Финансовый менеджмент

     Суть  задач блока «Формирование инвестиционной программы» определяется тем обстоятельством, что любое инвестиционное решение  Сопровождается многими ограничениями  и дополнительными эффекта-ля. Например, инвестор ограничен в источниках финансирования, тогда как вариантов инвестирования много, т. е. возможности инвестирования (приложения капитала) превышают совокупные мощности источников финансирования. Возможна и диаметрально противоположная ситуация, когда инвестор имеет свободные финансовые ресурсы, но удовлетворяющих его вариантов приложения капитала нет. Могут возникать и многопериодные задачи с взаимоувязанными проектами, когда принятие некоторого инвестиционного проекта откладывается во времени и он будет доступен к реализации лишь при поступлении средств, генерируемых одним или несколькими ранее принятыми проектами. Если инвестор пытается учесть и увязать в единое целое подобные факторы и обстоятельства, то в этом случае появляется необходимость в разработке инвестиционной программы. [8,99]

      Реальное  инвестирование составляет основу инвестиционной деятельности предприятия. В настоящее  время данный вид инвестирования является основным для большинства  предприятий, поскольку управление реальными инвестициями в системе  инвестиционной деятельности ведется на более высоком уровне и позволяет минимизировать инвестиционный риск.

2. ПРАКТИЧЕСКАЯ  ЧАСТЬ

Задача 1

      Укрупненный актив баланса организации на начало года представляет собой, тыс. руб. Рассчитать: 1) валюту баланса; 2) структуру активов организации.

 

      Решение:

У.Вес ВОА = 1200/2000*100% = 60%

У.Вес ОС = 800/2000*100% = 40%

У.Вес ОА = 800/2000*100% = 40%

У.Вес З = 400/2000*100% = 20%

      Ответ: 1) Валюта баланса – 2000;2) структура организации – 60% внеоборотных активов, в т.ч.40% основных средств;40% оборотные активы, в т.ч. запасов 20% 

      Задача 2

      План  продаж организации на планируемый  год в натуральном выражении и затраты на производство продукции представлены в следующей таблице:

 

      Цена  за единицу изделия – 12 тыс. руб.

      Необходимо:

1. Рассчитать условия для достижения безубыточности, определив следующие показатели:

- выручку от  продаж продукции;

- годовую прибыль  предприятия

- количество  изделий для достижения безубыточности ( точка безубыточности);

- порог рентабельности;

- запас финансовой прочности

2. Построить  график условий достижения безубыточности.

3. описать поведение  точки безубыточности, если цена  возрастет (снизится).

Решение:

     В = Ц*К                     

     В – выручка от продажи продукции;

     Ц – цена за единицу продукции;

     К – годовые продажи в натуральном выражении. 

     Тбн = СЗП/(Ц – Зпер.)  

     СЗП – сумма постоянных затрат;

     Зпер. – затраты переменные на единицу  продукции. 

     ВМ = В – СЗПер.

     ВМ  – валовая маржа;

     СЗПер – сумма переменных затрат. 

     Квм = ВМ/В

     Квм – коэффициент валовой маржи. 

     ПР = СПЗ/Квм

     ПР  – порог рентабельности 

     ЗФП = В – ПР

     ЗФП – запас финансовой прочности. 

1)В = 12000*14200 = 170400 тыс. рублей.

Тбн = 50000/ (12-5,6) = 781250 штук.

ВМ = 170400-80000 = 90400 тыс. рублей.

Квм = 90400/170400 = 0,53

ПР = 50000/0,53 = 94339 тыс. рублей.

ЗФП = 170400-94339 = 76061 тыс. рублей.

П=170400-130000=40400 тыс. руб.

Порог рентабельности=94339 тыс.руб., т.е. при достижении выручки 94339 тыс. руб. предприятие достигает окупаемости постоянных и переменных затрат. Каждая следующая проданная единица продукции уже будет приносить прибыль.

Запас финансовой прочности = 76061 тыс. руб.-45% от выручки, означает, что предприятие способно выдержать 45%-ное снижение выручки  без серьезной угрозы для своего финансового положения.

2) 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3)При увеличении цены, точка нулевой прибыли будет снижаться.

Ответ: Выручка=170400 тыс. руб.,Прибыль=40400 тыс.руб.,точка безубыточности в натуральном выражении=781250 шт., порог рентабельности=94339 тыс.руб. Запас финансовой прочности=76061 тыс.руб. 
 

Задача  3. 

Годовой выпуск изделий «А» составляет 4000 ед. Цена за ед. продукции – 10 тыс. руб. Сумма  условно постоянных расходов – 12000 тыс. руб., сумма переменных расходов – 20000 тыс. руб.

Необходимо определить:

1. Критический объем продаж в натуральном и стоимостном выражении (порог рентабельности).
2. Силу операционного рычага. Дайте пояснение, что показывает сила операционного рычага?
3. Какова будет величина прибыли при объеме продаж 3000 ед.
4. Что произойдет с критическим объемом продаж, если переменные расходы на единицу продукции снизятся до 4 тыс. руб.
5. Какой окажется величина прибыли, если объем продаж увеличится на 5%
6. Какое влияние окажет на критический объем продаж повышение цены за единицу продукции?
7. Постройте график безубыточности при начальных условиях.

 

Решение:

1)Выручка=4000*10=40000 тыс.руб.

ТБн=12000(10-5)=2400 тыс.шт.

ВМ=40000-20000=20000 тыс. руб.

П=40000-12000-20000=8000 тыс. руб.

Квм=20000/40000=0,5

ПР=12000/0,5=24000 тыс. руб.

П=40000-32000=8000тыс.руб.

2) СОР=ВМ/П

СОР=20000/8000=2,5%

на 2,5 % изменится прибыль при изменении выручки на 1%

3)Выручка = 3000*10=30000 тыс. руб.

Прибыль = 30000-15000(так как объем продаж снизился на 75%, переменные затраты тоже снизились на 75%)-12000=3000 тыс.руб.

4)ТБн=12000/(10-4)=2000 тыс.шт.

Годовая продажа  снизится на 400 тыс.штук.

5)П=(4200*10)-12000-20000=10000 тыс.руб.

6) Если повысится  цена продаж за ед. тогда снизится  критический объем продаж

7) График безубыточности при начальных условиях 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Задача 4

Рассчитать  средневзвешенную цену капитала, если дано:

1. цена банковского кредита (БК)-20%; цена обыкновенных акций (ОА)-15%; цена привелигированных акций (ПА)-25%
2. объем финансирования, млн. руб. по вариантам:

 

Решение:

ССК =ƩCi*Yi

ССК=20*0,23+15*0,31+25*0,46=4,6+4,65+11,5=20,75%

Ответ: средневзвешенная цена капитала равна 20,75% 

Задача 5

Банк предлагает 12% годовых (сложные проценты). Чему должен быть равен первоначальный вклад, чтобы через 3 года иметь на счете 70 тыс.руб

Решение:

S=P*(1+I)ⁿ

S- будущая стоимость вклада

P-первоначальная стоимость вклада

i-процентная ставка

n-количество интервалов, по которым осуществляется каждый платеж

Р=S/(1+i)ⁿ

P=70000/(1+0.12) ³=49857руб

Ответ: первоначальный вклад будет равен 49857 рублей. 

Задача 6

Определить  современную (текущую, настоящую, приведенную) величину суммы 250000 руб, выплачиваемую через три года, при использовании годовой ставки сложных процентов 14%

Решение: P=S/(1+i)ⁿ

n=3

i=14%

S=250000

P=25000/(1+0.14)³=168805 рублей .

ответ: Первоначальный вклад равен 168805 рублей. 

Задача 7

     Фирма предполагает вложить в конце 2010 года 800 млн. руб. единовременно в  приобретение оборудования для производства нового товара. Ежегодные денежные поступления (годовые доходы, которые будет генерировать данная инвестиция), приведены в таблице: 

       Ежегодные денежные поступления  фирмы, млн. руб.

 

     Определите, является ли данный проект выгодным для фирмы, если применить ставку для дисконтирования: а) 10%, б) 20%, в) 30%?

     Каков срок окупаемости проекта?