Рынок векселей: особенности становления, современное состояние

Рынок векселей: особенности  становления, современное состояние.

1. Обращение векселей  в Российской Федерации.

1.1. История становления векселя в России: основные этапы и их отличительные признаки.

1.2. Вексель в международной  практике.

2. Особенности вексельного обращения.

3. Современное состояние вексельного рынка и проблемы его развития.

3.1. Перспективы развития вексельного рынка.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.1. История становления  вексельного обращения

 Вексель в общедоступном  понимании можно определить как  письменное долговое обязательство,  составленное в определенной  форме и дающее его владельцу  безусловное право требовать  по наступлении срока его оплаты лицом выдавшим вексель (простой вексель) или акцептовавшим его (переводной вексель) суммы оговоренной векселем.

 Исторически возникновение  векселя относится к античности. Первые упоминания связаны с  Древней Грецией, в которой  наблюдались очень прочные связи  между менялами в разных городах.  Недостаток наличных монет, а  также соображения безопасности  в длительных переходах привели  к тому, что купец получал расписку  от одного менялы в том, что  он получит долг в другом  месте у другого менялы, а затем  по этой расписке меняла сможет  вернуть себе деньги у выдавшего расписку.

 По сути своей подобная  расписка являлась переводным  векселем. Такие векселя широко  использовались в Италии с  середины XII до середины XVII в., когда она считалась центром хозяйственной и финансовой деятельности, а поэтому Италия и считается родиной векселей. Если сначала вексель гарантировал получение наличных денег в другом месте, то позже он стал выступать фактом обмена товара на деньги, которые продавец получал позднее с учётом или без учёта задержки - беспроцентный и процентный вексель. Примером первого, дошедшего до наших дней, векселя служит процентная расписка 1339г.:

 Барталус и Ко. в Пизе.

 Во имя Господа Аминь. Барталус и Ко. посылает свой привет Барна из Лухи и Ко. Авиньон.

 Заплатите по этому  письму 20 ноября 1339г. Ландуччио Бассадраги и Ко. из Лухи 312 3/4 золотых гульденов, которые мы сегодня получили от Такредо Баначмунти и Ко., начислив 4 1/2% в их пользу, и зачислите эту сумму на наш счёт.

 Выдано 5 октября 1339г.

 

 

 

 В 1569г. в Болонье  появился первый вексельный устав,  закрепивший правила использования  векселя. Дальнейшее развитие  вексель получает во Франции,  где он начинает применяться  как средство платежа и неотъемлемая  часть договора, что было закреплено  в полном своде экономических  законов "Code de Commerce" 1808г.

 Далее, в 1848г. прусским  правительством принимается Общегерманский  Вексельный Устав, по которому  вексель разрешается использовать  в отрыве от торговых сделок  исключительно как долговую ценную  бумагу. Именно этот устав берется  за основу вексельного законодательства  Швеции в 1851г., Финляндии в 1858г., Сербии в 1860г., Бельгии в 1878г., Норвегии в 1880г., Италии в 1882г.

 Таким образом, в  конце XIX в. появились предпосылки для создания единого вексельного устава. И вот 7 июня 1930г. в Женеве была принята конвенция, унифицировавшая основные нормы международного вексельного права, которые действуют и по сей день. Единообразный вексельный закон (ЕВЗ), принятый в Женеве обязал каждую страну-участницу его придерживаться в создании местных законов. К Женевской конвенции присоединились: Германия, Австрия, Бельгия, Бразилия, Колумбия, Дания, Польша, Эквадор, Испания, Финляндия, Франция, Греция, Венгрия, Италия, Япония, Люксембург, Норвегия, Нидерланды, Перу, Швеция, Швейцария, Чехословакия, Турция, Югославия, СССР. Однако такие страны, как Англия, Австралия. Израиль, Канада, Кипр, США, Филиппины, ЮАР и др. основывают свою деятельность на английском законе о переводных векселях (1882г.) отличном от Женевского ЕВЗ.

 В России вексель  начал действовать в эпоху  Петра I из-за опасности перевозки  денег из одного города в  другой. Эти векселя имели название - казначейские. В 1709г. был опубликован  первый вексельный устав. Затем  в 1832г. появляется Устав о  векселя, вошедший в Свод законов  1857г. Третий российский вексельный  устав принимается в 1902г. по  аналогии с германским 1848г., что заметно оживляет вексельное обращение в дореволюционной России. В ту пору существенным отличием от иностранных векселей была долгосрочность (до 12 мес.) российских веселей, в отличие максимального 3-х месячного срока западных обязательств. Если смотреть активность работы банков с векселями, то за 1911г. Азовско-Донской банк учёл 600 тыс. векселей, а Волжско-Камский - 400 тыс. векселей. Госбанк выдавал ссуды под простые векселя.

 

 В 1917г. вексельное  право было ликвидировано, и  только 20.03.1922г в период НЭПа появляется Положение о векселе, как о форме предоставления коммерческого кредита для торговых сделок. Во время кредитной реформы 1930-1932гг., обусловившей переход к политике централизации планирования и государственного регулирования экономики, вексельное право вновь было ликвидировано.

 Постановлением от 7 августа  1937г ЦИК и СНК СССР утвердил  ратифицированную в 25.11.1936г. Женевскую  конвенцию, которая определила  вексель как строго формальное, безусловное, абстрактное, денежное  и передаваемое обязательство.  Важным положением этой конвенции  явилась также солидарная ответственность  всех заинтересованных по векселю  лиц, что было узаконено ещё  в 1673г. во Франции. Однако  векселя на внутрироссийском рынке до 1990г. не использовались.

 Лишь 19.06.1990г. постановлением  Совета Министров СССР № 590 "Положение о ценных бумагах"  векселя были "реабилитированы". Далее 24.06.1991г. постановлением Президиума Верховного Совета РСФСР № 1451-1 "О применении векселей в хозяйственном обороте РСФСР" было разрешено предприятиям, организациям, учреждениям и предпринимателям осуществлять поставку продукции (выполнять работы, оказывать услуги) в кредит с взиманием с покупателей (потребителей, заказчиков) процентов, используя для оформления таких сделок векселя (при этом в качестве нормативной базы впредь до принятия соответствующего законодательства предлагалось использовать "Положение о переводном и простом векселе" 1937г. - Женевская конвенция).

 Затем принимаются  следующие нормативные документы:

Письмо ЦБ РФ от 09.09.1991г. №14-3/30 "О банковских операциях с векселями";

Закон РФ от 09.10.1992г. "О  валютном регулировании и валютном контроле", где вексель оговаривался как платежный документ;

Указы президента РФ от 19.10.1993г. №1662 "Об улучшении расчётов в хозяйстве...";

и от 23.05.1994г. №1005 "О дополнительных мерах по нормализации расчётов...";

 

Постановление Правительства  РФ от 26.09.1994г. №1094 "Об оформлении взаимной задолженности предприятий и  организаций векселями единого образца ...";

Закон РФ от 22.04.96 № 39-ФЗ " О рынке ценных бумаг", передача дальнейшей власти в области ценных бумаг Федеральной Комиссии по рынку  ценных бумаг (ФКЦБ России);

Гражданский кодекс Российской Федерации (часть 1 и 2);

Закон РФ от 11.03.97 № 48-ФЗ "О  переводном и простом векселе", которым и регулируется в настоящий  момент вексельное обращение в России.

Ранее принятые законы, положения, письма действуют только в части  не противоречащей этому закону, фактически являющимся окончательным на сегодня  утверждением Женевской конвенции  на всей территории Российской Федерации.

1.1 История становления векселя в России: основные этапы и их отличительные признаки

В России вексель появился благодаря торговым отношениям с немецкими купцами, как полагают, в конце XVII в. В форме переводного или заемного письма. В царствование Петра I он впервые использовался в качестве средства перевода денег из одной местности в другую на содержание армии. Преимущества вексельного перевода оказались настолько значительными как для казны, так и для частных лиц, что с целью развития вексельного обращения при Петре II был выработан и 16 мая 1729 года издан первый специальный вексельный устав с двойным текстом на русском и немецком языках.

Вексельное  законодательство России XVIII-XIX вв. неоднократно претерпевало изменения (принятие поправок к первому Уставу, осуществленных в 1740 и 1814 гг., второго Устава 1832 г. с поправками в 1862 г.). Изменения касались в основном векселей дееспособности. Третий Устав о векселях был издан в России в 1902 г. и просуществовал до 1917 г.

Широкое развитие вексельного обращения  способствовало быстрому росту торговли и промышленности. Коммерческие банки  активно кредитовали торгово-промышленный оборот посредством учета коммерческих векселей.

Особенностью  внутреннего российского оборота  в начале века являлось преобладание простых векселей с небольшим  количеством передаточных надписей. Объясняется это тем, что вексель использовался преимущественно как орудие кредитования, а не орудие расчетов.

В период «военного коммунизма» вексельное обращение было упразднено. Однако в период нэпа, в 1922-1930 гг., коммерческий кредит в товарной форме с использованием вексельного обращения между государственными, кооперативными и частными предприятиями вновь получили развитие. На основании Устава о векселях 1902 г. было разработано Положение о векселях от 20 марта 1922 г. С введением же в ходе кредитной реформы 1930-1932 гг. прямого банковского кредитования вексельное обращение внутри страны вновь было ликвидировано.

25 ноября 1936 г. СССР присоединился к  Женевской вексельной конвенции,  а 7 августа 1937 г. ЦИК и СНК  было принято «Положение о  переводном и простом векселе», основанное на Единообразном вексельном законе. Во внутреннем обороте вексель не использовался, он применялся исключительно для обслуживания международных расчетов.

Использование векселя для оформления товарных сделок внутри страны было разрешено в связи с принятием Президиумом ВС РФ постановления «О применении векселя в хозяйственном обороте РСФСР» от 24 июня 1991 г.

Следующий нормативный акт – постановление  Правительства РФ «Об оформлении взаимной задолженности предприятий  организаций векселями единого  образца и развитии вексельного  обращения» от 26 сентября 1994 г. – предусматривает  введение стандартных бланков для  векселей единого образца, а также использование векселей только юридическими лицами (за исключением предприятий и организаций, состоящих на бюджетном финансировании).

Федеральный закон «О переводном и простом  векселе» от 11 марта 1997 г., вступивший в  силу 18 марта 1997 г., признал утратившим силу постановление Президиума ВС РФ «О применении векселя в хозяйственном обороте РСФСР» и установил, что на территории России применяется «Положение о переводном и простом векселе» 1937 г.

Помимо  основных правил оформления и обращения  векселей, действующие законодательство регулирует векселеспособность участников вексельного обращения, определяя, что вексель может быть использован в предпринимательской деятельности для торгово-промышленных целей, т.е. в сделках по поставкам продукции.

Стремление  к такому ограничению векселеспособности наблюдалось при подготовке Устава о векселях 1902 г. Оно не осуществилось только из-за боязни нарушить действующие вексельное обращение. Правоту подобного взгляда на определение векселеспособности подтверждает и зарубежный опыт. Сегодня за рубежом признано, что финансовые векселя, не связанные с реальными потребностями торгово-промышленного оборота, усложняют проведение банковской системой эффективной денежно-кредитной политики и могут использоваться для сомнительных операций. Поэтому национальные центральные банки не принимают их к переучету, а коммерческие банки – к учету.

Первая попытка наладить функционирование вексельного рынка в новой  России была предпринята государством в 1988-1991 гг. Предполагалось, что вексель  быстро станет популярным инструментом привлечения инвестиций в отечественное производство. Однако этого не произошло по трем основным причинам: во-первых, в 1992 г. после либерализации цен возник дефицит денежной массы, что негативно сказалось на возможностях потенциальных инвесторов; во-вторых, даже субъекты со свободными средствами не спешили вкладывать в незнакомые бумаги; в-третьих, и это главное, имели место спад в экономике, высокая инфляция и неэффективность производственных (как правило, долгосрочных) капиталовложений.

1994-1995 гг. принесли относительную  финансовую стабилизацию и замедление экономического спада. В экономике наметилась перспектива роста (в первую очередь на предприятиях сырьевых отраслей и металлургии), вследствие чего инвестиционный климат потеплел, а конкуренция свела на нет пену в лице финансовых махинаторов, им на смену пришли серьезные инвестиционные компании и банки.

Качественно изменилась и сфера  приложения капиталов: в это время  наблюдался всплеск интереса к акциям приватизированных предприятий, расцвет рынка казначейских обязательств и ГКО. Что же касается векселей, то в 1995 г. многие банки осуществили их эмиссию с целью дополнительного привлечения оборотных денежных средств и более оперативного расчета с клиентами-промышленниками.

Начался выпуск векселей и частью производственных предприятий, но в  данном случае эмитенты стремились к  ускорению товарооборота, а не к  привлечению денежных ресурсов. То есть фактически это были товарные векселя. В качестве финансового инструмента они тогда практически не использовались, а портфельные инвестиции находили применение в других секторах финансового рынка.

1996 г. ознаменовался резким увеличением  эмиссии вексельного рынка. Количество  эмитентов возросло в несколько  раз, число профессиональных участников  этого рынка - финансово-инвестиционных  компаний и банков, с одной стороны, и предприятий, связанных производственным процессом с эмитентами векселей, с другой стороны, - увеличилось примерно в той же степени. Таким образом, вексель признали удобным средством расчета за продукцию и кредиты. Банковские векселя, погашаемые живыми деньгами, наряду с другими долговыми бумагами стали использоваться и в качестве объекта для портфельных инвестиций. По мнению специалистов, именно 1996 г. можно считать годом фактического становления вексельного рынка, но речь здесь может идти лишь о его количественных характеристиках - качество он приобрел в 1997 г.  
1998 год хотя и оказался заметно менее удачным с точки зрения спекулятивных операций с векселями, однако сделал их рынок более цивилизованным во всех отношениях.