Финансовая структура капитала и финансовый риск

Финансовая  структура капитала и финансовый риск

Финансовая структура капитала — это структура основных источников средств, т. е. соотношение собственного и заемного капитала.

Собственный капитал предприятия — нераспределенная прибыль, резервный капитал, различные фонды.

Финансовый капитал  предприятия состоит из собственного и заемного. Собственный капитал и резервы включают вложенный капитал и накопленную прибыль. Вложенный капитал — это капитал, инвестированный собственником.

Накопленная прибыль — это прибыль за вычетом налогов и дивидендов, которую предприятие заработало в предшествующий и настоящий период.

Заемный капитал состоит из кратко- и долгосрочных обязательств. Долгосрочные обязательства — это кредиты и займы со сроком погашения более года.

Различия между собственным и заемным капиталом предприятия

Финансовая устойчивость предприятия — его платежеспособность.

Коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия следующие:

1. Коэффициент концентрации  собственного капитала

где К_с — собственный капитал; К — суммарный (собственный и заемный) капитал; К_кск — доля собственного капитала в финансовой структуре капитала.

Для сохранения финансовой устойчивости К_кск должен быть не менее 60% (К_кск ≥ 60%).

2. Коэффициент финансовой  зависимости

где К_з — заемный капитал; К_с — собственный капитал; К_фз — характеризует финансовую зависимость предприятия от внешних займов.

Чем выше К_фз, тем хуже финансовая устойчивость предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия связана с понятием «цена капитала».

Цена (стоимость) капитала — это общая сумма средств, которую необходимо уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему.

Цена капитала характеризует:

• уровень цены, которую предриятие должно уплатить владельцам
• норму прибыли инвестированного капитала

Каждый источник финансовых средств имеет свою цену. Поэтому выделяют показатель средневзвешенной цены капитала.

Цена источников привлеченных средств рассчитывается в процентах к привлеченным средствам. Зная цены отдельных источников и  их долю в общей сумме авансированного  капитала, можно определить средневзвешенную цену капитала:

где Ц_к — цена капитала предприятия; j — количество источников средств; Ц_j — цена каждого источника; q_j — доля источников в общей сумме капитала.

Финансовый  риск

Оценка финансовой структуры капитала неразрывно связана  с расчетом финансового риска.

Расчет эффекта финансового рычага дает количественную оценку финансового риска.

Финансовый риск — комплексное понятие, включающее вероятность:

• потери прибыли в связи с чрезмерными объемами заемного капитала;
• уплаты процентов и основной части долга не в срок.

Методы расчета финансового рычага:

I метод:

где СНП —  ставка налога на прибыль; ЭР — экономическая рентабельность; К_з — заемный капитал; К_с — собственный капитал; СРСП — средняя расчетная ставка процента; ЭФР — эффект финансового рычага (возможное приращение к рентабельности собственных средств, связанное с использованием заемных средств).

Если СРСП < ЭР, то у предприятия, использующего  заемные средства, рентабельность собственных  средств возрастет на ЭФР.

Если СРСП > ЭР, то рентабельность собственных  средств у предприятия, берущего кредит, будет ниже, чем у предприятия, которое этого не делает.

II метод: