Состояние рынка IPO в России

Российский рынок первичных  размещений акций в 2010 году вырос значительно по сравнению с 2008 и 2009 гг. Данный сегмент рынка начал восстанавливаться после мирового финансового кризиса. Количество сделок (25 размещений) почти достигло максимального значения, которое было зафиксировано еще до кризиса, а объем размещений показал третье место за последние семь лет, хотя и значительно ниже, чем в 2006 и 2007 года (таблица 2).

Таблица 2. – Статистика рынка.

33% от общего объема  размещений пришлось на одно  размещение – «Русал» (IPO, 2,2 млрд. долл. США). Средний объем IPO составил 267,6 млн. долл. США.

Что касается отраслевой специфики российского рынка первичных размещений, то по годам наблюдаются сильные отличия в структуре проводимых сделок. Российский фондовый рынок характеризуется тем, что IPO проводят предприятия самых разных отраслей народного хозяйства. До 2006 года на рынке капитала активно размещали свои акции частные компании из различных отраслей экономики. А с 2006 года начали задумываться об IPO крупные государственные компании. Так, IPO «Роснефти» стало первым «народным» IPO в России. В 2006 году 66% стоимостного объема рынка составил ТЭК (59% пришлось на размещение «Роснефть»), а на металлургическую отрасль пришлось 13%.

Рисунок 1. – Отраслевая сегментация рынка IPO в 2006 году².

 

 

 

В 2007 году отраслевая структура  размещений изменилась, и 49,9% стоимостного объема рынка пришлось на финансовую сферу, а 17,4% на строительство/девелопмент.

Этот год ознаменовался двумя «народными» размещениями из банковского сектора: IPO ВТБ и дополнительного выпуска обыкновенных акций Сбербанка. Вторым по объёму привлеченных средств стал сектор недвижимости с результатом 4,5 млрд. долл. США.

В 2008 году в отраслевой специфики  рынка первичных размещений в  России можно выделить сферу недвижимости и ритейл, которые в сумме составляют 44, 4%.

В рамках отраслевой специфики  за 2009 год можно выделить топливную, сферу финансов и торговлю, которые в сумме составляют 67%. (рисунок 2).

Рисунок 2. – Отраслевая специфика  рынка IPO за 2009 год.

Касательно отраслевой специфики  в 2010 году, то превалирующие отрасли  с точки зрения сделок – это  металлургия и ТЭК (по 5 размещений), а с точки зрения объема привлечений  – это металлургия и телекоммуникации, 2,8 млрд. долл. США и 922 млн. долл. США соответственно (рисунок 3).

Рисунок 3. - Отраслевая сегментация в 2010 году (стоимость).

Состояние развития российского  рынка IPO отличается следующими характеристиками:

• Российский фондовый рынок – это достаточно ликвидный рынок для проведения IPO объёмом до 500 млн. долл. США71. Более крупные сделки только на внутреннем рынке реализовать крайне сложно.

• В силу мобильности капитала практически невозможно провести четкое разделение между российским и иностранным инвестором. Таким образом, российские инвесторы ассоциируются с краткосрочными инвестициями, а зарубежные инвесторы с долгосрочными.

• Отечественные компании заинтересованы в инвесторах, специализирующихся в определенных отраслях. Например, компании из секторов электроэнергетики и телекоммуникации особенно заинтересованы в привлечении иностранных инвесторов, обладающих необходимым отраслевым опытом.

• Ключевыми задачами, с которыми приходится сталкиваться российским компаниям перед IPO, является внедрение новых стандартов подготовки финансовой отчетности и новых структур корпоративного управления³.

Заключение

Initial Public offering (IPO) - процедура публичного предложения акций компании на открытом рынке. Пройдя эту процедуру, компании становятся открытыми акционерными обществами, а их акции начинают торговаться на фондовых биржах. На развитых рынках эта процедура четко определена законом и правилами бирж. В России сам термин и процесс выхода на публичный рынок законодательно не определены. Первое IPO прошло в России в 1996 году, а более частыми эти процедуры стали в 2004-2005 годах.

Рассмотрев состояние  российского рынка IPO можно сделать следующие выводы:

· Российский рынок первичных размещений акций показывал 
отличные показатели в 2006 и 2007 годах, особенно в таких отраслях 
экономики, как сектор недвижимости и сектор финансовых услуг. Ситуацию 
на рынке кардинально изменил финансовый кризис 2008 года. В результате 
большинство компаний, планировавших проведение IPO в 2008 – 2009 годы, 
были вынуждены перенести сроки проведения или вовсе отменить 
размещение.

· До 2008 года сделки становились все крупнее: средний объем 
размещения в 2007 году составил 545 млн. долл. США (по результатам трёх 
сделок в 2008 г. средний объём составил 304,93 млн. долл. США; в 2009 г. по 
итогам двух сделок – 52,5 млн. долл. США). В 2007 году особенно важными 
были размещения ВТБ и Сбербанка, привлёкшие 8 и 8,8 млрд. долл. США 
соответственно.

· Наиболее крупные российские компании в целях укрепления к 
себе доверия и повышения ликвидности размещаются в Лондоне. Однако 
приоритеты меняются в сторону российских биржевых площадок и новых 
бирж, таких как Гонконгская фондовая биржа.

· Если до недавнего времени IPO российских компаний означало 
обналичивание денег, то в последние несколько лет наблюдается тенденция 
инвестирования привлеченного капитала в рост компании и ее развитие. 
Такие цели, как рефинансирование долга и проведение независимой оценки 
стали выходить на передний план.

• Вследствие неразвитости рынка прямых инвестиций IPO является значительно более популярной стратегией выхода российских компаний на международный рынок.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

1. Данилов Ю.А., Якушин А.Ф. IPO в России: Итоги 2007. – М: Фонд

«Центр развития фондового  рынка, 2008

2. Лукашов А. IPO – первичное публичное размещение акций [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.forumconsulting.ru/File/1165228714.pdf - яз. рус.

3. Обзор российского рынка публичных размещений: перезагрузка [Электронный ресурс]. – Режим доступа: www.offerings.ru - яз. рус.

4. Российский рынок IPO [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://offerings.ru/netcat_files/Image/IPO2006.pdf - яз. рус.

5. «IPO в России и СНГ: ожидания и перспективы». – М., 2007 г. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: www.deloitte.com - яз. рус.

 

 

¹ Данилов Ю.А., Якушин А.Ф. IPO в России: Итоги 2007. – М: Фонд «Центр развития фондового рынка, 2008

² http://offerings.ru/netcat_files/Image/IPO2006.pdf

³ «IPO в России и СНГ: ожидания и перспективы». Декабрь 2009 г. // www.deloitte.com