Финансовая система РФ

    Для России это означает возможность  длительной, пронизанной рисками  трансформации своего статуса как  сырьевой экономики,  теряющей технологическую  базу, и ядерной сверхдержавы, поддерживающей затратную военную инфраструктуру, в новую индустриальную экономику, обеспечивающую устойчивый экономический рост, национальную безопасность, в т.ч. за счет ядерной компоненты, и высокое качество жизни. 

    7.2. Мировая финансовая архитектура и динамика: прогнозируемое воздействие на финансовую систему России. 

    Глобальные  финансы продолжат расти по сценарию «экспоненциальный рост – кризис – замедление динамики». Прогнозируются сохранение мультивалютной резервной  системы и эволюционный характер развития. Доллар США сохранит свой статус в качестве мировой резервной валюты, второй - останется евро. Интеграция рынков, консолидация финансовых и инфраструктурных институтов и др. будут сочетаться с ростом веса региональных финансовых центров, усилением роли континентальной модели финансирования экономики и др. 

    Продолжится смещение финансового регулирования  с национального на международный (прежде всего, региональный) уровень. Деривативы и секьюритизация активов  будут расти опережающими темпами  в сравнении с увеличением  финансовых активов. Цены на сырье и другие ресурсы будут во всё большей мере  формироваться на финансовых рынках, отличаясь эксцессивной волатильностью. Глобальные финансы останутся такой же сейсмически активной, нестабильной зоной, как и в 1980 – 2010-х гг. 

    7.3. Прогноз развития финансовой системы России на основе ее сложившейся модели, архитектуры, долгосрочных тенденций, деформаций 

    Прогнозируется, что посткризисное возобновление  российской экономики в 2010 – 2015 гг. в том же качестве, что и в 2000-е  гг., неизбежно воссоздаст сырьевую финансовую систему. В третий раз будет сформирована спекулятивная модель финансового рынка, основанная на «горячих деньгах» нерезидентов. Финансовая система России в 2010 – 2015 гг. неизбежно, в силу инерционности будет нести в себе многие докризисные черты. 

    Хотя  основой выбора модели финансового  рынка для России в 90-е годы прошлого века стала англо-саксонская модель, сверхконцентрированная структура  собственности, огосударствленная  природа российского капитализма, международная практика развивающихся рынков указывают на то, что в России должна существовать смешанная модель финансовой системы. Прогнозируется, что в этом качестве она будет существовать в 2010 – 2015 гг. и в более отдаленной перспективе. 

    Продолжится переход России в категорию более зрелых финансовых систем, постепенное преодоление среднего уровня развития формирующихся рынков. Как и в 2000-е гг., ближайшим аналогом России по оценке конкурентоспособности останется Бразилия. Оценки ее конкурентоспособности и экономической свободы (лучшие, чем у России)  являются прогнозным ориентиром на 2015 г. 

    Основные  параметры финансовой системы России останутся в пределах, характерных  для срединной позиции кластера развивающихся рынков: прогнозируется дальнейший рост финансовой глубины, монетизации экономики; продолжится диверсификация финансовой структуры; повышенная инфляция останется встроенным компонентом экономики; расширится разрыв в динамике реального и номинального эффективных валютных курсов; продолжится политика вывода «избыточной» ликвидности в эксцессивные международные резервы; сохранится сверхконцентрация финансовых ресурсов и институтов, операционной деятельности в Москве как финансовом центре России. 

    В посткризисный период сохранится предкризисная  формула государственного регулирования финансового сектора, характеризующаяся отсутствием идеологии ребалансирования экономики; мягкой денежной политикой; суженной практикой рефинансирования банков через Банк России; приверженностью к закрепленному курсу рубля; отсутствием активного противодействия государства немонетарной инфляции; эксцессивному ссудному проценту; ростом фискальной нагрузки и др. 

    7.4. Потенциал системного риска финансовой системы России, угрозы локальных финансовых кризисов в 2010 – 2015 гг. 

    В докладе представлены результаты анализа сценариев развития локального финансового кризиса в России  по следующим вариантам:

    -первый  сценарий – импортированный кризис (“финансовая инфекция”);

    -второй  сценарий – спекулятивная атака  при позитивной экономической  динамике и либерализации счета капиталов;

    -третий  сценарий – “мыльный пузырь”  в России, перегрев одного из  сегментов внутреннего финансового  рынка (излишняя концентрация  рыночного, кредитного, процентного  рисков), эффект “домино”;

    -четвертый  сценарий – падение экспортных цен;

    -пятый  сценарий – политический риск. 

    В докладе сделан вывод о том, что  наиболее вероятным является первый сценарий (“финансовая инфекция”). В посткризисный период могут  проявляться новые системные  риски: рынок государственных долгов, поставивший глобальные финансы на грань возобновления мирового финансового кризиса, перегретые в 2009 г. рынки акций развивающихся экономик с динамикой роста более 80 – 100% за год. 

    Соответственно, реальна вероятность того, что  концентрации рисков, дополнительно  накопившиеся за время кризиса 2008 – 2009 гг., приведут к рыночным шокам в отдельных странах (новые индустриальные страны, развивающиеся экономики Азии и Латинской Америки), которые затем могут – в порядке финансовой инфекции – распространиться на финансовые системы стран – аналогов. В этой связи российская финансовая система является в силу своей низкой конкурентоспособности, подверженности спекулятивной деятельности, одним из объектов, наиболее уязвимых для финансовых инфекций. 
 

    8. Заключение  

    Развитие  финансово-кредитной системы России трудно назвать эволюцией. Смена политических и социально-экономических приоритетов, дважды на протяжении последнего столетия вызывавшая коренные изменения во всех сферах общественной жизни, лишила отечественную финансово-кредитную систему возможности поступательног роста. В результате, когда с конца восмидесятых в стране начался процесс возврата к общемировым экономическим принципам, мы вынуждены были нагонять весь мир, создавая новые финансы и увязывая их со строящейся системой рыночных отношений. Одним из ключевых аспектов этого строительства является создание цельной и непротиворечивой системы правового регулирования экономических отношений в целом, и финансово-кредитных отношений в частности. Государственное управление экономикой, в советские годы основанное на централизованном планировании ресурсов и тотальном контроле за расходами, не требовало развернутого гражданского и финансового законодательства, регулирующего движение средств. Такая необходимость возникла в связи с переходом к рынку. Ведь существование эффективной финансово-кредитной системы, выполняющей задачу обслуживания хозяйственной деятельности, немыслимо без четких механизмов управления, в т. ч. и прежде всего законодательного. Таким образом, отказ от тоталитарной модели управления финансами не снизил роль государственного управления. Напротив, высокая степень самостоятельности каждого субъекта экономики потребовала создания развитого гражданского законодательства, особой тщательности при выработке механизмов управления хозяйственным оборотом и предпринимательской деятельностью. Меняя стратегические приоритеты в пользу безусловного примата общечеловеческих ценностей, государство обязано становиться главным гарантом незыблемости этих ценностей, определяя в качестве основного государственного интереса права и свободы человека и гражданина. Роль государства при этом должна не ослабевать, а приобретать новое качество. Государство должно продолжать отстаивать интересы всей страны, всего народа, - однако отстаивать их, опираясь на четкие нормы закона. Это особенно важно в отношении регулирования экономической деятельности граждан своей страны. Исторически сложилось так, что наша власть чаще всего использовала по отношению к гражданам механизмы принуждения. Она руководствовалась нормами закона в гораздо меньшей степени, чем это принято в странах с развитой рыночной экономикой. Нынешнее строительство нового общества дает России шанс встать в один ряд с этими странами и потому столь важным является достижение российскими гражданами высокого уровня экономического и финансового образования.