Производные ценные бумаги: фьючерсы, опционы, варранты

 

 

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение 
высшего образования

РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ НАРОДНОГО ХОЗЯЙСТВА И ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ

при ПРЕЗИДЕНТЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

СИБИРСКИЙ ИНСТИТУТ УПРАВЛЕНИЯ – ФИЛИАЛ РАНХиГС

Факультет экономики

     Направление подготовки 38.03.01 Экономика

Профиль финансы и кредит

Кафедра финансов и кредита

Финансовые рынки

Контрольная работа на тему

"Производные  ценные бумаги: фьючерсы, опционы, варранты"

 

Автор работы: Студентка 1  курса, 15121группы Очной формы обучения Гаан Е.А Руководитель работы: Должность, звание: Доцент кафедры финансов и кредита. Кандидат технических наук. Доцент. Щербина О.Ю. __________________________________ (подпись) «__» ____________201___г.

г. Новосибирск, 2016 г.

 

 

 

Оглавление

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Возникновение и продвижение производных ценных бумаг сопряжено с розыском  подобных инвестиционных стратегий, которые  гарантировали бы не только лишь приобретение выгоды, но и  страхование от рисков при присутствие неблагоприятном изменением стоимости, т.е. с заключением трудности рационального размещения независимых валютных денег.

В наше время рынок производных финансовых инструментов считается один из более активно развивающихся сегментов финансового рынка  в обществе. Мощнейший толчок формированию денежного и фондового среди всенародных рынков дали такие условия, как трансформация к плавающим  денежным курсам, снижение государственного регулирования в экономической области, продолжающийся  стремительный рост  интернациональной торговли товарами и услугами, результат новейшего уровня в компьютерной  и телекоммуникационной технологии и прочие процессы. 

Вложение действия начали на самом деле интернациональными, а иностранное вложение сопряжено с завышенными рисками — риском перемены направления денежной единицы, риском роста/падения прибыльных согласно взносам, риском раскачивания направлений промоакций и т.п., таким образом, появилась необходимость вформировании торга выводных экономических приборов, какой б снабжал страховка данных рисков. Разнообразиеконфигураций действий с выводными экономическими приборами, непрерывное усовершенствование практики биржевой и внебиржевой торговли формируют базу с целью результативного функционирования базарного приспособления, сбалансирования торга, уменьшения расходов в получение и реализацию продукта. В том числе и в обстоятельствахвидимых колыханий базарных стоимости действия c выводными значимыми бумагами дают возможность компаниям составлять план собственные расходы и доход в довольно крупные этапы, создавать стратегию формирования фирм сконтролируемым риском, эластично совмещать разные фигуры вложений, уменьшать собственные затраты всубсидирование трейдерских действий. 
 К главным вопросам использования выводных экономических приборов в Российской федерации причисляют: — законные и налоговые трудности, трудности счетоводного учета; — трудности регулировки высококлассной работы в торге; — недоработка инфраструктуры торга; — положение торга и диапазон торгуемыхприборов. В степени определенных фирм возникают и индивидуальные предпосылки, подобные, равно как низкое понимание о свойствах и механизме разных выводных приборов, почвах компании ведения и поддержания сделок,проблемы в балле итога хеджирования, первоначального и исчезающего зарубка и, в конечном итоге, недостаток представления и согласия управления.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Понятие производных ценных бумаг.

Ценные бумаги можно разделить на два класса – основные и производные, или деривативы. К последнему классу относятся такие ценные бумаги, в основе которых лежат основные ценные бумаги и другие активы, а цены на них зависят от изменения цен на базисные активы. То есть, если изменяются цены на нефть, изменяются цены и на фьючерсные, форвардные, опционные и т. д. контракты, в основе которых лежит нефть.

По сравнению с основными ценными бумагами, производные ценные бумаги являются более гибкими инструментами. Согласно определению Комитета по разработке международных стандартов бухгалтерского учета, производным финансовым инструментом является такой финансовый инструмент:

1. истинная стоимость которого изменяется в ответ на изменение определенной процентной ставки, стоимости ценной бумаги, цены торгуемого на бирже товара, курса валюты, ценового или процентного индекса, кредитного рейтинга или кредитного индекса и прочих подобных показателей;
2. приобретение которого не требует первоначально никаких или требует значительно более низких инвестиций по сравнению с прочими инструментами, которые имеют подобную доходность и подобную реакцию на изменение рыночных условий;
3. который будет реализован в будущем.

Основываясь на данном определении, можно выделить следующие свойства производных инструментов:

1. Цены производных инструментов основываются на ценах базисных активов;
2. Операции с производными финансовыми инструментами позволяют получать прибыль при минимальных инвестиционных вложениях;
3. Производные инструменты имеют срочный характер. [2]

Теоретически деривативные контракты можно ввести на каждый продукт так же, как и выписать страховой полис на любое событие жизни. Это и происходит в реальности. Есть деривативы на сельскохозяйственную продукцию, валюту, индексы, результаты спортивных событий, поставки электроэнергии. Среди последних нововведений – контракты на погоду, пользователями которых являются, например, поставщики и потребители топливной нефти.

Развитие рынка деривативов во многом определяется происходящими изменениями на рынках базовых активов, изменением их относительной роли. Так, 20-кратный рост объема торгов на фондовом рынке за последние 10 лет повлек за собой столь же бурное развитие рынка стандартных контрактов на акции и фондовые индексы.

Основными тенденциями рынка производных финансовых инструментов являются:

• глобализация и связанное с ней резкое обострение конкуренции;
• существенный рост рынка и либерализация его регулирования;
• расширение спектра торгуемых инструментов и изменение их относительной роли, а также существенное расширение состава участников;
• применение новых технологий и переход к системам электронной торговли;
• преобладание в целом внебиржевого рынка над биржевым;
• доминирование валютных контрактов в обороте внебиржевого рынка (основной тип контрактов – краткосрочные валютные свопы);
• доминирование процентных контрактов на биржевом рынке (основной тип контрактов – фьючерсы и опционы на государственные облигации и депозитные ставки). [1]

Производные инструменты в настоящее время используются широким кругом участников рынка, а именно:

• индивидуальными инвесторами, для которых инструменты рынка деривативов, в частности, опционы, привлекательны из-за малого объема требуемых инвестиций;
• институциональными инвесторами для хеджирования портфелей и альтернативных денежному рынку вложений капитала;
• государственными финансовыми учреждениями и частными предприятиями с целью хеджирования вложений;
• банками и другими финансовыми посредниками, а также частными предприятиями для стратегического риск-менеджмента и спекуляций;
• инвестиционными фондами для увеличения эффективности вложений;
• хедж-фондами для увеличения дохода путем использования инструментов с большим "плечом" и с высоким потенциальным доходом;
• трейдерами по ценным бумагам для получения дополнительной информации о рынках базовых активов.

Основа для существования производных инструментов – будущая неопределенность.

 

 

 

 

Глава 2. Виды производных ценных бумаг. Особенности торговли

2.1Фьючерсные контракты

Общая характеристика

Фьючерсная сделка (фьючерс) – сделка, заключаемая на бирже на стандартизованное количество/сумму базисного актива или финансового инструмента определенного качества со стандартизованными сроками исполнения сделки. При совершении сделки продавец контракта берет на себя обязательство продать, а покупатель – купить базисный актив или финансовый инструмент в определенный срок в будущем по цене, фиксируемой в момент сделки. Можно сказать, что стандартизованный форвард на бирже становится фьючерсом.

В отличие от форварда, биржа берет на себя разработку правил торговли фьючерсами. Объектом фьючерсной сделки выступает не биржевой товар, а биржевой контракт, который предусматривает куплю-продажу строго согласованного количества товара установленного сорта с минимально допустимыми отклонениями. Условия фьючерсного контракта стандартны. Все фьючерсные контракты имеют контрактную спецификацию, представляющую собой юридический документ, фиксирующий количество базисного актива, его качество или свойства, сроки поставки, сроки действия контракта, правила установления котировок и т. д. Наличие данного документа при торговле фьючерсными контрактами обязательно. Он дает возможность участникам рынка установить единообразное понимание деталей контракта.

Поскольку в целях стандартизации размер контрактов на конкретный актив имеет определенную величину, при заключении фьючерсной сделки указывается, на какое количество контрактов актива она распространяется. [2]

Кроме числа контрактов, участники сделки договариваются и о цене контрактов.

Фьючерсная цена – это цена, которая фиксируется при заключении фьючерсного контракта. Она отражает ожидания инвесторов относительно будущей рыночной цены (цены-спот) для соответствующего актива. Разница между ценой-спот и фьючерсной ценой на данный актив называется "базисом". В зависимости от того, выше фьючерсная цена или ниже цены-спот, базис может быть положительным или отрицательным. При одной цене фьючерсного контракта на определенный срок существует множество наличных цен на базисный товар в зависимости от его качества, места поставки. Следовательно, может существовать множество базисов для одного товара в одно время.

Факторов, влияющих на размер базиса, довольно много, но основные – это спрос и предложение на определённый период, объёмы переходящих запасов, прогноз на производство продукции в текущем году, предложение и спрос на аналогичную продукцию, экспорт и импорт товаров, наличие мощностей для хранения, транспортные расходы, расходы на страхование, сезонность и ряд других факторов.

Фьючерсные контракты высоколиквидны, для них существует широкий вторичный рынок, поскольку по своим условиям они одинаковы для всех инвесторов. В то же время стандартный характер условий контракта может оказаться неудобным для контрагентов. Например, им требуется поставка некоторого товара в ином количестве, в ином месте и в другое время, чем это предусматривается фьючерсным контрактом на данный товар. Кроме того, на бирже может вообще отсутствовать фьючерсный контракт на актив, в котором заинтересованы контрагенты. В связи с этим заключение сделки, как правило, имеет своей целью не реальную поставку (прием) актива, а хеджирование позиций контрагентов или спекуляцию, т. е. игру на разнице цен.

В большинстве случаев закрытие позиции по фьючерсным контрактам осуществляется не поставкой актива, а путем совершения офсетной сделки, т. е. путем выплаты (получения) разницы между ценой, обозначенной в контракте в момент его заключения, и ценой, по которой этот же товар или финансовый инструмент может быть приобретен в данный момент.

Выполнение фьючерсного договора обеспечивается вычисленной палатой биржи с помощью взимания задатков с соучастников продаж около изобретение позиций. Присутствие изобретении воззрению субъект (равно как с продолжительной, таким образом и краткой позициями) должно привнести определенную необходимую сумму в свойстве задатка. Эта совокупность вынашивает наименование первоначальной маржи, либо депо, а результат, в какой записывается гарантия – маржевый результат. Равно как принцип, объем первоначальной маржи является 2-10% цены актива, покоящегося в базе договора, однако присутствие внезапных раскачиваниях стоимости возлюбленная способен увеличиваться. Объем депо закрепляется в любой бирже разным и способен модифицироваться только лишь присутствие значительных модификациях степени стоимости либо опасности подобных колыханий. Пред приходом времени поставки вклад способен добиваться СТО ПРОЦЕНТОВ цены договора. Небольшой первоначальный объем депо содействует притоку капиталов в биржевую продажу, снабжая высоколиквидность торга, а огромный – экономическую стабильность биржи.

Система экономических залога и сборов, характеризуемая инструкциями фьючерсной торговли, возлегла в базу таким образом именуемого "результата рычага". Вложение в срочный договор только некоторых % с стоимости базового актива в варианте депо дает возможность приобрести прибыль с увеличения многокурсовой цены, подобный заработку, приобретенному с инвестирования целой средства в спотовом торге.

Рычажное влияние в следствии небольшого инвестиции способен ранее присутствие не очень больших раскачиваниях гарантировать сверхприбыли, однако никак не ликвидирует и потерь. В случае если обстановка в торге формируется в направленности, обратном ожидаемому, двигатель функционирует негативно. Небольшой гарантия ранее мал с целью балансировки различия среди начальным и функционирующим направлением. По этой причине возникают условия о внесении вспомогательного вклада, либо договор продается с потерей.

В сделках с фьючерсными договорами угроза непредсказуем. Таким образом, присутствие занятие продолжительной воззрению угроза, т. е. объем потерь, никак не урезан, таким образом равно как стоимость фьючерса способен опуститься вплоть до нулевой отметки. Однако и вероятность извлечения доходы никак не урезана, вследствие того то что стоимости в основной имущество имеют все шансы увеличиваться вплоть до безграничности. Подобно форвардным договорам присутствие увеличении в последующем фьючерсной стоимости потребитель договора выигрывает, а торговец терпит поражение. Наоборот, присутствие снижения фьючерсной стоимости выигрывает торговец договора, а потребитель терпит поражение.