Ценные бумаги

 

Рассчитано  по данным ФСФР России, Росстрахнадзора, РТС, ММВБ, информационного агентства  «CBonds».

       Особенно  значительно увеличились инвестиции, привлеченные российскими предприятиями  в 2004 году на внутренних рынках. Корпоративных облигаций в 2004 году было размещено на 74% больше, чем в предыдущем году. Объем размещения акций на внутренних рынках с привлечением нового капитала вырос в 2004 году более чем в 20 раз по сравнению с 2003 годом (Приложение, рис. 3).

       По-прежнему, несмотря на менее благоприятные, чем  в предыдущие годы, условия развития, быстро увеличивалась ёмкость всех секторов рынка ценных бумаг (таблица 2).

Таблица 2

Ёмкость основных секторов рынка ценных бумаг (млрд. рублей)

 

Рассчитано  по данным РТС, ММВБ, информационного агентства «CBonds».

Акции.

       Индексы рынка акций в 2004 году продемонстрировали относительно низкую (в сравнении  с 2001 – 2003 гг.) динамику. Индекс РТС увеличился по сравнению с концом 2003 года на 8,3%, индекс ММВБ – на 7,3%. Вместе с  тем, национальная капитализация рынка  акций увеличилась на 18,3% в рублевом выражении (в долларовом выражении – на 25,5%).

       Включение в перечень торгуемых новых акций  позволило существенно увеличить  список акций, представляющих интерес  для инвесторов. В течение 2004 года на организованном рынке появились акции открытых акционерных обществ «ИРКУТ», «Калина», «Седьмой континент», «АФК «Система», «НОВАТЭК», «Новолипецкий металлургический комбинат» и другие. Многие из этих акций уже обрели определенную ликвидность. Одновременно фактически ушли с рынка акции таких крупных компаний, как ЮКОС и Мосэнерго.

       Объем торговли акциями в 2004 году увеличился на 45 – 50% (Приложение, рис. 4). Опережающий рост объемов торговли акциями по сравнению с капитализацией рынка свидетельствовал о повышении ликвидности рынка акций. Однако по уровню ликвидности российский рынок акций сильно уступал не только большинству развитых рынков, но некоторым развивающимся рынкам. Другая причина – нежелание мажоритарных акционеров терять полный контроль над предприятием в условиях, когда вопросы недружественного поглощения законодательно не отрегулированы.

       Облигации.

       Выход с первичным размещением акций  сдерживается также ожидаемым ростом курсовой стоимости активов российских компаний, что делает долевое финансирование довольно дорогим мероприятием по сравнению с долговым финансированием. По этой причине сохранился динамичный рост рынка корпоративных облигаций.

       Рынок корпоративных облигаций в России стал активно развиваться лишь в 2001 году. Буквально за несколько  лет этот сегмент финансового рынка стал значимым источником привлечения финансовых инвестиций для сотен российских компаний. Однако в сопоставлении с аналогичными рынками других стран видно, что ёмкость этого сегмента финансового рынка пока невелика.

       2004 год высветил такую проблему рынка корпоративных облигаций, как дестабилизирующий фактор присутствия на рынке в качестве эмитентов низко надежных коммерческих банков. Все случаи технических дефолтов, которые были зафиксированы на рынке в течение 2004 года, были связаны исключительно с коммерческими банками.

       Рынок пенсионных накоплений.

       В 2004 году завершилось в основном формирование нормативно-правовой базы пенсионной реформы, был определен круг субъектов  рынка пенсионных накоплений, проведены  основные организационные мероприятия по обеспечению реализации права выбора застрахованными лицами в отношении управления пенсионными накоплениями.

       В 2002 – 2003 гг. объем средств пенсионных накоплений, аккумулированных и инвестированных  Пенсионным фондом Российской Федерации  в государственные облигации Российской Федерации, можно оценить в 99 млрд. рублей. Кроме того, в государственные облигации были инвестированы поступившие в 2004 г. пенсионные накопления в размере 15 млрд. рублей. С учетом того, что объем рынка ГКО-ОФЗ составляет 460,7 млрд. руб., нетрудно видеть, что эти средства в немалой степени способствовали снижению процентных ставок по государственному долгу. В конце марта 2004 года средства в размере 47,3 млрд. руб. были переданы в управляющие компании. Таким образом, выстроенная система инвестирования пенсионных накоплений пока не позволила профинансировать этими средствами инвестиции промышленных компаний, пенсионные накопления не приняли участие в финансировании экономического роста страны. 

3.Словарь терминов.

    Финансовая  система - сеть финансовых институтов и рынков, оперирующих различными финансовыми инструментами, с помощью которых осуществляются все действия с финансовыми ресурсами: оборот денежной массы, кредитование и заимствование финансовых средств, внешнеэкономическая деятельность.

    Субсидия - в РФ - бюджетные средства, предоставляемые  бюджету другого уровня бюджетной  системы РФ, физическому или юридическому лицу на условиях долевого финансирования целевых расходов.

    Инвестиции - с точки зрения страны в целом - вложения в создание нового или возмещение изношенного произведенного, человеческого или природного капитала.

    Финансы – это система денежных отношений  в обществе связанная с формированием  и использованием денежных фондов при  обороте денежных средств.

    Эмитент - организация, выпустившая ценные бумаги для финансирования своей деятельности и развития или юридическое лицо, органы исполнительной власти или органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных этими ценными бумагами.

    Налог - обязательный, индивидуально безвозмездный  платеж, взимаемый с организаций  и физических лиц в форме отчуждения принадлежащих им на праве собственности, хозяйственного ведения или оперативного управления денежных средств в целях финансового обеспечения деятельности государства и/или муниципальных образований.

    Консолидированный бюджет - используемый для расчетов и анализа свод бюджетов нижестоящих  территориальных уровней и бюджета  соответствующего национально-государственного или административно-территориального образования.

    Финансовая  политика – это совокупность мероприятий (как правило, государства или  предприятия) по разработке общей концепции  основных направлений, целей и главных  задач использования финансовых отношений.

    Инфляция  - повышение общего уровня цен, переполнение каналов обращения денежной массы сверх потребностей товарооборота, вызывающее обесценивание денежной единицы и рост цен.

    Страхование - система экономических отношений, подразумевающая образование за счет взносов предприятий, организаций и граждан страхового фонда и его использование для возмещения ущербов, возникающих вследствие наступления страховых рисков.

 

     Список используемых источников

1. .www.fcsm.ru;
2. Балабанов А.И., Янковский К.П. Финансы, денежное обращение и кредит / СПб.: СПбГИЭУ, 2001 – 63 с.
3. Финансы и кредит: Учебник. / Под ред. М.В. Романовского, Г.Н. Белоглазова – М.: Юрайт-Издат, 2003 – 573 с.
4. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник. / Под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублёвской – М.: Юрайт-М. 2001 – 543 с.
5. Финансы Учебник для вузов / Под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублёвской, Б.М. Сабанти – М.: Юрайт. 2000 – 520 с.
6. Финансы предприятий: Учебник. / Под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублёвской – СПб.: Издательский дом «Бизнес пресса». 2000 – 528 с.
7. Хэррис. Дж. М. Международные финансы. - М.: Информационно-издательский дом “Филинъ”, 1996 – 296 с.

 

 

     
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ПРИЛОЖЕНИЕ

 

 

      Рис.1. Объем инвестиций крупных и средних предприятий в основной капитал. 

 

Рис.2. Объема инвестиций крупных и средних предприятий в основной капитал.

 

Рис.3. Объем  размещения акций на внутренних рынках с привлечением нового капитала. 

Рис.4. Объем торговли акциями в 2004 году.