Иностранные инвестиции в России

Правовое регулирование  иностранных инвестиций на территории РФ осуществляется законом «Об иностранных инвестициях в РФ», другими федеральными законами, международными договорами и т.д. Имущественную ответственность за деятельность филиалов иностранных лиц несет головная организация.

Иностранный инвестор, ведущий коммерческую деятельность на территории Российской Федерации и владеющий не менее чем 10% доли, долей (вклада) в уставном капитале, пользуется в полном объеме правовой защитой, гарантиями и льготами.

Следует заметить, что российская коммерческая организация получает статус коммерческой организации с иностранными инвестициями со дня вхождения в состав ее участников иностранного инвестора и теряет статус со дня выхода. 

2. История привлечения  иностранных инвестиций  в Россию: 

Активная деятельность по привлечению иностранных инвестиций в советскую экономику началась в СССР в годы перестройки. В 1987 г. были приняты первые документы о создании и функционировании совместных предприятий российских организаций с зарубежными партнерами, которые положили начало регулированию прямых иностранных инвестиций в российскую экономику. Доля иностранных капиталовложений не могла превышать 49 % уставного фонда совместных предприятий. Самыми крупными инвесторами в Российскую экономику были США, Япония, Германия и Великобритания. Главным местом целевого использования капиталовложений до сих пор является Москва и Московская область, а наименьший объем средств инвестируется в Кавказский регион. К сожалению, из-за несовершенства законодательной власти, падения производства, растущей инфляции и разгула преступности начала 90-х годов размер иностранных инвестиций был намного ниже, чем мог бы быть и не соответствовал потенциальным возможностям российской экономики. Прямые инвестиции имели наибольший удельный вес среди суммарных иностранных капиталовложений с 1991 по 1996 годы.

В настоящее  время, как никогда, многие страны мира поставлены перед объективной необходимостью активизации инвестиционной деятельности на создание конкурентоспособных хозяйственных  систем, модернизацию и реконструкцию действующих структур, обеспечение диверсификации капитала в направлении социально ориентированных структурных преобразований.

      Иностранные инвестиции становятся одним из решающих факторов всей экономической политики многих государств. Без них не удается быстро преодолевать экономические кризисы и выходить на рубежи экономического роста, обеспечивать прирост социального эффекта, сбалансированность макроструктуры, повышение оплаты труда до уровня стимулирования его высокой производительности и рыночной платежеспособности, выступающей могучим катализатором общеэкономического подъема и прогрессивных сдвигов.

      В стратегии инвестиционной деятельности важную роль играет обоснованный выбор  направлений инвестирования - насколько  оно будет отвечать будущим национальным интересам определенного государства. Реализация долгосрочных инвестиционных проектов, как известно, формирует перспективную макроэкономическую структуру страны, изменения во внутреннем и внешнем разделении труда, определение соответствующей ниши страны в мировой рыночной структуре.

Иностранные инвестиции на территории РФ могут  вкладываться в любые объекты, не запрещенные законодательством. Они  могут включать в себя:

а) вновь  создаваемые и модернизируемые  основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства;

б) ценные бумаги;

в) целевые  денежные вклады;

г) научно-техническую  продукцию;

д) права  на интеллектуальные ценности;

е) имущественные  права.

     Несмотря  на то, что все страны стремятся  увеличить приток иностранных инвестиций для того, чтобы обеспечить внутренний экономический рост, такой приток может иметь не только положительные, но и негативные последствия. 
 

     3. Виды иностранных  инвестиций. 

     Становясь участником мирового рынка капиталов  и привлекая инвестиционные ресурсы, страна становится зависимой от их качества, а то или иное качество присуще тому или иному виду инвестиций.

     Наша  страна привлекает капитал, в основном, в форме прямых и портфельных  инвестиций, в виде ссудных капиталовложений и путем размещения облигационных займов на международном рынке капиталов.

       По своим характеру и формам заграничные капиталовложения могут быть различными.

Говоря об иностранных инвестициях, необходимо прежде всего проводить различия между государственными и частными инвестициями.

• Государственные инвестиции (в международной практике называют еще официальными)- это средства из госбюджета, которые направляются за рубеж или принимаются оттуда по решению либо непосредственно правительств, либо межправительственных организаций. Это государственные займы, ссуды, гранты (дары), помощь, международное перемещение которых определяется межправительственными соглашениями. Сюда же относятся кредиты и иные средства международных организаций (к примеру, кредиты МВФ). В этом случае речь идет об отношениях между государствами, которые регулируются международными договорами и к которым применяются нормы международного права. Возможны и диагональные отношения, когда консорциум (группа) частных банков предоставляет инвестиции государству как таковому.
• Под частными инвестициями понимаются инвестиции, которые предоставляют частные фирмы, компании или граждане одной страны соответствующим субъектам другой страны. Инвестиционные отношения настолько сложны и многообразны, что нередко отношения между государствами тесно связаны с отношениями между частными лицами. 
  Возможна и более сложная конструкция отношений, когда материальные обязательства государства-должника по полученным им кредитам (например, выплата процентов) удовлетворяются за счет полной или частичной стоимости имущественных прав частного инвестора в стране должника (например, представление прав на разработку собственных ресурсов). 
  Даваемый в законодательных актах и в международных договорах перечень видов иностранных инвестиций обычно является примерным, а не исчерпывающим, поскольку понятие инвестиций охватывает все виды имущественных ценностей, которые иностранный инвестор вкладывает на территории принимающей страны. 
  В этот перечень входят: недвижимое и движимое имущество (здания, сооружения, оборудование и другие материальные ценности) и соответствующие имущественные права, включая право залога; денежные средства; акции, вклады, облигации или любые другие формы участия в товариществах, предприятиях, в том числе и в совместных; право требования по денежным средствам, которые вкладываются для создания экономических ценностей, или услугам, имеющим экономическую ценность; права на результаты интеллектуальной деятельности, часто определяемые как права на интеллектуальную (в том числе и промышленную) собственность; права на осуществление хозяйственной деятельности, предоставляемые на основе закона или договора, включая, в частности, права на разведку и эксплуатацию природных ресурсов.

По срокам размещения заграничные капиталовложения делятся на:

• Краткосрочные;
• Среднесрочные;
• Долгосрочные; 
  К последним относят вложения более чем на 15 лет. В данную группу входят наиболее значимые капиталовложения, так как к долгосрочным относятся все вложения предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций (преимущественно частные), а также ссудный капитал (государственные и частные кредиты).

По характеру  использования зарубежные капиталовложения бывают ссудными и предпринимательскими.

• Ссудные инвестиции означают предоставление средств взаймы ради получения прибыли в форме процента. В этой сфере довольно активно выступают капиталы из государственных и вложения из частных источников.
• Предпринимательскими инвестиции прямо или косвенно вкладываются в производство и связаны с получением того или иного объема прав на получение прибыли в форме дивиденда. Чаще всего речь идет здесь о вложениях частного капитала.

По целям  предпринимательские капиталовложения делятся на прямые и портфельные. 
Прямые инвестиции- основная форма экспорта частного предпринимательского капитала, обеспечивающая установление эффективного контроля и дающая право непосредственного распоряжения над заграничной компанией. Являются вложением капитала во имя получения долгосрочного интереса. По определению МВФ, прямыми иностранные инвестиции являются в том случае, когда иностранный собственник владеет не менее 25% уставного капитала акционерного общества. По американскому законодательству- не менее 10%, в станах Европейского Сообщества- 20-25%, а в Канаде, Австралии и Новой Зеландии- 50%. 
Прямые инвестиции делятся на две группы: 
- трансконтинентальные капитальные вложения, обусловленные возможными лучшими условиями рынка, то есть тогда, когда существует возможность поставлять товары с нового производственного комплекса непосредственно на рынок данной страны (континента). Издержки играют здесь небольшую роль, главное- нахождение на рынке. Разница в издержках производства по сравнению с материнской компанией является меньшим фактором влияния на размещение производства на данном континенте. Издержки производства являются решающим для определения страны данного континента, в которой необходимо создать новые производственные мощности; 
- транснациональные вложения- прямые вложения, часто в соседней стране. Цель- минимизация издержек по сравнению с материнской компанией. 
Черты, характерные для прямых инвестиций: 
- при прямых зарубежных инвестициях инвесторы, как правило, лишаются возможности быстрого ухода с рынка; 
- большая степень риска и большая сумма, чем при портфельных инвестициях; 
- более высокий срок капиталовложений, они более предпочтительны для стран-импортеров иностранного капитала. 
Прямые зарубежные инвестиции направляются в принимающие страны двумя путями: 
- организация новых предприятий; 
- скупка или поглощение уже существующих компаний. 
«Портфельные» инвестиции- такие капитальные вложения, доля участия которых в капитале фирм ниже предела, обозначенного для прямых инвестиций. Портфельные инвестиции не обеспечивают контроля за заграничными компаниями, ограничивая прерогативы инвестора получением доли прибыли (дивидендов). 
В ряде случаев международные корпорации реально контролируют иностранные предприятия, обладая портфельными инвестициями, из-за двух причин: 
- из-за значительной распыленности акций среди инвесторов; 
- по причине наличия дополнительных договорных обязательств, ограничивающих оперативную самостоятельность иностранной фирмы. Имеются в виду лицензионные и соглашения, контракты на маркетинговые услуги и техническое обслуживание. 
Повышение роли портфельных инвестиций в последнее десятилетие связано с возможностью проведения спекулятивных операций, наращиванию масштабов которых способствовал ряд факторов: интернационализация деятельности фондовых бирж, снятие ограничений на допуск иностранных компаний на многих крупнейших фондовых биржах, расширение международных операций банков с ценными бумагами пенсионных фондов и других сберегательных учреждений. 
Прочие инвестиции- группа инвестиций, в которую в основном входят международные займы и банковские депозиты. 
Формы заграничных капиталовложений в изложенной схеме все равнозначны. Между тем не до конца ясно, какие формы инвестиций важнее с точки зрения управления реальным производством. В основе этих разночтений, которые выходят на уровень законодательных актов и правительственных постановлений, лежит, как правило, личный или групповой интерес соответствующих финансово-промышленных кругов. Но все более признается приоритетное значение прямых инвестиций как наиболее удачно объединяющих национальные (или государственные) интересы различных слоев общества. К тому же они преимущественно связаны с конкретными международно-оперирующими факторами, финансово-промышленными группами, поэтому они более управляемы, их «правила игры» более определенны, что особенно важно с позиций обеспечения реальных конкурентных стандартов для национальной экономики. 
Таким образом существуют различные формы иностранных инвестиций. Прежде, чем выбрать ту или иную форму вложения капитала, иностранные инвесторы должны быть уверены в том, что страна реципиент имеет благоприятный инвестиционный климат, который определяется уровнем политической и экономической стабильности, инвестиционной политикой, устойчивостью денежной единицы и прочими факторами.  
Как уже было сказано выше, наибольший интерес вызывают развивающиеся страны. Так как экономика большинства этих стран находится в состоянии продолжающегося быстрого роста, а многие рынки, например, фондовые, не являются высокоразвитыми, то инвестиции будут иметь высокую доходность.

Основные меры, принимаемые с целью привлечения иностранного капитала в экономику Российской Федерации 

3. Создание благоприятного инвестиционного климата 

Обязательным  условием роста капитальных вложений  является  наличие  в

российской экономике  благоприятного инвестиционного климата.

В  1994  — 1995  годах Правительством  Российской  Федерации  были предприняты важные меры, направленные на улучшение  инвестиционного  климата для отечественных и иностранных  инвесторов.  В  их  числе  снижение  темпов инфляции, льготы при  налогообложении  прибыли  коммерческих  организаций  с иностранными инвестициями; освобождение от налога на  добавленную  стоимость и спецналога на импортируемое технологическое оборудование и запасные  части к нему, а также  предоставление  льготных  кредитов  в  иностранной  валюте, полученных  от  иностранных  банков   и   кредитных   учреждений.   Отменено ограничение количества расчетных (текущих) и бюджетных  счетов  предприятий, учреждений, организаций в  банках  или  иных  кредитных  учреждениях.  Решен вопрос учета суммы курсовых разниц, возникающих в связи с изменением  курса рубля к иностранным валютам, при определении предприятием  налогооблагаемой прибыли. В 1995  — 1997  годах решающее  значение   приобретает   улучшение макроэкономической конъюнктуры  в  результате  подавления  инфляции  и,  как следствие,   снижение   процентной   ставки   долгосрочного   кредита    для инвестиционных целей.

Действующие  законодательные  акты  в  области   налоговой   политики предоставляют  ряд  льгот  по  налогообложению  прибыли  для  предприятий  и организаций в части финансирования капитального строительства.  В  ближайшие годы необходимо сформировать оптимальный уровень налогов, тарифов  и  льгот, сопоставимый с условиями инвестирования, сложившимися в  странах-конкурентах России на рынке инвестиционных капиталов. Решение проблемы стимулирования инвестиций в российскую  экономику  во многом зависит от  становления  российского  рынка  ценных  бумаг,  развитие которого будет осуществляться по мере преодоления инфляционных  процессов  в и стабилизации производства. На инвестиционную активность  в  значительной  мере  влияет  спрос  на акции приватизированных предприятий.  Рост  курса  этих  акций  в  последнее характерен для акционерных  обществ-монополистов,  функционирующих  в  таких отраслях как нефтяная промышленность, энергетика, связь. Процесс  привлечения  иностранного   капитала   в   условиях,   когда значительная часть российских предприятий приватизирована,  неизбежно  будет идти преимущественно путем продажи иностранному инвестору  акций  российских акционерных обществ, владеющих предприятиями. В  обеспечение  благоприятного  инвестиционного  климата  существенное значение имеет деятельность органов исполнительной власти  субъектов  РФ  по привлечению отечественных и иностранных инвестиций. Органы  государственной   власти   субъектов   Российской   Федерации формируют  благоприятный  инвестиционный  климат   регионов   по   средствам организации выставок и  участия  в  федеральных  и  международных  выставках инвестиционных проектов, осуществления  рекламно-информационной  кампании  в печатных изданиях. Так,  Министерство  экономики  Российской  Федерации  уже  разработало совместно с органами государственной власти субъектов  Российской  Федерации и заинтересованными органами  государственной  власти  план  мероприятий  по вопросам  привлечения  иностранных  инвестиций  в  экономику  регионов  РФ. Данный  документ  охватывает  все  направления  региональной  инвестиционной политики и предусматривает  конкретные  меры,  направленные  на  привлечение иностранных инвестиций в экономику субъектов Российской Федерации. Инвестиционное сотрудничество России со  странами  ближнего  зарубежья служит  одним  из  основных  средств   стабилизации   дальнейшего   развития экономики каждой страны.  Последнее  не  может  осуществляться  успешно  без согласованной экономической политики, учитывающей специализацию,  кооперацию и производство тех видов продукции, которые необходимы этим странам. Привлечение капитала из государств-участников Содружества  Независимых Государств   должно   осуществляться   путем   совместного   государственно- коммерческого   финансирования   инвестиционных   проектов,   международного финансового  лизинга,  создания  договорных  совместных   организаций   типа консорциумов  для  осуществления  инвестиционной  деятельности.   Необходимо также создать  условия  для  привлечения  частных  российских  инвесторов  в производственные  объекты  государств-участников  СНГ  в  продукции  которых заинтересована Россия. В этой связи целесообразно разработать  совместно  со странами  Содружества  Независимых   государств   механизм   инвестиционного сотрудничества и перехода на совместное финансовое обеспечение. В целях активизации работы по  привлечению  иностранных  инвестиций  в экономику  России,  обеспечения   проведения   последовательной   работы   и скоординированной государственной политики в этой области  Правительство  РФ приняло постановление “Об  активизации  работы  по  привлечению  иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации” от 29 сентября 1994 г. Обеспечению благоприятного инвестиционного климата служит  применение национального режима к иностранным инвесторам. До последнего времени основной формой участия иностранного капитала  в виде прямых инвестиций было создание  совместных  предприятий.  Несмотря  на значительное  число  зарегистрированных  предприятий  такого  типа,  размеры привлеченных им зарубежных  инвестиций  невелики,  а  их  роль  в  экономике незначительна. Необходимо  совершенствовать  способы  определения  доли   российских инвесторов  в  уставных  капиталах   совместных   предприятий,   разработать методики оценки зданий,  сооружений,  оборудования,  земли,  вкладываемых  в качестве  российской  части  уставных  фондов  коммерческих  организаций   с иностранными инвестициями. Следует активнее  стремиться  к привлечению иностранных финансовых ресурсов в форме кредитов, которые требуют погашения,  но  не  устанавливают прямой зависимости кредитуемых предприятий от иностранных компаний. Одной из форм иностранных кредитов являются целевые банковские  вклады для  кредитования  развития  российских  предприятий  с  условием   возврата кредита поставками продукции (компенсационные соглашения). Целесообразно  стимулировать  сделки,  в  которых  зарубежный  партнер поставляет машины, оборудование, технологии, комплектные заводы в  обмен  на встречные  поставки  сырья,  полуфабрикатов,  производимых  на  поставленном оборудовании. Важным фактором притока инвестиций  в  российскую  экономику  является стимулирование возврата  российского  капитала,  находящегося  в  зарубежных банках,  и  формирования  условий  для  предотвращения   дальнейшей   утечки капиталов из России. Для привлечения иностранных инвесторов к  деятельности  на  конкретных территориях следует использовать механизм создания  свободных  экономических зон. 

4. Снижение трансанкционных издержек инвесторов 

Наряду с созданием  организационно-правовых условий  и  государственной

поддержкой комплексная программа стимулирования отечественных и  иностранных инвестиций  должна  включать  меры  по  снижению  издержек   инвестора,   не относящихся к прямым затратам на  реализацию  конкретных  проектов.  В  этой связи  развивается  информационная  инфраструктура  инвестиционного   рынка, осуществляется регулирование тарифов  на  услуги  монополий,  обеспечивается защита собственности и личности инвестора от криминальной сферы. Интересы   инвесторов   предполагается   учитывать   при   подготовке законодательных и нормативных актов, а  также  ведомственных  инструкций  по ценообразованию в электроэнергетике, связи, железнодорожном транспорте.  Для мелких инвесторов важнейшее  значение  имеет  ограничение  платы  за  аренду производственных помещений. В отношении защиты  собственности  инвесторов  желательно  разработать единый порядок  определения  размеров  ущерба,  причиняемого,  в  частности, растратами и хищениями, а также недобросовестной конкуренцией. Необходимо  совершенствовать  работу   международного  коммерческого арбитражного  суда,  третейского суда   при   Торгово-промышленной   палате Российской Федерации.  Для обеспечения личной  и имущественной безопасности   инвесторов следует разработать специальные государственные программы предупреждения преступности в криминогенных сферах экономики, а также в регионах  России  с повышенным уровнем правонарушений. Под  эти  цели  необходимо   предусмотреть   материально-техническое, информационное  и  организационное  укрепление  соответствующих  оперативных служб, следственных органов и судов. В  части  информационного  обеспечения  инвестиционной   деятельности представляется необходимым содействие государства действующим и  создаваемым коммерческим  консалтинговым  организациям,  фирмам  по  разработке  бизнес- планов,   проектным   институтам.   Конкретными   задачами   информационного обеспечения  инвестиционной  деятельности  являются:   сбор,   обработка   и актуализация информации о законодательстве,  состоянии  рынка,  перспективах развития экономики и  отдельных  отраслей,  о  планах  предприятий,  продаже акций,   конверсии   производства.   С   целью   обеспечения    эффективного информационно-  консультативного  взаимодействия  потенциальных  иностранных инвесторов с российскими организациями и  создания  привлекательного  образа России  на  мировых  рынках  капитала  принято  постановление  Правительства Российской Федерации от 30 июня 1995  г.  “О  Российском  центре  содействия иностранным инвестициям при Министерстве экономике Российской Федерации”. По инициативе Правительства Российской Федерации создана качественно новая структура —   Консультативный совет по  иностранным инвестициям в России,  в   состав   которого   входят   представители   зарубежных   фирм, осуществляющих прямые инвестиции в российскую экономику в крупных  размерах. Его основная задача — обеспечение постоянного  диалог  между  Правительством Российской Федерации и крупными иностранными инвесторами с  целью  выработки конкретных  рекомендаций  по  совершенствованию  инвестиционного  климата  в России, налогового  и  таможенного  законодательства  Российской  Федерации, созданию привлекательного образа России как страны, принимающей инвестиции. Для  развития  экономики  России  и  продвижения  частных  иностранных прямых инвестиций важное значение имеет  сотрудничество  России  с  ведущими международными  финансовыми  организациями,  прежде  всего  с  Международным валютным фондом, Международным банком реконструкции и развития,  Европейским банком реконструкции и развития и другими. При  реализации  широкой  программы  стимулирования  отечественных  и иностранных инвестиций необходима также организация мониторинга программы  и оперативной корректировки состава мероприятий.