Виды финансовой политики и их характеристика

А4 - труднореализуемые активы - активы, которые предназначены для длительного использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. Это статьи раздела «Внеоборотные активы» формы № 1, за исключением ДФВ, которые были включены в предыдущую группу, а также дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (стр. 110 + стр. 120 + стр. 130 + стр. 216 + стр. 230 формы № 1).

Первые три группы активов в течение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться и относится к текущим активам предприятия. 

Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата:

П1- наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства (стр. 620 + стр. 630 + стр. 660 формы № 1);

П2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и займы (стр. 610 формы № 1);

П3 - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства (стр. 510 + стр. 520 формы № 1);

П4 - постоянные пассивы - статьи раздела «Капитал и резервы», а также статьи раздела «Краткосрочные обязательства», которые не вошли в предыдущую группу (стр. 490 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 формы № 1) Краткосрочные и долгосрочные обязательства, вместе взятые, называют внешними обязательствами.

Для определения ликвидности  баланса следует сопоставить итоги соответствующих групп активов и пассивов. Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдается следующее соотношение: [34,44]

А1 ≥ П1;    А2 ≥  П2;     А3 ≥ П3;    А4 ≤ П4.

При этом сопоставление  первых двух групп активов и пассивов позволяет оценить текущую платежеспособность. Сравнение третьей группы активов  и пассивов отражает долгосрочную (перспективную) платежеспособность. Четвертое неравенство  не только носит «балансирующий» характер, но и означает соблюдение необходимого условия финансовой устойчивости - наличия у организации собственного капитала (СОК):

СОК = СК - ВА,

где     СК - собственный капитал организации;

ВА - внеоборотные активы.

В процессе анализа ликвидности баланса по каждой группе активов и пассивов выявляют платежный излишек (+) или недостаток (-) - ΔПИi по формуле: ΔПИi = Аi - Пi

где     Аi - величина активов i - ой группы;         

 Пi - величина пассивов i - ой группы.

В случае, когда одно иди  несколько неравенств не соблюдается, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. 

Принимая во внимание  все выше изложенное, проанализируем  ликвидность баланса ООО «Модуль», данные для анализа использованы из приложения 1, результаты внесены в таблицу 2.1. (Приложение А)

Полученные из табл. 2.2. неравенства, выглядят следующим образом: (Приложение Б)

1)  А1 < П1;       2)  А2 ≥ П2;     3)  А3 > П3;    4)  А4 < П4

Проведенный анализ показывает, что баланс организации не является абсолютно ликвидным. В частности, она располагает платежным излишком во второй и третьей группе активов и пассивов, что свидетельствует о возможности погасить в полном объеме краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы. Вместе с тем у организации наблюдается недостаток наиболее ликвидных активов, о чем свидетельствует отрицательная разница между активами и пассивами первой группой. Однако это не может свидетельствовать о кризисе платежей, т.к. в эту группу пассивов включена вся кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства, которые, как правило, не предъявляются кредиторами к оплате одновременно.

Сравнение четвертой  группы активов и пассивов позволяет установить наличие у  ООО «Модуль» собственного капитала, являющегося необходимым условием финансовой устойчивости организации.

В 2010 году наблюдается повышение ликвидности баланса и платежеспособности организации, об этом говорит сокращение платежного недостатка по первой группе активов и пассивов.

Текущую платежеспособность организации оценивают также  с помощью коэффициентов ликвидности (табл. 2.2)  

Для проведения анализа платежеспособности  ООО «Модуль », возьмем за основу финансовые коэффициенты из таблице 2.2 и данные из приложения 1.  

Из расчетов, предоставленных  в таб. 2.3 (Приложение В), видно, что в 2009 году за счет имеющихся денежных средств (краткосрочные финансовые вложения отсутствую) предприятие в состоянии было погасить 40% своих краткосрочных обязательств, а уже в 2010 году - 60% . В 2010г. происходит снижение дебиторской задолженности, что способствует понижению коэффициента критической ликвидности. Рост запасов в 2010г. по отношению к 2009г. в 2,7 раза (см. Приложение 1) привел к повышению коэффициента текущей ликвидности с 1,25 до 1,54. В целом текущая платежеспособность ООО «Модуль» в 2010 году возросла.

Данные расчетов, представленных в таблице 2.3 можно изобразить графически (рис. 2.1).

Рис. 2.1. Показатели платежеспособности

где:   1 – коэффициент абсолютной ликвидности;

2 -  коэффициент быстрой ликвидности;

3 - коэффициент текущей  ликвидности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Анализ финансовой устойчивости предприятия

 

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции.

Таким образом, Финансовая устойчивость  - результат наличия определенного запаса прочности, защищающего предприятие от случайностей и резких изменений внешних факторов.12

Финансовая устойчивость означает: стабильное превышение доходов над расходами; свободное маневрирование денежными средствами и их эффективное использование; бесперебойный процесс производства и продаж товаров, работ, услуг.

На финансовую устойчивость предприятия оказывает множество  факторов, которые можно разделить  на внутренние и внешние:13

К внешним факторам финансовой устойчивости относят: экономические условия хозяйствования; господствующая в обществе техника и технология; платежеспособный спрос и уровень доходов потребителя; налоговая и кредитная политика государства; уровень развития внешнеэкономических связей; отраслевая принадлежность организации и др.

Внутренними факторами, влияющими на финансовую устойчивость организации, являются: структура выпускаемой продукции, ее доля в общем платежеспособном спросе; размер и структура  расходов, их соотношение с денежными доходами; состояние и структура имущества; структура и эффективность использования капитала (собственного и заемного); компетентность и профессионализм менеджеров организации, гибкость проводимой ими экономической и финансовой политики (умение реагировать на изменение внутренней и внешней среды) и др.

Финансовая устойчивость оценивается с помощью абсолютных и относительных показателей.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости - это показатели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования.14

Для характеристики источников формирования запасов используются показатели, отражающие степень охвата разных видов источников:

1. наличие собственного капитала (СОК):

 

              СОК = СК- ВА = сумма стр. 490,640,650 - стр. 190;

2. наличие собственного и приравненного к нему капитала -   перманентного капитала (ПК):

 

               ПК = СОК + ДО  (стр. 590), где ДО - долгосрочные обязательства;

3. общая величина основных источников формирования запасов (ОИ):

 

             ОИ = СОК + ДО + КК  (стр. 610), где  КК - краткосрочные кредиты и займы.

Трём показателям наличия  источников формирования запасов соответствуют  три показателя обеспеченности запасов  этими источниками:

1. излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала (ΔСОК):

 

                  ΔСОК = СОК -  З,   где    З - запасы;

2. излишек (+) или недостаток (-) перманентного капитала (ΔПК):

 

                 ΔПК = ПК - З;

3. излишек (+) или недостаток (-) перманентного капитала источников формирования запасов (ΔОИ):

 

                 ΔОИ = ОИ - З.

Выявление этих трех показателей позволяет определить тип финансовой устойчивости организации.

Выделяют четыре типа финансовой устойчивости:15

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния - встречается крайне редко. Характеризуется высокая платежеспособностью и отсутствием зависимости от кредиторов. Задается условием: ΔЕс  ≥ 0; ΔЕт  ≥ 0;ΔЕS  ≥ 0,
2. Нормальная устойчивость финансового состояния - гарантирует платежеспособность, эффективно используются заемные средства, высокая доходность производственной деятельности.

Задается условиями: ΔЕс  < 0;   ΔЕт  ≥ 0;  ΔЕS  ≥ 0,

3. Неустойчивое финансовое состояние - сопряжено нарушением платежеспособности, однако сохраняет возможность восстановить равновесие за счет пополнения собственного капитала и дополнительного привлечения кредитов и займов. Этот тип финансовой устойчивости задается условиями:

ΔЕс  < 0;   ΔЕт  < 0;  ΔЕS  ≥ 0,

4. Кризисное финансовое состояние означает, что организация находится на грани банкротства, т.к. в этой ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы не покрывают даже кредиторской задолженности и прочих краткосрочных обязательств. Этот тип финансовой устойчивости задается условием:

ΔЕс  < 0;   ΔЕт  < 0;  ΔЕS  < 0,

Расчет абсолютных показателей  финансовой устойчивости ООО «Модуль» представлен в таблице 2.4. (Приложение Г)

Проведенные расчеты  показателей обеспеченности запасов  источниками их формирования позволили  установить, что в 2008 году финансовое состояние ООО «Модуль» оценивалось как неустойчивое, но сохраняется возможность восстановить равновесие. В 2009 году финансовое состояние предприятия высокое, нет зависимости от кредиторов. Но эта ситуация вряд ли может быть идеальной, т.к. предприятие в этом случае не использует внешние источники финансирования в своей основной деятельности. В 2010 году финансовое состояние кризисное, поскольку денежные средства, и дебиторская задолженность не покрывают даже кредиторской задолженности. Из кризисного состояния можно выйти двумя способами, такими как пополнение источников формирования запасов (прежде всего за счет прибыли, привлечения на выгодных условиях кредитов и займов) и оптимизация их структуры и обоснованное снижение уровня запасов (в результате планирования их остатков, усиление контроля за их использованием, реализации неиспользуемых товарно-материальных ценностей и др.).

Финансовая устойчивость может быть оценена с помощью относительных показателей  - коэффициентов, характеризующих степень зависимости организации от внешних источников финансирования.

В теории и практике таких  показателей насчитывается несколько десятков, но многие из них дублируют друг друга.

Наиболее распространенные коэффициенты финансовой устойчивости представлены в таблице 2.5.

Полученные результаты позволяют увидеть, что исследуемая организация является зависимой от внешних источников финансирования, т.к. коэффициент автономности на анализируемом предприятии значительно ниже  оптимального уровня этого показателя 0,5.

Коэффициент зависимости (концентрации заемного капитала) - характеризует долю заемных средств в общей величине источников финансирования деятельности предприятия, оптимальное значение этого показателя не должно превышать 0,5. Коэффициент зависимости на ООО «Модуль» за 2008 и 2009 годы, значительно превышает этот показатель, что говорит о финансовой зависимости предприятия. Хотя на 2010 год, данный коэффициент имеет направленность к снижению, но все же превышает оптимальное значение данного показателя. Справедливости ради надо заметить, что привлечение заемных средств в оборот предприятия - явление типичное. Привлеченные средства содействует временному улучшению финансового состояния, но при одном условии, что они не будут заморожены на продолжительное время в обороте и своевременно будут возвращены.

Нормативное значение коэффициента мобильности (маневренности) собственных  средств - 0,2 - 0,5. Верхняя граница этого показателя означает большие возможности для финансовых маневров у предприятия. В организации этот коэффициент превышает норматив, что говорит о больших возможностях финансового маневрирования у предприятия.

За критическое значение коэффициента финансовой активности (соотношения заемных и собственных средств) принимают 1. Если показатель превышает эту величину, то финансовая устойчивость предприятия ставится под сомнение. На рассматриваемом предприятии в 2008 - 2009гг. значение этого показателя значительно превышает норму, что говорит о большой доли заемных средств. В 2010г. значение коэффициента финансовой активности приблизилось к норме. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами имеет минимальное значение - 0,1. Если показатель ниже минимального значения, то структура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным. Что и происходило в 2008 году. В 2009 и 2010 годах этот показатель значительно вырос до 0,2 и 0,35 соответственно. Что свидетельствует о не плохом финансовом состоянии предприятия в эти периоды, и о его возможности проводить независимую финансовую политику.