Проблемы финансового риска

МОСКОВСКИЙ  ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ ЭКОНОМИКИ, СТАТИСТИКИ И ИНФОРМАТИКИ 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Реферат

по  управлению финансами  предприятия

на  тему: «Проблемы финансового  риска» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Выполнила: студентка группы ДММ – 201

Проверила: Тюнина Н.О. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Москва

2005

 

Содержание: 
 

1. Введение 3
2. Финансовые риски 4
1. Понятие «финансовый риск» 4
2. Черты риска 4
3. Классификация риска 5
4. Характерные черты рисков 7
5. Причины возникновения риска 7
6. Определение степени риска 8
7. Меры по снижению риска 10
8. Правовое регулирование риска 14
3. Управление риском 15
4. Заключение 16
5. Список литературы 17
 

1. Введение

 

В условиях рыночной экономики риск – ключевой элемент предпринимательства. Предприниматель, умеющий вовремя рисковать, зачастую оказывается вознагражденным. Риском принято считать «действие на удачу в надежде на счастливый случай».

В условиях политической и экономической нестабильности степень риска значительно возрастает. В современных условиях экономики  России проблема управления рисками  весьма актуальна, что подтверждается данными о росте убыточности предприятий промышленности.

Риск  в предпринимательской деятельности естественным образом сопряжен с  менеджментом, со всеми его функциями. Каждая из этих функций связана с  определенной мерой риска и требует  создания адаптивной к нему системы хозяйствования. То есть необходим особый риск менеджмента, или система оценки риска, управление риском и экономическими отношениями, возникшими в процессе этого управления, включая стратегию и тактику управленческих действий.

Хотя  в экономической сфере риск присутствует постоянно, изучен он недостаточно. Объясняется это, видимо, тем, что данная категория долгое время не рассматривалась в качестве объекта теоретических исследований, а относилась лишь к практике. В последнее время положение стало меняться: этот предмет стал объектом пристального внимания и изучения.

Риск  – неотъемлемая часть каждой организации, поэтому его изучение необходимо, что подтверждено повышенным интересом  в данной области знаний.

 

2. Финансовый риск

 

1. Понятие «финансовый риск»

 

Существуют различные определения понятия "риск". Так, в наиболее общем виде под риском понимают вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом, т.е. это ситуативная характеристика деятельности, состоящая из неопределенности ее исхода и возможных шагов, с помощью которых ее можно оптимизировать.

Другое  определение риск - это любое событие, вследствие которого финансовые результаты деятельности компании могут оказаться  ниже ожидаемых. 
При принятии финансового решения необходимо проводить анализ финансового риска.  
     В наиболее общей форме финансовый риск представляет собой образ действий в неясной, неопределенной обстановке, связанной с денежно-финансовой сферой.  
     В инвестиционной деятельности под финансовым риском подразумевается риск, возлагаемый на акционеров (собственников) предприятия, ассоциируемый с неопределенностью выплат по своим долговым обязательствам.  
     Таким образом, финансовый риск - это степень неопределенности, связанная с комбинацией заемных и собственных средств, используемых для финансирования компании или собственности; чем больше доля заемных средств, тем выше финансовый риск.  
      Отличительной особенностью анализа финансового риска является то, что от его результатов в значительной степени зависит объективность принимаемых управленческих решений.  
 

2. Черты риска

 

Риску присущ ряд черт, среди которых  можно выделить:

• противоречивость,
• альтернативность,
• неопределенность.

 

Противоречивость  проявляется в том, что, с одной  стороны, риск имеет важные экономические, политические и духовно-нравственные последствия, поскольку ускоряет общественный и технических прогресс, оказывает позитивное влияние на общественное мнение и духовную атмосферу общества. С другой стороны, риск ведет к авантюризму, волюнтаризму, субъективизму, тормозит социальный прогресс, порождает те или иные социально – экономические и моральные издержки, если в условиях неполной исходной информации, ситуации риска альтернатива выбирается без учета объективных закономерностей развития явления, по отношению к которому принимается решение.

Альтернативность  предполагает необходимость выбора из двух или нескольких возможных  вариантов решений. Отсутствие возможности  выбора снимает разговор о риске. Там, где нет выбора, не возникает рискованная ситуация и, следовательно, не будет риска.

Существование риска непосредственно связано  с неопределенностью. Она неоднородна  по форме проявления и по содержанию. Риск является одним из способов снятия неопределенности, которая представляет собой незнание достоверного, отсутствие однозначности. Акцентировать внимание на этом свойстве риска важно в связи с тем, что оптимизировать на практике управление и регулирование, игнорируя объективные и субъективные источники неопределенности, бесперспективно. 

3. Классификация риска

 

Существуют  различные классификации рисков. Остановимся подробнее на наиболее распространенных из них.

В зависимости  от возможного результата (рискового  события) риски можно подразделить на две большие группы: чистые и  спекулятивные.  
Чистые риски означают возможность получения отрицательного или нулевого результата. К этим рискам относятся: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые).  
Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата. К ним относятся финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков.  
Коммерческие риски представляют собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Они означают неопределенность результатов от данной коммерческой деятельности. По структурному признаку коммерческие риски делятся на имущественные, производные, торговые, и финансовые.

Рассмотрим  классификацию финансовых рисков.

Финансовые риски  подразделяются на два вида:  
1) риски, связанные с покупательной способностью денег;  
2) риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).  
К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относятся следующие  
разновидности рисков:

• инфляционные риски,
• дефляционные риски,
• валютные риски,
• риск ликвидности.  
  

Инфляция  означает обесценение денег и, соответственно, рост цен. Дефляция - это  
процесс, обратный инфляции, он выражается в снижении цен и, соответственно, в  
увеличении покупательной способности денег.

Инфляционный  риск – риск того, что при росте  инфляции получаемые денежные доходы обесценятся с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем вырастут. В таких случаях предприниматель несет реальные потери.

Дефляционный  риск - риск того, что при росте  дефляции произойдет падение цен, снижение доходов и ухудшение экономических  условий предпринимательства.

Валютные  риски – опасность валютных потерь, связанных с изменением курса  одной иностранной валюты по отношению к другой, при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.

Риски ликвидности – риски, связанные  с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров  из-за изменения оценки их качества и потребительской стоимости. 

Инвестиционные  риски включают в себя следующие  подвиды рисков:

• риск упущенной выгоды;
• риск снижения доходности;
• риск прямых финансовых потерь.

 

Риск  упущенной выгоды – риск наступления  побочного (косвенного) финансового  ущерба (недополученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование, инвестирование…).

Риск  снижения доходности – риск, возникающий  в результате уменьшения процентов  и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам. Портфельные инвестиции связаны с формированием инвестиционного портфеля посредством приобретения ценных бумаг и других активов.

Риск  снижения доходности включает процентные и кредитные риски.

К процентным рискам относятся: опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами, лизинговыми компаниями в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам.

К процентным рискам относятся также риски  потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам.

Процентный  риск несет инвестор, вложивший средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем повышении среднесрочного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иными словами, инвестор мог бы получить прирост доходов за счет повышения процента, но не может высвободить свои средства, вложенные на указанных выше условиях.

Процентный  риск несет эмитент, выпускающий  в обращение среднесрочные и  долгосрочные ценные бумаги с фиксированным  процентом при текущем понижении  среднерыночного процента в сравнении  с фиксированным уровнем. Иначе  говоря, эмитент мог бы привлекать средства с рынка под более низкий процент. Этот вид риска при быстром росте процентных ставок в условиях инфляции имеет значение и для краткосрочных ценных бумаг.

Кредитный риск – опасность неуплаты заемщиком основного долга и процента, причитающегося кредитору. К кредитному риску относится также риск события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга.

Кредитный риск может быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь.

Риск  прямых финансовых потерь включает:

• биржевой риск,
• селективный риск,
• риск банкротства.

 

Биржевые  риски представляют собой опасность  потерь от биржевых сделок. К данной категории относится риск неплатежа  по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы . т.д.

Селективные риски – это риски неправильного  выбора видов вложения капиталов, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного  портфеля.

Риск  банкротства представляет собой  опасность в результате неправильного  выбора вложения капитала полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам.

В качестве самостоятельного вида иногда выделяют также проектный риск -  сложный риск, включающий в себя следующие разновидности:

отдельно  стоящий риск, то есть риск, исключительно  связанный с этим проектом;

внутрифирменный риск;

рыночный  или портфельный риск, определяемый тем, насколько хорошо (или плохо) «укладывается» тот или иной проект в кредитный портфель данного предприятия. 

Зарубежные  экономисты выделяют:

• деловой риск,
• моральный риск,
• имущественный риск.