Автор работы: Пользователь скрыл имя, 05 Ноября 2010 в 12:10, Не определен
Доклад
+—————————————————————————————
|Коммерческие расходы | (59,3)| (41,8)|
+—————————————————————————————
|Управленческие расходы | (234,0)| (171,9)|
+—————————————————————————————
|Прибыль
от продаж
+—————————————————————————————
|Проценты к получению | 0,4 | 0,3 |
+—————————————————————————————
|Проценты
к оплате
+—————————————————————————————
|Прочие операционные и внереализационные | (43,2)| (91,4)|
|доходы
за вычетом прочих
|внереализационных расходов | | |
+—————————————————————————————
|Прибыль
до налогообложения
+—————————————————————————————
|Налог
на прибыль и иные
+—————————————————————————————
|Чистая
прибыль
L—————————————————————————————
Однако если мы проанализируем деятельность предприятия в 2000 и 1999 гг. с точки зрения полученной им экономической прибыли (расчет показателя экономической прибыли приведен в таблице 4), то оценка сменится на прямо противоположную.
Таблица 4
Расчет экономической прибыли
ОАО Кондитерская фабрика (млн руб.)
——————————————————————————————
|
+—————————————————————————————
|Выручка от продажи товаров, работ, услуг | 2259,0 | 2198,7 |
+—————————————————————————————
|Себестоимость проданных товаров, работ, | (1578,0)| (1534,6)|
|услуг
(без учета амортизации)
+—————————————————————————————
|Коммерческие расходы | (59,3)| (41,8)|
+—————————————————————————————
|Управленческие расходы | (234,0)| (171,9)|
+—————————————————————————————
|Прочие
операционные и
|доходы
за вычетом прочих
|внереализационных расходов (без учета | | |
|процентных
доходов и расходов)
+—————————————————————————————
|Прибыль без учета процентов, налога на | 344,5 | 359,0 |
|прибыль
и амортизации (EBITDA)
+—————————————————————————————
|Амортизация
+—————————————————————————————
|Налог на прибыль и иные обязательные платежи| (32,0)| (35,6)|
+—————————————————————————————
|Корректировка налога по процентным доходам и| 12,5 | 16,2 |
|расходам
+—————————————————————————————
|Чистая
операционная прибыль после
|налогообложения (NOPAT) | | |
+—————————————————————————————
|Минимально
необходимый доход на
|капитал
<1>
+—————————————————————————————
|Экономическая прибыль | (278,5)| (430,6)|
L—————————————————————————————
——————————————————————————————
<1> Табл. 5.
Можно увидеть, что для того, чтобы оправдать использование предоставленного ему в 1999 г. заемного и собственного капитала в общем размере (по данным баланса) 1019 млн руб., кондитерская фабрика должна была получить чистую операционную прибыль после налогообложения (т.е. прибыль без учета процентных и чрезвычайных доходов и расходов) в размере 755,2 млн руб., или 74% на вложенный капитал. Фабрика же смогла обеспечить только 324,6 млн руб. чистой операционной прибыли (или 31,9% на вложенный капитал), тем самым недополучив 430,6 млн руб. Столь же безрадостная картина складывается и в отношении 2000 г., в котором для оправдания использования имеющегося капитала предприятие должно было получить чистую операционную прибыль в размере 567,5 млн руб. (43,9% на вложенный капитал), а смогло обеспечить только 289 млн руб. (или 22,4% на вложенный капитал), фактически недополучив 278 млн руб. Однако с точки зрения приближения к минимально необходимому уровню доходности 2000 г. оказался успешнее 1999 г., так как в 2000 г. компания смогла обеспечить 51% от минимально необходимого уровня чистой операционной прибыли (против 43% в 1999 г.). На основе произведенных расчетов можно было бы предположить, что улучшение ситуации в части экономической прибыли должно стать одним из факторов, способствующих повышению котировок акций компании в 2000 г. по сравнению с 1999 г.
Можно сказать, что с точки зрения экономической прибыли ситуация несколько улучшилась, так как объем экономических потерь для акционеров снизился. Однако можно предположить, что улучшение произошло не за счет деятельности предприятия (у которого, наоборот, снизилась доходность на вложенный капитал с 31,9% до 22,4%), а за счет общего улучшения экономической ситуации и соответствующего падения общего уровня процентных ставок и требуемой доходности. Тем не менее с точки зре
Информация о работе Бухгалтерская и экономическая прибыль предприятия