Порядок открытой и закрытой эмиссии ценных бумаг

     Наиболее  распространенными на финансовом рынке  производными ценными бумагами являются: опционы на акции, опционы на валюту или валютные опционы, опционы на облигации, опционы на фондовые индексы, фьючерсы на долговые обязательства  или процентные фьючерсы, фьючерсы на валюту или валютные фьючерсы.

     Форвардные  контракты заключаются, как правило, в целях страхования операций, связанных с реальной продажей или покупкой соответствующего актива от возможного неблагоприятного изменения курса актива. Широкому кругу известны форвардные контракты, связанные с покупкой-продажей иностранной валюты.

     В отличие от форвардного контракта  фьючерс — это стандартизированное соглашение между двумя сторонами о будущей поставке определенного базисного актива, заключаемое на бирже.

     Первоначальная  покупка или продажа фьючерсного  контракта называется открытием позиции. При этом покупка контракта называется открытием длинной позиции, а продажа контракта — открытием короткой позиции.

     Обратная, или офсетная, сделка в торговле фьючерсными контрактами — это сделка с тем же видом фьючерсного контракта, с тем же сроком исполнения контракта, но противоположная ранее заключенной сделке.

     Если  фьючерсный контракт накладывает на обе стороны, заключившие его, обязательства непременно купить или продать актив и выполнить их, то опцион — это соглашение между двумя контрагентами, один из которых (продавец опциона) предоставляет другому (покупателю опциона) право купить (опцион колл) или продать (опцион пут) определенное количество некоторого базисного актива в обусловленное время по оговоренной цене исполнения (цене поставки базисного актива).

     Покупатель  опциона уплачивает продавцу опциона  премию за опцион и получает право  исполнить или не исполнить контракт по указанной в нем цене. На мировом рынке существуют два основных типа опционов — американский и европейский. Отличие их друг от друга состоит в сроках исполнения: американский опцион может быть реализован в течение всего срока исполнения контракта, европейский — в течение конкретного периода времени до истечения срока действия, чаще всего в день истечения срока.

     По  срокам исполнения различают еще  и автоматически исполняемые, или  процентные, опционы. Эти опционы  могут быть реализованы автоматически  до истечения срока действия, когда  рынок, на котором они торгуются, укажет, что стоимость лежащих в его основе инструментов в конкретное время торговой сессии выше (для опциона колл) или ниже (для опциона пут) цены его исполнения. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    5. Государственные и муниципальные ценные бумаги.

    Государственные ценные бумаги (ГЦБ) – это форма существования государственного внутреннего долга, это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство. Хотя по своей природе все виды ГЦБ есть долговые ценные бумаги, на практике каждая самостоятельная ГЦБ получает свое собственное название, позволяющее отличать ее от других видов. Обычно кроме термина «облигация» используются термины «казначейский вексель», «сертификат», «займ» и др. Каждая страна использует свою терминологию для выпускаемых ГЦБ. Государственные краткосрочные бескупонные облигации; Облигации федерального займа; Облигации государственного сберегательного займа и некоторые другие.

    Ценные  бумаги государства имеют, как правило, два очень крупных преимущества перед любыми другими ценными бумагами и активами. Во-первых, это самый высокий относительный уровень надежности для вложенных средств и соответственно минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему. Во-вторых, наиболее льготное налогообложение по сравнению с другими ценными бумагами или направлениями вложений капитала. Часто на ГЦБ отсутствуют налоги на операции с ними и на получаемые доходы.

    Наряду  с государственными ценными бумагами необходимо упомянуть и о муниципальных  ценных бумагах – способе привлечения  финансовых ресурсов местными органами государственной власти в случае дефицита местного бюджета или на внебюджетные цели путем выпуска долговых ценных бумаг. В мировой практике выпуск муниципальных ценных бумаг является основной формой муниципального займа, поскольку это обходится дешевле, чем брать ссуду в коммерческих банках, за счет предоставляемых по этим ценным бумагам налоговых льгот.

    Хотя  в ст. 143 ГК РФ среди государственных  ценных бумаг поименована только государственная облигация, государственные  и муниципальные ценные бумаги могут быть выпущены и в виде иных ценных бумаг¹. Примером того может служить вексель, а также приватизационный чек, имевший очень широкое хождение всего несколько лет назад.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    6.Порядок  открытой и закрытой  эмиссии ценных бумаг.

      В зависимости от формы осуществления эмиссию можно разделить:

на открытую и закрытую.

      Открытую  эмиссию чаще называют публичной, так как она предлагает предложение выпускаемых ценных бумаг неограниченному кругу потенциальных инвесторов и публичное объявление о предполагаемой эмиссии, сопровождаемое обязательством о раскрытии информации.

      Закрытая  эмиссия считается частной, или приватной, так как выпускаемые ценные бумаги предлагаются заранее определенному кругу инвесторов, поэтому при ней не требуется, как правило, принимать на себя обязательства по раскрытию информации.

      Независимо  от формы акционерного общества (открытого  или закрытого) первичная эмиссия  может осуществляться только в закрытой форме.

      Указанные формы эмиссии различаются кругом инвесторов, привлекаемых к приобретению ценных бумаг, а также составом обязательств принимаемых на себя эмитентом при выпуске ценных бумаг.

      Выбор той или иной формы эмиссии  имеет большое значение для эмитента при привлечении денег под  свои финансовые обязательства, поэтому важно определить достоинства и недостатки этих форм эмиссии.

      К достоинствам открытой эмиссии можно  отнести, во-первых, широкие возможности для привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Это напрямую зависит от количества возможных потенциальных инвесторов. При открытом размещении их количество не ограничено, а при закрытом оно заранее определено. Особое значение этот фактор приобретает при необходимости финансирования крупномасштабного проекта.

      Во-вторых, обеспечение ликвидности ценных бумаг. С точки зрения эмитентов одним из факторов привлекательности ценной бумаги является степень ее ликвидности, которая определяет возможность для него быстро и без потерь мобилизовать денежные ресурсы в обмен на выпускаемые ценные бумаги. Естественно, что владелец свободно обращающихся акций находится в более предпочтительном положении, чем учредитель закрытого акционерного общества. Помимо этого эмитенты, сформировавшие ликвидный рынок своих ценных бумаг, имеют возможность более мобильно действовать на фондовом рынке, т.е. в относительно короткие сроки разместить новые выпуски ценных бумаг по приемлемой цене.

      Несмотря  на существенные преимущества, открытое размещение акций имеет и негативные стороны:

• потеря контроля чад управлением компанией путем размывания ее акционерного капитала. На сегодняшний день для многих российских компаний  это тот фактор, который во многом тормозит развитие, как данных конкретных компаний, так и всего фондового рынка;
• возрастание издержек по обслуживанию корпоративного капитала и поддержанию компанией курса своих акций на вторичном рынке – проявляется в необходимости нести издержки по составлению ежеквартальных и годовых отчетов о финансово-хозяйственной деятельности.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Заключение

     Соответственно  этому определяется логика и фазы развития финансового рынка в целом и рынка ценных бумаг как его важнейшего структурного элемента. Всё это обуславливает важность исследования инструментов рынка ценных бумаг для привлечения инвестиций, а также рассмотрения проблем и перспектив его развития и в нашей стране под углом зрения сложившейся экономической ситуации и с учётом его назначения в инвестиционной сфере.

     Подводя итоги всему изложенному, можно  сделать вывод, что роль рынка  ценных бумаг как механизма аккумуляции  и перераспределения капиталов в системе инвестиционного процесса в современных условиях усиливается. Поэтому ему принадлежит видное место в системе воспроизводительного процесса: с помощью ценных бумаг происходит аккумуляция свободных денежных средств внутренних и внешних инвесторов и передача их хозяйствующим субъектам для производственного использования.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Список  используемой литературы

1. Челявин. С. И. Учет векселей Бухгалтерский учет в кредитных организациях № 10 (октябрь) 2009 г.
2. «Бронзовый вексель. Закон и практика».//ЭКО, 2008 год, №4.
3. Колпаков Г.М. «Финансы. Денежное обращение. Кредит». Учебное пособие. М.: «Финансы и статистика» 2009 год.
4. «Финансы. Денежное обращение. Кредит.» Учебник для вузов. /под ред. Профессора Поляка – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2-е издание, 2009 год.
5. «Финансы, деньги, кредит». Учебник. /Под ред. О.В.Соколовой – М.: Юристь 2007 год.
6. «Ценные бумаги» //Лучшие рефераты по праву. 2006 год
7. Килячков А. А., Чалдаева Л. А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – М.: Юристъ, 2008.
8. Колтынюк Б. А. Рынок ценных бумаг.: Учебник,  Третье изд. – СПб.: Изд-во Михайлова В. А., 2009.
9. Пантелеев П.С. Рынок Ценных бумаг //М.: 2007
10. Малюгин В.И. Рынок ценных бумаг: количественные методы анализа: Учебное пособие. Мн.: БГУ, 2009.
11. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие / Под общ. ред. Е.М. Шелег. Мн.: БГЭУ, 2010.

¹ Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг; Закон Российской Федерации от 29.7.98 N 136-ФЗ //Российская газета, N 148-149, 06.08.98  
 
 
 
 

Задача: Определить возможность получения товарного кредита, если стоимость товара – 48 тыс. руб., комиссионное вознаграждение – 20% годовых, первоначальный взнос – 35% , среднемесячная  заработная плата – 6 тыс. руб. Срок  кредитования– 1 год. 

Решение:

48000*35%=16800 – первоначальный взнос

48000-16800=31200 остаточная стоимость

31200*20%=6240 годовое комиссионное вознаграждение

31200:12=2600 ежемесячный платеж

2600*20%=520 ежемесячное комиссионное вознаграждение

2600+520=3120 ежемесячный платеж по кредиту