Теплоснабжение Санкт-Петербурга

• результат проекта подвержен высокой степени неопределенности;
• менеджмент компании способен принимать гибкие управленческие решения при появлении новых данных по проекту;
• финансовый результат проекта во многом зависит от принимаемых менеджерами решений. При оценке проекта по методу дисконтированных денежных потоков значение NPV отрицательно или чуть больше нуля.

Чистая приведённая стоимость (чистая текущая стоимость, чистый дисконтированный доход, англ. (Netpresentvalue), принятое в международной практике для анализа инвестиционных проектов сокращение — NPV или ЧДД) — это сумма дисконтированных значений потока платежей, приведённых к сегодняшнему дню.

 

5.3.Методы оценки стоимости реальных опционов

Для оценки стоимости реальных опционов используются два основных метода:

• модель оценки стоимости опционов Блэка—Шоулза;
• биномиальная модель.

1.Модель оценки стоимости опционов Блэка—Шоулза.

Данная модель проста как в изложении, так и в применении. Однако она имеет ряд ограничений:

• оцениваемый актив должен быть ликвидным (необходимо наличие рынка для оцениваемого актива);
• изменчивость цены актива остается одинаковой (то есть не происходит резких скачков цен);
• опцион не может быть реализован до срока его исполнения;
• требует снижение числа неопределенных факторов до одного

Ввиду наличия ограничений метод Блэка—Шоулза используется редко. Таким образом, метод подходит для оценки простых реальных опционов, имеющих единственный источник неопределенности и единственную дату решения

 

 

 

 

2.Биномиальная модель.

Биномиальная модель представляет собой «дерево решений» с множеством разветвлений и позволяет наглядно представить возможные сценарии развития событий, их вероятности и варианты решений. Когда существуют несколько источников неопределенности или большое количество дат принятия решений.

Рис.11. Биномиальная модель метода реальных опционов.

 

В основе биномиальной модели лежат два допущения:

1. в одном интервале времени могут быть только два варианта развития событий - худший и лучший;

2. инвесторы нейтрально относятся к риску.

Вычисление стоимости опциона данным методом, представляет собой движение по «дереву решений»,  в частности построения дерева решений, отражающего влияние адаптационной меры на эффективность инвестиций при различных сценариях изменений климата и последствий этих изменений при проведении адаптационных мер и без них. В итоге денежные потоки, возникающие как следствие будущих решений, сводятся к приведенной стоимости. Чем больше узлов принятия решений, тем сложнее делать оценку.

Сущность  данной методики можно схематично показать на примере расчета.

Допустим, известна адаптационная мера - уменьшение теплопотери здания за счет увеличения интенсивности отопления. Альтернативой этому мероприятию может стать увеличение теплозащиты здания за счет модификации ограждающих конструкций.

На основе для выбора вариантов модификации строится дерево решений, где все стоимости представлены в реальных единицах (рубли). Пусть стоимость здания (без коммуникаций) равна 100 млн. рублей. Стоимость здания с  модификацией ограждающих конструкций- 120 млн. рублей

Предположим, что существует равная вероятность сильных или слабых воздействий, связанных с изменением климата (Р= 0,5). Тогда определение ЧПД может быть проведено по следующей схеме (рис.12).

При расчете  ЧПД (чистого приведенного дохода) принимаются следующие упрощающие предположения: ущерб от стратегии «не инвестирования» не учитывается; коэффициент дисконтирования (процентная ставка, применяемая для приведения будущей стоимости к настоящей) в соответствии с указаниями «Зеленого документа» - Международного руководства по адаптации к изменения климата[16]– составляет 0,8.

Оценка экономического эффекта от инвестирования на теплозащиту старого варианта получится в результате расчета ЧПД для каждого из возможных вариантов климатических изменений. При этом в итоге получается: -100∙106-(-2,3∙106)= -97,7∙106.

В случае инвестирования в проект, который предполагает утолщение ограждающих конструкций на 20 %, оценка ЧПД производится по следующей схеме.

Если воздействие климатических изменений будет достаточно велико, чтобы оправдать модернизацию конструкций, выигрыш от инвестиций составит:-111,7 ∙106.Ожидаемая величина ЧПД для варианта при слабом климатическом воздействии составит:-120∙106. Таким образом, получится:-120∙106-(-4,61∙106)=-115,3∙10

Рис.12. Схема для выбора альтернативных решений по адаптации.

 

В результате сравнения полученных значений ЧПД для теплозащиты зданий «старого и нового вариантов», можно сделать вывод о том, что увеличение теплозащиты за счет модификации ограждающих конструкций не приведет к экономически выгодному решению.

Заключение

 

Для обеспечения теплоснабжения городов используется специализированные и общие климатические, а так же сезонные прогнозы: продолжительность (в сутках) и средняя температура отопительного периода, температура наиболее холодной пятидневки и расчетная температура. Эти характеристики являются нормативными, по ним рассчитывается сезонная потребность теплоты. Для обеспечения безотказной работы систем теплоснабжения строятся  ежегодные графики продолжительности устойчивого стояния температур наружного воздуха, который может заменить сезонный прогноз в случае его отсутствия.

В результате подробного изучения систем теплоснабжения и их функционирования в Санкт-Петербурге, установлены виды рисков, связанные с климатическим воздействием - это риски «перетопа и недотопа»

Методика теплоснабжения в России недостаточно эффективна, в городах не в полной мере используются современные технологические процессы, материалы и оборудование; отсутствует техническая политика в организации эксплуатации более совершенного и более сложного оборудования. С точки зрения адаптации в климатическом плане основной адаптационной мерой является совершенствование нормативных характеристик отопительного периода. В связи с наблюдаемым трендом отопительного периода и температурой воздуха следует пересматривать нормы не реже, чем раз в пять лет. Кроме того, при регулировке теплоснабжения необходимо пользоваться ранним предупреждением опасного явления по температуре воздуха. Дальнейшему совершенствованию адаптационных мер способствует развитие экономики в целом. При этом появляется возможность для планирования адаптационных мероприятий на наиболее высоком техническом и организационном уровне. В настоящее время выбор правильной стратегии адаптационной политики является одним из определяющих факторов экономического роста страны и ее устойчивого развития.

 

Литература

 

1. Шишов А.Н., Бухаринов Н.Г. Методы определения оптимального качества продукции. – Л.: Лениздат. 1970.-142 c.
2. Михайлов В.В., Эдельман В.И. Определение ущерба промышленных предприятий от перерывов электроснабжения. - М.: Изд-во ГОСИНТИ, 1968.-37 c.
3. Константинов Б.А., Зайцев Г.З., Пиковский А.А. Качество электроснабжения промышленных предприятий: Изд-во ЛГУ, 1973.- 83 с.
4. ГОСТ 13109—97. Электрическая энергия. Совместимость технических средств электромагнитная. Нормы качества электрической энергии в системах электроснабжения общего назначения. - М.: Изд-во стандартов,1997.-35 с.
5. Качество энергии в условиях научно-технического прогресса. - Труды ЛИЭИ, Л., 1975. 33-36 с.
6. Кузнецов Г:.11. О последствиях нарушения режима отпуска тепла потребителям//Теплоэнергоэффективные технологии. 1996. № 2. 502-515 с.
7. Малофеев В.Л., Скольник Г.М., ХижЭ.В.,Шмырев Е.М. Договор теплоснабжения - основа взаимоотношений теплоснабжающих организации и потребителей тепловой энергии//Вестник Госэнергонадзора. 2000. № 3. 205-207с.
8. Добряков Л.Д., Шумилов И.Л. Анализ результатов обследования теплоснабжающих организации и организаций потребителей тепловой энергии Санкт-Петербурга// Повышение роли инспекторского состава Госэнергонадзора. -СПб.: ПЭИПК, 2000.- 44 с.
9. СНиП 2.04.07-86. Тепловые сети.: Стройиздат, 1998.-71 с.
10. СНиП 23-01-99* (СП 131.13330.2012): Строительная Климатология. М.:Стройиздат, 2012.-91 с.
11. Акентьева Е. М., Кобышева Н. В. Стратегия адаптации к изменению климата в технической сфере для России. // Труды ГГО. Вып. № 563, 2011.- С. 60-77.
12. Быков А. А., Акимов В. А., Фалеев М. И. (2004). Проблемы анализа риска // Российское научное общество анализа риска. Том 1. № 2.С 125-137
13. Малявина Е. Г.  Теплопотери здания, Москва ,2007,с.25-28.
14. Савин В.К. Строительная физика. Энергоэкономика.- М.:Лазурь, 2011-418 с.,
15. СНиП 2.04.05-91. Отопление, вентиляция и кондиционирование воздуха, М., 1994.-71 с.
16. СНиПII_3-79*Строительнаятеплотехника, изд. 1998.-35 с.
17. СНиП23-02-2003.Теплозащита зданий.Изд. 2004.-33 с.
18. СП 23-101-2004. Проектированиетепловойзащитызданий, изд. 2008 – 141 с.
19. IPCC, 2012: Managing the Risks of Extreme Events and Disasters to Advance Climate Change Adaptation. A Special Report of Working Groups I and II of the Intergovernmental Panel on Climate Change. Cambridge University Press, Cambridge, UK, and New York, NY, USA, 582 pp.
20. The Green Book. Appraisal and Evaluation in Central Government Treasury Guidance, London: TSO, 2003.117. pp

 

Ресурсы сети Интернет:

1. http://www.consultant.ru
2. http://meteo.ru

Приложение 1

Таблица 1

 

Скользящее среднее продолжительности отопительного периода

по г. Санкт-Петербург (1889 – 2010 г.г.)

 

Таблица 1 (продолжение)