Сущность инфляции

Решение:

1.Средний курс  акций равняется:

*100%                                       (3.4)

*100%=200 руб.

2.Средний курс  облигаций:

                                    (3.5)

  

Вывод: средний курс акций и облигаций по сравнению  с их номинальной стоимостью повысился. 

      Курсовую  цену акции, по которой она  продаётся внутри  АО можно  рассчитать по стоимости чистых  активов приходящихся на одну  оплаченную акцию или из величины  чистой прибыли.

                                              (3.6)            где  

         П – сумма чистой прибыли  АО за последние 12 месяцев,  в руб.

         А – количество оплаченных  акций, в штуках.

         С – средняя ставка ЦБ за 12 месяцев по централизованным  кредитам, в %.

Пример 5.

       Чистая прибыль АО закрытого  типа за год 1620 тыс. руб., количество  оплаченных акций 32000 штук. Средняя  ставка ЦБ по централизованным  кредитам 14% годовых.

 

Пример 6.

        АО выпустило 15000 простых акций  по 100 рублей и 3259 привилегированных  акций. Определить акционерный  капитал и контрольный пакет  акций, если для обеспечения  контроля достаточно иметь 37% акций, дающих право голоса.

Решение:

1.Акционерный капитал:

15000*100+3250*100=1825000 руб.

2.Контрольный пакет  акций в рублях:

100*15000*0,37=555000 руб.

3.Контрольный пакет  акций в штуках:

555000:100=5550 шт. 

     3.4.Расчёт доходов по облигациям и целесообразности их приобретения.

     Облигация- это бумага, представляющее обязательство эмитенту выплатить в определённый срок владельцу (держателю) облигации её номинальную стоимость и зафиксированный в ней процент дохода. Доход по облигации выплачивается в виде процента её номинальной стоимости или в виде скидки в цене (дисконта). Доход по облигации с дисконтом выплачивается единовременно в момент погашения облигации. Для определения наращенного капитала и дополнительных доходов с учётом дисконтирования используются формулы: 

1.                                                                                                      (3.7)

где размер вложенного капитала к концу tого периода времени с момента        

                 вклада первоначальной суммы, в руб.                                    

                   К – текущая оценка размера  вложенного капитала, в руб.

                   С – коэффициент дисконтирования  (норма доходности или процентная 

                          ставка), доля единиц.

                    t – фактор времени, число лет. 

2.                                             -К                                                       (3.8)

где  Д – дополнительный доход. 

Пример 7.

         Сберегательная облигация Федерального  правительства продаётся с дисконтом  по цене 180 руб., при номинальной  стоимости облигации 200 руб. Ставка дохода 10% годовых. Срок погашения через 3 года. Средний годовой уровень инфляции 10,5% годовых. Определите целесообразность покупки облигации.

Решение:

1). Дисконтный доход:

     200-180=20 руб.

2). Процентный доход  инвестора за три года:

     =200=266,2 руб.

      Д=266,2-200=66,2 руб.

3). Всего доход  инвестора:

     20+66,2=86,2 руб.

4). Обесценивание  капитала под действием инфляции:

     =180=242,86 руб.

      Д=242,86-180=62,86 руб.

5). Реальный доход  инвестора:

      86,2-62,86=23,34 руб.

Вывод: облигацию  следует купить. 

      Финансовые  ресурсы материальную основу, которой  составляют деньги, имеют временную  ценность. Она может рассматриваться  в двух аспектах:

1. Покупательная способность денег.
2. Связь с обращением денежных средств, как капитала и получения дохода от этого оборота.

      Будущая  стоимость капитала определяется  с помощью метода компаундинг.

Компаундинг - это  процесс перехода от сегодняшней  текущей стоимости капитала к  его будущей стоимости, а процесс, противоположенный ему, представляет собой дисконтирование.

       Дисконтирование – это процесс  определение сегодняшней текущей  стоимости денег, когда известна  их будущая стоимость.

       Инвестор оценивает, какой доход  он может получить в будущем  и какую максимально допустимую  сумму финансовых ресурсов, возможно, вложить в данное дело. Эта  оценка производится по формуле: 

                                                                                                                        (3.9)

        где К – текущая оценка размера  вложения с позиции исходного  периода, когда  

                     делается первоначальный вклад,  в руб.

              – размер вложения капитала к концу tого периода времени с момента

                      вклада первоначальной суммы.

               С – норма доходности или  процентная ставка.

                t – Число лет или кол-во оборотов капитала. 

Пример 8.

         Банк предлагает 10% годовых. Каков  должен быть первоначальный вклад,  чтобы через 3 года иметь на  счёте 80000 руб.

Решение:

К= руб.

Вывод: первоначальный вклад должен составлять 60105,18 руб. 

Пример 9.

         Инвестор имеет 40 тыс. руб. и  хочет через 2 года получить 80 тыс. руб. Какое в этом случае  должно быть минимальное значение  коэффициента дисконтирования.

                                                         -1                                                              (3.10) 

С=1=0,41

0,41*100%=41% 

Вывод: инвестор для  решения задачи должен вложить свой капитал в банк или инвестиционную компанию, которые обеспечат годовой  доход в размере не менее 41%. 

     3.5.Расчёт  кредитоспособности  заёмщика.

    Применяемые банками методики для оценки кредитоспособности заёмщика разные, но все они содержат определённую систему финансовых коэффициентов.

    Банки  рассматривают платёжеспособность  хозяйствующего субъекта - это его  способность и готовность погасить  краткосрочную задолжность всеми  средствами, имеющимися в его  распоряжении.

   Платёжеспособность  определяется как разность между  текущими активами и краткосрочной  задолжность. Банк также рассчитывает  ликвидность заёмщика-это его  способность превращать оборотные  средства в наличность для  погашения обязательств. С этой  целью рассчитываются коэффициенты:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности:

                                                                                                         (3.11)

      где  - коэффициент абсолютной ликвидности

              Д – денежные средства

              КФВ – краткосрочные финансовые  вложения

               - краткосрочные обязательства

     Нормативные  значения показателя 0,2-0,25.

2. Коэффициент промежуточной ликвидности:

                                                                                              (3.12)

где - коэффициент промежуточной ликвидности

       ДЗ – дебиторская задолжность

   Достаточный  критерий 0,7-0,8.

3. Коэффициент полного покрытия:

                                                                                          (3.13) 

                  Где  – коэффициент полного покрытия

                          ЗЗ – запасы и затраты

    Нормативный  критерий 2-2,5.

4. Коэффициент финансовой независимости:

                                                                  (3.14)

     Оптимальное  значение в глазах инвесторов  и кредиторов 50-60%. 

   В зависимости  от величины коэффициентов хозяйствующие  субъекты делятся на три класса  кредитоспособности.

   

     Оценка кредитоспособности заёмщика может быть сведена к единому показателю - рейтинг заёмщика. Рейтинг определяется в баллах, а сумма балов рассчитывается путём умножения классности (Ⅰ,Ⅱ,Ⅲ) любого показателя (, , , ) и его доли соответственно в общей совокупности. К первому классу могут быть отнесены заёмщики с суммой баллов от 100-150 баллов, ко второму- 151-250, к третьему- 251-300. 

Пример 10.

        На основании данных рассчитать  рейтинг заёмщика, если доли коэффициентов  в общей совокупности составляют:-18%, -27%, -25%, -30%;

Показатели:

         Ликвидные средства 1 класса (высоколиквидные активы), тыс. руб.

Касса                                                                                                                   24

Расчётные счета                                                                                             140

Валютные счета                                                                                               25

Прочие денежные средства                                                                         40

Краткосрочные финансовые вложения                                                    220 

Итого                                                                                                                 449