Финансы предприятия

     Говоря  об анализе деловой активности, следует отметить, что в условиях рыночной экономики большинство предприятий являются акционерными обществами. А акционеров больше всего интересует прибыль и дивиденды, которые они могут получить на свои акции. В этой связи весьма важным вопросом оценки эффективности использования средств предприятия (особенно для акционеров) является оценка эффективности использования средств, вложенных в акционерный капитал. В частности, норма прибыли на акционерный капитал RОЕ (возврат на акции, отдача): 

RОЕ =  Чистая прибыль

      Акционерный капитал 

2.   Планирование  движения потоков.

      Одним из основных условий финансового  благополучия предприятия является приток денежных средств, обеспечивающий покрытие его обязательств. Отсутствие минимально необходимого запаса денежных средств предприятия свидетельствует о его серьезных финансовых затруднениях. Чрезмерная же величина денежных средств говорит о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные, во-первых, с инфляцией и обесценением денег и, во-вторых, с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В этой связи возникает необходимость планирования  движения  денежных средств.

      Поток денежных средств – это количество денежных средств, которое получает и выплачивает предприятие в  течении отчётного или планового периода.

      Планирование  движения денежных потоков составляется на основе кассового метода бухгалтерского учёта, то есть все поступления и  выплаты учитываются по мере фактической  оплаты денег в кассу или перечисления на расчётный счёт в банке.

      С движения денежных средств начинается и им заканчивается производственно-коммерческий цикл. Деятельность предприятия, направленная на получение прибыли, требует, чтобы  денежные средства переводились в различные  активы, которые обращаются в дебиторскую задолженность в процессе реализации продукции. Результаты деятельности считаются достигнутыми, когда процесс инкассирования приносит поток денежных средств, на основе которого начинается новый цикл, обеспечивающий получение прибыли.

      Приток  денежных средств в рамках текущей  деятельности связан в первую очередь  с получением выручки от реализации продукции, выполнения работ и оказания услуг, а также авансов от покупателей  и заказчиков; отток — с уплатой по счетам поставщиков и прочих контрагентов, выплатой заработной платы работникам, производственными отчислениями в фонды социального страхования и обеспечения, расчетами с бюджетом по причитающимся к уплате налогам. С текущей деятельностью предприятия связана также выплата (получение) процентов по кредитам.

      Прогноз  движения потока денежных средств, представляет собой отчёт о прибылях и убытках, составленный на базе кассового метода. Он раскрывает структуру планируемых поступлений и расходов.

      Составление отчёта и прогноза потока денежных средств позволяет:

       - определить необходимый объём  денежных средств;

       - прогнозировать объём продаж;

       - прогнозировать поступление денежных  средств;

       - прогнозировать выплаты денежных  средств;

       - определить наличие свободных  денежных средств на конец  отчётного периода;

       - предотвратить наличие неиспользуемого большого запаса денежных средств.

     Планирование  и прогнозирование потоков  сводится к построению бюджетов денежных средств. Бюджет денежных средств – прогноз потоков наличных средств, вызванных инкассацией и выплатами. Он разрабатывается на основе планирования будущих наличных поступлений и выплат предприятия за различные промежутки времени и показывает момент и объем ожидаемых поступлений и выплат денежных средств за отчетный период.

     Бюджет  представляет выраженную в стоимостных показателях программу действий в области производства, закупок сырья или товаров, реализации произведенной продукции и т.д. В программе действий должна быть обеспечена временная и функциональная координация (согласование) отдельных мероприятий.

     Бюджет  денежных средств можно составить  практически на любой период. Краткосрочные  прогнозы, как правило, делаются на месяц, вероятно потому, что при их формировании принимаются во внимание сезонные колебания потоков наличности. Когда денежные потоки предсказуемы, но крайне изменчивы, может понадобиться разработка бюджета на более короткие периоды с целью определения максимальной потребности в денежных средствах. По той же причине при относительно слабых денежных потоках может быть оправдано составление бюджетов на квартал или даже более длительный промежуток времени.

     Планирование  и прогноз  потока денежных средств, так же, как и «Отчёт о движении денежных средств» представляет интерес не только для руководителя предприятия, но и для инвестора, поскольку они имеют возможность оценить будущую ликвидность предприятия, эффективность его работы и способность обеспечивать достаточный объём денежных средств для выплаты долгов и дивидендов. "Отчет о движении денежных средств" является основным документом для анализа движения денежных потоков, он поясняет изменения, произошедшие с денежными средствами. Она предоставляет пользователям финансовой отчетности базу для оценки способности предприятия привлекать и использовать денежные средства.

        И руководитель предприятия, и возможный инвестор, исследуя денежные потоки, получает информацию о:

        - способности обеспечения денежными средствами в будущем;

        - способности заплатить по обязательствам;

       - способности выплатить дивиденды;

        - необходимости дополнительного финансирования.

      Прогноз движения денежных средств, или план движения потоков и выплат – это документ, позволяющий оценить, сколько денег нужно вложить в развитие предприятия или конкретный проект, причём делая это для лучшего, худшего и наиболее реального вариантов деятельности предприятия или проекта. На первый год рекомендуется планировать выплаты и поступления денежных средств помесячно, второй год поквартально и далее на год. Если, сделана помесячная разбивка прогноза продаж, смет расходов поступлений по каждому из видов деятельности, то можно сразу начинать составление детальных прогнозов по месяцам, на первый год.

      Гибкость, заключается в непрерывном процессе планирования денежных потоков, когда  плановые показатели не рассматриваются  как нечто, не подлежащее изменению, а постоянно анализируются и сравниваются с фактическими данными и тем самым создают базу для контроля и внесения необходимых изменений.

      Желательные остатки на конец периода, представляют собой величину резерва денежных средств для покрытия непредвиденных расходов. В случае, если размер резерва превышает остатки денежных средств предприятия, то возникает необходимость получения дополнительных кредитов и задача планирования потоков денежных средств заключается в том, чтобы не допускать внезапной нехватки денежных средств. Если фактическая величина остатков денежных средств больше резерва, то необходимо принять решение о перераспределении или реинвестировании денежных ресурсов для их эффективного использования.

      Анализ  потоков денежных средств должен осуществляться как на основе отчетных, так и плановых показателей. В качестве отчетных показателей используются данные первичного учета и регулярной отчетности предприятия. Плановые показатели движения денежных потоков предприятия  рассчитываются в виде оперативного финансового плана, так называемого платежного календаря. Он разрабатывается на месяц с периодичностью 5,10 или 15 дней.

      Особенность платежного календаря состоит в  том, что предприятие сначала  определяет все свои  денежные расходы  на месяц, а затем изыскивает денежные ресурсы для покрытия расходов, если денежных доходов окажется недостаточно. Планирование возможных платежей и источников их покрытия связано с ежедневным  контролем за поступлением  выручки от продаж и за оплатой поступающих материальных ценностей как основными направлениями денежных  потоков. Разработка экономически обоснованного платежного календаря – одно из обязательных условий эффективного управления денежными потоками. Оно позволяет обеспечить предприятие необходимыми денежными средствами, выявить возможности увеличения выручки от продаж и прибыли, повысить эффективность структуры используемых средств.

      При составлении прогноза движения денежных потоков используются предоставляемые  службами предприятия данные и рабочие листки на каждый месяц первого года по предполагаемым:

       - объёму реализации: по факту и в кредит;

       - реестрам счетов дебиторов и поступлениям от предыдущих продаж в кредит и результатов изменения кредитной политики;

       - планируемым закупкам материалов;

        - уровню заработной платы с учётом индексации;

       - необходимым закупкам оборудования;

       - реестрам счетов кредиторов и выплатам в бюджет;

       - дополнительному финансированию и его возмещению. Из какого источника поступят денежные средства? Как и когда они должны быть выплачены;

       - другим возможным поступлениям и выплатам денежных средств.

      Для составления прогноза движения денежных средств на каждый месяц следующего года для лучшего, худшего и наиболее реального вариантов составляется документ, главной задачей которого  является – проверить синхронность поступления и расходования денежных средств, а значит, проверить будущую ликвидность (то есть, постоянное наличие на банковском счёте денежных сумм, достаточных для расплаты по обязательствам) предприятия.

      Составление прогноза движения денежных потоков – это метод, который применяется на предприятиях для трансформации своих оперативных планов в финансовые потребности.

      Существуют  два метода расчета потока денежных средств: прямой и косвенный.  Отличия  этих методов вытекают из принципов расчетов. При прямом методе расчет потоков осуществляется на основе счетов бухгалтерского учета предприятия, а при косвенном – на основе показателей баланса предприятия  и отчета о прибылях и убытках.

      В результате при прямом методе предприятие получает ответы на вопросы относительно притоков и оттоков денежных средств и их достаточности для обеспечения всех платежей. Косвенный метод показывает взаимосвязь различных видов деятельности предприятия, а также влияние на прибыль изменений  в активах и пассивах предприятий. Кроме того, основой расчета при прямом методе является выручка от реализации продукции, а при косвенном – прибыль.

      При прямом методе поток денежных средств  определяется как разница между  всеми притоками средств на предприятии по трем видам деятельности и их оттоками.  Остаток денежных средств на конец периода определяется как их остаток на начало с учетом их потока за данный период.

      При косвенном методе основой для  расчета являются нераспределенная прибыль, амортизация, а также изменения активов и пассивов предприятия.

      При этом увеличение активов уменьшает  денежные средства предприятия, а увеличение пассивов – увеличивает, и наоборот.

      В заключении, можно сделать вывод  о том, что планирование, прогнозирование  и управление денежными потоками  - одно из важнейших направлений управления финансами предприятия. 

  
 
 
 
 
 

Список  используемой литературы: 

1. И. Балабанов. Основы финансового менеджмента: как  управлять капиталом. – М.: Финансы и статистика, 1996г.
2. Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Финансы предприятий: Учебник – М.: Проспект, 2004.
3. Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы: Учебник – М.: ИНФРА-М, 2002.
4. Остапенко В.В. Финансы предприятий: Учебное пособие – М.: Омега-Л, 2004.
5. Шеремет А.Д. , Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. – М.: ИНФРА-М, 2004.

  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Задачи  и тесты. 

3.1. Коэффициент  текущей ликвидности по балансу:  итого по разделу II баланса: итого по разделу V баланса минус сумма строк 630,640,650 баланса. 

3.2. Коэффициент  финансовой независимости рассчитывается  как отношение                                                                                                                                                                                                               собственного капитала к валюте баланса. 

3.3. При  выборе банка, обслуживающего  расчетный счет предприятия, особое  внимание следует обращать на скорость расчетов по данному счету.