Разработка инвестиционного проекта в экологическом туризме

Для определения  себестоимости рассчитаны прямые и  косвенные затраты.

Прямые  затраты представлены в таблице 9.

       Таблица 9.

    Расчет  прямых затрат

 

Продолжение (окончание) таблицы 9.

     Косвенные затраты за месяц соответствуют косвенным затратам инвестиционного проекта (см. табл. 10).

    В соответствии с методом формирования цены на основе анализа эффективности использования инвестиций. Данный метод используется при введении нового продукта (турпродукта) на рынок или его дифференциации (улучшение качеств). Цена при данном методе будет включать дополнительную необходимую надбавку, обеспечивающую возвратность инвестиционных ресурсов. Для начала спрогнозируем объем продаж (см. табл. 12). Предполагается, что походы выходного дня в Селигер будут осуществляться в период с июня по октябрь. Для прогнозирования потоков от инвестиционного проекта необходимо учесть, что для данного тура в определенной степени важны погодные условия. Кроме того, предполагается, что в первый год эксплуатации инвестиционного проекта объем продаж будет несколько ниже, чем в последующий период. В июле и августе наиболее благоприятные условия для осуществления походов в Твери. В сентябре прогнозируется снижение продаж. 

Таблица 12.

    Прогнозируемый  объем продаж

     Сумма инвестиционных затрат, учитываемая в цене турпродукта и необходимая для возмещения инвестиционных затрат составляет 86828 руб. В связи с тем, что за 2 года предполагается реализация 464 турпакетов, то затраты на 1 турпакет будут увеличены на 86828руб. /464шт. = 188 руб.

Таблица 13.

Расчет  цены

 
 

    Предполагается, что походы выходного дня в  Селигер будут осуществляться в период с июня по октябрь. В сентябре прогнозируется снижение цены тура на 10%. Следовательно, стоимость тура будет равна 4540,5 руб. Внешние экономические факторы (инфляции) также повлияют на цену турпакета каждый год цена будет увеличиваться на 10 % (по данным минэкономразвития России официальный прогноз инфляции на 2010 год - целевой показатель установлен на уровне 7,5-8,5%, хотя на момент декабря 2009 по данным Центрального банка, инфляция составляет 13,5%).

    Для прогнозирования потоков от инвестиционного  проекта необходимо учесть, что для  данного тура определенной степени важны погодные условия. Кроме того, предполагается, что в первый месяц эксплуатации инвестиционного проекта объем продаж будет несколько ниже, чем в последующий период. В июле и августе наиболее благоприятные условия для осуществления походов в Твери. В сентябре и августе прогнозируется снижение продаж. Налог на прибыль составляет 20% (в соответствии с ФЗ от 26.11.2008 N 224-ФЗ).

    Сгруппируем данные в таблице 14.

 

Таблица 14.

План продажи туров на период реализации инвестиционного проекта 

 
 

2.3 Экономическая оценка  эффективности проекта

    В экономической оценке проекта главное - это потенциальная способность  проекта сохранить покупательную  ценность вложенных средств и  обеспечить достаточный темп их прироста. Для экономической оценки инвестиций используются статические методы и  методы дисконтирования.

    Проведем  экономическую оценку инвестиционного  проекта статистическим методом.

    Недисконтированные  (статистические) методы оценки включают расчет следующих показателей:

1. Чистая прибыль от инвестиций определяется как разница между валовой прибылью и суммой налога на прибыль. Чистая прибыль от реализации проекта составила 745929,88 руб. (см. табл. 14.)
2. Валовая прибыль от инвестиций определяется как разница между выручкой от реализации услуг и себестоимостью реализованных услуг. Валовая прибыль от проекта составила 932412,35 руб.  
   (см. табл. 14.)
3. Статистический срок окупаемости (PBs) определяется по формуле:

    PBs = a + (b-c)/d, где:

    a – цельное количество лет (месяцев) окупаемости проекта

    b – инвестиционные затраты на  реализацию проекта

    c – денежный поток с нарастающим  итогом за цельное количество  лет (месяцев) окупаемости инвестиционного проекта

    d – денежный поток, оставшийся  в дробной части года полной  окупаемости проекта

    Прогнозируемые  денежные потоки, генерируемые проектом, представлены в таблице 15:

Таблица 15.

Прогнозируемые денежные потоки эксплуатационной фазы

    Инвестиционные  затраты составили 86825 рублей.

    PBs = 1 + (86825 - 47745,6)/ 71618,4 = 1,5 мес. (1 месяц 15 дней)

    По  результатам оценки можно сделать  вывод, что данный проект является прибыльным. Статистический срок окупаемости составляет 1,5 месяца. В данном случае, экономическую оценку статистическим методом можно считать достаточно объективной, т.к. срок окупаемости охватывает небольшой промежуток времени.

    Далее проведем экономическую оценку дисконтированным методом. В целом методы дисконтирования более совершенны: они отражают законы рынка капитала, позволяя оценить упущенную выгоду от выбора конкретного способа использования ресурсов, то есть экономическую стоимость ресурсов. Обычно дисконтированные методы оценки применяются в случаях крупномасштабных инвестиционных проектов, реализация которых требует значительного времени. В данном проекте они рассчитаны с целью получения наиболее объективных показателей эффективности проекта.

    Дисконтированные (статистические) методы оценки включают расчет следующих показателей:

1. Дисконтированный доход (PV):

, где:

    CFt – денежный поток, генерируемый инвестиционный проектом за конкретный период времени

    i – ставка дисконтирования

    PV ₁ = 215319,2 / (1+0,12) = 192249 руб.

    PV ₂ = 530610,7 (1+0,12)² = 423000 руб.

    PV = 215319,2 / (1+0,12) + 530610,7 (1+0,12)² = 615249 руб. Следовательно, данный проект, генерирует положительный денежный поток.

2. Чистая настоящая стоимость (NPV):

    NPV = PV - I, где:

    PV – дисконтированный доход

    I – инвестиционные затраты

    NPV =  615249 – 86825 = 528424 руб.

    При данном значении показателя NPV > 0 можно  сделать вывод, что в случае принятия проекта ценность компании, а, следовательно, и благосостояние ее владельцев увеличится.

3. Индекс рентабельности PI:

    PI = PV / I, где:

    PV – дисконтированный доход

    I – инвестиционные затраты