Содержание 
 
 

Введение

     В настоящее время глубокий системный  кризис, в котором находится экономика  России, оказывает большое влияние  на негативные изменения в финансовом положении, как отдельных предприятий, так и отраслей в целом. Процесс принятия решений на всех уровнях управления происходит в условиях, когда неизвестен конечный результат деятельности. Возникает неясность и неуверенность, а, следовательно, возрастает риск, то есть опасность неудачи, непредвиденных потерь. В особенности это присуще начальным стадиям освоения предпринимательства.

     Проблема  управления риском существует в любом  секторе хозяйствования – от сельского хозяйства и промышленности до торговли и финансовых учреждений. Одним из наиболее важных ее аспектов является оценка риска, которую необходимо рассматривать как фактор повышения эффективности производства. Знание потенциальных рисков позволяет направлять финансовые ресурсы в те сферы деятельности, которые характеризуются наилучшим соотношением риска и доходности, что благоприятно влияет как на предприятие, так и на общественное перераспределение ресурсов. В связи с этим представляется актуальным определение системы показателей оценки риска в деятельности предприятия и факторов, на нее влияющих, а также разработка стратегии управления риском.

     Среди исследователей-теоретиков, внесших  вклад в развитие теории риска, можно  выделить таких ученых, как В.М. Ахундов, Дж.К. Ван Хорн, В.В. Ковалев, М.Г. Лапуста, А.М. Литовских, К. Рэдхэд, Э.А. Уткин, Л.Г. Шаршукова. Прикладные концепции развивали И.Т. Балабанов, И.А. Бланк, В.П. Буянов, Н.И. Быкова, О.А. Кандинская, Р.М. Качалов, Д.С. Морозов, М.А. Рогов, Д.В. Суходоев, В.И. Ширяев. Проблема оценки риска в различных аспектах рассматривалась в научных публикациях Н.В. Бекетова, Я.Д. Вишнякова, В.В. Глущенко, Ю.Ю. Кинева, А.В. Колосова, А.С. Шапкина, В.Л. Шемякина. Характеристика методов управления рисками нашла отражения в работах российских экономистов Д.Б. Антышева, С.В. Басалая, Е.В. Броило, Е.В. Доценко, Н.Л. Лобанова, В.С. Романова, И.А. Седова, Е.Д. Сердюковой, Г.С. Токаренко, Д.П. Тукмаковой, Р.И. Тумасянца.

     Однако, несмотря на внимание отечественных и зарубежных исследователей к проблеме управления рисками, многие ее аспекты, в частности, связанные с финансовыми рисками, недостаточно исследованы. Кроме того, существуют значительные различия в концептуальных и методологических рекомендациях относительно механизма оценки риска, его комплексного анализа, способов снижения финансовых рисков и методов управления рисковыми ситуациями. Большинство имеющихся научных источников посвящены анализу отдельно взятых проблем риска, в связи с чем остается целый ряд нерешенных вопросов, связанных с разработкой концепции, методов и способов управления финансовыми рисками.

     Все вышесказанное обусловливает актуальность исследования, цель которого заключается  в раскрытии содержания проблемы управления финансовыми рисками предприятия.

     В рамках поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

• дать характеристику риска как объекта финансового управления;
• осуществить классификацию финансовых рисков предприятия;
• рассмотреть механизм управления финансовыми рисками.

     Объектом  исследования являются финансовые риски в деятельности предприятий в современных условиях хозяйствования.

     Предмет исследования – процесс управления финансовыми рисками на предприятиях.

     Теоретической и методологической базой исследования являются научные труды зарубежных и отечественных ученых по проблемам оценки и управления финансовыми рисками в различных сферах хозяйственной деятельности.

1. Характеристика риска  как объекта финансового  управления предприятием

     Деятельность предприятия сопровождают многочисленные финансовые риски, которые существенно влияют на результаты деятельности экономического субъекта. Риски, порождающие финансовые последствия и связанные с осуществлением определенных видов деятельности, выделяют в отдельную группу финансовых рисков, играющих значимую роль в общем "портфеле рисков" предприятия.

     Финансовый риск – сложная экономическая категория, связанная с осуществлением хозяйственной деятельности. На современном этапе развития экономической мысли в трактовке категории финансового риска отдельными исследователями имеется много противоречий; ряд этих трактовок носят ограниченный характер; во многих случаях "риск" отождествляется с понятием "условия риска".

     Так, И.Т. Балабанов определяет финансовые риски как спекулятивные риски. Отмечается, что особенностью финансового риска является вероятность наступления ущерба в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной и биржевой сферах, совершения операций с фондовыми ценными бумагами, то есть риска, который вытекает из природы этих операций [2. С. 15].

     Э.А. Уткин определяет финансовый риск как  риск, возникающий в сфере отношений  предприятия с банками и другими  финансовыми институтами. Финансовый риск деятельности фирмы обычно измеряется отношением заемных средств к собственным: чем выше это отношение, тем больше предприятие зависит от кредиторов, тем серьезнее и финансовый риск [20. С. 25].

     Дж. К. Ван Хорн отмечает, что финансовый риск включает в себя как возможный  риск неплатежеспособности, так и возможность изменения доходов акционеров по обыкновенным акциям [5. С. 489].

     В статье Е. Патрушевой дано следующее  определение финансового риска: "Для предприятий, основная деятельность которых не связана с финансовым рынком, финансовый риск – это разновидность предпринимательского риска и означает угрозу денежных потерь вообще. Их финансовый риск по типу объекта подразделяется на имущественный риск и риск, связанный с обязательствами. Имущественный риск – это угроза потери любой части собственного имущества (при этом весь ущерб пересчитывается в денежном выражении). Риск, связанный с обязательствами, – это риск финансовых убытков, если действиями данной фирмы или ее отдельным служащим будет нанесен ущерб юридическому или физическому лицу" [13. С. 15].

     В статье Е.Д. Сердюковой отмечается, что финансовые риски – это риски потери или получения доходов, обусловленные действием как макроэкономических (экзогенных), так и внутрифирменных (эндогенных) факторов и условий. Финансовые риски возникают в связи с движением финансовых потоков [18. С. 25].

     В статье В.В. Глущенко дано следующее определение финансового риска: "Финансовый (кредитный) риск возникает в сфере отношений предприятия с банками и другими финансовыми институтами" [7. С. 15].

     В статье Н.Л. Лобанова, А.В. Филина и Д.А. Чугунова финансовый риск определяется как риск вложения в ценные бумаги и валюту. Также отмечается спекулятивность финансовых рисков, то есть возможность получения незапланированных доходов [11. С. 44].

     И.А. Бланк под финансовым риском понимает вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала в ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой деятельности [4. С. 8]. По нашему мнению, под данное определение финансового риска подпадает большинство рисков, поскольку при реализации большинства рисков происходит потеря дохода, а неопределенность – характерная черта любого риска. Кроме того, риск потери ликвидности (элемент финансового риска) в условиях инфляционной экономики для предприятия, как правило, не приводит к денежным потерям.

     Д.П. Тукмакова предлагает ограничить понятие финансовых рисков сферами деятельности. Таким образом, финансовый риск экономического субъекта можно охарактеризовать как возможность возникновения неблагоприятных последствий для экономического субъекта при осуществлении кредитной, производственной, инвестиционной, сбытовой, торговой деятельности [19. С. 18].

     В.В. Ковалев дает определение финансового риска как риска, связанного с возможным недостатком средств для выплаты процентов по долгосрочным ссудам и займам [10. С. 9]. Однако данный подход значительно сужает содержание категории. Приведенное определение можно считать частным случаем характеристики риска потери ликвидности предприятия.

     Анализ  приведенных определений позволяет  сделать вывод о том, что в  работах ученых не существует единого  мнения об определении финансового  риска. В этой связи представляется целесообразным комплексно рассмотреть основные сущностные характеристики и особенности финансового риска в свете уже накопленного теоретического арсенала и сформулировать на этой основе более полное его определение.

     И.А. Седов выделяет следующие сущностные характеристики:

     1. Экономическая природа. Финансовый риск проявляется в сфере экономической деятельности предприятия. Финансовый риск связан с формированием ресурсов, капитала, доходов и финансовых результатов предприятия, характеризуется возможными денежными потерями в процессе осуществления экономической деятельности. Финансовый риск определяется как категория экономическая, занимая определенное место в системе экономических категорий.

     2. Вероятность риска. Вероятность категории финансового риска проявляется в том, что рисковое событие может произойти, а может и не произойти. Эта вероятность определяется действием объективных и субъективных факторов, однако, вероятностная природа финансового риска является постоянной его характеристикой.

     3. Неопределенность результата. Данная характеристика финансового риска обусловлена непредсказуемостью финансовых результатов экономического субъекта и уровнем доходности финансовых операций.

     Ожидаемый уровень результативности финансовых операций колеблется в зависимости от вида и уровня риска в довольно значительном диапазоне. Таким образом, финансовый риск может сопровождаться как существенными финансовыми потерями для предприятия, так и формированием дополнительных его доходов.

     4. Объективность проявления. Финансовый риск является неотъемлемой частью всех хозяйственных операций и присущ всем направлениям деятельности предприятия. Объективная природа проявления финансового риска остается неизменной.

     5. Субъективность оценки. Несмотря на то, что проявления финансового риска имеют объективную природу, основной показатель финансового риска – уровень риска – носит субъективный характер. Как уже отмечалось, такие важные свойства как вероятность и величина ущерба являются основой оценки риска. Субъективность оценки риска обусловлена различным уровнем достоверности управленческой информации, профессиональным опытом и квалификацией финансовых менеджеров и другими факторами.