Современная денежная система Российской Федерации

     Представленная  в Основных направлениях технология осуществления политики денежного предложения по сути повторяет денежно-кредитную политику, осуществлявшуюся в России с 1994 года на основе количественного регулирования денежной базы в целях снижения инфляции. Следствием этой политики в условиях неопределенности остальных параметров денежного обращения (скорости обращения денег, денежного мультипликатора, процентных ставок) стала демонетизация экономики, в значительной степени спровоцировавшая кризис ликвидности и массовые неплатежи, резкое ухудшение финансового положения производственных предприятий, многократное снижение инвестиционной активности. Ее продолжение едва ли позволит устранить эти дефекты современного состояния платежно-денежной системы.

     Фактически  сохраняющаяся привязка денежной базы к величине чистых международных резервов объективно ограничивает возможности ремонетизации экономики величиной избыточного поступления иностранной свободно конвертируемой валюты, что явно недостаточно для нормализации денежного обращения и означает продолжение долларизации российской экономики с вытекающими из этого следствиями низкой инвестиционной активности, слабости банковской системы, масштабного вывоза капитала и подавленного внутреннего спроса.

     В рамках предложенной Основными направлениями  технологии управления денежным предложением не решаются проблемы кардинального повышения инвестиционной активности, нормализации платежей и расчетов, восстановления оборотного капитала и улучшения финансового положения производственных предприятий.

     Вызывает  сомнения обоснованность установленных  Основными направлениями параметров прироста денежной массы. После ее многократного сжатия в 1993-1996 годах и затем 30% -ного сокращения во второй половине 1998 года в реальном выражении, запланированный на текущий год темп ее роста на 3-7% остается крайне недостаточным. Он лишь компенсирует прирост спроса на денежные ресурсы, обусловленный 1,5%-ным приростом ВВП и некоторым ожидаемым снижением скорости обращения денег. Столь незначительный прирост денежного предложения не позволит провести ремонетизацию экономики и сколько-нибудь серьезно уменьшить долю неплатежей, бартерных операций и иностранной валюты в структуре денежного обращения, предопределит чрезмерно высокий уровень процентных ставок и недостаток денежных ресурсов в производственной сфере. Это не позволит организовать необходимое для устойчивого экономического роста повышение инвестиционной активности и внутреннего спроса.

     В Основных направлениях отсутствуют  прогнозные оценки важнейших параметров денежно-кредитной политики - процентных ставок, скорости денежного обращения, денежного мультипликатора. Нет также прогнозных оценок денежной базы. Это делает невозможной оценку достоверности и обоснованности указанных ориентиров денежно-кредитной политики на текущий год, резко снижает практическую значимость Основных направлений денежно-кредитной политики.

4.3.2. Политика валютного регулирования и контроля

     Политика  валютного регулирования  и контроля, определяемая Основными направлениями, не содержит достаточных мер, направленных на реальную стабилизацию российской валюты. В частности, отсутствуют меры по пресечению нелегального вывоза капитала, снижению долларизированности российской экономики, повышению стабильности российской валютной системы. Не указаны параметры или хотя бы ориентиры динамики обменного курса рубля. В Основных направлениях отсутствую меры обеспечения экономической безопасности в сфере внешнеэкономических платежей и расчетов. Несмотря на угрозы необоснованных санкций а отношении российских субъектов ВЭД со стороны зарубежных финансовых структур, (проявившиеся, в частности в результате расследования противоправной деятельности Bank of NewYork на российском рынке), ЦБ не планирует необходимых мер по защите российской финансовой системы от дискриминационных действий правительств иностранных государств и недобросовестной конкуренции со стороны иностранных компаний.

     Это означает сохранение нынешней ситуации крупномасштабного нелегального вывоза капитала из страны и высокой неопределенности курсовой политики, что не позволит выйти на минимально необходимый для устойчивого экономического роста уровень инвестиционной активности, а также серьезно затрудняет нормализацию внутренней системы денежного обращения.

4.3.3. Инструменты денежно-кредитной  политики.

     Согласно  Основным направлениям “Банк России намерен совместно с Правительством Российской Федерации активно воздействовать на улучшение экономических условий, в которых осуществляется денежно-кредитная политика. В первую очередь это касается создания благоприятных предпосылок для активного функционирования рынка межбанковских кредитов, восстановления доверия к государственным ценным бумагам со стороны российских и иностранных инвесторов и укрепления на этой основе такого важного сегмента финансового рынка, как рынок государственных долговых обязательств.

     При этом в будущем году Банк России предполагает расширить спектр применяемых операций на открытом рынке и увеличить их объем. Этому должно способствовать как восстановление объема операций на всех секторах финансового рынка, так и появление на рынке новых ликвидных инструментов, в том числе ценных бумаг Банка России и долговых обязательств Министерства финансов Российской Федерации”.

     Имеющийся опыт обращения государственных  ценных бумаг свидетельствует о неспособности органов денежного регулирования обеспечить приемлемый уровень их доходности, который, с одной стороны, не должен превышать в реальном выражении темпов экономического роста, а с другой стороны, быть не выше нормы рентабельности в производственной сфере. В сложившихся условиях уровень доходности государственных ценных бумаг многократно выше этих ограничений. Это ведет к тому, что эмиссия государственных бумаг приобретает черты финансовой пирамиды и влечет угрозу очередного банкротства государства, а также создает непреодолимый барьер для притока денежных ресурсов в производственную сферу с несравнимо более низкой нормой доходности инвестиционных операций и более высоким уровнем риска.

     В отсутствие параметров доходности предполагаемых к размещению государственных ценных бумаг, оценить сколь существенным будет негативный эффект их эмиссии для инвестиционных процессов в экономике, невозможно. При их нынешнем уровне, превышающем рентабельность производственной сферы в несколько раз, крупномасштабная эмиссия облигаций Правительства и Банка России может связать имеющиеся в экономике свободные денежные ресурсы и заблокировать тем самым их приток в производственную сферу. Имеющиеся возможности повышения инвестиционной активности останутся нереализованными.

     К сожалению, из предложенного в Основных направлениях инструментов денежно-кредитной политики практически нераскрытыми остались технологии, направленные на привлечение денежных ресурсов в производственную сферу - рефинансирование банков под залог векселей финансово устойчивых и платежеспособных предприятий, закладных, прав требований по кредитным договорам и др. Остается не ясен масштаб применения этих технологий, а также удельный вес рефинансирования производственной сферы в планируемом приросте денежного предложения. И наоборот, Основными направлениями предусматриваются конкретные меры по усовершенствованию инструментов поддержки рынка спекулятивных бумаг (облигаций Банка России), рост которого влечет искусственное выведение денежных ресурсов из хозяйственного оборота производственной сферы. Планируется продолжение практики связывания свободных денежных ресурсов на депозитных счетах Банка России. При этом не учитываются ограничения возможных масштабов инфляционно безопасного использования этих инструментов, обеспеченность которых определяется возможностями ЦБ по осуществлению свободной эмиссии денег.

     Сохраняется неопределенность процентной политики, из изложения которой в Основных направлениях определенно ясно только нежелание ЦБ регулировать процентные ставки коммерческих банков. Тем самым сохраняется неопределенность цены денежных ресурсов, что серьезно затрудняет планирование инвестиционных процессов со сроками окупаемости более года.

     Ориентация  инструментов денежно-кредитной политики на поддержание оборота спекулятивных  ценных бумаг создает дополнительные барьеры на пути притока денежных ресурсов в производственную сферу и блокирует улучшение ее финансового положения, крайне затрудняет привлечение кредитов на развитие производственных предприятий. Как доказано предшествующим опытом функционирования финансового рынка с доминирующим положением государственных высокодоходных бумаг, эта политика влечет отток денежных ресурсов из производственной сферы в приобретение спекулятивных ценных бумаг и влечет ухудшение финансового положения производственных предприятий и подавляет инвестиционную активность в производственной сфере. Восстановление этой практики, намеченное Основными направлениями блокирует имеющиеся возможности привлечения капитала в производственную сферу и быстрого повышения инвестиционной активности.

     Не  получили отражения в Основных направлениях цели, механизмы и ориентиры реструктуризации банковской системы. Подорванная финансовым крахом в августе 1998 года российская банковская система остается в разрушенном состоянии и не может эффективно выполнять функции аккумулирования сбережений и их трансформации в инвестиции, организации и поддержания платежного оборота. Фактическая реструктуризация банковской системы идет без должного обоснования, в отрыве от задач наращивания инвестиционной активности и роста производства, установленных в качестве целей государственной макроэкономической политики. Основными направлениями не устанавливаются ни конкретные параметры, ни стратегические ориентиры реструктуризации банковской системы, в них отсутствуют критерии реструктуризации коммерческих банков, нет видения перспектив развития банковской системы в целом.

4.3.4. Влияние денежно-кредитной  политики на экономический  рост.

     Отсутствие  в Основных направлениях целей оздоровления системы денежного обращения, нормализации платежно-расчетного оборота, восстановления конечного спроса на внутреннем рынке, повышения уровня занятости, роста инвестиций и производства, пресечения нелегального вывоза капитала, предопределяют пассивный характер планируемой денежно-кредитной политики, влекущий угрозу возобновления депрессии. После достигнутого в прошлом году прироста ВВП на 3,2% в текущем году он, согласно содержащимся в Основных направлениях макроэкономическим параметрам будет вдвое меньше. В то же время альтернативные прогнозы свидетельствуют о наличии в России возможностей выйти на экономический рост до 10% в год. Недоиспользование возможностей экономического роста, сохраняющихся еще в российской экономике, во многом объясняется ранее сложившимися и остающимся в принципе неизменными основными направлениями денежно-кредитной политики, ее ограниченностью количественным регулированием денежной массы, узостью ее инструментария и ориентацией на рефинансирование спекулятивной активности. Необходимы существенные изменения Основных направлений денежно-кредитной политики исходя из задач выхода на высокие темпы экономического роста при опережающем росте инвестиционной активности.

4.3.5 Возможные пути  выхода из кризиса

     Разрешение  кризиса происходит в рамках глобального  общественного катаклизма.³

     Выход из этого кризиса возможен, только путем осуществления денежной "революции" в виде перехода к унитарным однокомпонентным деньгам. Это вызовет цепную реакцию во всем мире.

     Система однокомпонентных электронных денег  достаточно подробно разработана творческим коллективом Межгосударственного института прикладного системного анализа и синтетических наук.

     Конечно, такую систему целесообразно  вводить сразу в рамках всей Российской Федерации или всего Содружества. При этом денежное обращение между отдельными субъектами Российской Федерации и Содружества в целом в основе своей будет прежним, изменится лишь его носитель.

     Существо  преобразований сводится к следующему:

• решением единого координирующего органа вводится электронная система обращения денег, находящихся на банковских счетах и имеющих безналичную форму;
• бумажная наличность ограничивается необходимостью повседневной покупки продовольствия и промышленных товаров. Покупка дорогих товаров осуществляется только со счетов граждан путем предъявления электронной карты и перевода денег в торговые предприятия;
• коммерческие банки в основном обслуживают население, т.е. выполняют роль сберегательных банков, вплоть до выдачи заработной платы (в той части, которая необходима для повседневных закупок, другая остается на депозитном счете), отчисления налогов и т.д.;
• предприятия розничной торговли через дипломированных кассиров сдают наличность в приходную кассу соответствующего банка.

     С точки зрения социальной такая система  позволяет универсально и абсолютно определить нуждаемость человека в поддержке и защите.

     Вышеописанные процедуры сегодня детально разработаны.⁴

     Это мероприятие станет мощным источником пополнения государственной казны, мощным ударом по неплательщикам налогов и криминальным элементам, так как нельзя будет красть и отмывать крупные наличные деньги в связи с их отсутствием, а "внедриться" в региональную банковскую электронную систему просто невозможно.