Финансы и кредит

  Экономика Украины развивается по законам  рынка, что предусматривает проявление экономических отношений между  производителями и потребителями  продукции. Каждый из них имеет свои экономические интересы, которые  могут не совпадать. Рынок представляет собой своеобразный инструмент согласования интересов производства и потребления  в высшую стадию развития товарно-денежных отношений. Функционирование рынка  ведет к становлению рыночной экономики.

  В рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения  предприятия служит его финансовая устойчивость. Она отражает состояние  финансовых ресурсов предприятия, при  котором есть возможность свободно маневрировать денежными средствами, эффективно их использовать, обеспечивая  бесперебойный процесс производства и реализации продукции, учитывать  затраты по его расширению и обновлению.

  Финансовое  состояние представляет важнейшую характеристику экономической деятельности предприятия во внешней среде. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям.

  Финансовый  анализ представляет собой методику оценки текущего и перспективного финансового состояния предприятия на основе изучения зависимости и динамики показателей финансовой информации. Анализ финансового состояния – это глубокое, научно обоснованное исследование финансовых ресурсов в едином производственном процессе.

  Основной  целью финансового анализа является получение определенного количества ключевых параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом в оценке текущего финансового состояния предприятия особую роль играет его прогноз на ближайшую и более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.

  Цели  анализа достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач. Аналитическая  задача представляет собой конкретизацию  целей анализа с учетом организационных, информационных, технических и методических возможностей проведения анализа. Основным фактором в конечном счете является объем и качество исходной информации. При этом надо иметь в виду, что  периодическая бухгалтерская или  финансовая отчетность предприятия - это  лишь “сырая информация”, подготовленная в ходе выполнения на предприятии  учетных процедур.

  Основным  источником информации для анализа  финансового состояния служит бухгалтерский  баланс предприятия (форма N1 годовой  и квартальной отчетности). Его  значение настолько велико, что анализ финансового состояния нередко  называют анализом баланса. Источником данных для анализа финансовых результатов  является отчет о финансовых результатах  и их использовании (форма N 2 годовой  и квартальной отчетности). Источником дополнительной информации для каждого  из блоков финансового анализа служит приложение к годовой отчетности). 
 
 
 

  2.2 Методы анализа финансовой устойчивости предприятия

  2.2.1. Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости

  Анализ  финансовой устойчивости предприятия  является важнейшим этапом оценки его  деятельности и финансово-экономического благополучия, отражает результат его  текущего, инвестиционного и финансового  развития, содержит необходимую информацию для инвесторов, а также характеризует  способность предприятия отвечать по своим долгам и обязательствам и наращивать свой экономический  потенциал.

  В  первую очередь финансовое состояние  предприятия оценивается его  финансовой устойчивостью и платежеспособностью. Платежеспособность отражает способность предприятия платить по своим долгам и обязательствам в конкретный период времени. Условие достаточности соблюдается тогда, когда предприятие платежеспособно во времени, т.е. имеет устойчивую способность отвечать по своим долгам в любой момент времени.

  Под финансовой устойчивостью следует понимать его платежеспособность во времени с соблюдением условия финансового равновесия между собственными и заемными финансовыми средствами.

  Финансовое  равновесие представляет собой такое соотношение собственных и заемных средств предприятия, при котором за счет собственных средств полностью погашаются прежние и новые долги. Рассчитанная по определенным правилам точка финансового равновесия не позволяет предприятию, с одной стороны, увеличивать заемные средства, а с другой – нерационально использовать уже накопленные собственные средства.

  Если  принимать во внимание, что собственные  и заемные финансовые ресурсы  проходят стадии образования, распределения  и выплаты, а их конечная величина идет на пополнение имущества, то проведение анализа финансовой устойчивости на каждой из этих стадий дает возможность  установить условия укрепления или  потери финансового равновесия.

  Для определения уровня финансовой устойчивости предприятия необходим анализ:

• состава и размещения активов и пассивов хозяйствующего субъекта;
• динамики и структуры источников финансовых ресурсов;
• наличия собственных оборотных средств;
• кредиторской задолженности;
• наличия и структуры оборотных средств;
• дебиторской задолженности;
• платежеспособности.

  Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие  степень обеспеченности запасов  и затрат источниками их формирования.

  Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя:

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС), как разница между собственным капиталом (I раздел пассива баланса) и необоротными активами (I раздел актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия. В формализованном виде наличие оборотных средств можно записать:

  СОС = IрП – IрА,

  где IрП – I раздел пассива баланса

         IрА – I раздел актива баланса.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД), определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных обязательств (ДО – III раздел пассива баланса):

  СД = СОС + ДО

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных кредитов банков (КК):

  ОИ = СД + КК

  Трем  показателям наличия источников формирования запасов соответствуют  три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

  1. Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств (Ф^сос):

  Ф^сос = СОС – 3,

  где 3 – запасы.

  2. Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (Ф^сд):

  Ф^сд = СД – 3

  3. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов (Ф^ои):

  Ф^ои = ОИ – 3

  С помощью этих показателей определяется трехкомпонентный тип финансовой устойчивости.

                     1, если Ф > 0

  S (Ф) =

                    0, если Ф < 0

  Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости:

  Первый – абсолютная финансовая устойчивость (трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={1,1,1}). Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство компании не умеет, не желает, или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

  Второй – нормальная финансовая устойчивость (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,1,1}). В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является «нормальным» с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия.

  Третий – неустойчивое финансовое положение (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,0,1}), характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

  Финансовая  неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных  кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости  сырья, материалов и готовой продукции.

  Четвертый – кризисное финансовое состояние (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,0,0}), при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

  Для удобства определения типа финансовой устойчивости представим рассчитанные показатели в табл. 1.

  Таблица 1

  Сводная таблица показателей по типам  финансовой устойчивости.

    

  2.2.2 Анализ относительных показателей финансовой устойчивости

  Финансовая  устойчивость предприятия характеризуется  системой финансовых коэффициентов. Они  рассчитываются как соотношение  абсолютных показателей актива и  пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов рыночной устойчивости заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также  в изучении их динамики. Данные коэффициенты можно разделить на два блока: 1) коэффициенты капитализации, характеризующие  финансовое состояние предприятия  с позиций структуры источников средств; 2) коэффициенты покрытия, характеризующие  финансовую устойчивость с позиций  расходов, связанных с обслуживанием  внешних источников привлеченных средств.

  Рассматриваются следующие основные показатели: