Автор работы: Пользователь скрыл имя, 19 Января 2011 в 15:58, доклад
Основной целью разработки дивидендной политики является установление необходимой пропорциональности между текущим потреблением прибыли собственниками и будущим ее ростом, максимизирующим рыночную стоимость предприятия и обеспечивающим стратегическое его развитие.
На практике используются три подхода к формированию дивидендной политики — «консервативный», «умеренный» («компромиссный») и «агрессивный». Каждому из этих подходов соответствует определенный тип дивидендной политики.
В целях снижения рассмотренных выше рисков акционеров предлагается установить 10-дневный срок перерегистрации прав на ценные бумаги в реестре владельцев и у депозитариев; установить срок обязательного предоставления сведений депозитарием об акционерах, в интересах которых депозитарий владеет акциями, в течение семи рабочих дней с момента требования регистратора.
Особое место
среди акционеров занимает государство.
Его целью в отношении
руб, но в то же
время в качестве дивидендов в
федеральный бюджет поступило всего
5,58 млрд. руб. Очевидно, что активизация
продаж государственной доли акций
несовместима с ростом дивидендных
поступлений в федеральный
в последние годы сложилась тенденция роста поступлений дивидендов в государственный бюджет России. В 2001 году их фактический объем составил 6,48 млрд. руб., в 2002 - 10,4 млрд. руб. Запланированный объем поступлений в 2003 году - 11,4 млрд. руб., в 2004 - 12,5 млрд. руб.
Приватизация
сегодня не является приоритетной государственной
задачей. На первый план выходит задача
совершенствования системы
В целях обеспечения
роста дивидендных поступлений
в федеральный бюджет выработан
ряд принципов реализации дивидендной
политики в отношении акционерных
обществ, акции которых находятся
в федеральной собственности - в
частности:
• прогнозирование дивидендных поступлений
по итогам предстоящего финансового года;
• участие в планировании обществами
основных финансовых показателей их деятельности
на предстоящий финансовый год;
• контроль за результатами финансово-хозяйственной
деятельности обществ через представителей
государства в их советах директоров и
ревизионных комиссиях;
• участие представителей государства
в решении вопросов о размере начисляемых
дивидендов с учетом оптимальной для данного
общества доли планируемой (полученной)
чистой прибыли, направляемой на выплату
дивидендов, а также обоснованной величины
средств, направляемых обществом из чистой
прибыли на развитие производства, на
социальные нужды работников;
• контроль за своевременностью и полнотой
перечисления обществами начисленных
дивидендов.
Анализ деятельности
АО показывает, что ряд обществ
уклоняется от исполнения своих обязательств
в части начисления дивидендов и
их перечисления собственнику по разным
причинам. По словам главы Мингосимущества
Газизуллина, в 1999 году из 4 тыс. предприятий
с госучастием дивиденды в
бюджет направили только 517 АО, а
крупнейшие предприятия с капитализацией
от 4 млрд. до 12 млрд. долл (т. е. РАО "ЕЭС
России", "Газпром" и "ЛУКОЙЛ")
перечислили государству
Усиление ответственности
представителей государства в акционерных
обществах является одним из резервов
повышения эффективности его
дивидендной политики. По мнению менеджеров,
государство должно проводить сбалансированную
политику формирования и распределения
прибыли, а также источников покрытия
убытков в акционерных
Практически же это означает, что государство должно ограничиться налогами и забыть о дивидендах.
По нашему мнению, если пакет акций, принадлежащих государству, дает возможность влиять на решения совета директоров, то, проводя свои интересы, государство не должно подавлять развитие предприятия, т. е.
требовать слишком высокого уровня дивидендов. Однако отказываться от дивидендов государству тоже не стоит, так как они составляют довольно значительную сумму.
Здесь речь идет
об эффективности распоряжения собственностью
государства, которое решает не только
задачу получения максимального
дохода от своей собственности; оно
заинтересовано также в поддержке
развития производства в стране. В
отношениях с предприятиями с
государственной долей
в диссертационном
исследовании проанализировано регулирующее
влияние государства на дивидендную
политику акционерных обществ. В
мировой практике есть примеры того,
как государство берет на себя
роль защиты интересов акционеров.
Обязательные дивиденды существуют
в странах с крупнейшими
Португалия), их уровень - от 30 до 50% чистой
прибыли предприятия.
В диссертационной
работе предлагается распространить зарубежный
опыт в данной области и установить
обязательную минимальную долю отчислений
из прибыли на дивиденды. Это обусловлено
недостаточной развитостью
Анализ данных о выплате дивидендов 100 российских акционерных обществ, акции которых обращаются на фондовом рынке, свидетельствует, что основная масса компаний направляет на выплату дивидендов от 5 до 40% чистой прибыли. Предлагается установить минимальный уровень обязательных отчислений от чистой прибыли на выплату дивидендов в размере не менее 10%. Это позволит защитить в первую очередь интересы миноритарных акционеров тех достаточно прибыльных предприятий, менеджеры которых не выплачивают дивиденды, не ущемив при этом интересы других предприятий.
Обязательные
дивиденды существуют в странах
с крупнейшими возникающими рынками
(Чили, Греция, Португалия), их уровень
- от 30 до
50% чистой прибыли предприятия.
Рациональная дивидендная политика позволяет максимизировать благосостояние акционеров предприятия и одновременно обеспечить финансирование его деятельности.
Информация о работе Дивидендная политика акционерного общества