли или могут возникнуть в отраслях-потребителях в рамках отечественной или мировой экономики; 
7. информация о планах увеличения производства в отраслях-потребителях или растущем спросе на мировом рынке на уже производимую продукцию; 
8. известные или вновь обнаруженные возможности диверсификации производства на единой сырьевой базе (например, углубление переработки древесины путем создания отделочных материалов из отходов производства и некачественного леса); 
9. рациональность увеличения масштабов производства с целью достижения экономии издержек при массовом производстве; 
10. общеэкономические условия (например, создание правительством особо благоприятного инвестиционного климата, улучшение возможностей для экспорта в результате изменений обменных курсов национальной валюты и т.д.).

     Очевидно, что на основе таких исходных посылок  можно сформулировать лишь укрупненную  идею инвестиционного проекта, лишь ту среду, то направление, в котором  проект следует разработать. Это  тем более так, потому что на данной стадии для анализа часто могут быть использованы лишь очень приближенные, укрупненные данные, полученные на основе государственной статистики или иной общедоступной информации. И до тех пор, пока та или иная концепция инвестиционного проекта не получит хотя бы принципиального одобрения лиц, ответственных за принятие решений об инвестициях, нецелесообразно тратить дополнительные средства на сбор и подготовку более детальной и достоверной информации.

3. Предварительная  стадия анализа  проекта

     После формулировки бизнес идеи будущего инвестиционного проекта естественным образом возникает вопрос, способно ли предприятие реализовать эту идею в принципе. Для ответа на этот вопрос необходимо проанализировать состояние отрасли экономики, к которой принадлежит предприятие, и сравнительное положение предприятия в рамках отрасли. Данный анализ и составляет содержание предварительной стадии разработки и анализа инвестиционного проекта. В практике западного проектного анализа принято использовать следующие два критерия:

• зрелость отрасли,
• конкурентоспособность предприятия (его положения на рынке).

Анализ зрелости отрасли принято производить, относя ее к одному из четырех состояний  развития: эмбриональному, растущему, зрелому и стареющему.

Ниже приводятся примеры идентификации отраслей по степени зрелости.

Таблица 1.  
Примеры зрелости отраслей экономики

В соответствии со вторым критерием необходимо установить конкурентоспособность предприятия  в рамках отрасли, к которой оно  принадлежит. Другими словами, необходимо выяснить сравнительное с другими  предприятиями положение данного  предприятия на целевом рынке товаров или услуг. Принято использовать шесть основных состояний предприятия: доминирующее, сильное, благоприятное, неустойчивое, слабое, нежизнеспособное.

Сопоставляя критерии зрелости отрасли и конкурентной способности предприятия, мы можем представить матрицу жизненных циклов предприятия.

Представленная  на рис. 1 матрица носит конструктивный характер, устанавливая не только положение предприятия, но и давая принципиальные рекомендации по дальнейшему развитию.

Рис.  1. Матрица наборов  жизненных циклов

Конечным результатом  предварительной стадии анализа проекта является установление положения конкретного предприятия по указанным критериям, т.е. буквально, какой конкретной "клетке" в матрице рис. 2.1 принадлежит данное предприятие.

Исходя из приведенной  формализации, может быть рассмотрена  одна из возможных стратегий развития предприятия, представленных в таблице 2.2.

Таблица 2. Стратегии  развития предприятия