Современный рынок ссудных капиталов

    Национальные  и международный рынки. В зависимости  от страновой принадлежности контрагентов сделок рынки ссудных капиталов подразделяются также на национальные и международный.

    На  национальных рынках функционируют, как  правило, национальные кредитные институты, а участниками сделок обычно выступают  резиденты. В то же время на крупнейших национальных рынках развитых стран осуществляются операции и с нерезидентами, но независимо от состава участников сделки операции проводятся согласно законодательству и практике данного национального рынка.

    Характерной чертой национальных рынков является то, что они в той или иной степени (в зависимости от жесткости законодательства и проводимой денежно-кредитной политики) подвергаются контролю и регулированию со стороны государственных органов по объемам операций, процентным ставкам, кредитным рискам и т.д. Движение ссудного капитала на национальном рынке замыкается на центральный банк данной страны, который является кредитором в последней инстанции.

    На  функционирование национальных рынков ссудных капиталов оказывают  существенное влияние не только состояние национальной экономики, но и международные экономические отношения. Развитие процесса глобализации привело к сильной взаимной зависимости большинства национальных рынков. Резиденты многих стран могут инвестировать свои средства в иностранные ценные бумаги или помещать капитал в зарубежные кредитно-финансовые институты; нерезиденты могут размещать свои ценные бумаги на национальных рынках или делать вклады в национальных банках. Привлекательность конкретного национального рынка для иностранных участников во многом зависит не только от экономических условий, но и от действующего в этой стране законодательства, определяющего условия проведения операций.

    Международный рынок ссудных капиталов охватывает кредитные операции в сфере внешнеэкономических отношений, которые осуществляются между контрагентами из разных стран. В результате его функционирования происходит перераспределение ссудного капитала между странами под воздействием как экономических, так и политических факторов. Операции на этом рынке часто сопровождаются переводом средств из одной валюты в другую, то есть на нем сочетаются валютные и кредитные операции.

    Основными участниками международного рынка  ссудных капиталов являются транснациональные  и международные банки, транснациональные  и многонациональные корпорации, государства, международные финансово-кредитные учреждения. Операции на этом рынке также осуществляют национальные коммерческие и другие банки и небанковские кредитно-финансовые институты.

    Причинами становления международного рынка ссудных капиталов являются интенсивное развитие международной интеграции, международного экономического оборота, усиление концентрации и централизации промышленного и банковского капиталов, революционные изменения в банковских технологиях и т.д.

    На  развитие мировой экономики рынок ссудных капиталов оказывает двоякое воздействие.

    С одной стороны, международный рынок  ссудных капиталов в целом  способствует развитию мирового хозяйства. Он дополняет национальные рынки  и переплетается с ними, обслуживая экономические связи между странами, деятельность транснациональных и международных корпораций. Он является дополнительным источником финансирования корпораций, предоставляет возможности для более выгодного, чем на национальном рынке, вложения или заимствования капитала. Функционирование этого рынка содействует развитию мировой торговли, позволяет смягчить кризисы ликвидности на национальных рынках.

    С другой стороны, международный рынок  ссудных капиталов нередко негативно  воздействует на национальные хозяйства  и мировую экономику в целом. Его функционирование носит достаточно независимый от национальных рынков характер, не подконтрольно национальным кредитно-финансовым органам, в силу чего его конъюнктура в значительно большей степени зависит от действия стихийных рыночных сил. Неустойчивость же конъюнктуры международного рынка может дестабилизировать экономическую ситуацию, как в отдельных странах, так и в целых регионах. Причем такое воздействие может оказаться очень существенным. Это связано с тем, что в настоящее время международный рынок ссудных капиталов влияет на динамику валютных курсов больше, чем состояние торговых балансов государств, так как основная часть международных платежей носит неторговый характер.

    Рост  объемов операций на международном  рынке ссудных капиталов приводит к снижению эффективности денежно-кредитной  политики, проводимой государствами, так  как позволяет резидентам обходить ограничения на национальных рынках. В то же время государства прибегают к ресурсам международного рынка для покрытия дефицитов своих платежных балансов, что обусловливает возникновение долговременных структурных диспропорций мирового хозяйства. Наконец, международный рынок ссудных капиталов играет немаловажную роль в развитии инфляционных процессов как в мировом хозяйстве, так и в отдельных странах. 
 
 
 

2. Современное состояние  рынка ссудных  капиталов.

2.1. Особенности рынка  ссудных капиталов.

    Уровень развития национальных рынков ссудных  капиталов определяется рядом факторов, среди которых можно выделить:

    • экономическое развитие страны;

    • традиции функционирования в стране кредитного рынка и рынка ценных бумаг;

    • уровень производственного накопления в стране;

    • уровень сбережений населения.

    Безусловное лидерство среди вышеназванных  факторов принадлежит первому, т.е. уровню экономического развития страны.

    Очевидно, что данному критерию в наибольшей степени соответствуют три мировых  центра экономического развития:

    • США;

    • Западная Европа;

    • Япония.

    В этих странах существуют мощные развитые рынки ссудных капиталов, хотя справедливости ради нужно отметить, что даже между  рынками ссудных капиталов этих стран существуют определенные различия. 
Наиболее мощным является рынок ссудных капиталов США. Он отличается разветвленностью, наличием двух его мощных звеньев — кредитной системы и рынка ценных бумаг, высоким уровнем накопления капитала, широкой интернационализацией.

    В настоящее время ситуация на рынке  ссудных капиталов США в значительной степени определяет конъюнктурную ситуацию на мировом рынке капиталов.

    Рынок ссудных капиталов стран Западной Европы отличается от американского рынка ссудных капиталов следующим:

    • меньшим объемом операций;

    • недостаточной развитостью отдельных кредитно-финансовых институтов;

    • относительной ограниченностью  рынка ценных бумаг, разрушенного в  результате второй мировой войны.

    В настоящее время наиболее мощные рынки ссудных капиталов в  Западной Европе имеют Англия, Германия, Франция, Италия, Швейцария, однако до уровня США они недотягивают из-за:

    1) ограниченности рынка ценных  бумаг;

    2) отсутствия ряда важнейших кредитно-финансовых  институтов.

    Такие же тенденции свойственны и рынку ссудных капиталов Японии, на формирование которого негативное влияние оказала вторая мировая война. Однако широкое использование американского опыта и существенная помощь государства позволили Японии быстро восстановить рынок ссудных капиталов, который стал играть заметную роль в 70—80-х гг. среди рынков развитых стран, уступая тем не менее американскому по объему мобилизуемого капитала и размерам реализации ценных бумаг.

    Особенностью  рынка ссудных капиталов Западной Европы и Японии, в отличие от США, является широкое участие государственных  или смешанных кредитно-финансовых учреждений.

    Рынки ссудных капиталов развивающихся  стран уступают рынкам промышленно  развитых стран. Большинство развивающихся  государств формально имеет такую  же структуру рынка капиталов, как  и у промышленно развитых стран, однако степень развития кредитного рынка и рынка ценных бумаг у развивающихся стран существенно ниже уровня западных рынков.

    Необходимо  отметить две особенности национальных рынков капиталов развивающихся  стран:

    • во-первых, наличие в их структуре  сравнительно большого числа государственных или смешанных кредитно-финансовых институтов;

    • во-вторых, тяготение к структуре  рынков ссудных капиталов стран  Запада.

    Объясняется это тем фактом, что большинство  развивающихся стран долгое время  были колониями европейских стран, а также длительным экономическим и финансовым влиянием США в Латинской Америке, что в существенной степени и предопределило развитие структуры национальных рынков капиталов большинства развивающихся стран. 

2.2. Проблемы, тенденции и перспективы рынка ссудных капиталов в России.

    Российская  экономика вошла в рыночные отношения с достаточно развитой промышленностью и банковской сферой. Несмотря на все присущие им недостатки, именно советские банки с их многочисленными отделениями по всей стране составили костяк нынешней банковской   системы. Практически неоспоримым является и тот факт, что большинство передовых промышленных предприятий, созданных до начала реформ,   смогли постепенно и в целом неплохо адаптироваться к новым условиям хозяйствования, сохранить и даже упрочить свои позиции на рынке. Однако на старте реформ подобный сценарий развития не принимался во внимание. В результате появились банки, изначально ориентировавшиеся в своей деятельности на торгово-посреднические и валютные операции. Промышленные предприятия, испытывая по хорошо известным причинам острый дефицит платежных средств, стали широко применять бартерный    обмен и поэтому практически не пользовались услугами банков.

    Хотя  по истечении первых лет реформирования российской экономики банки уже  располагали значительными капиталами, они практически не вкладывали их в реальный сектор. В свою очередь промышленные предприятия, испытывая острейшую нехватку финансовых средств, крайне редко и неохотно обращались за инвестиционной помощью к банкам, в том числе в силу крайне невыгодных для них условий сотрудничества.

    Своеобразность  современной ситуации состоит в  том, что банки, как правило, сетуют на отсутствие привлекательных сфер вложения своих капиталов в реальной экономике, на их высокую рискованность, а в посткризисный период — еще и на недостаток капиталов.

    Многим специалистам как банковским, так и работающим в небанковских секторах, российская ситуация с кредитованием предприятий сегодня кажется тупиковой. Для такого мнения есть веские основания. В стране серьезно нарушено денежное обращение; неадекватная национальным интересам налоговая система душит реальный сектор; недостаточное качество управления неконкурентоспособными российскими предприятиями.

    В этих условиях банкам трудно рассчитывать, что предприятия смогут эффективно использовать ссужаемую им стоимость, а через некоторое время возвратить ее не только без потери части стоимости, но и с соответствующей платой за предоставленный кредит.

    Происходившее в последнее время снижение инвестирования привело к тому, что у монополий образовались значительные денежные резервы, размещаемые отчасти в кредитной системе, отчасти на рынке ценных бумаг. Несмотря на известное понижение прибыли во время экономического кризиса, перенакопление денежного капитала у монополий в условиях ослабления инвестиционной активности возрастает, что уменьшает их зависимость от рынка ссудных капиталов.

    Кризис  на фондовом рынке негативно повлиял  на развитие реального сектора. Из-за падения курсов акций российских корпораций возникла острая ситуация с величиной залога, под который корпорации брали кредиты. Дело в том, что если в течение действия кредитного договора стоимость ценных бумаг упала, то кредитор может потребовать досрочного возврата части кредита или увеличения числа ценных бумаг, сданных в залог. Некоторые российские предприятия оказались на грани банкротства.

    Финансовый  кризис очевиден в России, и это  свидетельствует, что она стала  частью мировой рыночной экономики. Перечень причин финансового кризиса  в России весьма обширен. Однако масштаб снижения капитализации российского финансового рынка несоизмерим со снижением финансовых рынков в других странах мира. Именно поэтому эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет важную макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития.