Государственный долг и проблемы его решения

3. Внутренний государственный  долг.

   Внутренний  долг государственный – финансовые обязательства государства, возникающие  в связи с привлечением для  выполнения государственных программ и заказов средств негосударственных  организаций и населения страны.

   В Российской Федерации включает в  себя долговые обязательства Правительства  РФ, выраженные в валюте РФ, перед  юридическими и физическими лицами, если иное не установлено законодательными актами, обеспечивается всеми активами, находящимися в распоряжении Правительства РФ. Внутренний долг охватывает задолженности прошлых лет, вновь возникшие задолженности и долговые обязательства бывшего СССР в части, принятой на себя РФ.

   Может иметь форму кредитов, государственных  займов, осуществленных посредством выпуска ценных бумаг, других долговых обязательств, гарантированных Правительством РФ.

     Долговые  обязательства различаются по срокам на: краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 года до 5 лет) и долгосрочные (от 5 до 30 лет).

     Основные  государственные долговые обязательства, обеспеченные Правительством РФ, включают:

1) государственные краткосрочные облигации ГКО;

2) государственные долгосрочные облигации;

3) облигации государственного сберегательного займа;

4) облигации внутреннего государственного валютного займа;

5) казначейские векселя и обязательства: золотые сертификаты Министерства финансов РФ. Федеральным законом «О восстановлении и защите сбережений граждан Российской Федерации» обесцененные после 1991 года вклады граждан признаны внутренним долгом государства.

Внутренние  долговые обязательства можно условно  разбить на рыночные,

существующие  в форме эмиссионных ценных бумаг, и нерыночные, возникшие по итогам исполнения федерального бюджета и  выпущенные в счет финансирования образовавшейся задолженности. Если выпуск и обращение первых достаточно регламентированы и включаются в программу внутренних заимствований на очередной финансовый год, то вторые выпускаются нерегулярно несмотря на принятие соответствующих законодательных актов.

     К рыночным инструментам можно отнести государственные краткосрочные облигации (ГКО), облигации федеральных займов с переменным и постоянным купонами (ОФЗ), облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ), облигации внутреннего валютного займа ("вэбовки"), к нерыночным - векселя Министерства финансов, задолженность Центральному банку и пр. 

     3.1. Управление внутренним государственным долгом в РФ

     В качестве попытки коренного улучшения  управления государственным финансированием  в конце 1992 г. Указом Президента РФ было создано Федеральное казначейство. Предполагалось, что под руководством и в составе Министерства финансов РФ оно будет ответственно за определение и ведение регистрации всех существующих долгов государства и долговых гарантий, как внешних, так и внутренних, подготовку конкретных предложений на текущую дату по обслуживанию этих долгов, а также будет определять уровень, состав, время и условия выпуска новых внешних и внутренних займов, включая эмиссию государственных ценных бумаг.

     Поскольку Министерство финансов РФ выступает заемщиком как на внутреннем, так и на внешнем финансовых рынках, особое значение получает взаимосвязь ликвидности государственных ценных бумаг, процентных ставок, золотовалютных запасов и обменного курса национальной валюты. В этой связи налажено теснейшее взаимодействие между Министерством финансов РФ и Центральным банком РФ для решения этих проблем. Такое сотрудничество строится на новых финансовых взаимоотношениях между Правительством и Центральным банком. Министерство финансов РФ, выступая в качестве заемщика от лица Правительства РФ, готово уплачивать рыночные ставки процентов по его долгам Центральному банку.

     В течение последнего времени деятельность и разделение функций между Министерством  финансов РФ и Центральным банком РФ в области эмиссии государственных ценных бумаг и управления внутренним государственным долгом можно охарактеризовать как положительную и продуктивную.

     В то же время в целях совершенствования  управления внутренним государственным  долгом целесообразно, чтобы функции эмиссии государственных долговых обязательств и погашения старых выпусков, проблемы конверсии займов и прочие с этим связанные вопросы сосредоточить в одном структурном подразделении Министерства финансов РФ (например, в Федеральном казначействе или в Департаменте ценных бумаг и финансовых рынков). Возможно, что самым оптимальным вариантом управления государственным долгом стало бы создание специализированного федерального ведомства, занимающегося исключительно проблемами эмиссии государственных долговых обязательств и управлением государственного долга.

     Как показал опыт стран с развитой рыночной экономикой, участие центрального банка на рынке государственных  ценных бумаг является важным положительным  фактором, так как повышает ликвидность  рынка государственных ценных бумаг. Центральный банк осуществляет целый спектр операций с государственными ценными бумагами, которые служат инструментами его кредитно-денежной политики: операции на открытом рынке (прямая купля-продажа государственных ценных бумаг, операции РЕПО — соглашения об обратном выкупе), операции по ломбардному кредитованию под залог государственных ценных бумаг. 

     Следует отметить, что результативная денежно-кредитная  политика Банка России (ЦБ) является основным залогом успешного развития рынка государственных ценных бумаг. Но участие ЦБ в развитии рынка государственных ценных бумаг не ограничивается только рамками денежно-кредитной политики. Кроме того, ЦБ выступает в качестве агента Министерства финансов по размещению новых выпусков государственных долговых обязательств.

     На  сегодняшний день объем государственного внутреннего долга Российской Федерации составляет всего 2094,73 млрд. руб., в том числе государственные гарантии в валюте Российской Федерации 251,36 (Приложение 1).  Платежи по внутреннему долгу Российской Федерации в марте 2010 года составляет всего 37203,734 млн. рублей (Приложение 2)³.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     4. Внешний государственный  долг.

     Внешний долг России — обязательства, возникающие  в иностранной валюте (ст. 6 Бюджетного кодекса РФ).

     В абсолютном выражении российский внешний  государственный долг на 1 января 2009 года составил 40,6 млрд долларов, что является одним из самых низких показателей в Европе.

     По  относительным показателям, российский внешний госдолг составляет 2,4 % от объема ВВП страны. Для сравнения — после кризиса 1998 года, внешний долг России составлял 146,4 % от ВВП. По принятому трёхлетнему бюджету на период 2008—2010 гг., госдолг должен был удерживаться в рамках 2,5 % от ВВП. Однако вследствие падения цен на нефть бюджет России стал дефицитным, и уже в 2010-м году дефицит планируется покрывать за счёт новых кредитов. Таким образом, в ближайшие три года внешний долг России вырастет не менее, чем на $60 млрд.

     Общие выплаты в 2009 году должны составить $141,0 млрд (из них только $5 млрд —  приходится на органы государственного управления), 2010 — $91,3 млрд ($4,6 млрд). 

     4.1. Урегулирование остатка задолженности бывшего СССР перед Лондонским клубом кредиторов.

     Министерство  финансов Российской Федерации объявляет  об урегулировании остатка обязательств Российской Федерации по внешнему долгу  бывшего СССР перед Лондонским клубом кредиторов.

     В соответствии с распоряжением Правительства  Российской Федерации от 30 июля 2009 г. № 1047-р Минфин России предложил всем кредиторам-держателям так называемых “долговых инструментов Лондонского  клуба”, не принявшим участие в предыдущих операциях обмена, урегулировать остаток обязательств по этим инструментам на условиях указанного распоряжения Правительства Российской Федерации. 

     В результате, в конце 2009 года Минфин России заключил с кредиторами, принявшими данное предложение, договоры купли-продажи упомянутых ценных бумаг и осуществил перевод денежных средств в пользу кредиторов на общую сумму около 1 млн. долл. США в обмен на получение от них инструментов PRINs и IANs.

     Долг  перед Лондонским клубом представлял  собой задолженность бывшего СССР перед частными коммерческими банками стран Западной Европы, США и Японии по кредитам, привлеченным Внешэкономбанком СССР до 31 декабря 1991 года.

     В соответствии с условиями соглашений, заключенных Внешэкономбанком с  банками-членами Лондонского клуба 6 октября 1997 года, задолженность по основному долгу была переоформлена в реструктуризированные кредиты “Principal Notes” (инструменты PRINs), а обязательства по процентам – в процентные облигации “Interest Arrears Notes” (инструменты IANs). При этом Правительство Российской Федерации 28 ноября 1997 года подписало Декларацию о поддержке Внешэкономбанка в части выполнения им своих обязательств перед Лондонским клубом кредиторов.

     В 2000 году с кредиторами Лондонского  клуба были согласованы финансовые и юридические условия новой реструктуризации, предусматривающие обмен обязательств Внешэкономбанка (со списанием существенной части долга) на суверенные еврооблигации Российской Федерации с окончательными датами погашения в 2010 и 2030 годах.

     Осуществленный  в 2000-2001 годах обмен обязательств перед Лондонским клубом в сумме 31,7 млрд. долл. США (включая проценты) на еврооблигации явился крупнейшим финансовым событием. Проведенная операция стала уникальной как по своему масштабу – объему эмиссии высоко ликвидных рыночных инструментов (21,2 млрд. долл. США), числу участников (более 400 финансовых институтов), количеству долговых позиций (около 27 тысяч), так и степени льготности для Российской Федерации (списание 36,5% – 10,5 млрд. долл. США основной суммы долга). Всего Минфин России, действуя от имени Российской Федерации, сделал четыре предложения об обмене, которые были приняты подавляющим большинством (99,9%) кредиторов.

     С осуществлением указанных расчетов в 2009 году завершен процесс урегулирования долга по инструментам PRINs и IANs в соответствии с постановлением Правительства Российской Федерации от 23 июня 2000 г. № 478 “Об урегулировании задолженности бывшего СССР перед иностранными коммерческими банками и финансовыми институтами, объединенными в Лондонский клуб кредиторов”.

     В дальнейшем проведение переговоров  с держателями, не предъявившими  требования по принадлежащим им инструментам Лондонского клуба либо не принявшими сделанное в 2009 году предложение  об урегулировании задолженности, не планируется.

     Внешний долг России на декабрь 2005 (по данным РГ за 13.12.2005 со ссылкой на Минфин РФ):

     Всего - 86,8 млрд.долл.

     - в т.ч. странам Парижского клуба  - 29,8 (в т.ч. долг СССР - 26,4)

     - другим странам - 6,1%

     - международным финансовым организациям - 5,8

     - коммерческая задолженность - 2,2

     - еврооблигационные займы - 31,5

     - ОВГВЗ - 7,1

     - по кредитам ВЭБ, предоставленным  за счет средств ЦБ - 4,3.

     Подробная структура государственного внешнего долга Российской Федерации по состоянию  на 1 февраля 2010 года приведена в Приложении 3.

     Внешний государственный долг - это составная  часть государственного долга по внешним займам и другим долговым обязательствам перед кредиторами-нерезидентами. Наличие внешнего долга у страны является нормальной мировой практикой. Однако существуют границы, за пределами которых увеличение государственного внешнего долга становится опасным.  Масштабное привлечение займов может привести страну к зависимости от кредиторов. Для относительной характеристики величины государственного долга в мировой практике используются специальные показатели – относительные параметры внешнего долга. Они включают отношение долговых платежей (по погашению и обслуживанию долга) к экспорту товаров и услуг. По классификации Международного банка реконструкции и развития низким уровнем внешней задолженности считается отношение меньше 18 %; умеренным – 18-30%. Другими показателями также являются:

1) отношение валового внешнего долга к ВВП (менее 48% - низкая; 48-80% - умеренная задолженность);

2) отношение валового внешнего долга к экспорту товаров и нефакторных услуг (менее 132% - низкая; 132-220% - умеренная);

3) отношение платежей вознаграждения к к экспорту товаров и нефакторных услуг (менее 12% - низкая; 12-20% - умеренная).

     По  сути, наличие внешнего долга предполагает, что передачу части созданного продукта за пределы страны. Рост внешнего долга снижает международный авторитет страны и подрывает доверие населения к политике ее правительства.