Автор работы: Пользователь скрыл имя, 04 Января 2011 в 16:37, курсовая работа
В современных условиях структура капитала является тем фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия – его платежеспособность и ликвидность, величину дохода, рентабельность деятельности. Оценка структуры источников средств предприятия проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации. Внешние пользователи (банки, кредиторы, инвесторы) оценивают изменение доли собственных средств предприятия в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Риск возрастает с уменьшением доли собственного капитала. Внутренний анализ структуры капитала связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. При этом основными критериями выбора являются условия привлечения заемных средств, их "цена", степень риска, возможные направления использования и т.д.
Введение………………………………………………………..2
Понятие капитала и его структура………………………….4
Стоимость капитала и расчет средневзвешенной
стоимости капитала…………………………………………..8
Основы теории структуры капитала………………………..11
Традиционный подход………………………………………..12
Теория Модельяни-Миллера………………………………..13
Компромиссный подход……………………………………...15
Расчет средневзвешенной стоимости оборотного
капитала "ООО"………………………………………………..16
Факторный анализ рентабельности собственного
и заемного капитала………………………………………….18
Расчет коэффициента финансового рычага………………21
Анализ достаточности источников
Финансирования………………………………………………..23
Заключение………………………………………………………26
Список литературы……………………………………………..
Это означает, что прирост на 1% прибыли до финансовых расходов и налогов (прибыли от продажи) влечет изменение на 1,3% рентабельности собственного капитала. Таким образом, если прибыль до финансовых расходов и налогов увеличится на 5%, то рентабельность собственного капитала увеличится на 6,5% (5*1,3).
Рост задолженности приводит к увеличению коэффициента финансового рычага и одновременно финансового риска предприятия.
Эффект финансового рычага можно объединить с эффектом операционного рычага для получения общего эффекта рычага. За счет этого будет еще больше усилено влияние колебаний прибыли до финансовых расходов и налогов на рентабельность собственного капитала.
Чтобы оценить эффект операционного рычага , рассчитаем коэффициент операционного рычага.
Коэффициент
операционного рычага (Копр) можно
рассчитать на основе следующей формулы:
Копр = g * (p – v) / g * (p – v) – НЗ
где p – цена единицы продукции;
v – себестоимость одного изделия
НЗ – постоянные расходы.
Копр = 1489 * (4589 – 4103) / 1489 * (4589 – 4103) – 530000 = 3,74
Это означает, что изменение на 1% выручки приведет к росту или снижению прибыли предприятия.
Эффект финансового рычага можно объединить с эффектом операционного рычага для получения общего эффекта рычага. За счет этого будет еще больше усилено влияние колебаний прибыли до финансовых расходов и налогов на рентабельность собственного капитала.
Общий эффект рычага будет соответствовать в таком случае произведению двух эффектов:
Общий
эффект рычага = Эффект операционного
рычага * Эффект финансового рычага
ОЭР = 3,74 * 1,3 = 4,862
Значительно
высокое значение общего эффекта
рычага (4,862), на предприятии может
привести к тому , что любое небольшое
увеличение годового оборота будет
ощутимо отражаться на значении рентабельности
собственного капитала.
Для характеристики источников финансирования используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.
СОС
= Капитал и резервы –
Или СОС = (стр.490 – стр.190)
СОС (на начало года) = 58 – 15 = 43
СОС (на конец года) = 199 – 10 = 189
КФ = (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы) – Внеоборотные активы
Или КФ = (стр.490 + стр.590) – стр.190
КФ (на начало года) = (58 + 0) – 15 = 43
КФ (на конец года) = (199 + 0) – 10 = 189
ВИ = Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы + Краткосрочные кредиты и займы – Внеоборотные активы
Или ВИ = стр.490 + стр.590 + стр.610 – стр.190
ВИ (на начало года) = 58 + 0 + 0 – 15 = 43
ВИ (на конец года) = 199 + 0 + 0 – 10 = 189
Значения показателей одинаковы, так как у ООО «» нет долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов и займов.
Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования:
(+,-)Фс = СОС – Зп
Фс.н.г. = 58 – 15 – 325 = -282
Фс.к.г. = 199 – 10 – 919 = -730
(+,-)Фт = КФ – Зп
Фт (на начало года) = 58 + 0 – 15 – 325 = -282
Фт (на конец года) = 199 + 0 – 10 – 919 = -730
(+,-)Фо = ВИ – Зп
Фо (на начало года) = 58 + 0 + 0 – 325 = -282
Фо (на конец года) = 199 + 0 + 0 – 919 = -730
С помощью этих показателей мы можем определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:
S
(Ф) = 1,если Ф> =0, 0, если Ф
< 0
Таблица 7.
Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций
Показатели | Тип финансовой ситуации | |||
Абсолютная независимость | Нормальная независимость | Неустойчивое состояние | Кризисное состояние | |
(+,-)Фс= СОС-Зп | Фс >= 0 | Фс <0 | Фс< 0 | Фс <0 |
(+,-)Фт= КФ-Зп | Фт >= 0 | Фт >= 0 | Фт <0 | Фт <0 |
(+,-)Фо=ВИ-Зп | Фо >= 0 | Фо>= 0 | Фо >= 0 | Фо <0 |
Данные
таблицы 7 говорят о том, что в
ООО «» кризисное финансовое состояние
и в начале, и в конце анализируемого
года, при котором предприятие
полностью зависит от заемных
источников финансирования. Собственного
капитала организации не хватает для финансирования
материальных оборотных средств, то есть
пополнение запасов идет за счет средств,
образующихся в результате замедления
погашения кредиторской задолженности.
В этой ситуации необходима оптимизация
структуры пассивов.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В
условиях рыночной экономики резко
повышается значимость финансовых ресурсов,
с помощью которых
В связи с вышесказанным огромно значение приобретает правильный и всесторонний учет капитала предприятия, формирующий информацию об отдельных составляющих капитала и их динамике. Данная информация необходима внутренним и внешним пользователям для целей финансового анализа, принятия деловых и управленческих решений.
Анализ хозяйственной деятельности должен начинаться и заканчиваться изучением состояния финансов на предприятии.
Анализ собственного капитала преследует следующие основные цели:
Анализ состава элементов собственного капитала позволяет выявить его основные функции:
Анализ
источников формирования и размещения
капитала имеет очень большое
значение при изучении исходных условий
функционирования предприятия и оценке
его финансовой устойчивости.
Список
литературы