Источники финансирования в объекты индустрии туризма

Резервный капитал – это страховой капитал предприятия, предназначенный для возмещения убытков от хозяйственной деятельности, а также для выплаты доходов инвесторам и кредиторам в случае, если на эти цели не хватает прибыли. Средства резервного капитала выступают гарантией бесперебойной работы предприятия и соблюдения интересов третьих лиц. Наличие такого источника предает последним уверенность в погашении предприятием своих обязательств8.

Хозяйствующими субъектами формируется резервный капитал на основе их учредительных документов. От чистой прибыли делаются отчисления в резервный фонд в размере 5%. Резервный капитал, который образуется за счет чистой прибыли, можно на любые цели направлять, если их финансовое обеспечение соответствует составленной смете. Резервный капитал повышает собственные средства хозяйствующего субъекта. Всегда предельный размер резервного капитала не может быть выше той суммы, которая предусмотрена учредителями и занесена в учредительные документы. Формирование резервного капитала может быть как обязательным, так и добровольным. Если он обязателен, то это создание по условиям законодательства, а при добровольном создании это основана на учетной политике предприятия. В современных условиях формирование резервного капитала обязательно только для акционерных обществ и предприятий совместных.

Добавочный капитал как понятие определяется разными нормативными документами по бухгалтерскому учету. Этот вид капитала представляет собой один из источников образования собственных средств хозяйствующего субъекта. Он формируется в процессе ведения финансово-хозяйственной его деятельности, когда получен прирост стоимости активов хозяйствующего субъекта, а также после  присоединения к его активам безвозмездно переданного ему имущества производственного характера. Добавочный капитал состоит из капитала переоценки, эмиссионного дохода предприятия, накопленного капитала. Капиталом переоценки называют прирост стоимости имущества хозяйствующего субъекта после проведения переоценок основных фондов и незавершенного строительства предприятия, которые делаются по решениям правительства страны. Доходом от эмиссии называются полученные предприятием имущество и денежные средства в размере увеличения их суммы над стоимостью переданных предприятию акций. Накопленный капитал получается в результате прироста активов предприятия в результате его инвестиционной деятельности, которая была за счет  его прибыли профинансирована9.

В состав добавочного капитала могут входить три элемента: положительные курсовые разницы, ассигнования из бюджета любого уровня, которые нужны для финансового обеспечения долгосрочных финансовых вложений, а также средства хозяйствующего субъекта, которые идут на пополнение оборотных активов. Формирование и повышение суммы добавочного капитала ведется по различным причинам, зачастую они не зависят от деятельности хозяйствующего субъекта. Правила использования добавочного капитала устанавливаются учредителями на основании учредительных документов по результатам прошедшего года.

Назначение инвестиционного фонда – развитие производственной деятельности. Он включает в себя:

а) фонд амортизационных отчислений, который необходим для простого воспроизводства основных средств;

б) фонд накопления, который формируется за счет отчислений от прибыли и нужен для развития производственной деятельности. Данная часть дохода, которая направляется на увеличение количества производственных и непроизводственных основных средств, а также нужна для формирования страховых резервов и запасов;

в) источники заемные и привлеченные. Роль их достаточно очевидна в связи с тем, что хозяйствующий субъект должен иметь возможность и обязан с помощью своей прибыли и иных источников снабдить процесс пополнения оборотных активов и капитальных вложений. Этот процесс всегда должен приниматься во внимание хозяйствующим субъектом при рассмотрении вопросов распределения чистой прибыли, в частности, какую долю ее направить на выплату дивидендов и на расширение производственной деятельности10.

Следующая группа фондов денежных средств – это фонды средств привлеченных. Им характерна двойственность. Во-первых, данные  средства находятся в обороте хозяйствующего субъекта, а во-вторых, они принадлежат работникам данного субъекта (это фонд потребления, к примеру, в виде заработной платы, и дивиденды). Их двойственность подтверждается еще и тем, что, с одной стороны, в бухгалтерском балансе хозяйствующего субъекта они стоят в пятом разделе пассива, то есть называются «Краткосрочные обязательства», а с другой стороны, при определенных расчетах они из краткосрочных обязательств субъекта хозяйствования убираются.

Фонд накопления, фонд потребления и иные фонды денежных средств создаются в обязательном порядке, если это соответствует учредительным документам хозяйствующего субъекта, в которых содержится решение о направлении чистой прибыли в данные целевые фонды. Достаточно часто данный порядок нарушается, а это ведет к тому, что нет четко выработанных ориентиров в распределении накопления и потребления. Данная проблема может быть оптимально решена только с помощью составления стратегического финансового прогноза, являющегося необходимым в конкурентных рыночных условиях для любого субъекта хозяйствования.

Фонд накопления представляет собой часть прибыли, которая необходима для финансового обеспечения развития объектов индустрии туризма и других такого же рода мероприятий по формированию и приобретению производственных внеоборотных активов. В нем собираются средства заранее распределенной и зарезервированной чистой прибыли по порядку, указанному в учредительных документах или по решению учредителей хозяйствующего субъекта индустрии туризма11.

В фонд потребления входят суммы предоставленных хозяйствующим субъектом социальных льгот, в том числе материальная помощь.

Все обозначенные фонды денежных средств имеют свое целевое назначение, необходимы субъектам хозяйствования для наиболее эффективного осуществления деятельности объектов индустрии туризма.

 

3. Основы формирования  заемного капитала

 

Заемные средства в благоприятной экономической среде влияют на увеличение эффективности деятельности объектов индустрии туризма. Заемные средства представляют собой часть оборотных активов, которые хозяйствующий субъект получает в виде краткосрочных кредитов и займов. Их присутствие в виде денежных фондов предприятия обусловлено еще и тем, что собственные его средства могут покрыть лишь минимальную потребность, которая нужна для нормального ведения его финансово-хозяйственной деятельности. Дополнительная же потребность, которая возникает по причине перевыполнения плана выпуска продукции, несвоевременности отправки готовой продукции, неритмичностью хода процесса производства или поставок сырья и материалов, носит характер временный и покрываться может, в основном, краткосрочными кредитами и займами.

Финансово-кредитные ресурсы могут выступать в форме краткосрочных источников, среднесрочных и долгосрочных.

Краткосрочные финансово-кредитные ресурсы нужны для выплаты заработной платы, оплаты сырья и материалов, различных текущих расходов. Формы реализации этих источников финансирования могут быть следующие:

- банковский овердрафт  – сумма, получаемая в банковском  учреждении сверх остатка средств предприятия на текущем счете. Овердрафт нужно оплатить сразу по требованию банка. Как правило, это наиболее дешевая форма займа, размер процентов по нему не более 1-2% базисной учетной ставки банковского учреждения;

- переводный вексель (тратта) представляет собой денежный  документ, по которому покупатель  обязан уплатить продавцу некую  сумму в определенный срок сторонами. Банковское учреждение учитывает векселя, при этом предоставляя на период до погашения их владельцам заем;

- акцептный кредит применяют  тогда, когда банковское учреждение  принимает к оплате вексель, который  был выписан на имя его клиентов (так называемый факторинг или перепродажа права на взыскание долгов). Тогда банковское учреждение оплатит кредитору сумму по векселю за минусом суммы дисконта, а когда срок истечет, то сумма эта будет взыскана с должника;

- коммерческий кредит  представляет собой покупку товаров  или услуг с предоставлением  отсрочки платежа на некоторый  срок. Только определенный вид  хозяйственной деятельности может  использовать коммерческий кредит. Пользование коммерческим кредитом зависит от скорости продажи товара и возможности отсрочки платежей самого хозяйствующего субъекта12.

Среднесрочные финансово-кредитные ресурсы (срок от 2 до 5 лет) нужны для оплаты приобретения машин и оборудования, а также для проведения научно-исследовательских работ13.

Приобретение хозяйствующим субъектом в кредит машин, оборудования и транспорта идет на установленных условиях под залог покупаемых товаров с постоянным погашением этого кредита определенными частями. Также сюда относят аренду машин и оборудования.

Долгосрочные финансово-кредитные ресурсы (на срок больше 5 лет) нужны для покупки земли, недвижимости и инвестиций долгосрочных. Выделение средств данным путем идет в следующих формах:

- долгосрочные (ипотечные) ссуды  предоставляют страховые компании  или пенсионные фонды сроком  в среднем на 25 лет, залогом выступают  земельные участки и здания;

- облигации являются долговыми  обязательствами с определенным  процентом и сроком погашения;

- эмиссия акций представляет  собой получение денежных средств с помощью реализации разных видов акций по закрытой и открытой подписке.

Лизинг также относится к средствам заемным. Лизинг – пользование юридическим или физическим лицом не принадлежащими ему средствами труда вместо приобретения их в свою собственность; одна из форм кредитования товаров длительного пользования14.

Факторинг по сути есть разновидность посреднической деятельности, где факторинговая компания как фирма-посредник за установленную плату получает от хозяйствующего субъекта право взыскания и зачисления на его счет суммы денег, которые должны покупатели продукции (так называемое право инкассации дебиторской задолженности).

Эффективность использования заемного капитала туристической организации для финансирования объектов индустрии туризма можно оценить при помощи финансового левериджа. Финансовый рычаг (финансовый леверидж) - это отношение заемного капитала компании к собственным средствам, он характеризует устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение.

Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. Иными словами, финансовый леверидж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств, позволяющий туристическому предприятию получить дополнительную прибыль на собственный капитал15.

Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли собственным капиталом при различной доле использования заемных средств, называется эффектом финансового левериджа. Он рассчитывается по следующей формуле:

                      ,                                    (1)

где ЭФЛ - эффект финансового левериджа, заключающийся в приросте коэффициента рентабельности собственного капитала,%;

Снп - ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

 КВРа - коэффициент валовой рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов),%;

ПК - средний размер процентов за кредит, уплачиваемых предприятием за использование заемного капитала,%;

ЗК -  средняя сумма используемого предприятием заемного капитала;

СК- средняя сумма собственного капитала предприятия.

Рассматривая ранее приведенную формулу расчета эффекта финансового левериджа, можно выделить в ней три основные составляющие:

1.Налоговый корректор  финансового левериджа (1 - Снп), который показывает в какой степени проявляется эффект финансового левериджа в связи с различным уровнем налогообложения прибыли.

2 Дифференциал финансового  левериджа (КВРа - ПК), который характеризует разницу между коэффициентом валовой рентабельности активов и средним размером процента за кредит.

3.Коэффициент финансового  левериджа, который характеризует сумму заемного капитала, используемого предприятием, в расчете на единицу собственного капитала16.

Выделение этих составляющих позволяет целенаправленно управлять эффектом финансового левериджа в процессе финансовой деятельности предприятия.

Эффективность использования заемного капитала зависит от соотношения между рентабельностью активов и процентной ставкой за кредит. Если ставка за кредит выше рентабельности активов - использование заемного капитала убыточно.

 

Заключение

 

В современных экономических условиях состав применяемых субъектом хозяйствования для финансирования объектов индустрии туризма экономических ресурсов разнообразен. Капитал (которым называются источники финансирования) совместно с используемыми природными и трудовыми ресурсами, выступает как один из важнейших факторов процесса производства туристстких услуг. В общем виде под капиталом понимают стоимость, которая авансируется в деятельность субъекта хозяйствования для получения им нужной прибыли.

В основе экономики туристического предприятия лежит пятиэлементная система финансирования: самофинансирование; прямое финансирование через механизмы рынка капитала; банковское кредитование; бюджетное финансирование; взаимное финансирование хозяйствующих субъектов.

Собственный капитал туристского предприятия состоит из уставного капитала, добавочного и резервного капитала, фондов накопления и потребления. Изначально при образовании предприятия собственный капитал предстает в форме уставного капитала, необходим для повышения финансовой независимости субъекта хозяйствования от кредиторов.