Общее представление об интернет-трейдинге

    2. Развитие интернет-трейдинга  в России.

    История Интернет-трейдинга в России началась практически вместе с появлением финансовых рынков. 
Технологии в России всегда занимали сильные позиции, и первые предложения Интернет-систем на рынке появились, как только набрал обороты рынок ГКО. Однако эти системы не получили большого распространения: состояние Интернета и уровень доверия к нему инвесторов препятствовали этому, к тому же начинания пионеров Интернет-трейдинга не были поддержаны биржами. "Путевку в жизнь" Интернет-трейдинг получил благодаря созданию Московской межбанковской валютной биржей автоматического шлюза для ввода заявок и получения биржевой информации. 
За первые два года существования шлюза доля рынка Интернет-брокеров на ММВБ выросла до 44%, а доля сделок, заключаемых через шлюз, - до 63%. К торговой системе ММВБ подключились более сотни брокерских компаний. 
Структура финансового рынка в России, имеющего прежде всего спекулятивный характер, а также доминирующие позиции ММВБ сформировали уникальный для мировых рынков профиль российских систем Интернет-трейдинга. 
Обслуживая относительно небольшое количество, в лучшем случае измеряемое тысячами, инвестиционных счетов, российские Интернет-торговые системы предоставляют своим клиентам возможности, вполне сопоставимые с теми, что имеет трейдер, работая у биржевого терминала; разительно отличаются от аналогичных систем на Западе, ориентированных на инвесторов, совершающих не более одной-двух сделок в месяц, но обслуживающих сотни тысяч счетов. Первое поколение Интернет-брокерских систем фактически представляло собой удаленные Интернет-терминалы ММВБ. 
То, что активы клиентов брокера учитываются на ММВБ на едином сводном счете, дало возможность брокерам предложить клиентам услугу маржинального кредитования. 
Введение такой услуги сильно повысило сложность Интернет-торговых систем: на них легли дополнительная функция расчета достаточности собственных активов клиента для обеспечения своих обязательств перед брокером, а также контроль сложной системы лимитов, позволяющих брокеру предоставлять кредит, не выходя за рамки ограниченного риска. Системы, поддерживающие алгоритмы маржинального кредитования, составили второе поколение Интернет-брокерских систем. 
Развитие российского финансового рынка требовало расширения функций Интернет-торговых систем. Вслед за ММВБ шлюзы открыли и другие биржи - МФБ, РТС, биржа "Санкт-Петербург". И, следуя за развивающимся рынком, появилось новое поколение брокерских систем, предоставляющих клиентам возможность работать на нескольких торговых площадках. С первого взгляда относительно простая задача обслуживания счетов в режиме on-line, открытых в разных биржевых торговых системах, на деле вылилась в сложную проблему: кроме возможности вводить заявки, клиенту необходимо (также в режиме on-line) управлять своими денежными средствами, ценными бумагами, иметь возможность кредитоваться на одной торговой площадке под залог активов на другой и т.д. Даже сегодня далеко не все Интернет-брокерские системы предоставляют достаточно функций для полноценной работы на нескольких торговых площадках. Системы же, в полной мере реализующие концепцию единого брокерского (торгового) счета, представляют собой третье поколение Интернет-брокерских систем. 
Стирая географические границы, Интернет сделал московские биржи доступными региональным компаниям так же, как и москвичам. Все крупнейшие Интернет-брокеры предоставляют специальный "пакет функций" для профессиональных участников фондового рынка, позволяющий инвестиционным компаниям обслуживать через Интернет-системы своих клиентов, создавать дилинговые центры, пробовать свои силы в Интернет-брокерском бизнесе. 
Функционал, доступный субброкерам в той или другой системе, сильно отличается, однако все такие системы можно отнести к четвертому поколению Интернет-брокерских систем. 
На рынке присутствуют и системы, имеющие признаки четвертого поколения, но не отвечающие критериям третьего, и наоборот.Однако все системы движутся именно в указанном направлении. 
В настоящее время уже около 130 брокеров предлагают на фондовом рынке услуги Интернет-трейдинга, и конкуренция между ними усиливается. Это заставляет брокеров не только создавать новые системы, но и совершенствовать технические и технологические параметры уже существующих систем, расширять их функциональные возможности. 
Выбор таких систем на рынке достаточно велик. С равным успехом развиваются как системы, разработанные софтверными компаниями и продаваемые брокерам, так и собственные разработки брокерских компаний. Свое место в этом ряду занимает и Интернет-трейдинговая система "Гута-Банка". 
 
 
 
 
 

3.Российские  финансовые компании.

Московская  межбанковская валютная биржа( ММВБ) 26 апреля 2000 года реализовала первый биржевой "шлюз" России-специализированный двунаправленный аппаратно-программный интерфейс для подключения удаленных терминалов инвесторов к торговой системе ММВБ с помощью интернет-технологий. Это позволяло автоматически вводить заявки и получать биржевую информацию. "Алор-Трейд" была первой системой, подключенной к "шлюзу". Вслед за ММВБ и другие ведущие фондовые биржи страны предложили свои биржевые "шлюзы". Интересно отметить, что лидерами во внедрении и продвижении Интернет-трейдинга на российском фондовом рынке оказались не крупные, а динамичные брокерские компании, которые теперь устойчиво входят в первую десятку участников рынка по оборотам. В то же время крупные брокерские компании и банки начали осваивать новую услугу значительно позже. Среди крупных российских брокеров первой внедрила услугу интернет-трейдинга компания АТОН - крупнейшая российская инвестиционная компания. 
 
Российский рынок Интернет-трейдинга постоянно приобретает новых участников. На российском рынке брокерского Интернет-обслуживания каждый месяц появляется 2-3 новых компании. В 2000-2001 годах к торговому комплексу ММВБ было подключено 159 брокерских систем, позволяющих обслуживать инвесторов через удаленные терминалы с помощью интернет-технологий. В результате около 70% биржевых сделок с ценными бумагами совершается через интернет-шлюзы. В июле 2002г. суммарные обороты десяти самых активных интернет-брокеров превысили 80 млрд. рублей. Российские банки составляют половину отечественных интернет-брокеров.

За два  года своего существования в России бурно развивающийся рынок услуг  интернет-трейдинга в целом сформировался. На рынке в середине 2002г. было представлено 36 систем интернет-трейдинга. Среди  них и коммерческие версии, предлагаемые компаниями-разработчиками (QUIK, ИТС-Брокер, NetInvestor, ИНВЕСТОР и др.), и собственные разработки банков и инвестиционных компаний (например, Алор-Трейд, Альфа-Директ, ГУТА-Брокер, Солид-Трейдинг, Z-Trade). Некоторые брокеры (Web-Invest.ru, "Финанс-Аналитик" и др.) предлагают своим клиентам несколько систем Интернет-трейдинга на выбор. Параллеьно идет процесс интеграции максимального количества одновременно доступных торговых площадок под крышей одной системы. Системы Интернет-трейдинга предоставляют доступ к различным секторам торгов на ММВБ, РТС, ФБ "Санкт-Петербург", СПВБ. Разработчики систем вместе с брокерами стараются предоставить максимально большой выбор инструментов. Клиенты могут просматривать новостные ленты и информацию с мировых рынков.

В последнее  время российские банки стали  обращать больше внимания на развитие фондового рынка: 90 % новых интернет-брокеров в 2002 г. - это банки.

Интернет  становится лучшим другом трейдера. 
Выбор брокера фактически определяет выбор программы Интернет-трейдинга Эволюционировав за последние годы, программы Интернет-трейдинга предлагают пользователям гораздо больше, чем просто автоматическое выставлении заявок в торговую систему. Главным направлением развития является постоянное дополнение возможностей программ. "Интернет-системы начинают реализовывать новые функции, которых нет в торговых программах самих бирж. Например, это относится к возможности постановки заявок стоп-лосс".  
Помимо данных о котировках биржевых систем, в которых осуществляются сделки, добавляется информация о ценах с прочих российских и зарубежных рынков, новостные ленты агентств и комментарии аналитиков.

Важна возможность круглосуточной торговли ценными бумагами -возможность выставлять заявки на продажу или покупку  ценных бумаг уже после закрытия биржевых торгов, получая в режиме оналйн гарантию на исполнение, и формировать свой инвестиционный портфель к открытию торгов следующего дня с учетом новостей и аналитических прогнозов. Таким образом создается комфортный режим для торговли акциями в любом регионе России, а также становится возможной синхронная работа с мировыми биржами в Токио, Гонконге, Лондоне, Нью-Йорке позволяющая реагировать на самые свежие новости. Такая услуга впервые на российском фондовом рынке в январе 2002г. была внедрена на РТС компаниями "Атон-Лайн", системой интернет-трейдинга ИГ "Атон", и компанией "NetTrader.ru".

В перспективе - создание единого клиентского счета. Сегодня торговые счета денежных средств и торговые депо-счета у каждой торговой площадки для клиента свои. Таким образом, если инвестор торгует с одного рабочего места на нескольких биржах, соответственно, он имеет лимиты на каждой из бирж и не имеет возможности мгновенно, посредством программы, переводить денежные средства или ценные бумаги с одной площадки на другую В дальнейшем должна появиться возможность для клиентов свободного и оперативного перемещения активов с одной биржи на другую.

Сбербанк  РФ и ММВБ разработали для брокерских компаний пилотную систему расчетов через Интернет на основе смарт-карты Сберкарт. Эта система Интернет-расчетов даст возможность клиентам брокерских компаний использовать смарт-карты Сберкарт, эмитированные Сбербанком, для оперативного зачисления, перевода и снятия денежных средств при проведении операций на фондовом рынке. В настоящее время проект находится в стадии опытной эксплуатации несколькими брокерскими компаниями, которые были выбраны совместно специалистами Сбербанка и ММВБ.

Что касается возможности торговать на NYSE и NASDAQ через российских брокеров, то в настоящее время российские банки не предоставляют услуг торговли в режиме он-лайн на NYSE и NASDAQ российским резидентам - частным лицам. Причина - в узости спроса на эту услугу и значительных затратах на ее реализацию. Клиенты сами легко могут открыть брокерский счет у любого западного брокера и торговать через него. Счет, открытый у американского Брокера, является "сегрегированным", т.е. денежные средства инвестора на этом счете защищены законами США и правилами федеральной комиссии по рынку ценных бумаг США (SEC). Это означает страховку и гарантированный возврат от 0.5 млн. долларов в случае банкротства Брокера 

Сейчас  в стране работает 11 интернет-брокеров: Гута-банк, Фундаментбанк, Сургутнефтегазбанк, Первый инвестиционный банк, компании “Алор-Инвест”, Открытие”, “Броккредитсервис”, “Финанс-Аналитик”), “Оптима”, “Уником-Партнёр”, и “Рострейд”). Причём, по прогнозам специалистов, к концу года интернет-брокеров станет как минимум вдвое больше, поскольку российским инвестиционным компаниям очень хочется повторить опыт удачливых западных интернет-брокеров. Например, крупнейший в мире электронный брокер Charles Schwab всего за пять лет стал крупнейшим в мире по капитализации инвестиционным банком притом, что размер активов его клиентов втрое меньше размера активов клиентов крупнейшего “традиционного” инвестиционного банка – Merrill Lynch.

Большинство сделок через Интернет осуществляется в фондовой секции Московской Межбанковской  Валютной Биржи (ММВБ), которая наиболее привлекательна для частных инвесторов. В прошлом году специалистами ММВБ была разработана концепция универсального двунаправленного аппаратно-программного интерфейса (шлюза). Он позволяет внешним системам получать необходимую информацию из торговой системы в режиме on-line и проводить активные операции - ставить и снимать заявки. Шлюз позволяет членам Секции фондового рынка ММВБ (брокерам) устанавливать удалённые рабочие места своим клиентам.    

За счёт этого любой частный инвестор, располагающий деньгами и желанием работать на фондовом рынке, может воспользоваться услугами интернет-брокера, имеющего шлюз ММВБ. На рабочее место клиента устанавливается программное обеспечение, которое позволяет совершать операции на рынке.   

На данный момент самой популярной является система Remote Trader(удалённый трейдер) Гута-банка. Основными преимуществами этой системы являются возможность торговли как на ММВБ, так и на Московской Фондовой Бирже (МФБ – единственная биржа, на которой торгуются акции Газпрома). Причём Remote Trader решает проблему перевода средств между торговыми площадками, предоставляя клиентам единый брокерский счёт. Тарифы Гута-банка, как и у других компаний, зависят от оборота клиента и выбранного тарифного плана и изменяются в пределах от 0,05% до 0,3% от оборота. Также за использование системы придётся платить ежемесячно в размере 24 долларов.   

В начале этого года компания “Алор-Инвест”  запустила свою систему Alor-Trade. Основные преимущества этой системы – оперативность  и удобный интерфейс. Также за пользование программой не надо платить абонентскую плату, что значительно снижает издержки инвестора, который проводит незначительное количество сделок. В рамках проекта NetInvestor компании “Алор-Инвест” были успешно совмещены на одной платформе программы трансляции информации через Интернет DiXi+, система Alor-Trade и решения компании “Элвис+” по организации защищённых каналов виртуальных частных сетей. NetInvestor предлагает, помимо прочего, поддержку комбинированного решения проблемы последней мили по схеме “спутник плюс наземный Интернет”. Основной недостаток системы - возможность торговли только на ММВБ. Комиссия зависит от оборота клиента в пределах от 0,03% до 0,1%.   

Последней компанией, предоставляющей услуги интернет-трейдинга, которую мы рассмотрим, является “Финанс-Аналитик”. Это надёжная компания с хорошей деловой репутацией. Её клиенты осуществляют операции через систему Quik без абонентской платы. Комиссия компании колеблется в пределах от 0,015% до 0,3% от оборота.   

Итак, всё  же почему стоит сделать выбор в пользу интернет-брокера? Основным преимуществом торговли через Интернет является оперативность. Вам не придётся дозваниваться до своего брокера, теряя драгоценные минуты и упуская свою выгоду. На своём мониторе Вы будете видеть рынок так же, как и его профессиональные участники. Помимо этого, интернет-брокеры выгодно отличаются от традиционных брокеров более низкими комиссией и размером минимальных средств. Благодаря низким комиссионным Вы сможете заниматься day-trading-ом, то есть игрой на внутридневных колебаниях цен. Также все интернет-брокеры предоставляют клиентам так называемое кредитное плечо, то есть кредитование покупки ценных бумаг. Например, если Вы имеете тысячу рублей, и Ваш брокер предоставляет плечо 1:5, то Вы можете купить ценные бумаги на 5000 рублей.    

И всё-таки, делая выбор в пользу интернет-брокера, не стоит забывать и о недостатках  подобной формы обслуживания. К ним  относятся недостаточно высокая  надёжность подобных систем и отсутствие полноценной аналитико-информационной поддержки со стороны брокера. Ненадёжность и7нтернет-трейдинга обусловлена как техническими, так и юридическими проблемами. Никто не застрахован от подвисания компьютера, атак хакеров и других подобных проблем. Также стоит помнить о том, что в Росси не принят закон о цифровой подписи, без которого невозможно полноценное развитие интернет-торговли ценными бумагами.