Современная методология финансового анализа

Содержание

1. Современная методология финансового анализа………………...2
2. Источники использованной литературы…………………………8

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Современная методология финансового анализа

 

При оценке финансово-хозяйственной деятельности используют внутренний финансовый анализ, который позволяет выявить тенденции развития предприятия. Выделяют также внешний финансовый анализ, который основывается на данных только бухгалтерской финансовой отчетности. Этот вид анализа проводится за пределами предприятия его заинтересованными субъектами - контрагентами, кредитными учреждениями, собственниками предприятия или государственными финансовыми органами. Основное содержание внешнего финансового анализа составляют:

- анализ финансового состояния, рыночной устойчивости, ликвидности  баланса, платежеспособности предприятия;

- анализ эффективности  использования основного и оборотного  капитала, а также собственного  и заемного капитала;

- анализ абсолютных показателей  прибыли предприятия и оценка  динамики относительных показателей  рентабельности;

- экономическая диагностика  финансового состояния предприятия  и рейтинговая финансовая оценка  эмитентов.

Кроме того, различают следующие два типа финансового анализа:

• «аутсайдерский» финансовый анализ, который основан на стандартных формах бухгалтерской отчетности, без расшифровок и комментариев;
• «инсайдерский» финансовый анализ, когда у оценщика есть возможность запросить и получить интересующие его дополнительные сведения о данной организации, на основании которых можно провести наиболее точную оценку деятельности предприятия.

Существуют также так называемые интегральные методы оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия, которые выявляют неэффективность и неблагополучность деятельности предприятий. Данные методы могут использоваться как с расчетом единого показателя, так и с расчетом комплекса показателей. Основное назначение таких методов заключается в выявлении близости предприятия к банкротству, а также стратегии использования финансовых средств. Выделяют следующие интегральные методы в рамках финансового анализа деятельности предприятия:

1. Метод оценки ликвидности  баланса. Данный метод заключается  в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания.

2. Модели Альтмана. Эти  модели на основании данных  соответствующих показателей позволяют разделить предприятия на потенциальных банкротов и небанкротов. Они представляет собой функцию от показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период.

Самая простая из этих моделей – двухфакторная, базирующаяся на результатах всего двух основных показателей, от которых зависит вероятность банкротства. Такими показателями являются коэффициент покрытия (характеризует ликвидность) и коэффициент финансовой зависимости (характеризует финансовую устойчивость). Достоинством данной модели является то, что она проста в использовании, а ее применение возможно в условиях ограниченного объема информации о предприятии. Недостаток модели Альтмана заключается в том, что она не учитывает влияния на финансовое состояние предприятия других важных показателей, таких как рентабельности, отдачи активов, деловой активности предприятия, а потому не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства.

3. Коэффициент финансирования  трудноликвидных активов. Данные этого показателя характеризуют степень финансирования активов собственными и заемными средствами. При этом заемные средства разделяются на кредиты долгосрочного и краткосрочного привлечения. Уровень угрозы банкротства предприятия оценивается по определенной шкале, представленной в таблице 1.

 

 

Таблица 1. Расчет коэффициента финансирования трудноликвидных активов

Значение коэффициента финансирования трудноликвидных активов	Вероятность банкротства
ВнА + З < CК	Очень низкая
ВнА + З < СК + Бд	Возможная
ВнА + З < СК + Бд + Бк	Высокая
ВнА + З > СК + Бд + Бк	Очень высокая

 

где ВнА — средняя стоимость внеоборотных активов;

З — средняя сумма текущих запасов товарно-материальных ценностей (без запасов сезонного хранения);

СК — средняя сумма собственного капитала;

Бд — средняя сумма долгосрочных банковских кредитов;

Бк — средняя сумма краткосрочных банковских кредитов.

 

Этот метод отражает используемую предприятием политику финансирования активов: консервативную, умеренную, агрессивную и сверхагрессивную. Причем, при выборе сверхагрессивного вида политики возникает очень высокая вероятность банкротства. Это связано с тем, что общая сумма денежных активов, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности предприятия не позволяет погасить его обязательства по текущей кредиторской задолженности по товарным операциям и внутренним расчетам.

 Безусловно, важным условием  результативного функционирования  любого предприятия является выявление особенностей и основных направлений его развития в перспективном периоде. Выполнение данного условия осуществляется благодаря изучению влияния факторов внешней и внутренней среды на финансово-хозяйственную деятельность предприятия, что составляет основу стратегического финансового анализа. Результатом такого анализа является так называемая модель стратегической финансовой позиции предприятия, которая дает возможность комплексно и всесторонне описать предпосылки и возможности его развития. Данный анализ, являясь прогнозным, позволяет оценить состояние финансового потенциала предприятия в будущем под влиянием вероятных изменений отдельных факторов и условий. При этом для выявления тенденций развития предприятия в перспективе используются следующие специальные методы проведения стратегического финансового анализа :

1. SWOT-анализ подразумевает  исследование сильных и слабых  сторон финансовой деятельности предприятия. Кроме того, данный метод позволяет изучить позитивное или негативное влияние отдельных внешних факторов на условия осуществления деятельности предприятия в предстоящем периоде.

2. PEST-анализ – в его  основе лежит исследование деятельности  предприятия в зависимости от политико-правовой, экономической, социокультурной и технологической среды, в которой функционирует данное предприятие. При этом система конкретных факторов, исследуемых данным методом, выбирается аналитиком самостоятельно с учетом особенностей финансовой деятельности предприятия.

3. SNW-анализ используется  только при изучении внутренней  среды предприятия и позволяет в сложившихся условиях отразить его позиции, которые могут быть сильными, нейтральными и слабыми.

4. Портфельный анализ  предполагает применение «портфельной  теории», основанной на анализе и подборе портфеля ценных бумаг. В соответствии с этой теорией можно за счет соответствующего подбора ценных бумаг снизить уровень риска. Однако данный метод в процессе стратегического финансового анализа применяется в качестве вспомогательного.

5. Сценарный анализ определяет  степень воздействия основных  факторов на прогнозируемое значение  конкретного финансового показателя  при возможных различных сценариях  изменения финансовой среды. В  рамках данного подхода определяется  вероятность развития каждого  из рассматриваемых сценариев, причем  все факторы исследуются с  учетом их взаимосвязи.

6. Сравнительный финансовый  анализ определяет величину абсолютных  и относительных отклонений при  сравнении конкретных показателей. Как правило, сравнивают следующие  финансовые показатели:

- данного предприятия  и средних по отрасли предприятий, что позволяет оценить конкурентоспособность и выявить возможность повышения эффективности деятельности;

- данного предприятия  и фирм-конкурентов, что способствует  выявлению слабых сторон финансовой  деятельности, а впоследствии определению  основных направлений по усилению  конкурентоспособности предприятия;

- отчетных и плановых (нормативных) показателей, на основе  которых выявляется степень отклонения  отчетных показателей от плановых. Кроме того, в ходе анализа также определяются причины этих отклонений с целью внесения изменений по основным направлениям финансовой деятельности предприятия.

7. Анализ финансовых коэффициентов (R-анализ) определяет соотношение различных абсолютных показателей финансовой деятельности. Чаще всего выделяют пять групп показателей по следующим направлениям финансового анализа и оценки финансового состояния предприятия: платежеспособности (ликвидности) предприятия; финансовой устойчивости предприятия; оборачиваемости капитала; оборачиваемости активов; рентабельности.

Коэффициенты оценки платежеспособности (ликвидности) позволяют описать и проанализировать способность предприятия отвечать по своим текущим обязательствам. В основу алгоритма расчета этих показателей заложена идея сопоставления оборотных активов с краткосрочной задолженностью.

Коэффициенты ликвидности показывают платежные возможности предприятия при расчетах по задолженностям на текущий период, а также отражают прогнозируемую платежеспособность предприятия.

Коэффициенты оценки финансовой устойчивости позволяют оценить состав источников финансирования и динамику соотношения между ними. Кроме того, показатели позволяют выявить уровень финансового риска и степень финансовой стабильности предприятия в процессе дальнейшего развития.

Коэффициенты оценки оборачиваемости капитала – выявляют, насколько быстро капитал предприятия в целом и отдельные его элементы оборачиваются в процессе хозяйственной деятельности.

Коэффициенты оценки оборачиваемости активов – показывают, насколько быстро имеющиеся активы оборачиваются в процессе хозяйственной деятельности предприятия.

Коэффициенты оценки рентабельности (прибыльности) – оценивают общую эффективность вложения средств в данное предприятие.

Рентабельность капитала характеризует, в какой доле собственный капитал увеличивается за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налогов, и может быть использован для выплаты дивидендов и прироста активов организации. Этот показатель представляет собой частное от деления чистой прибыли и собственного капитала. Рентабельность активов отражает эффективность текущей деятельности, связанной с производством и реализацией продукции, и эффективность использования совокупных активов, определяется делением прибыли от продаж на сумму активов. Изменение величины собственного оборотного капитала должно соответствовать росту или снижению объема производства и реализации продукции.

8. Экспертный анализ применяется, когда у предприятия отсутствует необходимая информация для прогнозирования направлений влияния факторов внешней финансовой среды. Данный анализ основан на опросе привлекаемых квалифицированных специалистов.

Кроме представленных моделей, существуют модели прогностического характера, так называемые предикативные модели. Они используются для прогнозирования доходов предприятия и его будущего финансового состояния. Наиболее распространенными из них являются: расчет точки критического объема продаж, построение прогностических финансовых отчетов, модели динамического анализа.

Выделяют также нормативные модели, которые позволяют сравнить фактические результаты деятельности предприятий с ожидаемыми. Эти модели используются в основном во внутреннем финансовом анализе. Их сущность заключается в установлении нормативов по каждой статье расходов и в анализе отклонений фактических данных от этих нормативов.

Стоит отметить, что процесс проведения финансового анализа должен иметь свою технологию - последовательность шагов, направленных на выявление причин ухудшения состояния предприятия и рычагов его оптимизации. Безусловно, зачастую в финансовом состоянии предприятия возникают проблемы и затруднения, которые обусловлены определенными причинами, факторами и ведут в итоге к ухудшению эффективности деятельности предприятия.