Разработка финансовой стратегии ООО «Плёс-Б»

1.      Разработка финансовой стратегии ООО «Плёс-Б»

В финансовом менеджменте при разработке вариантов решений, связанных с выбором источника финансирования инвестиционных проектов, используют разнообразные модели (матрицы), наиболее распространенной из которых считают модель французских ученых-практиков Франшона и Романе.

Для построения матрицы рассчитываются два основных показателя:

1. Результат хозяйственной деятельности (РХД) - это свободный остаток денежных средств, который образуется в результате текущей и инвестиционной деятельности организации.

РХД = БРЭИ – ∆ФЭП ± ЧДСинвест. деят.,

БРЭИ = ДС – РОТ – Осоц.,

ДС = СПП – МЗ,

СПП = Вр ± ∆ГП,

∆ФЭП = ФЭПк.г. – ФЭПн.г.,

ФЭП = З + Д – Кр.

Условные обозначения:

БРЭИ – брутто-результат эксплуатации инвестиций (сумма денег, которыми управляет организация ради получения прибыли); ∆ФЭП – изменение финансово-эксплуатационных потребностей организации; ФЭПк.п – финансово-эксплуатационные потребности на конец года; ФЭПн.г. - финансово-эксплуатационные потребности на начало года; ЧДСинвест. деят. – разность между всеми поступлениями по инвестиционной деятельности и всеми видами расходования денежных средств (ф. №4, стр. 340, гр. 3); ДС – добавленная стоимость, то есть часть стоимости произведенного продукта за минусом затрат организации на приобретение сырья, материалов, покупки услуг и т.д.; РОТ – затраты на оплату труда (ф. №5, стр. 720, гр. 3); Осоц. – отчисления на социальные нужды (ф. №5, стр. 730, гр. 3); СПП – стоимость производственного продукта; МЗ – материальные затраты (ф. №5, стр. 710, гр. 3); Вр – выручка от реализации продукции (ф. №2, стр. 010, гр. 3); ∆ГП – изменение остатков готовой продукции и незавершенного производства (ф. №1, стр. 213+214, гр.4 – гр.3); З – запасы (ф. №1, стр. 210+220); Д – дебиторская задолженность (ф. №1, стр. 230+240); Кр – кредиторская задолженность (ф. №1, стр. 621).

СПП2006=108051+(16028-16090)=108051-62=107989 тыс. руб.

СПП2007=123678+(16791-16028)=123678+763=124441 тыс. руб.

СПП2008=147797+(16665-16791)=147797-126=147671 тыс. руб.

ДС2006=107989-101225=6764 тыс. руб.

ДС2007=124441-116678=7763 тыс. руб.

ДС2008=147671-138782=8889 тыс. руб.

БРЭИ2006=6764-2648-672=3444 тыс. руб.

БРЭИ2007=7763-3490-890=3383 тыс. руб.

БРЭИ2008=8889-4103-1006=3780 тыс. руб.

ФЭПк.г.2006=16345+9755-11018=15082 тыс. руб.

ФЭПк.г.2007=17356+51593-16218=52731 тыс. руб.

ФЭПк.г.2008=17326+36331-14864=38793 тыс. руб.

ФЭПн.г.2006=16227+6081-10371=11937 тыс. руб.

ФЭПн.г.2007=16345+9755-11018=15082 тыс. руб.

ФЭПн.г.2008=17356+51593-16218=52731 тыс. руб.

∆ФЭП2006=15082-11937=3145 тыс. руб.

∆ФЭП2007=52731-15082=37649 тыс. руб.

∆ФЭП2008=38793-52731=-13938 тыс. руб.

РХД2006=3444-3145-6311=-6012 тыс. руб.

РХД2007=3383-37649-3109=-37375 тыс. руб.

РХД2008=3780+13938+4871=22589 тыс. руб.

2.Результат финансовой деятельности (РФД) – показатель, характеризующий политику организации в области внешнего заимствования. Определяется чистыми денежными средствами по финансовой деятельности (ф. №4, стр. 430, гр. 3).

РФД2006=33382 тыс. руб.

РФД2007=33382 тыс. руб.

РФД2008=-7317 тыс. руб.

На комбинации РХД и РФД строится финансовая стратегия на основе модели. В ней представлен показатель «результат хозяйственно-финансовой деятельности» - комплексный показатель наличия денежных средств, поступающих из собственных и заемных источников.

По результатам анализа хозяйственной и финансовой деятельности предприятия составим матрицу Франшона-Романе для ООО «Плёс-Б».

Рис. 1 Матрица Франшона-Романе

Анализ матрицы показывает, что ООО «Плёс-Б» в 2006 году находилось в положении «развитие – оптимальный режим», в 2007 – «развитие – форсированный режим», в 2008 – «стабилизация – торможение».

Диагональ на матрице делит поле, сгруппированное по зонам. В 2006 и 2008 годах фирма находилась в зоне успеха, а в 2007 году – в зоне равновесия.

Проведем характеристику полей матрицы финансовой стратегии Франшона-Романе.

2006 г.: поле 5 – «атака». Организация занимается реализацией инвестиционных проектов. Результат финансовой деятельности положительный, результат хозяйственной деятельности находится ближе к 0 и принимает отрицательное значение. Как видно, в 2007 году фирма попала в поле 3, так как упал уровень рентабельности.

2007 г.: поле 3 – «неустойчивое равновесие». Это положение организации, удерживающее на нуле результаты хозяйственной деятельности благодаря значительной сумме заимствования. Результат финансовой деятельности принимает положительные значения, так как наша дочерняя компания поддерживается главной компанией ООО «Плёс». Как видно, в 2008 году фирма попала в поле 4 через поля 5 и 2, так как через поле 6 она не могла пройти, потому что в этом году не приобретала другие организации и не создавала дочерние. Через поле 8 фирма также не могла пройти, так как она не занималась инвестированием прибыли в проекты развития.

2008 г.: поле 4 – «рантье». Фирма довольствуется умеренным использованием возможностей рынка и поддерживает небольшие суммы заимствования. В такой ситуации все зависит от уровня и динамики рентабельности активов. В данном случае фирме необходимо продвигаться в поле 2 («устойчивое равновесие»). При этом возможна диверсификация товаров для оптовой торговли при росте рентабельности активов. Если рентабельность активов не будет расти, ООО «Плёс-Б» может попасть в поле 1, затем в поле 7, что нежелательно.

2. Прогнозирование финансовых результатов деятельности ООО «Плёс-Б»

Финансовый результат деятельности предприятия осуществляется по модели формирования, изложенной в форме №2 бухгалтерской отчетности. В форме №2 представлена факторная модель аддитивного  типа, в которой представлены показатели, различным образом влияющие на величину балансовой и чистой прибыли.

Проведем горизонтальный анализ модели прибыли, чтобы выявить причины изменения величины всех видов прибыли (рис. 2).

Рис. 2. Горизонтальный анализ модели прибыли ООО «Плёс-Б»

Условные обозначения:

Вр – выручка от реализации (стр. 010);

С – себестоимость производства (стр. 020);

Кр – коммерческие расходы (стр. 030);

Ур – управленческие расходы (стр. 040);

%пол – проценты к получению (стр. 060);

%упл – проценты к уплате (070);

Дуч – доходы от участия в других организациях (стр. 080);

ПрД – прочие доходы (стр. 090);

ПрР – прочие расходы (стр. 100);

ОНА – отложенные налоговые активы (стр. 141);

ОНО – отложенные налоговые обязательства (стр. 142);

ТН – текущий налог на прибыль (стр. 150).

Наблюдается тенденция роста валовой прибыли и прибыли от продаж за счет роста выручки от реализации продукции. Так как продажи росли, себестоимость так же увеличивалась. Коммерческие расходы в 2008 году выросли совсем незначительно (см. рис. 2). Балансовая прибыль, или прибыль от налогообложения, уменьшилась, потому что в 2007 и 2008 годах сильно выросли проценты к уплате. Если бы не было прочих доходов, то фирмы бы терпела убыток до налогообложения за эти годы. Чистая прибыль отчетного года также уменьшилась, что связано с уменьшением балансовой прибыли и отсутствием отложенных налоговых активов. Кроме этого организация платит текущий налог на прибыль.

Любая коммерческая организация, согласно, Гражданскому кодексу РФ, образуется с целью получения прибыли. В связи с этим главной задачей финансовых менеджеров является обеспечение постоянного прироста прибыли, прежде всего, от продажи продукции. Эта прибыль является главной составляющей чистой прибыли и свидетельствует о соответствии текущей деятельности организации своей миссии. В нашем случае прибыль от продаж растет, но из-за спада балансовой прибыли, уменьшается чистая прибыль.

Таким образом, организация должна уметь управлять размером прибыли от продаж, рассчитывать ее прогнозные значения на основе отчетности. Для реализации этой цели используем показатель «производственный леверидж (риск)».

где ЭПР – эффект производственного рычага
            Пп- прибыль от продаж (ф. №2, стр. 050, гр. 3);

      Пер.з. – переменные затраты (пропорциональные затраты), которые изменяются в зависимости от изменения объема производства продукции. Это затраты на приобретение материалов, расходы на оплату труда, отчисления на социальные нужды, транспортные расходы и т. д. Здесь будем понимать только затраты на приобретение материалов (ф. №5, стр. 710, гр. 3).

Исходные данные для прогнозирования размера прибыли от продаж в плановом периоде:

выручка Вро2008=147797 тыс. руб.

переменные затраты ПерЗо2008=138782 тыс. руб.

прибыль от реализации Про2008=4994 тыс. руб.

выручка Врп2009=150250 тыс. руб.

Плановую выручку (уже рассчитанную) возьмем из таблицы 24 в курсовой работе.

1) Рассчитаем ЭПР по отчетным данным 2008 года:

;

2) найдем процент изменения плановой выручки по сравнению с отчетной:

%;

3) вычислим процент изменения прибыли от продаж в плановом периоде по сравнению с отчетным:

%;

4) определим абсолютное значение прибыли от продаж продукции  в плановом периоде:

,

где Кр – коэффициент роста прибыли:

.

тыс. руб.

Значение ЭПР свидетельствует о сложившимся в организации соотношении между темпами роста выручки от реализации продукции и темпами прироста прибыли от продаж продукции. В нашем случае ЭПР=1,81; то есть при изменении на 1% выручки от реализации в ту или иную сторону вызовет изменение прибыли от продаж 1,81 раз (или на 1,81%).

ООО «Плёс-Б» имеет ряд угроз, которые могут повлиять на объем продаж:

1)     повышение цены поставщиками (а именно, ООО «Химпром» - г. Казань, ООО «Элком-Волга» - г. Чебоксары) на бытовую химию, вследствие чего могут увеличиться затраты;

2)     усиление неплатежеспособности потребителя (ОАО «Овощевод» - г. Йошкар-Ола, ООО «Теплица» - г. Йошкар-Ола);

3)     усиление конкуренции, а также агрессивная политика действующих конкурентов (ООО «Мойдодыр» г. Йошкар-Ола);

4)     повышение уровня требований потребителей к качеству бытовой химии и обслуживания (ООО «Теплица» - г. Йошкар-Ола, Детский сад «Ужара» - г.Йошкар-Ола).

Рекомендации на 2009 год:

- Освоение новых рынков сбыта (пригород, районы) предложением качественной бытовой химии и широким его ассортиментом.

- Повышение уровня обслуживания привлечением квалифицированных специалистов.

- Поиск новых партнеров с более выгодными условиями сделок.

- Сильная рекламная политика при выходе на новые рынки сбыта продукции.

- Разработка высококвалифицированными маркетологами стратегии борьбы с конкурентами.

- Следует увеличить балансовую прибыль, при этом уменьшить коммерческие расходы и себестоимость проданных товаров продукции, также надо бороться с процентами к уплате.

3.      Разработка кассового бюджета ООО «Плёс-Б»

Кассовый бюджет – подробная смета ожидаемых поступлений и выплат денежных средств за определенный период.

Целью бюджетирования денежных средств является расчет необходимых их объема и определение моментов времени, когда у организации ожидается недостаток или избыток денежных средств, для того чтобы избежать кризисных явлений и рационально использовать денежные средства организации.

Кассовый бюджет разрабатывается поэтапно.

На I этапе разработаем прогноз поступлений денежных средств от продаж за 6 месяцев (табл. 1).

Таблица 1

Прогноз поступлений денежных средств от продаж, тыс. руб.

Исходя из сложившихся условий поставки продукции потребителям ООО «Плёс-Б» планирует использовать следующие условия расчетов с покупателями: в первые 30 дней с момента передачи товара покупателю поступает 50% от выручки текущего месяца. В период 31 – 60 дней поступает 30% выручки, а в период 61 – 90 дней поступает 20% выручки.

На II этапе рассчитаем сумму расходования денежных средств по текущей деятельности ООО «Плёс-Б» (табл. 2).

Таблица 2

Прогноз расходования денежных средств, тыс. руб.

В соответствии с условиями поставки материалов в ООО «Плёс-Б», предусматривается в текущем периоде 40% приобретаемых материалов оплачивать в том же  месяце, а остальное – в следующем. Заработная плата осуществляется путем выплаты аванса в размере 60% в текущем месяце, остальное выплачивается в следующем месяце.

На III этапе разработаем прогноз движния енежных средств по каждому виду хозяйственной деятельности ООО «Плёс-Б» (табл. 3).

Таблица 3

Прогноз движения денежных средств по текущей деятельности, тыс. руб.

Далее разместим свободные денежные средства каждого месяца (январь, февраль) в инвестиционную и финансовую деятельность и произведем расчет, который будет представлен в табл. 4.

Таблица 4

Прогноз движения денежных средств по инвестиционной и финансовой деятельности ООО «Плёс-Б», тыс. руб.

У ООО «Плёс-Б» имеются в наличии свободные денежные средства только на январь и февраль. На остальные 4 месяца наблюдается дефицит денежных средств. Большой «резерв» денежных средств не желателен, поскольку деньги имеют свойство обесцениваться. Наиболее благоприятное положение, когда на счетах имеется достаточная сумма денежных средств на непредвиденные обстоятельства, а возникающий излишек свободных денежных средств находится в обороте и приносит дополнительную прибыль.

В ходе прогнозирования движения денежных средств по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, мы разместили излишки денежных средств в инвестиционную и финансовую деятельность и получили оптимальный остаток денежных средств на конец периода в размере 209,7 тыс. руб.