На  начало года производственный потенциал  предприятия составляет 47,66%, что  является достаточно высоким показателем. К концу года показатель повысился  на и составил 54,42%.

    Таблица 2.6

    Анализ  собственного капитала и резервов

 

    Основную  часть собственного капитала составляет добавочный капитал 76,11 и 62,68% на начало и конец года соответственно. 
 
 
 
 
 
 

    Таблица 2.7

    Анализ  заемных средств

 

    В составе заемных средств предприятия  основную долю занимает кредиторская задолженность 92,41 и 96,41% на начало и конец периода соответственно.

    В целом за период величина кредиторской задолженности повысилась на 4,01%, что  свидетельствует ее росте. Более  всего изменение структуры отразилось на росте задолженности по социальному страхованию – 1,29%.

    На  четвертом этапе проводим анализ финансовой устойчивости. Необходимо рассчитать ряд показателей:

1. собственные оборотные средства (наличие собственных средств для формирования запасов и затрат);
2. собственные и приравненные к ним (долгосрочные кредиты и займы) источники формирования запасов и затрат;
3. общая величина источников для формирования запасов и затрат.

    Сравнивая эти показатели с запасами и затратами, следует установить тип финансовой устойчивости на начало и конец года.

    Для анализа финансовой устойчивости рекомендуется  использовать макет аналитической  табл. 2.9, в которой определяем тип финансовой ситуации.

    Таблица 2.9

    Анализ  финансовой устойчивости

 

    2.3 Анализ дивидендной  политики организации 

    Чистая  прибыль акционерного общества (корпорации) за отчетный год составила 111 млн. руб., из которых направлено на капитальные  вложения 71,5 млн. руб. Необходимо сделать обязательные отчисления в резервный капитал — 5,5 млн. руб. Какую сумму можно предложить к выплате дивиденда, сколько процентов выплачивать на каждую обыкновенную акцию, если акционерное общество выпустило 50 000 обыкновенных и 10 000 привилегированных акций номинальной стоимостью по 3 тыс. руб.? Гарантированные дивиденды на каждую привилегированную акцию — 0,6 тыс. руб. 1500 привилегированных акций выкуплено акционерным обществом.

    (тыс.  руб.)

    Чистая  прибыль за отчетный год    111 000

    Капитализировано  в активах общества   71 500

    Направлено  в резервный капитал    5500

    Предлагается  к выплате дивидендов    34 000

    Из  них на привилегированные акции   5100

    [(10 000-1500) х 0,6]

    Остается  к выплате по обыкновенным акциям  28 900

    Номинальная стоимость обыкновенных акций  150 000

    Процент выплаты на одну обыкновенную акцию  — 19%

    [(28 900:150 000) = 0,1926] 

    Акционерное общество объявило о выплате дивидендов на каждую привилегированную акцию в размере 600 руб., а на каждую обыкновенную акцию — в размере 19% к номинальной стоимости. Выпущено 50 000 обыкновенных и 10 000 привилегированных акций. Номинальная стоимость одной акции — 3 тыс. руб. В день объявления дивидендов на балансе общества числились 1500 выкупленных привилегированных акций. В числе обыкновенных акций —10 000 именных, держателями которых являются физические лица из персонала предприятия. При регистрации акционеров поступили сведения о держателях 38 740 обыкновенных акций, из которых физические лица являются держателями 15 740 акций. Все привилегированные акции принадлежат служащим акционерного общества.

    Сделаем необходимые расчеты.

    1. Дивиденды по привилегированным  акциям, принадлежащим служащим  общества:

    (10 000 – 1500) х 0,6 = 8500 х 0,6 тыс. руб. = 5100 тыс. руб.

    Подоходный  налог с суммы дивидендов по ставке 13% :

    (5100 х 0,13) = 663 тыс. руб. 

    2. Дивиденды по обыкновенным акциям, принадлежащим персоналу акционерного  общества:

    (10 000 х 3 х 0,19) = 5700 тыс. руб.

    Подоходный  налог с физических лиц удержанный с доходов отдельных лиц:

    5700 х 0,13 = 741 тыс. руб.

    3. Дивиденды по обыкновенным акциям, держателями которых зарегистрировались  физические лица:

    (15 740 х 3 х 0,19) = 8971,8 тыс. руб.

    Удержан подоходный налог с физических лиц  по ставке 13%:

    (8971,8 х 0,13) = 1166,3 тыс. руб.

    4. Дивиденды по обыкновенным акциям, держателями которых зарегистрировались юридические лица:

    (38 740 –  15 740) х 3 х 0,19 = = 13110 тыс.  руб.

    Удержан налог с доходов от дивидендов юридических лиц по ставке 13%:

    (13110 x 0,13) = 1704,3 тыс. руб.

    5. Выплачены наличными дивиденды  персоналу предприятия:

    (5100 –1020) + (5700 –904) = 8876 тыс. руб.

    6. Перечислены дивиденды на банковские  счета юридических и физических  лиц:

    (8971,8 – 1166,3) + (13110–704,3) = 20211,2 тыс. руб.

    7. Перечислена задолженность бюджету  по налогам с дивиденда.

 

      3. Проблемы дробления  и консолидация  акций в России

 

    Дополнительная  эмиссия акций предпринимается  для привлечения новых средств  на открытом рынке - ведь это почти  дармовой источник инвестиций: платить  по нему проценты не нужно, а равно  и прочие издержки не слишком велики. Но это верно лишь для развитых рынков, а в России на протяжении долгого времени понятия “дополнительная эмиссия” и “консолидация акций” ассоциировались с нарушением прав миноритарных акционеров. Наглядным примером этого может служить проведённая Сбербанком дополнительная эмиссия.

    Несмотря  на отчаянное сопротивление миноритарных акционеров, дополнительная эмиссия  акций Сбербанка тогда всё  же состоялась, причём уставный капитал  банка был увеличен на 33.3 %. Дополнительные акции были размещены путём открытой подписки среди неограниченного круга лиц. Согласно старой редакции устава Сбербанка, его акционеры не имели преимущественного права приобретения дополнительных акций - а те, кто всё же хотели это сделать, должны были приобретать акции дополнительной эмиссии на общих основаниях. Очевидно, не все прежние акционеры Сбербанка посчитали нужным сделать это - в результате значительная часть акций дополнительной эмиссии была приобретена на открытом рынке другими людьми.