Экономическая сущность и виды инвестиций. Методы оценки инвестиционных проектов

Таким образом, понятие «реальные инвестиции»  шире, чем «капитальные вложения». Согласно вышеупомянутому закону реальные инвестиции – это средства, вложенные как  в основной и оборотный капитал, так и в нематериальные активы.

Если рассуждать с производственных позиций более  конкретно, то капитальные вложения – затраты на: строительно-монтажные  работы при возведении зданий и сооружений; приобретение, монтаж и наладку машин  и оборудования; проектно-изыскательские работы; содержание дирекции строящегося предприятия; подготовку и переподготовку кадров; затраты по отводу земельных участков и переселению в связи со строительством и др.

Инвестиционная  политика на предприятии должна вытекать из стратегических целей предприятий, т. е. из перспективного плана экономического и социального развития, а в конечном итоге она должна быть направлена на обеспечение финансовой устойчивости, предприятия не только на сегодня, но и на будущее. Если этой цели нет, то ни о какой инвестиционной политике не может быть и речи.

При разработке инвестиционной политики на предприятии  необходимо придерживаться следующих  принципов:

• инвестиционная политика должна быть нацелена на достижение стратегических планов предприятия и его финансовую устойчивость;

• должны быть учтены инфляция и фактор риска;

• инвестиции должны быть экономически обоснованы;

• необходимо сформировать оптимальную структуру портфельных  и реальных инвестиций;

• проекты должны быть ранжированы по их важности и последовательности реализации исходя из имеющихся ресурсов и с учетом привлечения внешних источников;

• выбор надежных и более дешевых источников и  методов финансирования инвестиций.

Учет этих и  других принципов позволит избежать многих ошибок и просчетов при разработке инвестиционной политики на предприятии.

Инвестиционная  политика на предприятии должна разрабатываться  работниками экономических и  технических служб, и этот участок  работы должен быть включен в их функциональные обязанности.

Ответственными за разработку инвестиционной политики и ее реализацию должны быть первые лица коммерческих организаций.

 

 

 

Заключение

Инвестиционные проекты, анализируемые  в процессе составления бюджета  капитальных вложений, имеют определенную логику.

• С каждым инвестиционным проектом принято связывать денежный поток, элементы которого представляют собой либо чистые оттоки, либо чистые притоки денежных средств. Под чистым оттоком в k-м году понимается превышение текущих денежных расходов по проекту над текущими денежными поступлениями (при обратном соотношении имеет место чистый приток). Денежный поток, в котором притоки следуют за оттоками, называется ординарным. Если притоки и оттоки чередуются, денежный поток называется неординарным.
• Предполагается, что все вложения осуществляются в конце года, предшествующего первому году реализации проекта, хотя  в принципе они могут осуществляться в течение ряда последующих лет.
• Приток (отток) денежных средств относится к концу очередного года.
• Коэффициент дисконтирования, используемый для оценки проектов с помощью методов, основанных на дисконтированных оценках, должен соответствовать длине периода, заложенного в основу инвестиционного проекта (например, годовая ставка берется только в том случае, если длина периода - год).

Необходимо особо подчеркнуть, что применение методов оценки и анализа проектов предполагает множественность используемых прогнозных оценок и расчетов. Множественность определяется как возможность применения ряда критериев, так и безусловной целесообразностью варьирования основными параметрами.

• во-первых, использовались статические методы расчета эффективности вложений, не учитывающие фактор времени, имеющий принципиальное значение для финансового инвестора;
• во-вторых, использовавшиеся показатели были ориентированы на выявление производственного эффекта инвестиций, т.е. повышения производительности труда, снижения себестоимости в результате инвестиций, финансовая эффективность которых отходила при этом на второй план.

Во-первых, требуется  верно оценить не только объем первоначальных капиталовложений, но и текущие расходы и поступления на весь период реализации проекта. Вся условность подобных данных очевидна даже в условиях стабильной экономики с предсказуемыми уровнем и структурой цен и высокой степенью изученности рынков. В российской же экономике объем допущений, которые приходится делать при расчетах денежных потоков, неизмеримо выше (точность прогноза есть функция от степени систематического риска).

Во-вторых, для  проведения расчетов с использованием динамических методов используется предпосылка стабильности валюты, в которой оцениваются денежные потоки. На практике эта предпосылка реализуется при помощи применения сопоставимых цен (с возможной последующей корректировкой результатов с учетом прогнозных темпов инфляции) либо использования для расчетов стабильной иностранной валюты. Второй способ более целесообразен в случае реализации инвестиционного проекта совместно с зарубежными инвесторами.

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

1. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Экономика организаций (предприятий): Уч. – М: ТК Велби, 2006

2. Чичевицина  Л.Н. Экономика предприятия: Уч. пос. – Ростов н/Д: Феникс, 2005

3. Шепеленко  Г.И. Экономика, организация и  планирование производства на  предприятии: Уч. пос. – Ростов-н/Д, 2003

4. Четыркин Е. М.  Методы финансовых и комерческих расчетов. – М.: Дело ЛТД, 20076 – 320 с.

5. Бромвич М. Анализ экономической  эффективности капиталовложений. –  М.: ИНФРА-М, 2004. – 432 с.

 

6. Бирман Г., Шмидт С.  Экономический  анализ инвестиционных проект. –  М.: Банки и биржи, 2005.

 

7. Ковалев В. В.  Методы оценки  инвестиционных проектов. – М.: Финансы  и статистика, 2006. – 144 с.

 

¹ Липсиц И.В., Косов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. – М.,1999. – с. 14-15.

² Идрисов А. Б., Картышев С.В., Постников А.В.  Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. - М.: Информационно-издательский дом “Филинъ”, 1997. – с. 99.

³ Липсиц И.В., Косов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. – М.,1999. – с. 29

⁴ Идрисов А. Б., Картышев С.В., Постников А.В.  Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. - М.: Информационно-издательский дом “Филинъ”, 1997. – с. 142.