Формирование и использование финансовых ресурсов организации

     Состав  финансовых ресурсов организации отражен в таблице 1.

     Таблица 1. Источники финансовых ресурсов организации  [6]

     Итак, формируются финансовые ресурсы за счет собственных и привлеченных денежных средств.

     Стартовым источником финансовых ресурсов в момент учреждения организации является уставный (акционерный) капитал - имущество, созданное за счет вкладов учредителей (или выручки от продажи акций).

     Основными источниками финансовых ресурсов действующей организации служат доходы (прибыль) от основной и других видов деятельности, внереализационных операций. Он также формируется за счет устойчивых пассивов, различных целевых поступлений, паевых и иных взносов членов трудового коллектива. К устойчивым пассивам относят уставный, резервный и другие капиталы, долгосрочные займы и постоянно находящуюся в обороте организации кредиторскую задолженность.

     Финансовые  ресурсы могут поступать в  порядке перераспределения от ассоциаций и концернов, в которые они  входят, от вышестоящих организаций  при сохранении отраслевых структур, от страховых организаций.

     В отдельных случаях организации могут быть предоставлены субсидии (в денежной или натуральной форме) за счет средств государственного или местного бюджетов, а также специальных фондов. Различают:

- прямые  субсидии - государственные капитальные  вложения в объекты, особо важные  для народного хозяйства, или  в малорентабельные, но жизненно  необходимые;

- непрямые  субсидии, осуществляемые средствами  налоговой и денежно-кредитной  политики, например, путем предоставления  налоговых льгот и льготных  кредитов.

     Совокупность  финансовых средств организации принято подразделять на оборотные средства и инвестиции. [3] 
 
 

     2.3.Проблемы  формирования финансовых ресурсов 

     На  данном этапе прослеживаются две  наиболее актуальные проблемы формирования финансовых ресурсов, это высокие  проценты по привлечению кредитов и  займов и соотношения заемного капитала и собственного.

     Каким должно быть итоговое соотношение собственных  и заемных средств, этот вопрос, несмотря на все усилия теоретиков финансовой науки, до сих пор не имеет окончательного четкого ответа.

     Вопрос  о структуре финансирования можно рассмотреть с точки зрения риска бизнеса. Риск бизнеса может быть оценен с точки зрения актива (производственный риск) или пассива (финансовый риск). Количественно риск измеряется так называемым рычагом, или левериджем (от англ. leverage – «рычаг»). Это показатель, который учитывает чувствительность прибыли к колебаниям дохода (производственный леверидж) или процентных выплат (финансовый рычаг). Единого показателя, который бы мог отразить оба вида риска совокупно, теория не дает. Однако считается, что высокий финансовый риск не должен сочетаться с высоким производственным.

     Производственный  рычаг проще всего оценить  по доле постоянных расходов в общей  сумме расходов организации. Чем она больше, тем выше производственный риск. Конечно, выручка может испытывать настолько сильные сезонные колебания, что в период спада доходы оказываются ниже даже постоянных расходов. В этом случае необходимо формировать соответствующий фонд, который парировал бы такое неблагоприятное воздействие. Это требование обычно выполняется теми фирмами, которые привыкли к регулярным спадам продаж. Для каких компаний характерен высокий уровень постоянных расходов?

     Для этого нужно рассмотреть классификацию организаций по критерию важнейшего фактора производства, по типам бизнеса:

     Фондоемкий. Для него основным фактором являются внеоборотные активы: земля, здания и  сооружения, оборудование. Это крупные  металлургические и судостроительные комбинаты, сельскохозяйственное производство, транспорт, строительство. Основная доля расходов организаций данных отраслей приходится на фонды: амортизация плюс расходы по поддержанию их технического состояния. И почти все эти расходы носят постоянный характер. К ним относятся и организации сферы материального производства.

     Материалоемкий. Этот бизнес зависит от закупаемого  сырья, материалов и комплектующих. Как правило, это торговля, как  оптовая, так и розничная. Основная доля расходов в этих отраслях приходится на сырье, материалы и комплектующие. Поэтому финансовый результат оказывается  чувствительным к исключительно  слабым колебаниям торговой наценки.

     Трудоемкий. Основной фактор этого бизнеса –  персонал, а главные расходы –  заработная плата. Сюда относится значительная часть сферы услуг: консалтинг, образование, частично здравоохранение. Здесь производственный риск обусловлен прежде всего выплатой заработной платы. Руководство компании теоретически может привязать ее к результатам деятельности, однако рискует потерять сотрудников. Уровень  постоянных расходов тут ниже, чем  в фондоемких отраслях, а возможности  для маневра больше. Однако производственный риск все же достаточно высок.

     Бывают  также отрасли, организации которых либо не имеют выраженного типа, либо могут относиться к разным типам в зависимости от обстоятельств. Например, общественное питание. В недорогом кафе доли расходов на фонды, сырье и зарплату могут быть примерно равными. При этом фешенебельный ресторан почти наверняка окажется фондоемкой, а заводская столовая – материалоемкой организацией.

     Для оценки финансового риска тоже есть показатель – сила воздействия финансового  рычага. Она равна отношению суммы  балансовой прибыли и процентных выплат к балансовой прибыли. Чем  сила воздействия больше, тем выше финансовый риск: чтобы заработать один рубль прибыли, нужно получить один рубль выручки и еще сколько-то. Причем это дополнительное количество тем больше, чем объемнее используемое внешнее финансирование и чем выше проценты по нему. В отдельных случаях возможны ситуации, когда выплачиваемые проценты в разы превосходят итоговую прибыль.

     Чтобы высокий производственный риск не соединялся с высоким финансовым, фондоемкие и (иногда) трудоемкие организации должны финансироваться преимущественно собственным капиталом. Только материалоемкий бизнес имеет шанс развиваться с использованием преимущественно внешнего финансирования – неважно, долгосрочного банковского или товарного кредита поставщиков.

     В таблице 1 штриховкой выделены желательные  с позиций риска бизнеса комбинации. Таким образом, создавать фондоемкий бизнес при активном привлечении  внешнего финансирования чересчур рискованно, а материалоемкий на собственные  средства – нерационально. Однако зачастую фондоемкий бизнес организуется именно в расчете на внешних инвесторов. И это логично: как никакой  другой, он нуждается в объемных инвестициях. Однако, для фондоемкого  бизнеса очень сложно найти свободные  средства в распоряжении одного инвестора. Налицо противоречие: внешнее финансирование привлекать необходимо с позиций  создания бизнеса, но нежелательно с  позиций рискованности.

     Самый естественный способ преодоления этого  противоречия – ввести разрыв по времени. Бизнес привлекает внешнее финансирование на стадии создания и ослабляет его влияние на стадии развития. Конечно, эти стадии могут перемежаться, и это типично для растущего бизнеса, но общий принцип остается.

     Ключевым  вопросом здесь становится способность  компании обеспечить такой чистый денежный поток (ЧДП) по основной деятельности, который гарантировал бы своевременное  погашение кредита и процентов  по нему. Но предыдущий опыт или прогноз  могут показать, что поступления  будут неравномерны. В этом случае компания обязана заранее сформировать «буферный фонд» в размере  банковских платежей за несколько месяцев. В крайнем случае – заручиться согласием банка на предоставление отсрочки. В противном случае от бизнеса стоит отказаться.

     Таким образом, основным документом при принятии решений о крупном инвестировании средств является не предполагаемый отчет о прибыли и убытках, а прогноз движения денежных средств. На данном этапе необходимо обратить внимание на кредитную политику организации.

     Для любого экономиста, составлявшего бизнес-планы, известно, что редко какое дело оказывается более успешным, чем  это представлялось в замыслах. Причины  проблем с чистым денежным потоком  можно разделить на две группы:

     - проблемы реализации;

     - проблемы кредитной политики.

     Инкассирование  долгов – очень важная, но неприятная работа, поэтому руководители компаний зачастую непроизвольно игнорируют ее. В большинстве случаев, когда  возникают проблемы с денежным потоком, менеджеры направляют свои усилия на рост реализации продукции или услуг. И достигается прямо противоположный  результат: чем больше продажи в  условиях слабого инкассирования, тем  хуже чистый денежный поток. Руководители российских организаций в настоящее время поняли, что дебиторская задолженность не относится к числу проблем, с которыми надо жить, – ее надо непрерывно решать.

     В статье предложены правила комбинации производственного и финансового  риска с уровнем прибыли и  качеством кредитной политики (табл. 2). Эти сведения отражаются, соответственно, в показателях баланса компании, отчета о прибылях и убытках и  бюджета движения денежных средств. [7]

     Следовательно, для организаций желательно использовать собственные источники финансирования. В случае использования внешних источников финансирования необходимо выработать и строго соблюдать кредитную политику, при этом в цене изделия должен быть заложен достаточно высокий процент плановых накоплений.

       Для уменьшения проблем формирования и  использования финансовых ресурсов организации необходимо оптимальное соотношение ресурсов, находящихся в производственной и непроизводственной сферах, приносящих доход или потребляемых. Это позволит, с одной стороны, обеспечить непрерывность процесса производства и выполнения производственной программы, а с другой – в полном объеме выполнять внешние и внутренние обязательства, не забывая о ликвидности и прибыльном использовании имеющихся ресурсов. Таким образом, чем больше ресурсов будет участвовать в прибыльном обороте, тем эффективнее будет вся производственно-хозяйственная деятельность организации, а, следовательно, реализуется механизм воспроизводства экономического роста. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ГЛАВА  3. ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ  ОРГАНИЗАЦИЙ И  ИХ

          ИСПОЛЬЗОВАНИЕ 

     Финансы организаций представляют собой  совокупность экономических отношений, возникающих в реальном денежном обороте по поводу формирования, распределения и использования финансовых ресурсов.

       Денежный  оборот, будучи обособленным, полностью или частично, составляет  материальную основу финансов  организаций. Реальный денежный  оборот — это экономический  процесс, вызывающий движение  стоимости и сопровождающийся  потоком денежных платежей и  расчетов.

       Объектом  реального денежного оборота  выступают финансовые ресурсы — собственные источники финансирования расширенного воспроизводства, остающиеся в распоряжении организации после выполнения текущих обязательств по платежам и расчетам.

       Финансовые ресурсы организаций являются формой финансирования и кредитования предпринимательской деятельности. Их функционирование направлено на достижение общих целей эффективного развития организаций. Финансы микроуровня являются объектом регулирования со стороны государственных и муниципальных законодательных и исполнительных органов власти и управления. Главный субъект принятия важнейших финансовых решений — собственник. Главное лицо, реализующее эти решения и решающее тактические задачи, — финансист организации.

       Основными элементами финансовых ресурсов организации  являются: уставный фонд, амортизационный фонд, специальные фонды целевого назначения неиспользованная прибыль, кредиторская задолженность всех видов, ресурсы, полученные из централизованных и децентрализованных фондов и другие.

       В современных условиях проблема  эффективного использования финансовых  ресурсов является весьма актуальной; так как постоянный дефицит  как централизованных, так и децентрализованных  финансовых ресурсов приводит  к нарушениям нормального функционирования  организаций, отраслей и в целом  народного хозяйства.

           Понятие эффективного использования финансовых ресурсов, как и любых других видов ресурсов (материальных, трудовых, природных) включает в себя сопоставление количества и качества израсходованных ресурсов с количественным и качественным выражением достигнутых результатов.