Автор работы: Пользователь скрыл имя, 01 Декабря 2010 в 18:21, Не определен
Введение
Облигации и типы облигаций
Классификация облигаций
Заключение
Список литературы
Необеспеченные облигации не обеспечиваются какими-либо материальными активами, они подкрепляются добросовестностью компании-эмитента, иначе говоря - ее обещанием. В случае банкротства компании держатели таких облигаций не могут претендовать на часть недвижимости. Эти облигации менее надежны, но и на них распространяются преимущественные права при ликвидации компании. В связи с тем же ставка процента по ним более высокая.
3) По характеру погашения:
а) единовременное;
б) погашение сериями.
4) По возможности досрочного погашения:
а) без такой возможности;
б) с такой возможностью, но с согласия владельца.
5) По характеру требований к активам эмитента:
а) старшие;
б) младшие.
Старшие
облигации — это обеспеченные
ценные бумаги, так как они
опираются на юридически обоснованное
право требования к активам эмитента (в
виде закладной). Такие выпуски включают
облигации с залогом недвижимости, обеспеченные
реальной недвижимостью; облигации с финансовым
залогом, обеспеченные ценными бумагами
других компаний, которыми владеет эмитент
облигаций, но которые находятся в доверительном
управлении у третьего лица; сертификаты
под закупку оборудования, которые обеспечиваются
специфическими видами оборудования;
наконец, облигации с комбинированным
залогом, в которых сочетаются облигации,
обеспеченные первой (старшей) закладной,
и младшие облигации, обеспеченные закладной
на иное имущество компании (т.е. облигации
обеспечены частично первыми закладными
на определенные активы эмитента, а частично
вторыми или третьими закладными на другие
активы, поэтому подобные выпуски являются
менее надежными, а следовательно, не должны
смешиваться с облигациями, обеспеченными
первой закладной). Младшие облигации
основаны только на обещании эмитента
платить
проценты и вернуть основную сумму долга
в соответствии с установленным временным
графиком. Существует несколько классов
младших облигаций, наиболее известными
из которых являются необеспеченные облигации.
Помимо этого, к младшим облигациям также
относят второстепенные
необеспеченные облигации; ценные бумаги
этих выпусков имеют требования к прибыли
эмитента, носящие вторичный характер
по отношению к другим долговым необеспеченным
облигациям.
Доходные
облигации являются, пожалуй, самыми
младшими, обладая минимальными из всех
требованиями к прибыли и активам эмитента,
и представляют собой необеспеченные
долговые обязательства, по
которым процентный доход будет выплачен
только при условии, что эмитент получает
достаточную сумму прибыли; не существует
каких-либо юридических оснований требовать
выплаты процентов по этим облигациям
в установленные сроки или на регулярной
основе, если определенная сумма прибыли
не будет получена. Такие выпуски во многих
отношениях аналогичны муниципальным
доходным облигациям.
6) По способу выплаты доходов:
а) купонные облигации;
К ним прилагаются специальные купоны, которые должны откалываться два раза в год и представляться платежному агенту для выплаты процентов.
Фактически купон - своеобразный простой вексель на предъявителя. Эти облигации обратимы, а купон и сертификат выступают в качестве титула собственности. Поскольку эти облигации оформляются на предъявителя, предприятие не регистрирует, кто является их собственником.
б) дисконтные облигации (с нулевым купоном);
Выпускаются
с большой скидкой (дисконтом) по
отношению к номинальной стоимости,
а затем с течением времени их стоимость
растет (с учетом сложного процента), так
что к моменту установленного погашения
они стоят намного дороже, чем стоили в
момент первоначального инвестирования.
в) с
мини купоном (ставка купона ниже рыночной,
но размещаются с дисконтом).
Конвертируемые облигации. Конвертируемые
облигации обычно по очередности погашения
уступают другим видам долговых обязательств.
Они имеют все описанные выше характеристики
облигации, но у них есть одно существенное
отличие от других облигаций — они могут
быть обращены (конвертированы) в определенное
число акций того же эмитента. Такая конвертируемость
«вынуждает» цену облигации вплотную
следовать за изменениями цены акций,
лежащих в основе этой обратимости. Поэтому,
несмотря на то что конвертируемая облигация
обеспечивает относительную надежность
возврата основной суммы займа и выплаты
процентов, присущую так называемым «прямым»,
или неконвертируемым, облигациям, цена
их обычно колеблется более резко и в более
широком диапазоне, что обусловлено именно
возможностью их конвертации. В этом смысле
выгода инвестиций в конвертируемые облигации
напрямую зависит от благополучия их эмитента.
Заключение
В заключении данной работы следует сделать выводы, что: облигация является, по существу, долговой ценной бумагой, продаваемой по установленным правилам, которая представляет собой заем эмитента у инвестора; владелец облигации получает периодические проценты и возмещение номинальной стоимости облигации при ее погашении; облигации классифицируются по субъекту прав, характеру обеспечения, погашения, возможности досрочного погашения, по характеру требований к активам эмитента, по способу выплаты доходов; облигации приносят инвесторам два вида доходов:
1) большую сумму в виде текущего дохода;
2) значительные суммы в виде прироста капитала.
Текущий доход, разумеется, поступает как проценты, получаемые в течение срока действия выпуска, тогда как прирост капитала может быть получен каждый раз, когда падают рыночные процентные ставки.
Благодаря
своему более высокому статусу облигации
являются
относительно надежными инвестиционными
инструментами и обычно
рассматриваются как относительно гарантированные
от невыполнения
обязательств ценные бумаги. Однако существует
ценовой (рыночный) риск, поскольку даже
по первоклассным облигациям с высоким
рейтингом курсы падают, когда рыночные
процентные ставки начинают повышаться;
поскольку условия действия облигации
являются фиксированными на момент выпуска,
изменения в рыночных условиях фактически
ведут к изменению ее курса.
Список литературы