Участники срочного рынка, их характеристика

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего образования

«Уральский государственный экономический университет»

 

 

 

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

 

 

Тема: Участники срочного рынка, их характеристика.

 

 

                                                

                                                      

Институт/Факультет/Департамент/Центр Центр дистанционного образования   Направление (Специальность) Экономика   Профиль/программа Финансы и кредит Кафедра  Финансовых рынков и банковского дела

Студент: Тимофеев Д.С. (ФИО)   Группа ФК-14 НТ Руководитель:  Татьянников Василий Аркадьевич  (ФИО, должность, звание)

Дата защиты: ________________

 

 

 

 

 

 

Екатеринбург

2017 г.

 

 

Содержание.

 

1. Введение

 

2. Срочный рынок

 

3. Функции срочного рынка

 

4. Участники срочного рынка

 

5. Инструменты срочного рынка

 

6. Характеристика срочного рынка

 

7. Список литературы

 

Введение.

 

Рынок сегодня рассматривают как тип хозяйственных связей между субъектами экономики. Характерными чертами товарных отношений являются взаимные соглашения обменивающихся сторон, эквивалентная возмездность, свободный выбор партнеров, наличие конкуренции. Товарные (рыночные) связи возможны только на основе свободной купли-продажи товаров и услуг. Можно выделить еще одно понимание рынка – как общественной формы организации и функционирования экономики, при которой обеспечивается взаимодействие производства и потребления без посреднических институтов, регулирующих деятельность производителей и потребителей, прямое и обратное воздействие на производство и потребление.

 

Работа на срочном рынке имеет ряд преимуществ перед работой на спотовом рынке:

 

меньшие издержки, как транзакционные, так и издержки по поддержанию позиции (отсутствие депозитарных расходов и платы за маржинальный кредит);

 

наличие разнообразных инструментов позволяет реализовать весьма изощренные стратегии.

 

Срочный рынок.

 

Срочный рынок, или рынок производных финансовых инструментов (деривативов), – это рынок, на котором заключаются срочные контракты. Срочный контракт – это договор о поставке товара в будущем. Все условия поставки товара и расчёта за товар проговариваются в самый момент заключения срочного контракта. Срочный контракт имеет ограниченный срок обращения на организованном и внебиржевом рынках. "Срочный" от слова срок.

 

Срочный рынок – это рынок, на котором заключение сделки и расчёты по ней разнесены во времени.

 

Предметом срочного контракта выступает базовый актив.

 

К базовым активам относятся:

 

1. ценные бумаги
2. фондовые индексы
3. сырьё
4. металлы
5. товары сельского хозяйства
6. процентные ставки
7. курсы валют
8. погода
9. банковские депозиты
10. другие активы

 

Таким образом, базовый, или базисный, актив является биржевым товаром, который поставляется или стоимость которого является базой для расчёта при исполнении срочного контракта. Получается, что срочный контракт производится (формируется/происходит) на основе базового актива. Поэтому такой контракт называют производным инструментом. Производным от базового актива.

 

Функции срочного рынка.

 

Согласование компаниями планов на будущее.

Страхование (хеджирование) компаниями ценовых рисков от неблагоприятной экономической ситуации в будущем, от изменения цен базового актива.

 

Участники срочного рынка.

 

Хеджеры. Собственно под них и создавался срочный рынок производных инструментов. Задача данного участника застраховать свои риски от неблагожелательной ценовой ситуации в будущем. Так, фермер, желая летом застраховаться от падения цен на зерно в сентябре, продаёт необходимый объём сентябрьских фьючерсных контрактов на зерно. Когда наступает срок поставки зерна фермер продаёт, указанный в срочном контракте, объём зерна по ценам, которые были летом. Таким образом, сельский буржуй гарантирует сбыт своей продукции по рентабельным для себя ценам. Независимо от рыночной цены на зерно осенью. Прибыль на финансовом рынке его не интересует. Его интересует прибыль в реальном секторе экономики. Рынок деривативов он использует как страховку от убытков. Другой пример. Промышленник желая застраховать себя от повышения цен на топливо в зимний период покупает летом декабрьский фьючерс на дизельное топливо. И если цены зимой будут выше летних, то капиталист купит топливо по летней более низкой цене. Таким образом, предприятие будет застраховано от дополнительных финансовых затрат. Хеджеры это, как правило, производственники. В меньшей степени финансовые институты, которые страхуют свои портфельные инвестиции.

 

Спекулянты. Их функция заключается в обеспечении срочного рынка (в первую очередь рынка фьючерсов и опционов) ликвидностью и выполнение задач хеджеров. Их цель - получение прибыли на разнице курсов производных инструментов. Эффект плеча 1:10 привлекает многих спекулянтов на этот рынок. Из-за большого присутствия данной группы участников на рынке деривативов и их активной торговой деятельности оборот и ликвидность срочного рынка превосходит оборот и ликвидность рынка базовых активов (СПОТ - рынка). К этой группе участников относятся профессиональные трейдеры и частные трейдеры (частные инвесторы).

 

Арбитражёры. Их главная задача не допустить раскорреляции спотового и срочного рынков, т.е. большого расхождения цен между базовыми активами и производными. Тем самым арбитражёры умеряют пыл агрессивных (ушлых) крупнокалиберных спекулянтов, которые норовят задрать или затоптать цены в своих корыстных интересах. За выполнение благородной задачи данный тип участников срочного рынка получает незначительную в относительных величинах прибыль. Пример: фьючерсный контракт подорожал на 2%, а его базовый актив всего на 0,5%. Тогда арбитр начинает шортить фьючерс и покупать базовый инструмент. Вариант контанго. Обратный пример! фьючерс просел на 3%, а базовый актив на 1%. Тогда арбитр начинает по фьючерсному контракту работать в лонг, а по базовому активу в шорт. Вариант бэквардации. Из примеров видно, что арбитражёры сужают разницу цен производного и базового активов, приводя их к некоторой «золотой» середине. Сводит их цены ближе друг другу. Также из этого примера видно, что арбитры сглаживают, и тем самым, устанавливают «справедливые» цены для хеджеров и спокойных спекулянтов. К арбитражёрам относятся пенсионные и страховые фонды, а также другие финансовые институты, имеющие чрезмерно большие объёмы денег.

 

Инвесторы. Данная когорта участников срочного рынка рассматривает деривативы как один из способов преумножения своих вложений. Инвесторы не задают тон рынку срочных контрактов, но зато их присутствие очень выгодно умным спекулянтам. Инвесторы иногда оставляют «инсайдерский след» на графике цен производного актива, по которому спекулянты с высокой долей вероятности могут определить поведение рынка - в каком направлении будет двигаться рынок.

 

 

Инструменты срочного рынка.

 

Фьючерс- или фьючерсный контракт – обязательство купить или продать базовый актив по заранее оговоренной стоимости в заранее оговоренный срок.

 
Опцион – право купить или продать базовый актив по заранее оговоренной стоимости в заранее оговоренный срок.

 

 

 

Характеристика срочного рынка.

 

Срочный рынок выполняет две важные функции: позволяет согласовывать планы предпринимателей на будущее и страховать ценовые риски в условиях неопределенности экономической конъюнктуры. Срочные сделки позволяют застраховаться от изменения цен финансовых активов, валютных курсов, процентных ставок, собственно товарных цен. Привлекательность срочного рынка состоит также в том, что его инструменты являются высокодоходными, хотя и высоко рискованными объектами инвестирования финансовых средств.

 

Структурно на срочном рынке можно выделить сегменты: первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой. В отличие от рынка ценных бумаг срочный биржевой рынок является для производных актиbob одновременно и первичным и вторичным, в то время как для ценных бумаг биржевой рынок выступает преимущественно как вторичный. По виду торгуемых на срочном рынке инструментов его можно подразделить на форвардный, фьючерсный, опционный рынки и рынок свопов.

 

Срочный рынок является молодым и динамично развивающимся сегментом рыночной экономики. Если быть более точным, его истоки уходят в историческое прошлое предпринимательской деятельности человека. Зарождение организованной урочной торговли можно отнести к появлению в 1752 г. Нью-Йоркской Продовольственной Биржи. Первая срочная биржа — Чикагская Торговая Палата (СВТ) — образована в 1848 г. для торговли фьючерсными контрактами на сельскохозяйственную продукцию. Однако действительно бурное развитие срочный рынок получил только в 70-90-е гг. нашего столетия. Одна из главных причин этого — усиление нестабильности рыночной экономики в краткосрочном периоде. Именно в 70-е гг. западные страны перешли к плавающим валютным курсам. Если до конца 1960-х гг. процентные ставки были относительно низкими и стабильными, то с начала 1970-х гг. они обнаружили как тенденцию к росту, так и возрастающей неустойчивости. Только в одной Великобритании в период между 1979 и 1989 гг. процентные ставки изменялись более 80 раз . Поскольку в современном мире развитие бизнеса во многом основано на привлечении заемного капитала и расширении внешнеэкономических связей, то отмеченные процессы не могли не сказаться на росте неустойчивости цен и на других рынках. Именно в 70-80-е гг. стали активно формироваться срочные биржи. Так, в 1972 г. образован Международный Валютный Рынок (IMM), являющийся подразделением Чикагской Товарной Биржи (СМЕ). В 1973 г. открылась торговля опционами на Чикагской Бирже Опционов (СВОЕ). Лондонский Рынок Торгуемых Опционов (LTOM) образован в 1978 г. в рамках Лондонской Международной Фондовой Биржи. В 1979 г. возникла Нью-Йоркская Фьючерсная Биржа (NYFE). В 1982 г. образована Лондонская Международная Биржа Финансовых Фьючерсов (LIFFE). В этом же году открылась торговля срочными контрактами на Филадельфийской Фондовой Бирже (FHLX). Во Франции в 1985 г. образована Биржа Финансовых Фьючерсных Контрактов (MATIF). В Японии первые срочные сделки стали заключаться в 1985 г. В 80-е гг. возник новый сегмент срочного рынка — рынок свопов.

 

В России торговля срочными контрактами зародилась в 1992 г., когда на Московской Товарной Бирже (МТБ) открылась фьючерсная секция. В момент написания данной книги в России торговля срочными контрактами представлена на Московской Межбанковской Валютной Бирже, Московской Центральной Фондовой Бирже, Российской Бирже и ряде других бирж.

 

Современный срочный рынок — это масштабный рынок и по объемам осуществляемым на нем операций. В начале 1995 г. общая стоимость, считая по номиналу, обращающих на нем производных финансовых инструментов достигла 56, 4 трлн. долл.

 

Срочный рынок имеет отлаженную организационную инфраструктуру. Подавляющая часть срочной торговли сконцентрирована в главных мировых финансовых центрах, в частности, на ведущих мировых биржах, а также осуществляется с помощью международных телекоммуникационных систем. Клиринг по срочным операциям происходит в объединенных клиринговых центрах.

 

Инфраструктура срочного рынка представлена не только биржами и внебиржевыми электронными системами, но и широким спектром организаций, выполняющих как брокерские, так и дилерские функции. Деятельность профессиональных участников срочного рынка подлежит лицензированию.

 

Участниками срочного рынка являются не только профессиональные организации, формирующие его инфраструктуру, но и любые юридические и физические лица, решающие задачи согласования хозяйственных планов и страхования ценовых рисков.

 

 

Литература.

 

Балабанов И. Валютные операции. / М.: «Финансы и статистика», 1993г;

Валютное регулирование. Методическое пособие. / «Баланс-Клуб», 1997г;

Е.Д. Жуков. Банки и банковские операции. Москва: Экономика, 1997год;

3http://www.glossary.ru/cgi-bin/gl_des2.cgi?qqxcjgn;

http://www.finam.ru.