Автор работы: Пользователь скрыл имя, 20 Сентября 2011 в 08:04, контрольная работа
Управление дебиторской задолженностью непосредственно влияет на прибыльность компании и определяет дисконтную и кредитную политику для малоэффективных покупателей, пути ускорения востребования долгов и уменьшение безнадежных долгов, а также выбор условий продажи, обеспечивающих гарантированное поступление денежных средств.
Учитывая, что инвестирование представляет собой обычно длительный процесс, в оценке инвестиций часто приходится сравнивать стоимость денег в начале их инвестирования со стоимостью денег при их возврате в виде будущей прибыли, амортизационных отчислений и т.п.
Точкой приведения может быть:
- начало инвестиционного проекта
- первый год
- год завершения инвестиций (строительства)
- последний год жизненного цикла инвестиций (расчетного периода)
- окончание жизненного цикла (расчетного периода)
Приведение
по шкале времени может
Наращение - это процесс определения возвращаемой (будущей) суммы денежных средств, если известны исходная сумма вложений, процентная ставка дохода от них и период накопления. Дисконтирование - процесс приведения денежных сумм, получаемых в будущем, к более раннему (начальному) моменту времени.
Таким образом, в процессе сравнения стоимости денежных средств при их инвестировании и возврате принято использовать два основных понятия:
- будущая стоимость денег, FV;
- настоящая (текущая, современная) стоимость денег, PV.
Будущая стоимость денег представляет собой сумму инвестированных в настоящий момент средств PV, в которую они превратятся через некоторый период времени с учетом определенной ставки процента. Определение будущей стоимости связано с процессом наращения этой стоимости, которое представляет собой поэтапное увеличение суммы вклада путем присоединения к его первоначальному размеру суммы процентов.
Суть сложного процента в том, что на наращенные в предыдущем периоде суммы вновь начисляются проценты, т.е. происходит многоразовое наращение. Поэтому компаундинг - рост во времени некоторой денежной суммы в результате реинвестирования получаемых на нее процентов. Будущая стоимость, или сложный процент, рассчитывается по так называемой процентной ставке. В инвестиционных расчетах процентная ставка применяется не только как инструмент наращения стоимости денежных средств, но и в более широком смысле - как измеритель степени доходности инвестиционных операций.
Настоящая (текущая, современная) стоимость денег представляет собой сумму будущих денежных поступлений, приведенных с учетом определенной ставки процента (так называемой дисконтной ставки) к настоящему периоду.
Определение
настоящей стоимости денег
Частные случаи:
Постоянные потоки платежей. Поток платежей, все члены которого постоянные величины, а временные интервалы между платежами одинаковые, называется аннуитетом (финансовой рентой, рентой). Основные параметры аннуитета:
- член аннуитета - величина каждого отдельного платежа;
- период аннуитета - временной интервал между платежами;
- срок аннуитета - время от начала реализации аннуитета до момента поступления последнего платежа;
- процентная ставка - ставка, используемая для расчета наращения или дисконтирования платежей, составляющих аннуитет.
Наращенная сумма аннуитета – сумма всех членов потока платежей с начисленными на них процентами на конец срока (на дату последней выплаты).
С
помощью коэффициентов
ЗАДАЧА
Акционерное общество решило приобрести новое оборудование стоимостью 12 млн. руб. Анализ проекта показал, что он может быть профинансирован на 25% – за счѐт дополнительной эмиссии акций и на 75% – за счѐт заѐмного капитала. Средняя ставка по кредиту – 8%, а акционеры требуют доходность на уровне 12%.
Определить, какой
должна быть доходность проекта в
процентах к сумме, чтобы удовлетворить
интересы всех инвесторов.
Решение:
В итоге акционерное
общество получило 9 млн руб. в виде кредита
и 3 млн руб. в виде поступлений от эмиссии.
WACC =((9,0*0,08)+(3,0*0,12))/12,0=
или
WACC==0,08 • 0,75 + 0,12 • 0,25 = 0,09.
Таким образом,
WACC (уровень доходности) для Акционерного
общества по данному проекту составит
9%.
СПИСОК
ЛИТЕРАТУРЫ
Основная
литература
1. Гаврилова А.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / А.Н. Гаврилова, Е.Ф. Сысоева, А.И. Барабанова, Г.Г. Чигарев – М.: КНО-РУС, 2005.
2. Михайлушкин А.И. Финансовый менеджмент: Учебное пособие для вузов. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2004.
3. Мороз А.В., Мороз О.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – Новосибирск: СибУПК, 2003.
4. Финансовый
менеджмент: Учебное пособие для
вузов / Под ред. А.М. Ковалѐвой. – М.: Инфра-М,
2004.
Нормативные
документы
5. Гражданский кодекс Российской Федерации. – Ч. 1. От 30.11.1994 № 51-ФЗ; Ч. 2. От 26.01.1996 № 14-ФЗ.
6. Налоговый кодекс Российской Федерации. – Ч. 1. От 31.07.1998 № 146-ФЗ.
7. Налоговый кодекс Российской Федерации. – Ч. 2. От 05.08.2000 г. № 117-ФЗ.
8. Федеральный закон РФ «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 № 208-ФЗ.
9. О мониторинге финансового состояния организаций и учете их платежеспособности: Распоряжение федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству от 20.12.2000 № 226-р.
10. Методические рекомендации по разработке финансовой политики предприятия: Приказ Министерства экономики РФ от 1 октября 1997 г. № 118.
11. Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций: Приказ Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству от 23.01.2001 № 16.
Информация о работе Управление дебиторской задолженностью. Кредитная политика компании