Сущность и классификация ценовых рисков

lign="justify">3. По  совокупности исследуемых инструментов:

Индивидуальный ценовой риск. Он характеризует совокупный риск присущий отдельным финансовым инструментам;

Портфельный ценовой риск. Он характеризует совокупный риск, присущий комплексу однофункциональных ценовых инструментов, объединенных в портфель (например, кредитный портфель предприятия, его инвестиционный портфель и т.п.).

4. По  комплексности исследования:

Простой ценовой риск. Он характеризует вид финансового риска, который не расчленяется на отдельные его подвиды. Примером простого финансового риска является риск инфляционный;

Сложный ценовой риск. Он характеризует вид финансового риска, который состоит из комплекса рассматриваемых его подвидов. Примером сложного финансового риска является риск инвестиционный (например, риск инвестиционного проекта).

5. По  источникам возникновения выделяют  следующие группы ценовых рисков:

Внешний, систематический или рыночный риск (все термины определяют этот риск как независящий от деятельности предприятия). Этот вид риска характерен для всех участников финансовой деятельности и всех видов ценовых операций. Он возникает при смене отдельных стадий экономического цикла, изменении конъюнктуры финансового рынка и в ряде других аналогичных случаев, на которые предприятие в процессе своей деятельности повлиять не может. К этой группе рисков могут быть отнесены инфляционный риск, процентный риск, валютный риск, налоговый риск и частично инвестиционный риск (при изменении макроэкономических условий инвестирования);

Внутренний, несистематический или специфический  риск (все  термины определяют этот ценовой риск как зависящий от деятельности конкретного предприятия). Он может быть связан с неквалифицированны финансовым менеджментом, неэффективной структурой активов и капитала, чрезмерной приверженностью к рисковым (агрессивным) финансовым операциям с высокой нормой прибыли, недооценкой хозяйственных партнеров и другими аналогичными факторами, отрицательные последствия которых в значительной мере можно предотвратить за счет эффективного управления ценовыми рисками.

Деление ценовых рисков на систематический и несистематический является одной из важных исходных предпосылок теории управления рисками.

6. По  финансовым последствиям все  риски подразделяются на такие  группы:

Риск, влекущий только экономические потери. При  этом виде риска ценовые последствия могут быть только отрицательными;

Риск, влекущий упущенную выгоду. Он характеризует  ситуацию, когда предприятие в  силу сложившихся объективных и субъективных причин не может осуществить запланированную финансовую операцию (например, при снижении кредитного рейтинга предприятие не может получить необходимый кредит и использовать эффект финансового левериджа);

Риск, влекущий как экономические потери, так  и дополнительные доходы. В литературе этот вид финансового риска часто  называется «спекулятивным финансовым риском», так как он связывается с осуществлением спекулятивных (агрессивных) ценовых операций. Однако этот термин (в такой увязке) представляется не совсем точным, так как данный вид риска присущ не только спекулятивным финансовым операциям (например, риск реализации реального инвестиционного проекта, доходность которого в эксплуатационной стадии может быть ниже или выше расчетного уровня).

7. По  характеру проявления во времени  выделяют две группы ценовых рисков:

Постоянный  ценовой риск. Он характерен для всего периода осуществления финансовой операции и связан с действием постоянных факторов. Примером такого финансового риска является процентный риск, валютный риск и т.п.

Временный ценовой риск. Он характеризует риск, носящий перманентный характер, возникающий лишь на отдельных этапах осуществления финансовой операции. Примером такого вида финансового риска является риск неплатежеспособности эффективно функционирующего предприятия.

8. По  уровню ценовых потерь риски подразделяются на следующие группы:

Допустимый  ценовой риск. Он характеризует риск, ценовые потери по которому не превышают расчетной суммы прибыли по осуществляемой финансовой операции;

Критический ценовой риск. Он характеризует риск, ценовые потери по которому не превышают расчетной суммы валового дохода по осуществляемой финансовой операции;

Катастрофический  ценовой риск. Он характеризует риск, ценовые потери по которому определяются частичной или полной утратой собственного капитала (этот вид риска может сопровождаться утратой и заемного капитала).

9. По  возможности предвидения ценовые риски подразделяются на следующие две группы:

Прогнозируемый  ценовой риск. Он характеризует те виды рисков, которые связаны с циклическим развитием экономики, сменой стадий конъюнктуры финансового рынка, предсказуемым развитием конкуренции и т.п. предсказуемость ценовых рисков носит относительный характер, т.к. прогнозирование со 100%-ным результатом исключает рассматриваемое явление из категории рисков. Примером прогнозируемых ценовых рисков являются инфляционный риск, процентный риск и некоторые другие их виды (в краткосрочном периоде);

Непрогнозируемый  ценовой риск. Он характеризует виды ценовых рисков, отличающихся полной непредсказуемостью проявления. Примером таких рисков выступают риски форс-мажорной группы, налоговый риск и некоторые другие.

Соответственно  этому классификационному признаку ценовые риски подразделяются также на регулируемые и нерегулируемые в рамках предприятия.

10. По  возможности страхования ценовые риски подразделяются также на две группы:

Страхуемый  ценовой риск. К ним относятся риски, которые могут быть переданы в порядке внешнего страхования соответствующим страховым организациям (в соответствии с номенклатурой ценовых рисков, принимаемых ими к страхованию);

Нестрахуемый  ценовой риск. К ним относятся те их виды, по которым отсутствует предложение соответствующих страховых продуктов на страховом рынке.

Состав  рисков этих рассматриваемых двух групп  очень подвижен и связан не только с возможностью их прогнозирования, но и с эффективностью осуществления отдельных видов страховых операций в конкретных экономических условиях при сложившихся формах государственного регулирования страховой деятельности. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Методы управления ценовыми рисками

Управление  ценовыми рисками предприятия представляет собой процесс предвидения и нейтрализации их негативных ценовых последствий, связанный с их идентификацией, оценкой, профилактикой и страхованием.

Управление  ценовыми рисками предприятия основывается на определенных принципах, основными из которых являются: 

1. Осознанность  принятия рисков. Ценовой менеджер должен сознательно дт ин риск, если он надеется получить соответствующий доход от осуществления финансовой операции. По отдельным операциям после оценки уровня риска можно принять тактику «избежания риска», однако полностью исключить риск из финансовой деятельность предприятия не возможно, т.к. ценовой риск – объективное явление, присущее большинству хозяйственных операций. Осознанность принятия тех или иных видов ценовых рисков является важнейшим условием нейтрализации их негативных последствий в процессе управления ими.

2. Управляемость ценовыми рисками. В состав портфеля ценовых рисков должны включаться преимущественно те из них, которые поддаются нейтрализации в процессе управления независимо от их объективной или субъективной природы. Только по таким видам ценовой менеджер может использовать весь арсенал внутренних механизмов их нейтрализации, т.е. проявить искусство управления ими.

3. Независимость управления отдельными рисками. Один из важнейших постулатов теории риск-менеджмент гласит, что риски независимы друг от друга и ценовые потери по одному из рисков портфеля необязательно увеличивают вероятность наступления рискового случая по другим финансовым рискам. Иными словами, ценовые потери по различным видам рисков независимы друг от друга в процессе управления ими должны нейтрализоваться индивидуально.

4. Сопоставимость  уровня принимаемых рисков с  уровнем доходности ценовых операций. Этот принцип является основополагающим в теории риск-менеджмента. Он заключается в том, что предприятие должно принимать в процессе осуществления финансовой деятельности только те виды ценовых рисков, уровень которых не превышает соответствующего уровня доходности по шкале «доходность-риск». Любой вид риска, по которому уровень риска выше уровня ожидаемой доходности (с включенной в нее премией за риск) должен быть предприятием отвергнут (или должны быть пересмотрены размеры премии за данный риск).

5 Сопоставимость  уровня принимаемых рисков с ценовыми возможностями предприятия. Ожидаемый размер ценовых потерь предприятия, соответствующий тому или иному уровню финансового риска, должен соответствовать той доле капитала, которая обеспечивает внутреннее страхование рисков. В противном варианте наступление рискового случая повлечет за собой потерю определенной части активов, обеспечивающих операционную или инвестиционную деятельность предприятия, т.е. снизит его потенциал формирования прибыли и темпы предстоящего развития. Размер рискового капитала, включающего и соответствующие внутренние страховые фонды, должен быть определен предприятием заранее и служить рубежом принятия тех видов ценовых рисков, которые не могут быть переданы партнеру по операции или внешнему страховщику.

6. Экономичность  управления рисками. Основу управления  ценовыми рисками составляет нейтрализация их негативных ценовых последствий для деятельности предприятия при возможном наступлении рискового случая. Вместе с тем, затраты предприятия по нейтрализации соответствующего финансового риска не должны превышать суммы возможных ценовых потерь по нему даже при самой высокой степени вероятности наступления рискового случая. Критерий экономичности управления рисками долен соблюдаться при осуществлении как внутреннего, так и внешнего страхования ценовых рисков.

7. Учет  временного фактор в управлении  рисками. Чем длиннее период  осуществления финансовой операции, тем шире диапазон сопутствующих  ей рисков, тем меньше возможностей  обеспечивать нейтрализацию их негативных ценовых последствий по критерию экономичности управления рисками. При необходимости осуществления таких ценовых операций предприятие должно обеспечить получение необходимого дополнительного уровня доходности по ней не только за счет премии за риск, но и премии за ликвидность (т.к. период осуществления финансовой операции представляет собой период «замороженной ликвидности» вложенного в нее капитала). Только в этом случае у предприятия будет сформирован необходимый ценовой потенциал для нейтрализации негативных ценовых последствий по такой операции при возможном наступлении рискового случая.

8. Учет  финансовой стратегии предприятия  в процессе управления рисками.  Систем управления ценовыми рисками должна базироваться на общих критериях избранной предприятием финансовой стратегии (отражающей его финансовую идеологию по отношению к уровню допустимых рисков),  также финансовой политики по отдельным направлениям финансовой деятельности. Как было установлено ранее, большинство направлений финансовой политики по вопросам управления финансовой деятельностью предприятия включают как обязательный элемент уровень допустимого риска. Аналогичные показатели установлены и в финансовой стратегии предприятия в целом. Поэтому управление рисками отдельных ценовых операций должно исходить из соответствующих параметров риска, содержащихся в этих плановых документах.

9. Учет  возможности передачи рисков. Принятие  ряд ценовых рисков несопоставимо с ценовыми возможностями предприятия по нейтрализации их негативного случая. В то же время осуществление соответствующей финансовой операции может диктоваться требованиями стратегии и направленности финансовой деятельности. Включение таких рисков в портфель совокупных ценовых рисков допустимо лишь в том случае, если возможна частичная или полная их передача партнерам по финансовой операции или внешнему страховщику. Критерий внешней страхуемости рисков (по соответствующим видам наиболее рисковых ценовых операций) должен обязательно учтен при формировании портфеля ценовых рисков предприятия.

В системе методов управления ценовыми рисками предприятия основная роль принадлежит внутренним механизмам их нейтрализации.

Внутренние  механизмы нейтрализации ценовых рисков представляют собой систему методов минимизации их негативных последствий, избираемых и осуществляемых в рамках самого предприятия.