Анализ инвестиционной привлекательности предприятия

Структура затрат ОАО  «ЛУКОЙЛ» на 2008 г. представлена на диаграмме 2.1. 
 
 
 

Диаграмма 2.1. Структура  затрат ОАО «ЛУКОЙЛ» на 2008 г. 
 

Из данной диаграммы  видно, что большая доля затрат приходится на стоимость приобретенных нефти, газа и продуктов их переработки (40,3%), а также акцизы и транспортные пошлины (22,7%). 

Далее рассмотрим структуру  активов предприятия (приложение 1). 

Данные таблицы  позволяют сделать вывод, что  общая величина активов за рассматриваемый  период увеличилась на 48,1 % (по сравнению  с 2006 г.). Увеличилась доля внеоборотного капитала на 6,2% и в 2008 г. составила 78,1% от общей величины активов, а доля оборотного соответственно снизилась. 

Во внеоборотных активах значительная доля принадлежит основным средствам (70,1 %). В оборотных активах преимущественную долю занимают дебиторская задолженность и векселя к получению (7,1%), а также запасы (5,2%). 

Далее проанализируем структуру пассивов предприятия (приложение 2). 

Поскольку величина пассивов равна величине активов, то следует отметить, что общий объем  пассивов за 2006-2008 гг. также возрос на 23 224 млн. долл. США (48,1%). В структуре  пассивов большую долю занимают капитал  и резервы. За данный период времени  можно проследить тенденцию незначительного  увеличения размера капитала и резервов (на 1,3% по сравнению с 2006 г.), которые  в 2008 г. составляют 70,1% от общей величины пассивов. Величина долгосрочных и  краткосрочных обязательств находится  примерно на одном уровне, и в 2008 г. занимают 14,8% соответственно. За период с 2007-2008 гг. краткосрочные обязательства снизились на 1,5%, а долгосрочные лишь на 0,2%. В общем можно говорить о тенденции постепенного уменьшения величины заемного капитала и увеличения величины собственного. 

В структуре капитала и резервов большая доля принадлежит  нераспределенной прибыли (64,3% от общей  величины пассивов). В структуре долгосрочной задолженности наибольший удельных вес приходится на долгосрочную задолженность по кредитам и займам (9,2% в 208 г. или 6 577 млн. долл.). Большую долю в краткосрочных обязательствах занимает кредиторская задолженность (в 2008 г. ее размер составил 5 029 млн. долл.). 

Чтобы более наглядно можно было проследить динамику изменения  величины валюты баланса, построим следующую  диаграмму (диаграмма 2.2.). 

Из данной диаграммы  видно, что величина активов и  пассивов в 2008 г. возросла на 48,1% по сравнению  с 2006 г. и на 19,8% по сравнению с 2007 г. Наблюдается равномерное увеличение валюты баланса с каждым годом. 
 
 
 

Диаграмма 2.2. Динамика изменения величины 

валюты баланса  за 2006-2008 гг. 
 

Анализ ликвидности  и платежеспособности 
 

Ликвидность организации  – это ее способность превратить свои активы в денежные средства для  покрытия всех необходимых платежей по мере наступления их срока. 

Ликвидность баланса  – это степень покрытия обязательств активами, срок превращения которых  в денежную форму соответствует  сроку погашения обязательств. 

Существует несколько  способов анализа ликвидности баланса. 

Построение уплотненного (агрегированного) баланса. 

Для этого все  активы группируются по степени их ликвидности (таблица 2.2). 

Большую долю в структуре  активов занимают труднореализуемые  активы (93,1%), и их величина увеличилась  в 2008 г. по сравнению с 2006 г. на 55%. Величина наиболее ликвидных активов возросла примерно в 3,5 раза. 
 

Таблица 2.2. 

Группировка активов  по степени ликвидности

Показатели 

2006 год 

2007 год 

2008 год 
 

млн. долл. США 

% 

млн. долл. США 

% 

млн. долл. США 

% 

А1 – наиболее ликвидные активы 

796 

1,7 

889 

1,5 

2 744 

3,8 

А2 – быстрореализуемые активы 

5 233 

10,8 

7 537 

12,6 

5 069 

7,1 

А3 – медленно реализуемые  активы 

3 850 

8,0 

5 234 

8,8 

4 254 

6,0 

А4 – трудно реализуемые активы 

38 358 

79,5 

45 972 

77,1 

59 394 

83,1 

Итого: 

48 237 

100,0 

59 632 

100,0 

71 461 

100,0 
 
 

Показатель наиболее реализуемых активов незначительно  сократился, а величина медленно реализуемых  активов изменяется неравномерно, и  их доля в общем объеме активов  наименьшая (5% за 2008 г.). 

Пассивы баланса  группируются по степени срочности  их оплаты (таблица 2.3.). 
 

Таблица 2.3. 

Группировка пассивов по степени срочности их оплаты

Показатели 

2006 год 

2007 год 

2008 год 
 

млн. долл. США 

% 

млн. долл. США 

% 

млн. долл. США 

% 

П1 – наиболее срочные обязательства 

2 759 

5,8 

4 554 

7,6 

5 029 

7,0 

П2 – краткосрочные обязательства 

4 172 

8,6 

5 174 

8,7 

5 546 

7,8 

П3 – долгосрочные обязательства 

8 406 

17,4 

8 691 

14,6 

10 546 

14,8 

П4 – постоянные (устойчивые) пассивы 

32 900 

68,2 

41 213 

69,1 

50 340 

70,4 

Итого: 

48 237 

100,0 

59 632 

100,0 

71 461 

100,0 
 
 

В структуре пассивов значительный удельный вес приходится на постоянные пассивы (70,4%), величина которых  за данный период времени увеличивается. Равномерно увеличиваются и все  остальные группы пассивов. 

Далее необходимо провести соотношение между активами и  пассивами баланса предприятия. Баланс является абсолютно ликвидным, если выполняется следующее условие: А1>П1, A2>П2, A3>П3, A4<П4. Рассмотрим данное соотношение применимо к нашему предприятию (таблица 2.4). 
 

Таблица 2.4 

Соотношение между  активами и пассивами баланса

2006 год 

2007 год 

2008 год 

А1 < П1 

А1 < П1 

А1 < П1 

А2 > П2 

А2 > П2 

А2 > П2 

A3< П3 

A3< П3 

A3 < П3 

А4 > П4 

А4 > П4 

А4 > П4 
 
 

Исходя из полученных результатов, можно сказать, что  баланс предприятия не является абсолютно ликвидным. 

Расчет абсолютных показателей ликвидности предприятия. 

Данные расчета  приведены в таблице 2.5. 
 

Таблица 2.5. 

Абсолютные показатели ликвидности

Показатели 

Расчет 

2006 год 

2007 год 

2008 год 

Абсолютное отклонение 
 
 
 
 
 

2008 г. по сравнению  с 2007 г. 

2008 г. по сравнению  с 2006 г. 

Текущая ликвидность  

-902 

-1 302 

-2 762 

-1 460 

-1 860 

Перспективная ликвидность  

-4 556 

-3 457 

-6 292 

-2 835 

-1 736 
 
 

Показатель текущей  ликвидности должен быть положительным, но в нашем случае он является отрицательным, следовательно, это свидетельствует  о том, что предприятие в текущем  периоде не может оплатить в срок свои обязательства. Показатель перспективной  ликвидности также отрицателен, и произошло его снижение в 2008 г. на 2 835 млн. долл. по сравнению с 2007 г. 

3. Расчет относительных  показателей ликвидности (таблица  2.6). 
 

Таблица 2.6 

Относительные показатели ликвидности

Показатели 

Расчет 

2006 год 

2007 год 

2008 год 

Абсолютное отклонение 
 
 
 
 
 

2008 г. по сравнению  с 2007 г. 

2008 г. по сравнению  с 2006 г. 

1) Коэффициент абсолютной  ликвидности  

0,11 

0,09 

0,26 

+0,17 

+0,15 

2) Коэффициент критической  ликвидности  

0,89 

0,87 

0,74 

-0,13 

-0,15 

3) Коэффициент текущей  ликвидности  

1,43 

1,40 

1,14 

-0,26 

-0,29 

4) Коэффициент обеспеченности  собственными средствами  

-0,55 

-0,35 

-0,75 

-0,4 

-0,2 

5) Коэффициент восстановления  платежеспособности  

0,63 

0,69 

0,64 

-0,05 

+0,01 

6) Коэффициент утраты  платежеспособности  

0,67 

0,69 

0,54 

-0,15 

-0,13 
 
 

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, что в 2008 г. может быть погашено 26% краткосрочной  задолженности в ближайшее время  за счет денежных средств и краткосрочных  финансовых вложений. Этот показатель менялся незначительно за рассматриваемый  период. 

Коэффициент критической  ликвидности показывает, что в  ближайшее время предприятие  может погасить только 74 % краткосрочной  задолженности в целом за 2008 г., что на 15% меньше, чем в 2006 г. 

Коэффициент текущей  ликвидности за 2006-2008 гг. меньше нормального  значения, который равен 2, в 2008 г. он равен 1,14, и наблюдалась тенденция  спада, что свидетельствует о  незначительном ухудшении ситуации на предприятии, что спровоцировала непростая ситуация на международном  рынке. Это означает, что 114% текущих  обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все  оборотные средства. 

Коэффициент обеспеченности собственными средствами отрицательный  за данный период времени, что свидетельствует  о недостатке собственных средств  на предприятии. 

Коэффициент восстановления платежеспособности за рассматриваемый  период меньше нормального значения, и в 208 г. стал равен 0,64, поэтому можно  говорить о том, что предприятию  в течение 6 месяцев не удастся  восстановить платежеспособность.