Государственная бюджетная политика РФ на современном этапе

К важнейшим направлениям разработки финансовой стратегии предприятия относятся:

• анализ и оценка финансово-экономического состояния;
• разработка учетной и налоговой политики;
• выработка кредитной политики;
• управление основным капиталом и амортизационная политика;
• управление оборотными активами и кредиторской задолженностью;
• управление заемными средствами;
• управление текущими издержками, сбытом продукции и прибылью;
• ценовая политика;
• выбор дивидендной и инвестиционной политики;
• оценка достижений предприятия и его рыночной стоимости.

Тактикой финансовой политики называют совокупность приёмов и форм предпринимательской деятельности, направленных на достижение того или иного этапа финансовой стратегии, употребляемых в соответствии с конкретными ситуациями, возникающими при реализации стратегии.

При относительно стабильной финансовой стратегии финансовая тактика должна отличаться гибкостью, что вызывается изменением рыночной конъюнктуры (спроса и предложения на ресурсы, товары, услуги, капитал). Правильно выбранная стратегия создает благоприятные возможности для решения тактических задач.

Для предприятия весьма важным моментом является обоснование решений в сфере формирования финансовой политики по стадиям жизненного цикла организации. В таблице 1 обобщены представления об условиях деятельности организации по стадиям жизненного цикла, финансовых инструментах формирования решений и первоочередных финансово-экономических решениях, которые должны учитываться в ходе разработки и реализации финансовой политики предприятия.

 

 

 

 

 

 

Таблица 1

Состав и характеристика основных элементов финансовой политики по стадиям жизненного цикла организации

Элементы финансовой политики организации	Стадия жизненного цикла предприятия
	Зарождение	Бурный рост	Замедление роста	Зрелость	Спад
Условия	Сильная привлекательность зоны хозяйствования; слабая конкурентная позиция, низкие темпы роста и доля рынка, большие расходы инвестиционные, на продвижение товара; трудности с производством, снабжением, сбытом, привлечением заемных средств; сильное влияние внешних факторов, высокий финансовый риск	Сильная привлекательность зоны хозяйствования; сильная конкурентная позиция, низкие темпы роста и высокая доля рынка; развитие производственного процесса при повышении качества выпускаемой продукции; сильное влияние внешних факторов, высокий финансовый риск, низкие показатели рентабельности; увеличение заимствований	Средняя привлекательность зоны хозяйствования; сильная конкурент-ная позиция, высокие темпы роста продаж, признание организа-ции со стороны потребителей, поставщиков и   кредиторов; интенсивная модернизация, рост качества продукции; оптимальный финансовый и высокий производст-венный риски; рассматривается вопрос диверсифи-кации производства, предприятие обхо-дится преимущест-венно собственными средствами	Слабая привлекательность зоны хозяйствования; сильная конкурентная позиция, высокие темпы роста и доля рынка; необходимость поддержания конкурентного преимущества, доработка товара; снижение цен на товары и продукцию, создание системы поощрений покупателей, развитие сервисных услуг; повышение риска развития кризиса ликвидности	Слабая привлекательность зоны хозяйствования; слабая конкурентная позиция, низкие темпы роста и доля рынка; падение объема продаж, снижение цен и рост себестоимости; значительные расходы на разработку нового товара; агрессивность конкурентов; потеря доверия поставщиков и кредиторов, слабый маркетинг, изношенность ресурсов, высокий совокупный риск; дробление на мелкие бизнес-единицы
Инструменты	Ценные бумаги, вклады учредителей, долгосрочные кредиты банков, инвестиционный налоговый кредит	Долгосрочные и краткосрочные кредиты банков, вклады учредителей	Сокращение объема использования кредитных ресурсов	Краткосрочные кредиты банков, лизинг, форфейтинг и т.п.	Долгосрочные кредиты банков, вклады учредителей, факторинг, кредиты: налоговый, фирменный, коммерческий, вексельный
Решения	Привлечение собственных и заемных источников финансирования; инвестиции в здания и оборудование; расходы на продви-жение и рекламу товара; оптимизация производственных издержек; управле-ние оборотным капиталом	Развитие инвестициионной деятельности; улучшение финансо-вых отношений, сос-тояния оборотного капитала; снижение затрат; налаживание сбыта; повышение качества и диверсификация продуктового портфеля	Управление оборотным капита-лом, расходами и прибылью;         пересмотр маркетинговой стратегии и политики привлечения заемных средств; инвестиции в основной и оборотный капитал	Пересмотр маркетин-говой политики, направлений иссле-дований, разработок, инвестиций; дора-ботка товара с целью приобретения конку-рентного  преиму-щества; уменьшение задолженности; удержание клиент-ской базы; управле-ние затратами	Изменение производства, логистики, кадровые перестановки; дробление на малые предприятия; вывод капитала; концентрация в небольшой нише рынка либо продажа бизнеса

Анализ финансово-экономического состояния организации является той базой, на которой строится разработка финансовой политики организации. Анализ опирается на показатели бухгалтерской отчетности. На основе данных итогового анализа осуществляется выработка почти всех направлений финансовой политики организации. Насколько качественно он проведен, зависит эффективность принимаемых управленческих решений. Качество самого финансового анализа зависит от применяемой методики, достоверности данных отчетности, а также от компетентности лица, принимающего управленческое решение в области финансовой политики.

Перечислим основные компоненты финансово-экономического анализа деятельности организации.

1. Анализ бухгалтерской  отчетности. Это изучение абсолютных  показателей бухгалтерской отчетности: определяется состав имущества организации, его финансовые вложения, источники формирования собственного капитала, оцениваются связи с поставщиками и покупателями, определяются размер и источники заемных средств, оценивается объем выручки от реализации и размер прибыли. При этом следует сравнить фактические показатели отчетности с плановыми (сметными) и установить причины их несоответствия.

2. Горизонтальный анализ. Состоит в сравнении показателей  бухгалтерской отчетности с показателями предыдущих периодов. При этом особое внимание следует уделять случаям, когда изменение одного показателя по экономической природе не соответствует изменению другого показателя.

3. Вертикальный анализ. Проводится  в целях выявления удельного  веса отдельных статей отчетности в общем итоговом показателе и последующего сравнения результата с данными предыдущего периода.

4. Трендовый анализ. Основан  на расчете относительных отклонений  показателей отчетности за ряд лет от уровня базисного года.

5. Расчет финансовых коэффициентов.

Примером осуществления финансовой политики на основе полученных результатов финансово-экономического анализа может служить принятие решения о реструктуризации имущественного комплекса в результате проведенного анализа рентабельности основных средств. Если их рентабельность низкая, стоимость основных фондов в структуре имущества высокая, поэтому следует принять решение о ликвидации или продаже (передаче), консервации основных средств, целесообразности проведения их переоценки с учетом их рыночной стоимости, изменения механизма начисления амортизации и т.д.

 

5.3 Оценка эффективности финансовой политики организации

Результативность финансовой политики определяется степенью достижения поставленных целей и задач.

Эффективность финансовой политики организации как уровень достижение наилучшего результата при наименьших затратах измеряется показателями финансовой эффективности работы его подразделений каждого в отдельности и в целом, показателями эффективности направления и использования финансовых потоков, материальных и трудовых ресурсов.

Признаками эффективности финансовой политики организации являются:

1. Уровень и динамика  финансовых результатов деятельности  организации позволяют судить о росте выручки и прибыли от реализации продукции, снижении затрат на производство продукции и др.:

• о высоком качестве прибыли;
• о высокой степени капитализации прибыли (условный показатель), т.е. о высокой доле прибыли, направленной на создание фондов накопления, высокой доле нераспределенной прибыли в чистой прибыли, остающейся в распоряжении организации (свидетельствует о возможном производственном развитии организации и росте положительных финансовых результатов в будущем).

Кроме того, об оптимальной динамике финансовых результатов деятельности организации можно судить на основании роста:

• доходности (рентабельности) капитала (или финансового роста);
• доходности (рентабельности) собственного капитала (обеспечивается в первую очередь оптимальным уровнем финансового рычага, ростом общей суммы прибыли и т.д.);
• скорости оборота капитала и др.

2. Имущественное положение  и финансовое состояние организации, деловая активность и эффективность  деятельности:

• рост положительных качественных сдвигов в имущественном положении;
• нормативные или оптимальные значения важнейших показателей финансового состояния организации, а также деловой активности и эффективности деятельности (установленные либо экспертным путем, либо официально) приведены в соответствующих нормативных актах и в многочисленной специальной литературе и др.

3. Управление структурой капитала организации. Структура капитала (соотношение между различными источниками средств) обеспечивает минимальную его цену и, соответственно, максимальную цену организации, оптимальный для организации уровень финансового левериджа. Финансовый леверидж — потенциальная возможность влиять на прибыль организации путем изменения объема и структуры долгосрочных пассивов. Его уровень измеряется отношением темпа прироста чистой прибыли к темпу прироста дохода до выплаты процентов и налогов. Чем выше значение левериджа, тем более нелинейный характер приобретает связь (чувствительность) между изменениями чистой прибыли и прибыли до выплаты налогов и процентов, а, следовательно, тем больший риск его неполучения. Уровень финансового левериджа возрастает с увеличением доли заемного капитала. Вывод: эффект финансового рычага проявляется в том, что увеличение доли долгосрочных заемных средств приводит к повышению рентабельности собственного капитала, однако вместе с тем происходит возрастание степени финансового риска (риска по доходам держателей акций), т.е. возникает альтернатива риска и ожидаемого дохода. Поэтому финансовым менеджерам необходимо отрегулировать соотношение собственного и заемного капиталов (а соответственно, и эффект финансового левериджа) до оптимального.

При принятии решений о структуре капитала (в частности, в плане оптимизации объема заемного финансирования) должны учитываться и иные критерии, например, способность организации обслуживать и погашать долги из суммы полученного дохода (достаточность полученной прибыли), величины и устойчивость прогнозируемых потоков денежных средств для обслуживания и погашения долгов и пр. Идеальная структура капитала максимизирует общую стоимость организации и минимизирует общую стоимость ее капитала. При принятии решений по структуре капитала также должны учитываться отраслевые, территориальные и структурные особенности организации, ее цели и стратегии, существующая структура капитала и планируемый темп роста.

4. Политика привлечения  новых финансовых ресурсов:

• если есть возможность выбора, то финансирование за счет долгосрочных кредитов предпочтительнее, так как имеет меньший ликвидный риск (в то же время стоимость долга не должна быть высокой);
• долги организации должны погашаться в установленные сроки (следует учесть, что в отдельных случаях она может применять метод финансирования текущей деятельности за счет откладывания выплат по обязательствам).

5. Управление капиталом, вложенным в основные средства (основным капиталом). Эффективность  использования основных фондов характеризуется показателями фондоотдачи, фондоемкости, рентабельности, относительной экономии основных фондов в результате роста фондоотдачи, увеличения сроков службы средств труда и др.

6. Управление  оборотными средствами. Эффективность управления оборотными средствами характеризуется показателями оборачиваемости, материалоемкости, снижения затрат ресурсов на производство и др., применением научно обоснованных методов расчета потребности в оборотном капитале, соблюдением установленных нормативов, увеличением долей активов с минимальным и малым риском вложения — денежные средства, дебиторская задолженность за вычетом сомнительной, производственные запасы за вычетом залежалых, остатки готовой продукции и товаров за вычетом не пользующихся спросом.

7. Управление финансовыми  рисками. Разрабатываются и применяются  действенные механизмы минимизации  финансовых рисков (кредитных, процентных, валютных, упущенной выгоды, потери ликвидности и т.д.):

• страхование, передача риска через заключение контракта;
• лимитирование финансовых расходов;
• диверсификация вложений капитала;
• расширение видов деятельности и т.д.

8. Системы бюджетирования  и бизнес-планирования. Бюджеты включают плановые и фактические данные бизнес-планирования. Об их эффективности судят по уровню достижения ряда параметров (оптимальная координация деятельности, управляемость и адаптивность предприятия к изменениям, оптимизация внутреннего контроля, высокая мотивация работы менеджеров и т.д.).

9. Система безналичных  расчетов организации (формы, процедуры, сроки и т.д.) соответствует законодательству РФ; своевременно и в полной мере выполняются платежные обязательства организации перед кредиторами (иными организациями и их объединениями, включая финансово-кредитные институты) и собственными работниками, своевременно и в полной мере погашаются обязательства дебиторов и собственных работников перед организацией.

Необходимо отметить, что оценка финансовой политики организации может выполняться как внутренними, так и внешними, т.е. независимыми, специалистами — аудиторами. В последнем случае она является одним из видов консультационных услуг.

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В данной работе были рассмотрены целевые направления финансовой политики, основные типы финансовой политики, совокупность различных финансовых отношений, в процессе которых разными методами и формами распределяются, используются фонды денежных средств хозяйствующих субъектов, государства. А так же ее важнейшие составляющие – бюджетную и налоговую политику и пр.

Субъектами финансовой политики являются органы законодательной (представительной) и исполнительной власти, которые определяют и утверждают основные направления развития финансовых отношений, разрабатывают конкретные пути их организации в интересах субъектов хозяйствования, населения и государства.

Объектами финансовой политики является совокупность финансовых отношений и финансовых ресурсов, образующих сферы и звенья финансовой системы государства.

Финансовая политика делится на тактику и стратегию. Стратегией финансовой политики называют систему решений и намеченных направлений деятельности, рассчитанных на долгосрочную перспективу и предусматривающих достижение поставленных целей и финансовых задач по обеспечению оптимальной и стабильной работы хозяйственной структуры, исходя из сложившейся действительности и планируемых результатов. Финансовая тактика – это текущие оперативные действия, подчинённые стратегическим целям и задачам финансового управления. Стратегия и тактика финансовой политики взаимосвязаны и взаимозависимы. Верно выбранная и обоснованная стратегия создает благоприятные возможности для решения тактических задач.

Разработка финансовой политики в современное время – необходимый процесс, так как она представляет собой совокупность целенаправленных мер государства в области управления финансами с целью определения наиболее эффективных, отвечающих современным условиям мероприятий для создания финансовой основы реализации экономической политики государства.

Финансовая политика складывается из двух взаимосвязанных направлений деятельности государства: в области регулирования бюджета (бюджетная политика) и в области налогообложения и регулирования структуры государственных расходов с целью воздействия на экономику (фискальная политика).