Финансовые инструменты инвестиционной деятельности

Права по векселю передаются не путем цессии, как по другим ценным бумагам, а путем индоссамента, то есть через передаточную надпись. Любой человек или организация, поставившие свою подпись на векселе, становятся соответчиками по долгу с правом регрессивного требования ко всем остальным, поставившим подписи. Другими словами, любое лицо, поставившее индоссамент, можно привлечь к оплате. Оплатив вексель, человек приобретает право требования оплаты от других лиц, поставивших индоссамент, или непосредственно с плательщика. Передаточная надпись ставится на оборотной стороне векселя [4].

На лицевой стороне может быть проставлен аваль – поручительство по векселю. Любая подпись на лицевой стороне векселя, если это не подпись плательщика или векселедателя, считается авалем.

Векселя бывают именными или ордерными – на предъявителя. Срок платежа по векселю указывается в следующем виде:

-по предъявлении;

- во столько-то времени  от предъявления;

- во столько-то времени  от составления;

- на определенный день [4].

Только когда вексель выписан с оплатой по предъявлении или в определенное время от предъявления, в нем могут быть указаны проценты. В иных случаях начисление процентов не допускается – они будут считаться ненаписанными. Получение дохода по векселю возможно, как правило, в виде дисконта.

Закладная. Закладная — это именная ценная бумага, которая удостоверяет права ее владельца в соответствии с договором об ипотеке (залоге недвижимого имущества) на получение денежного обязательства или указанного в нем имущества. Основанием для выпуска закладной служит обязательное заключение договора об ипотеке (залоге недвижимого имущества) [1].

В отличие, например, от векселя, закладная может быть более «объемной» ценной бумагой, так как кроме добавочного листа (аллонжа) для осуществления индоссаментов она может иметь неограниченное число приложений, т.е. других документов, в которых указываются условия ипотеки или права по закладной, повторяющие положения договора об ипотеке или развивающие их. Все добавочные листы и приложения являются неотъемлемой частью закладной [1].

Сама по себе закладная как ценная бумага появляется тогда, когда в указанном договоре содержится положение о том, что права залогодержателя удостоверяются закладной.

 

 

         2.3 Общая характеристика производных финансовых инструментов

К производным относятся финансовые инструменты, предусматривающие возможность покупки/продажи права на приобретение/поставку базисного актива или получение/выплату дохода, связанного с изменением некоторой характеристики этого актива. Таким образом, в отличие от первичного финансового инструмента дериватив не подразумевает предопределенной операции непосредственно с базисным активом ¾ эта операция лишь возможна, причем она будет иметь место только при стечении определенных обстоятельств. С помощью деривативов продаются не собственно активы, а права на операции с ними или получение соответствующего дохода.

Форвардная сделка. Для заключения форвардной сделки, как правило, используется нестандартный контракт, предметом которого является соглашение между двумя сторонами о будущей поставке. Все условия сделки оговариваются сторонами в момент заключения договора[2].

Исполнение контракта происходит в соответствии с условиями договора в назначенные сроки. Поскольку каждая сторона, стремясь осуществить свою стратегию, определяет удобные для себя условия, трудно и порой невозможно найти третью сторону, интересы которой соответствовали бы первым двум. С этой точки зрения форвардный контракт следует признать узко направленным на удовлетворение потребностей сторон на момент сделки.

Лицо, которое обязуется поставить соответствующий актив по контракту, открывает «короткую позицию», т.е. продает форвардный контракт. Лицо, приобретающее актив по контракту, открывает «длинную позицию», т.е. покупает контракт.

Форвардный контракт чаще всего заключается для осуществления реальной продажи или покупки соответствующего актива, в том числе и в целях страхования поставщика или покупателя от возможного неблагоприятного изменения цены[2].

Форвардный контракт может заключаться с целью игры на разнице курсовой стоимости активов, т.е. на спекулятивной основе. В этом случае лицо, предполагающее, что цена финансового инструмента в будущем возрастет, открывает «длинную» позицию. Лицо, рассчитывающее, что цена инструмента в будущем уменьшится, займет «короткую» позицию.

Фьючерский контракт. Фьючерсный контракт — это стандартное соглашение между двумя сторонами как по условиям будущей поставки, так и по базисному активу, который разрешен биржей к торговле. Биржа разрабатывает условия контракта, которые являются стандартными для каждого конкретного вида актива кроме цены. Поскольку условия контракта одинаковы для всех инвесторов, для них существует высоколиквидный вторичный рынок. Организуя этот рынок, биржа формирует институт дилеров, которым предписывает «делать рынок» на постоянной основе по соответствующим контрактам. При этом инвестор уверен, что всегда сможет купить или продать фьючерсный контракт, т.е. в последующем ликвидировать свою позицию путем заключения офсетной, или обратной сделки.

«Купить» фьючерсный контракт — это значит взять на себя обязательство принять от биржи первичный актив и, когда наступит срок исполнения контракта, уплатить по нему бирже в соответствии с установленным ею порядком для данного контракта.

«Продать» фьючерсный контракт — это значить принять на себя обязательство поставить (продать) бирже первичный актив, когда наступит срок исполнения контракта, и получить за него от биржи соответствующие денежные средства согласно цене продажи данного контракта[2].

Фьючерсный контракт, заключенный с целью поставки по нему какого-либо биржевого актива, есть форвардный контракт. Фьючерсный контракт имеет своей целью получение положительной разницы в ценах от операций по его купле-продаже независимо от лежащего в его основе реального биржевого актива, включая любой абстрактный.

Опцион. Опцион-это контракт, который предоставляет право выбора его исполнения либо отказа от исполнения. В опционном контракте одно лицо покупает опцион, а другое его продает. Покупатель опциона получает право выбора исполнения опциона и уплачивает за это вознаграждение продавцу опциона. Различают американский и европейские опционы. Американский опцион может быть исполнен в любой день до истечения контракта; европейский - только в день истечения контракта [3].

Своп. Своп-это соглашение между двумя контрагентами об обмене в будущем платежами в соответствии с определенными в контракте условиями. В обобщенном виде своп можно рассматривать как портфель форвардных контрактов, заключение между двумя сторонами. Свопы подразделяются на:

-процентный своп состоит  в обмене долгового обязательства  с фиксированной процентной ставкой  на обязательство с плавающей  ставкой; 

- валютный своп предоставляет собой обмен номинала и фиксированного процентов одной валюте на номинал и фиксированный процент в другой;

-товарный своп сводится  к обмену фиксированных платежей  на плавающие, величина которых привязана к цене товара [4].

Операции РЕПО. Операции РЕПО представляют собой договор о заимствовании ценных бумаг под гарантию денежных средств или заимствовании средств под ценные бумаги; иногда его называют также договором об обратном выкупе ценных бумаг. Этим договором предусматривается два противоположных обязательства для его участников ¾ обязательство продажи и обязательство покупки. Прямая операция РЕПО предусматривает, что одна из сторон продает другой пакет ценных бумаг с обязательством купить его обратно по заранее оговоренной цене. Обратная покупка осуществляется по цене, превышающей первоначальную цену. Разница между ценами, отражающая доходность операции, как правило, выражается в процентах годовых и называется ставкой РЕПО. Назначение прямой операции РЕПО ¾ привлечь необходимые финансовые ресурсы. Обратная операция РЕПО предусматривает покупку пакета с обязательством продать его обратно; назначение такой операции ¾ разместить временно свободные финансовые ресурсы[5].

 

 

 

 

         2.4 Оценка рисков финансовых инструментов инвестирования

Все инвестиционные операции предприятия, связанные с использованием различных видов финансовых видов финансовых инструментов инвестирования, являются рискованными, так как ожидаемый по ним уровень инвестиционного дохода не может быть гарантирован с полной определенностью. Поэтому используя в процессе тот или иной иной финансовый инструмент, необходимо в каждом конкретном случай оценивать его риск.

Под риском отдельного финансового инструмента инвестирования понимается вероятность отклонения фактического инвестиционного дохода от ожидаемой его величины в ситуации неопределенности динамики конъектуры соответствующего сегмента инвестиционного рынка и предстоящих результатов хозяйственной деятельности его эмитента.

Риск отдельных финансовых инструментов инвестирования является сложным, многоаспектным понятием как с позицией методов его оценки, так и с позиций форм понятием управления его нейтрализацией. Этот риск характеризуют следующие основные особенности:

-интегрированный  характер;

-высокая  степень связи с колебанием  конъектуры инвестиционного рынка и    другими факторами внешней инвестиционной среды;

-высокая  степень с вязи предстоящими  результатами деятельности эмитента  и изменением его финансового  состояния;

-высокий  уровень вариабельности по отдельным  видам финансовых инструментов;

-более  обширная информативная база  оценки;

-высокая  корреляция уровня риска с  периодом обращения финансовых инструментов инвестирования [6].

 

 

 

 

          3 Заключение

Финансовый инструмент является экономической категорией рыночной экономики и представляет собой контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансовых активов одной компании и финансовых обязательств долгового или долевого характера другой компании. Финансовые инструменты подразделяются на первичные (кредиты, займы, облигации, другие долговые ценные бумаги, долевые ценные бумаги) и вторичные (финансовые опционы, фьючерсы, форвардные контракты, свопы).

Все задачи были достигнуты и можно сделать следующие выводы:

1. Финансовые инструменты – это ценные бумаги и прочие активы, которые позволяют получать дополнительные денежные средства, служат источником вложения денег (или проще говоря, средством инвестирования).

2. Все рыночные инструменты можно разделить на две группы: первая – это обычные (или первичные) — акции, облигации, а также задолженности кредиторские и дебиторские. Другая группа — производные инструменты (деривативы) – фьючерсы, опционы, форварды, процентные свопы.

3.Первичные финансовые инструменты - это инструменты, которые с определенностью предусматривающие покупку (продажу) или поставку (получение) некоторого финансового актива, в результате чего возникают взаимные финансовые требования сторон сделки.

4.Производный финансовый инструмент - инструмент, предусматривающий возможность покупки (продажи) права на приобретение (поставку) базисного актива или на получение (выплату) дохода, связанного с изменением некоторого характерного параметра этого базисного актива.

5.Окончательные инвестиционные решения о возможности использования отдельных финансовых инструментов инвестирования с учетом фактора их риска принимаются с учетом рисковых предпочтений инвестора и адекватности соотношения уровня их риска и доходности.

 

 

         Список использованных источников

1 Финансовый менеджмент: теория и практика. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.:ТК   Велби, Изд-во Проспект, 2009. – 1024с.

2 Базовый курс дисциплины «Инвестиции». – 3-е изд.. -  СПб.:Изд-во Михайлова В.А., 2009. – 512с.

3 Инвестиционный анализ: Учеб.практ.пособие. – 3-е изд., испр. – М.:Дело,2010. 280с.

4 Инвестиции: учебное пособие/И.В.Некрасова, В.ААлешин, А.И.Зотова. – Ростов н/Д: Феникс, 2009. – 310 с.

5 Чиченов М.В.Инвестиции:учебное пособие. – М.:КНОРУС, 2011. – 486с.

6 Инвестиционный менеджмент. Учебный курс – К.Эльга-Н, Ника-Центр, 2011. – 448с.

7 Сухарев О.С. Синергетика инвестиций:уч.-метод.пос./О.С.Сухарев, С.В.Шмелев, А.М.Курьянов – М.:ИНФРА-М. 2011

8 Басовский Л.Е.,Басовская Е.Н. Экономическая оценка инвестиций:Уч.пос.- М.:ИНФРА-М, 2011

9 Подшиваленко Г.П. Инвестиции: учебное пособие – 5-е изд. – М.:КРОНУС, 2010

        10 Гражданский кодекс, Изд.: Эксмо,2013. – 512 с.