Форфейтинговыми инструментами обычно являются векселя. Но объектом форфейтинга также могут быть и другие виды ценных бумаг, главное - чтобы эти бумаги содержали только абстрактное обязательство.

Покупатель (заёмщик) несет ответственность по обеспечению действительности долговых инструментов, он должен хорошо ориентироваться в законах в отношении формы простых векселей или тратт, а также гарантий и авалей (особенно, если форфейтинг осуществляется при международной сделке – в валютном законодательстве);

Банк получает за услуги гораздо больший процент, чем при кредитовании, и может продать векселя и другие кредитные документы на вторичном рынке ценных бумаг;

Могут возникнуть трудности с поиском гаранта (того самого кредитного документа, который удовлетворит форфейтера);

Процентные ставки больше, чем при других видах кредитования, но заёмщик не несет издержек по страхованию, это иногда оправдывает большие проценты;

3. Риски и  гарантии

В международной торговле экспортер  получает от иностранного покупателя переводные или простые векселя, оплата которых должна быть произведена  в предусмотренные сроки. Банк в  стране импортера либо авалирует такие оборотные документы, либо гарантирует их исполнение. Поскольку форфейтер покупает долговые обязательства без права регресса, он несет все риски возможного неплатежа. Поэтому если должник не является первоклассным заемщиком, форфейтер будет стремиться получить определенное обеспечение - в форме аваля или безусловной гарантии банка.

Существует несколько видов  гарантий, различающихся по субъекту гарантийного обязательства, порядку  оформления гарантии, источнику средств, используемому для гарантийного платежа. В качестве субъекта гарантийного обязательства при сделках “а-форфе” могут выступать финансово устойчивые предприятия или специальные учреждения, располагающие средствами. Чаще всего такими учреждениями являются банки.

В странах, где форфейтинг развит хорошо (Италия, Германия), такими операциями занимаются не только банки, но и специализированные организации. Обычно Форфейтор не желает работать с операциями на сумму меньшую чем US $ 100,000. Традиционно форфейтинг есть среднесрочная операция с фиксированной процентной ставкой (сроком от трех до пяти лет), однако форфейторы все более гибко подходят к вопросу о сроках, которые могут быть ими приняты. Некоторые принимают обязательства со сроками до 10 лет, но в некоторых случаях менее чем на 180 дней. 

Рынок долговых обязательств подобного  типа распространяется на срок от одного до десяти лет, в зависимости от страны импортера и гаранта. Платежи  обычно производятся полугодовыми периодами, но большинство форфейторов ориентируются на ежеквартальные платежи. В условиях развитого рынка у предприятия нет необходимости самостоятельно создавать схему торговых сделок для продажи в последующем финансовых инструментов форфейтеру. Многие форфейтинговые организации организуют структуру сделок сами, и могут предложить условия возможного кредита, посоветовать какими долговыми инструментами целесообразнее всего воспользоваться в конкретном случае, а также помогут оценить операции. 

4. Предоставление  информации

Форфейтор должен знать, кто покупает товар, национальность покупателя, какие товары продаются, подробности цен и валюты платежа по контракту, срок и продолжительность контракта, включая период кредита, сроки и время платежей (включая процентную ставку согласованную с покупателем). Он также должен знать какие долговые инструменты будут использоваться в конкретном случае (простой или переводный вексель, аккредитив), определение гаранта платежа (или авалиста). 
Обычно предоставляются:

• Копия контракта на поставку, или условия платежа.
• Копия подписанного коммерческого инвойса.
• Копии документов об отправке товаров, включая доверенность на получение, товарно-транспортную накладную, погрузочные документы, либо любые иные эквиваленты указанных документов.
• Передаточная запись, либо извещение гаранту
• Гарантийное письмо, либо аваль.

Для того, чтобы аваль был принят форфейтором как надежная гарантия, необходимо, чтобы авалирующий банк был бы известным на мировом финансовом рынке (ведь речь идет о международных сделках). Иногда вместо аваля предоставляются банковские гарантии, обычно это делается в тех странах, которые не рассматривают аваль в качестве законного финансового инструмента.

5. Форфейтинговые  сделки в России

Форфейтинг интересен  тем российским предприятиям, которые  занимаются импортом и получают от продавца торговые кредиты. Экспортер, продавая обязательства покупателя банку импортера (форфейтеру), получает деньги за свою продукцию сразу, направляет их на развитие бизнеса, а импортер в дальнейшем рассчитывается с форфейтером. Форфейтинг применяется практически эксклюзивно для финансирования внешнеторговых (трансграничных) операций.

Наиболее привлекательные  в плане торгового финансирования отрасли - это медицина и фармацевтика, строительство, деревообработка, полиграфия, горнодобывающая отрасль и сельскохозяйственное производство, услуги инвестиционного (капитального назначения и сфера  информационных технологий. То есть в первую очередь те отрасли, которые требуют перевооружения, обновления основных средств.

Наиболее удобным и  эффективным инструментом форфейтирования за рубежом считается вексель: для банка импортера нет необходимости выпускать собственное обязательство (он лишь авалирует вексель импортера), он также вправе проверить исполнение контракта до проставления аваля; импортер же сохраняет право использовать и более простые формы расчетов, а лимит на него используется только с момента авалирования векселя, экспортер защищен от попыток импортера найти ничтожные расхождения в документах, не влияющие на качество товара, но позволяющие тому сбивать цену, а, кроме того, может улучшить свои показатели ликвидности.

В России же сделки и совершаются  и с векселями, и с аккредитивами. Аккредитив, как известно, - это расчетный  или денежный документ, представляющий собой поручение одного банка (кредитного учреждения) другому произвести за счет специально забронированных средств  оплату товарно-транспортных документов за отгруженный товар или выплатить  предъявителю аккредитива определенную сумму денег. Документарный аккредитив может быть отзывным и безотзывным. Безотзывный аккредитив является твердым  обязательством банка-эмитента произвести платежи по предоставлении ему коммерческих документов, предусмотренных аккредитивом, и соблюдении всех его условий.

Сложность валютного и  таможенного регулирования трансграничного  оборота внешних ценных бумаг  в Российской Федерации (да привычка отнесения векселя к ценным бумагам, не смотря на то, что он используется и как расчетное средство) Статьей 143 (ч. 1) ГК РФ вексель относится в  РФ к ценным бумагам, что в соответствии с ТК РФ и Законом «О валютном регулировании и валютном контроле»  осложняет использование векселя во внешнеторговых расчетах (резервирование и использование спецсчетов, необходимость таможенного оформления при вывозе/ввозе векселей). Зарубежная практика, как правило, исключает вексель из общего ряда ценных бумаг в силу признания основного предназначения векселя -- средства кредитования при осуществлении внешнеторговых (да и вообще торговых) операций. В РФ такая ситуация сложилась закономерно -- в 90-х векселя популяризировались банками как сберегательный инструмент (банки брали займы у клиентов, оформляя их векселями в соответствии со ст. 815 (ч. 2) ГК РФ). Даже вексельные программы серьезных корпораций (векселя Газпрома, нефтяных компаний - ЮКОСа, МВЦ «Северсталь», векселя ММК, электростанций) не смогли изменить сложившийся стереотип. Использование в расчетах банковских векселей не укладывается в мировую практику -- клиент покупает вексель банка (не важно, за собственные или заемные средства) и расплачивается им путем индоссирования приказу поставщика. Обычно такая операция проводится с применением переводного векселя, выставленного поставщиком на покупателя, акцептованного последним и авалированного банком покупателя.

Также при использовании  векселей у экспортеров могут  возникнуть проблемы с налоговым  законодательством, ведь если следовать  ему буквально, авансовый платеж считается единственно возможной  формой для бесспорного последующего возмещения НДС экспортеру. Но, поскольку  нигде 100-процентных авансов не платят, наши налоговые органы постепенно привыкли к тому, что аккредитив -- нормальная форма расчета для экспортных контрактов, а вовсе не способ обхода законодательства. И все равно, вопреки всей мировой форфейтинговой практике, на счет российского экспортера зачисляется 100% суммы контракта, включая дисконт, и только потом сумма дисконта перечисляется форфейтору, что увеличивает издержки на перечисление средств.

С другой стороны, некоторые  крупные российские финансовые институты  могли бы обойти законодательные  преграды, заключая сделки через свои западные дочерние структуры. В дальнем  зарубежье, к примеру, их имеют Альфа-банк, Внешторгбанк (ВТБ), Промсвязьбанк и Росбанк. Однако такую возможность российские банки не используют, в лучшем случае выступая в роли агентов по привлечению клиентов для зарубежных форфейтеров. Проблема заключается в высоких рисках. Российская экономика, да и политическая ситуация не стабильны, что влияет на устойчивость предприятий-импортеров. В роли агентов сегодня активно работают лишь ВТБ и Внешэкономбанк.

Некоторые российские финансовые институты проводят «псевдофорфейтинговые» операции. Так, в Номос-банке довольно часто собственные векселя продают зарубежным форфейтерам, направляя при этом полученные средства на финансирование конкретных экспортно-импортных сделок своих клиентов. Таким образом, они получают доступ к более дешевым западным ресурсам и предоставляют ссуды заемщикам на привлекательных условиях. А если бы банк стал предоставлять форфейтинговые услуги в чистом виде, пришлось бы использовать собственные средства и финансирование обходилось бы клиентам на 2-3 процентных пункта дороже

Динамика объема форфейтинговых сделок

Рекордные объемы рынка форфейтинга (880 млрд. руб.) в 2011 году обеспечила переориентация клиентов с банковского кредитования на форфейтинг. В 2012 году вероятно замедление рынка из-за смены стратегий крупных Факторов и возврата клиентов к кредитам. Новой точкой роста рынка в 2012 году станет международный форфейтинг, но его объемы недостаточны для сохранения прошлогодней динамики рынка.

Рост рынка форфейтинга и в первом, и во втором полугодии 2010 года сопровождался снижением доходов Факторов. Рынок форфейтинга вплотную приблизился к уровню в 500 млрд. руб., но пока не достиг показателей предкризисного максимума. В целом за 2010 год рынок прибавил 37,5%, в то время как форфейтинговое вознаграждение, по оценкам «Эксперта РА», снизилось на 10-15%. Причина – обострение ценовой конкуренции, особенно жесткой она оказалась в сегменте форфейтинга с регрессом в Москве, где сконцентрированы усилия большинства крупных игроков рынка.

В 2010 году многие универсальные  коммерческие банки использовали форфейтинг как «приманку» для привлечения клиентов на комплексное обслуживание в банк. Размещение избыточной ликвидности в 2010 году стало заботой №1 для банковского сектора. Поэтому многие кредитные организации, рассчитывая покрыть возможные убытки от форфейтинга за счет других, более доходных  продуктов, стали предлагать форфейтинг на грани рентабельности. В 2011 году, когда избыточная ликвидность рассосется, некоторые участники рынка начнут отказываться от низкомаржинального форфейтинга.

Рекордный темп роста рынка  форфейтинга в 2011 году обеспечил переток клиентов от от банковских кредитов к форфейтингу. В результате объем рынка форфейтинга по итогам 2011 года составил рекордные 880 млрд рублей, что на 77% больше 2010 года. С одной стороны, на фоне ухудшения ситуации с ликвидностью в экономике более консервативным стал подход банков к выдаче новых ссуд и пролонгации действующих кредитов. Банки сейчас больше заинтересованы в форфейтинге как инструменте фондирования, который позволяет контролировать процентные риски и диверсифицировать кредитные. С другой стороны, из-за жесткой ценовой конкуренции на рынке форфейтинга его стоимость и стоимость кредита стали сопоставимы. Клиент при этом выбирает форфейтинг, который декларирует хотя бы какую-то сервисную составляющую.