Анализ платежеспособности организации

Платежеспособность  предприятия (организации) – это способность субъекта экономической деятельности полностью и срок погашать свою кредиторскую задолженность. Платежеспособность является одним из ключевых признаков нормального (устойчивого) финансового положений предприятия.

Платежеспособность предприятия  складывается из двух факторов:

1. Наличие активов (имущества и денежных средства), достаточных для погашения всех имеющих у организации обязательств.

2. Степень ликвидности имеющих активов достаточная для того, чтобы при необходимости реализовать их, привести в деньги в сумме достаточной для погашения обязательств.

 

При анализе первого изучают  наличие у организации чистых активов (собственного капитала). Если у организации отрицательные  чистые активы, т.е. отсутствует собственный  капитал, то она в принципе не может  расплатиться по всем своим обязательствам ввиду превышения суммы обязательства  суммой на всех имеющих активов. Такая  организация может быть платежеспособной в короткой перспективе, рассчитывать по текущим долгам, но в долгосрочной перспективе велика вероятность  банкротства.

 

Более жестким показателем платежеспособности организации, чем наличие собственного капитала, является коэффициент обеспеченности собственными средствами, утвержденный Федеральным управление по делам  о несостоятельности (банкротстве) (распоряжение N 31-р от 12.08.1994). Коэффициент  обеспеченности собственными средствами рассчитывается по формуле:

(Собственный капитал  – Внеоборотные активы) / Оборотные  активы

и должен равняться не менее 0,1 (что  часто недостижимо в российских и не только условиях).

 

Если у организации положительные  чистые активы, это еще не говорит  о ее хорошей платежеспособности. Необходимо проанализировать второй из указанных выше факторов – ликвидность  активов. Может сложиться ситуация, когда существует несоответствие между  ликвидностью активов и предстоящим  срокам погашения обязательства. Например, у предприятия, с одной стороны, большая доля внеоборотных активов, которые сложнее реализовать (низколиквидные активы), с другой – большая доля краткосрочных обязательства. При  таком раскладе может наступить  момент, когда у организации не хватит средств для погашения текущих обязательства.

 

Платежеспособность предприятия  с позиции ликвидности активов  анализируется посредством специальных  финансовых коэффициентов – коэффициентов  ликвидности:

• коэффициент текущей ликвидности
• коэффициент быстрой ликвидности
• коэффициент абсолютной ликвидности

 

Коэффициент текущей (общей) ликвидности  является мерой платежеспособности организации, способности погашать текущие (до года) обязательства организации. Кредиторы широко используют данный коэффициент в оценке текущего финансового положения организации, опасности выдаче ей краткосрочных займов. В западной практике коэффициент также известен под названием коэффициент рабочего капитала.

Коэффициент текущей ликвидности  рассчитывается как отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам:

 

Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы / Краткосрочные  обязательства

Числитель формулы берется из актива бухгалтерского баланса, знаменатель  – из пассива.

 

Чем выше значение коэффициента текущей  ликвидности, тем выше ликвидность  активов компании. Нормальным считается  значение коэффициента 2 и более. Однако в мировой практике допускается  снижение данного показателя для  некоторых отраслей до 1,5.

Низкое значение коэффициента (ниже 1) говорит о вероятных трудностях в погашении организацией своих  текущих обязательств. Однако для  полноты картины нужно смотреть поток денежных средств от операционной деятельности организации – часто  низкий коэффициент оправдан мощным потоком наличности (например, в  сетях быстрого питания, розничной  торговле).

Слишком высокий коэффициент текущей  ликвидности также не желателен, поскольку может отражать недостаточно эффективное использование оборотных  активов либо краткосрочного финансирования. В любом случае, кредиторы предпочитаются видеть более высокое значение коэффициента как признак устойчивого положения  компании.

 

Коэффициент быстрой ликвидности характеризует способность организации погасить свои краткосрочные обязательства за счет продажи ликвидных активов. При этом в ликвидные активы в данном случае включаются как денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, так и краткосрочная дебиторская задолженность (по другой версии – все оборотные активы, кроме наименее ликвидной их части - запасов). Коэффициент быстрой ликвидности получил широкое распространение в российской и мировой практике наряду с коэффициентом текущей ликвидности. 

Коэффициент быстрой ликвидности  рассчитывается делением ликвидных активов на краткосрочные обязательства:

Коэффициент быстрой ликвидности = (Денежные средства + Краткосрочные  финансовые вложения + Краткосрочная  дебиторская задолженность) / Краткосрочные  обязательства

 

По другой версии:

Коэффициент быстрой  ликвидности = (Оборотные активы - Запасы) / Краткосрочные обязательства

Запасы считаются наименее ликвидные активами, считается, что  их труднее всего перевести в  деньги (т.е. реализовать), поэтому они  в любом случае не участвуют в  расчете.

 

Чем выше коэффициент быстрой  ликвидности, тем лучше финансовое положение компании. Нормой считается  значение 1,0 и выше. В то же время, значение может отличаться для разных отраслей. При значении коэффициента менее 1 ликвидные активы не покрывают  краткосрочные обязательства, а  значит существует риск потери платежеспособности, что является негативным сигналом для  инвесторов.

 

Коэффициент абсолютной (денежной) ликвидности показывает отношение самых ликвидных активов организации – денежных средство и краткосрочных финансовых вложений – к краткосрочным обязательствам.

Коэффициент рассчитывается следующим образом:

Коэффициент абсолютной ликвидности = (Денежные средства + Краткосрочные  финансовые вложения) / Текущие обязательства

Все составляющие формулы  берутся из бухгалтерского баланса  организации.

 

Коэффициент абсолютной ликвидности  не столь популярен как коэффициенты текущей и быстрой ликвидности  и не имеет прочно устоявшейся  нормы. Чаще всего в качестве ориентира  нормального значения показателя используют значение 0,2 и более. Однако слишком  высокое значение коэффициента говорит  о неоправданно высоких объемах  свободных денежных средств, которые  можно было бы использовать для развития бизнеса.

 

Все три коэффициент рассчитывают по одному принципу – отношение  оборотных активов разной степени  ликвидности к текущим обязательствам. При этом коэффициент текущей  ликвидности рассчитывается исходя из всех оборотных активов; быстрой  ликвидности – используя ликвидные  оборотные активы; абсолютной ликвидности  – используя только высоколиквидные  активы (денежные средства и краткосрочные финансовые активы).