Рынок ценных бумаг Российской Федерации

 В-третьих, рынок ценных  бумаг очень чутко реагирует  на происходящие и предающиеся  изменения в политической, социально-экономической, внешнеэкономической и других  сферах жизни общества. В связи  с этим обобщающие показатели  состояния рынка ценных бумаг  являются основными индикаторами, по которым судят о состоянии  экономики страны. По более узким  выборкам можно проанализировать  изменение положения дел в  отдельных регионах, отраслях, на  конкретных предприятиях.

 В-четвертых, с помощью  ценных бумаг реализуются принципы  демократизма управлении экономикой  на микроуровне, когда решение  принимается путем голосования  владельцев акций, причем один  голос равен одной акции, поэтому чем больше акций, тем большее влияние имеет тот или иной совладелец на принятие управленческих решений.

 В-пятых, через покупку-продажу  ценных бумаг отдельных предприятий  государство реализует свою структурную  политику, приобретая акции «нужных»  предприятий и совершая, таким  образом, инвестиции в производства, важные с точки зрения развития  общества в целом.

 В-шестых, рынок ценных  бумаг является важным инструментом  государственной финансовой политики; основным рычагом, через который  реализуется данная функция, является  рынок государственных ценных  бумаг, посредством которой государство  воздействует на денежную массу  и, следовательно, на расширение  или сокращение уровня ВНП.

 

3. Регулирование рынка ценных бумаг в Российской Федерации

 

Регулирование рынка ценных бумаг — это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

Регулирование рынка ценных бумаг охватывает всех его участников — эмитентов, инвесторов, профессиональных фондовых посредников и организации инфраструктуры рынка. Регулирование участников рынка может быть внешним и внутренним.

  Внешнее означает подчиненность деятельности организации нормативным актам государства, других организаций, международным соглашениям. Внутреннее регулирование — это подчиненность деятельности организации ее собственным нормативным документам: уставу, правилам и другим внутренним нормативным документам, определяющим ее деятельность, ее подразделений и работников.

Регулирование рынка ценных бумаг охватывает все виды деятельности и все виды операций на нем, а именно эмиссионные, посреднические, инвестиционные, спекулятивные, залоговые, трастовые и т. п. Регулирование осуществляется органами или организациями, уполномоченными на выполнение функций регулирования. С этих позиций различают:

· государственное регулирование рынка, осуществляемое государственными органами;

· регулирование со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг, или саморегулирование рынка. Этот процесс развивается двояко. С одной стороны, государство может передавать часть своих функций по регулированию рынка уполномоченным или отобранным им организациям профессиональных участников рынка ценных бумаг, а с другой — последние могут сами договориться о том, что созданная ими организация получает некие права регулирования по отношению ко всем участникам данной организации;

· общественное регулирование, или регулирование через общественное мнение. Именно реакция широких слоев общества на какие-то действия на рынке ценных бумаг служит первопричиной, по которой начинаются те или иные регулятивные действия государства или профессионалов рынка.

Регулирование рынка ценных бумаг обычно преследует следующие цели:

· поддержание порядка на рынке, создание нормальных условий для работы всех участников рынка;

· защиту участников рынка от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц или организаций от преступных организаций;

· обеспечение свободного и открытого процесса ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения;

· создание эффективного рынка, на котором всегда имеются стимулы для предпринимательской деятельности и на котором каждый риск адекватно вознаграждается;

· создание в определенных случаях новых рынков, поддержание необходимых обществу рынков и рыночных структур, рыночных начинаний и нововведений и т. п.;

· воздействие на рынок для достижения каких-то общественных целей, например для повышения темпов роста экономики, снижения уровня безработицы.

Процесс регулирования на рынке ценных бумаг включает в себя: создание нормативной базы функционирования рынка; отбор профессиональных участников рынка; контроль над соблюдением выполнения всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка; систему санкций за отклонение от норм и правил, установленных на рынке. Санкциями могут быть устное и письменное предупреждения, штраф, уголовное наказание, исключение из рядов участников рынка.

Принципы регулирования российского рынка ценных бумаг во многом зависят от политических и экономических условий, но одновременно должны отражать проверенную временем историческую практику мирового рынка ценных бумаг. Основные принципы регулирования рынка:

· разделение подходов в регулировании отношений между эмитентом и инвестором, с одной стороны, и отношений с участием профессиональных участников рынка — с другой. В первой связке регулируются отношения между владельцем прав по ценной бумаге и лицом, по ней обязанным; во второй — отношения, в которых заключаются и исполняются сделки между эмитентом и профессиональным участником, инвестором и профессиональным участником или между профессиональными участниками;

· выделение из всех видов ценных бумаг так называемых инвестиционных, т. е. тех, которые выпускаются массово, сериями (траншами) и могут быстро распространяться, рынок которых может быть быстро организован. Этими инструментами злоумышленники могут нанести существенный ущерб участникам рынка;

· максимально широкое использование процедур раскрытия информации обо всех участниках рынка. Достигается возможность получения участниками рынка ценных бумаг информации друг о друге для принятия деловых решений при операциях на рынке;

· необходимость обеспечения конкуренции как механизма объективного повышения качества услуг и снижения их стоимости. Реализуется через неприятие регулятивных документов, делающих преференции отдельным участникам рынка. Все субъекты регулирования имеют равные права перед регулирующими органами;

· при разделении полномочий между регулирующими органами следует исходить из того, что нормотворчество и нормоприменение не должны совмещаться одним лицом;

· обеспечение гласности нормотворчества, широкое публичное обсуждение путей решения проблем рынка. Повышает качество нормотворчества и его объективность;

· преемственность российской системы регулирования рынка ценных бумаг, имеющей определенную историю и традиции. Следует учитывать растущую интеграцию национального фондового рынка с международным. Неэффективно строить новую систему регулирования рынка «с центра поля», необходимо практически учитывать опыт мирового рынка, качественно перерабатывать его и использовать удачные регуляционные решения;

· оптимальное распределение функций регулирования рынка ценных бумаг между государственными и негосударственными органами управления (коммерческими и общественными организациями).

Государство на российском рынке ценных бумаг выступает в качестве:

· эмитента — при выпуске государственных ценных бумаг;

· инвестора — при управлении крупными портфелями акций промышленных обществ;

· профессионального участника — при торговле акциями в ходе приватизационных аукционов;

· регулятора — при создании законодательства и подзаконных актов;

· верховного арбитра в спорах между участниками рынка через систему судебных органов.

Прямое или административное управление рынка ценных бумаг со стороны государства осуществляется путем:

· установления обязательны требований ко всем участника рынка;

· регистрации участников рынка и ценных бумаг, эмитируемых ими;

· лицензирования профессиональной деятельности на рынке;

· обеспечения гласности и равной информированности всех участников рынка;

· поддержания правопорядка на рынке.

Косвенное, или экономическое, управление рынка ценных бумаг осуществляется государством через находящиеся в его распоряжении экономические рычаги и капиталы, а именно:

· систему налогообложения — ставки налогов, льготы и освобожденные от них;

· денежную политику — процентные ставки, минимальный размер заработной платы и др.;

· государственные капиталы — государственный бюджет, внебюджетные фонды финансовых ресурсов и др.;

· государственную собственность и ресурсы — государственные предприятия, природные ресурсы и земли.

Структура органов государственного регулирования российского рынка ценных бумаг пока не сложилась. На начало 1996 г. ее составляли высшие органы государственной власти — Государственная Дума, Президент РФ и Правительство РФ.

Саморегулируемые организации — некоммерческие, негосударственные организации, создаваемые профессиональными участниками рынка ценных бумаг на добровольной основе с целью регулирования определенных аспектов рынка на основе государственных гарантий поддержки, выражающихся в присвоении им государственного статуса саморегулируемой организации. Количество и направленность саморегулируемых организаций должны устанавливаться государством, так как один и тот же предмет саморегулирования не может регулироваться двумя или более однотипными органами.

Права саморегулируемой организации:

· разработка обязательных правил и стандартов профессиональной деятельности и операций на рынке ценных бумаг;

· осуществление профессиональной подготовки кадров, установление требований, обязательных для работы на рынке;

· контроль над соблюдением участниками рынка установленных правил и нормативов;

· информационная деятельность на рынке;

· обеспечение связи и представительства

(защиты) интересов участников  рынка ценных бумаг.

Необходимо сформировать правовую основу деятельности саморегулируемых организаций, создаваемых для разработки соответствующих положений законодательства, а также охраны и защиты прав акционеров. Принцип использования таких организаций не нов, между тем их создание для охраны и защиты прав акционеров может иметь эффект. Место таких организаций сейчас с успехом занимают соответствующие коммерческие структуры, и результативность их деятельности превышает функционирование соответствующих государственных органов.

 

Список литературы

 

1. Базовый курс по рынку  ценных бумаг: Учеб. пособие / О. В. Ломтатидзе, М. И. Львова, А. В. Болотин и др. – М.: КНОРУС, 2010. – 448 с.;

2. Ивасенко, А. Г. Рынок ценных бумаг. Учебное пособие / А. Г. Ивасенко, Я. И. Никонова, В. А. Павленко. – М.: КноРус, 2010. – 214 с.;

3. Маховикова, Г. А. Рынок ценных бумаг. Учебное пособие / Г. А. Маховикова, С. К. Мирзажанов, А. С. Селищев. – М.: Эксмо, 2010. – 213 с.;

4. Рынок ценных бумаг : Курс лекций [для специальностей: 080105.65 «Финансы и кредит»; 080109.65 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит»; 080502.65 «Экономика и управление на предприятии (по отраслям)»; 080504.65 «Государственное и муниципальное управление»] / К.А. Васильев, Е.А. Николаева; Кемеровский ГСХИ. – Кемерово : ИИО КемГСХИ, 2011. – 79 с.;

5. Рынок ценных бумаг: Методические рекомендации по самостоятельной работе студентов и изучению дисциплины [для специальностей: 080105.65 «Финансы и кредит»; 080109.65 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит»; 080502.65 «Экономика и управление на предприятии (по отраслям)»; 080504.65 «Государственное и муниципальное управление»] / К.А. Васильев, Е.А. Николаева; Кемеровский ГСХИ. – Кемерово : ИИО КГСХИ, 2011. – 124 с.;

6. www.consultant.ru – Справочная правовая система «КонсультантПлюс»;

7. www.garant.ru – Справочная правовая система «Гарант»;

8. Адрес доступа к материалам: http://moodle.ksai.ru/course/view.php?id=1435 .http://xreferat.com/7/1598-1-perspektivy-razvitiya-rynka-cennyh-bumag-v-ossiiyskoiy-federacii.html;

9. Официальный сайт журнала «Рынок Ценных Бумаг» – режим доступа: http://www.rcb.ru/rcb/, свободный;

10. Официальный сайт журнала «Финансы и кредит» – режим доступа: http://www.fin-izdat.ru/journal/fc/, свободный.